WG กำไร 3.89 บาทต่อหุ้น

[Blueblood]

กำลังคิดว่าหุ้นตัวนี้อาจจะไม่ใช่เครื่องจักรเงินสด แต่เป็นการซื้อเงินสดเฉยๆน่ะครับ
ไม่ได้โจมตีแต่แลกเปลี่ยนความเห็น ผมอาจจะพลาดข้อมูลอะไรไปก็ได้ แชร์ๆกันนะครับ

[Jeng]

ก็คิดว่าซื้อหุ้นกระปุกหมูอ้วนๆ ซะก็สิ้นเรื่อง วันนึงกระปุกเต็ม มันก็ไม่มีที่เก็บ เงินก็ต้องทะลักกลับมา

ดีกว่า ซื้อกระปุกหมูผอมๆ มีแต่หนี้สิน

อิอิ

[yoyo]

ผลิต cashflow ได้ 5 บาทต่อหุ้น
ถึงไม่มองเงินสดที่เก็บไว้อยู่เลย ... ก็ไม่เรียกว่าขี้เหร่เหมือนกันนะครับพี่ blueblood

[chatchai]

ไตรมาสที่ 4 ปีนี้ สาเหตุที่บริษัทมีกำไรสุทธิที่ลดน้อยลงก็เนื่องจาก ผลการดำเนินงานของบริษัทลูกครับ ไม่ใช่ของ WG ซึ่งจริงๆแล้วก็ไม่ได้กระทบต่อเงินสดรับจากการดำเนินงานของบริษัทเลยครับ

ในไตรมาสที่ 4 บริษัทมีกำไรสุทธิ 12.52 ล้านบาท เมื่อบวกกับค่าเสื่อมราคาและผลขาดทุนจากบริษัทร่วม จำนวน 9.19 ล้านบาท และ 6.11 ล้านบาท จะเท่ากับ 27.82 ล้านบาท ถ้าปีหนึ่งได้เพิ่ม 100 ล้านบาท ผมก็พอใจครับ

และที่บอกว่าไม่ใช่เครื่องผลิตเงินสด แต่เป็นการซื้อเงินสดเฉยๆใน ผมก็ขอค้านเล็กน้อยครับ บริษัทที่มีเงินสดเยอะกว่า WG เมื่อเทียบกับราคาหุ้นมีอีกเยอะครับ เช่น NIPPON THIP MANRIN P-FCB TPP TTL แต่บริษัทเหล่านี้มักจะมีกระแสเงินสดรับสุทธิในแต่ละปีเพิ่มขึ้นต่ำมาก

ขณะที่ WG นั้น ในปี 2547 มีเงินสดเพิ่มขึ้น 5.49 บาทต่อหุ้น เมื่อเทียบกับราคาที่ 33 บาท ก็ประมาณ 6 เท่า ( คิดเป็น 16.64% ) แต่ถ้าคิดเงินสดที่มีอยู่แล้ว บริษัทก็ใช้เวลาประมาณ 3 ปี เงินสดก็จะเท่ากับราคาบริษัทแล้วครับ

บริษัทนี้คงไม่มี Growth มากมาย แต่ที่ทดแทนก็คือความแน่นอนครับ สำหรับผมคนแก่ เกษียณแล้วคงไม่หวังอะไรมากมายครับ

[Blueblood]

ผลิต cashflow ได้ 5 บาทต่อหุ้น
ถึงไม่มองเงินสดที่เก็บไว้อยู่เลย ... ก็ไม่เรียกว่าขี้เหร่เหมือนกันนะครับพี่ blueblood

ครับถือว่าดีเลยครับ แต่ถ้าไม่ปันผลหรือเอาไปลงทุนขยายกิจการ สุดท้ายเงินก้อนนี้ก็จะสร้างผลตอบแทนปีละ 2% เทียบกับถ้ามีบริษัทนึงทำเงินสดได้ 4 บาทที่ราคาเท่ากันแต่ปันผลออกมาให้ผู้ถือหุ้นไม่เก็บเงินสดไว้เฉยๆ ผมว่าบริษัทหลังน่าสนใจกว่าครับ ถ้าผมเอาเงินสด 4 บาทนี้มาทำผลตอบแทนให้ได้ปีละสัก 15% ไม่กี่ปี 4 บาทก็ตามทัน 5 บาทได้ครับ

wg ดีในแง่ conservative และปลอดภัยเนื่องจากราคาหุ้นน้อยกว่ากับสินทรัพย์สุทธิอยู่แต่ถ้าวันไหนราคาหุ้นมากกว่าแล้วผมว่าก็คงลดความน่าสนใจลงไปมากครับ

[chatchai]

สิ่งที่คุณ Blueblood พูดไว้เป็นสิ่งที่ดีครับ ที่ WG ควรจะจ่ายเงินสดออกมาให้แก่ผู้ถือหุ้นให้มากกว่าที่จ่ายอยู่

เพียงแต่ว่าก็เพราะสาเหตุนี้ WG จึงมีราคาแถวที่ 33 บาทไงครับ ถ้า WG จ่ายปันผลทุกไตรมาสๆละ 1 บาท (จ่าย 100% ของกำไรสุทธิ เหมือนบางบริษัท) ซึ่ง WG ก็มีความสามารถที่จะจ่ายได้ ราคาหุ้นจะอยู่ที่เท่าไรครับ

หรือถ้า WG จ่ายปันผลพิเศษออกมาซัก 10 บาทต่อหุ้น แล้วราคาหลัง XD จะอยู่ที่เท่าไรครับ

สิ่งเหล่านี้คือสิ่งที่ผมและกลุ่มผู้ถือหุ้นบางท่านพยายามที่จะชักจูงผู้บริหารให้ตระหนักถึงเรื่องนี้ ซึ่งผู้บริหารก็รับทราบ หน้าที่ผมในฐานะผู้ถือหุ้นก็จะต้องพยายามให้บริษัทนำเงินสดมาใช้ประโยชน์ให้มากขึ้น

[Blueblood]

ถ้าผู้บริหารยอมทำตามที่คุณ Chatchai เรียกร้อง ผมอาจเป็นคนนึงที่ต้องขอแจมด้วยครับ

[chatchai]

ผมกลัวว่าหลังจากที่ผู้บริหารทำแล้ว ราคาจะไม่ถูกจนมีส่วนลดที่น่าสนใจซิครับ

[jaychou]

การมีเงินสดมากๆ มองอีกแง่หนึ่งก็คือเตรียมรับแรงกระแทกโดยไม่ล่มจมลงไปเสียก่อน
ในกรณีที่ผู้บริหารคิดแบบนี้ คงยากที่จะเอาเงินมาปันผลเยอะๆ

คุณเฟยหง (หุ้นเงา) เคยถามเรื่องปันผลพิเศษให้ราคาหุ้นกระฉูดกับผู้บริหารบริษัทหนึ่ง ผู้บริหารปฏิเสธความเห็นอันนี้ และวันนี้บริษัทกำลังเผชิญกับแรงกระแทกที่ว่านี้อยู่ครับ ทำให้ผมนึกถึงคุณเฟยหงขึ้นมาทันที

บางมุมมองของผู้บริหารแบบไทยๆ เค้าก็ต้องเลี้ยงตัว เลี้ยงลูกน้องนะครับ ประเภทที่ว่าบริษัทเจอมรสุม ต้อง lay off ยกแผงเพื่อรักษาเงินสดแบบฝรั่งคงหาได้ยากครับ

[Blueblood]

ประเด็นนี้ของคุณJaychou น่าสนใจมาก คงต้องตามดูกันต่อไปครับ

[ลุงขวด]

บังเอิญคุณฉัตรชัย ยกตัวอย่าง nippon ว่ามีเงินสดอยู่มากบริษัทฯ หนึ่ง.....เมื่อประมาณ 4 ปี ที่แล้ว ผมเคยถือ nippon และ ได้ไปประชุมผู้ถือหุ้นกับเขา...การประชุมเป็นกันเอง เพราะ ผู้ถือหุ้นมา ประมาณ 5-6 คนเองครับ ฝ่ายบริหาร ลงมาคุย ข้างล่างใกล้ ๆ กันเลย ถามตอบอะไรได้เข้าใจดี..........ต่อมา เขาเริ่มเอาเงินไปลงทุนในหุ้นทุนในตลาด กิจการ packing เริ่มมีการ่แข่งขันสูง.......บริษัทฯ เริ่มกำไรลดลง.......ผมจึงเริ่ม ระบายหุ้นออก จนตอนนี้เหลือเพียง 100 หุ้น เพื่อเก็บไว้ตามต่อไป เมื่อวานมีการประกาศผลประกอบการ ดังนี้-

วันที่ 1 มีนาคม พ.ศ. 2548

เรื่อง ขอชี้แจงผลการดำเนินงานของบริษัท

เรียน ท่านผู้อำนวยการฝ่ายบริษัทจดทะเบียน
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ทางบริษัท นิปปอนแพ็ค (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ขอชี้แจงผลประกอบการ สำหรับปี
2547 ซึ่งบริษัทฯ มีผลประกอบการที่ขาดทุนสุทธิ 25,837,128.16 บาท โดยรายละเอียดตามนี้ บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ
หลังภาษีเงินได้ 16,755,363.45 บาท แต่ได้บันทึกขาดทุนที่ยังไม่เกิดของเงินลงทุนชั่วคราว เนื่องจาก ณ. 31
ธันวาคม 2547 เงินลงทุนดังกล่าวมีมูลค่ายุติธรรมลดลง จำนวน 5,270,000 บาท รวมทั้งบริษัทฯ ได้ตั้งยอดหนี้สงสัย
จะสูญไว้ 37,322,491.61 บาท ด้วย

ทางบริษัทฯ จึงเรียนมาเพื่อทราบ

ตั้งหนี้สูญปีนี้ 37 ล้านบาทเศษ ผม เลย เป็น งง ไป เลยครับ ????? ไม่อยากตั้งกระทู้ใหม่ เลยขอแทรก สิ่งควรระวัง ในกระทู้ใน นี้ ครับ

[stockms]

คนที่ถือ psl ทั้งพอร์ต กับคนที่ถือ wg ทั้งพอร์ต ข้ามปี ย่อมมีความเห็นไม่ตรงกัน เพราะแตกต่างกันที่แนวทาง คนหนึ่งจับรอบ อีกคนหนึ่งชอบเส้นตรง ต้องขอนับถือในความแน่วแน่ครับ แต่เป็นความสามารถเฉพาะตัวที่นักลงทุนใหม่ห้ามเลียนแบบนะครับ

[chatchai]

สิ่งที่ดีทื่สุดสำหรับผู้ถือหุ้น WG ก็คือมีการนำเงินสดที่มีอยู่จ่ายปันผลออกมา หรือนำเงินไปลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่ดี

แต่สิ่งที่แย่ที่สุดก็คือ นำเงินไปลงทุนโดยไม่พิจารณาให้รอบคอบ ส่งผลเสียหายของเงินลงทุน ซึ่งในอดีต WG เคยขยายการลงทุนแบบบ้าคลั่งก็ได้ครับ เคยจะสร้างโรงงานผลิตแบตเตอร์รี่ หรือแม้แต่จะร่วมขอใบอนุญาติจัดตั้งธนาคารพาณิชย์ รวมทั้งบริษัทแอมคอร์ที่ยังมีผลการดำเนินงานย่ำแย่ในปีนี้

การที่ผู้บริหารยังคงถือเงินสดไว้ในบริษัท ถึงแม้จะไม่ดีนัก แต่ก็ไม่แย่เกินไป หลายบริษัทพอมีเงินก็จะลงทุนเพิ่ม แย่ที่สุดก็คือ สร้างอาคารสำนักงาน ซื้อรถยนต์ประจำตำแหน่งหรูๆ (ผู้บริหารธนาคารพาณิชย์นิยมมากครับ)

ถ้าเงินสดของบริษัทยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ผุ้ถือหุ้นรายย่อยมาร่วมประชุมประจำปีกันมากๆเพื่อแสดงความเห็นและกดดันผู้บริหาร ซักวันเงินสดเหล่านี้ก็คงจะไหลออกมามากขึ้นครับ

[yoyo]

งั้น meeting ย่อยๆของ TVI คราวต่อไปก็ที่การประชุม WG เลยดีมั๊ยครับ
ไปช่วยๆกันผมว่าเวปนี้คนถือ WG ไม่ต่ำกว่า 20 คนแน่ๆเลย

[chatchai]

ไปประชุมหลายคนอาจจะไม่สะดวก เพราะประชุมวันธรรมดา

ผมว่าโทรไปหากรรมการผู้จัดการ คุณสมชัยดีกว่าครับ เพื่อให้ทางบริษัทตระหนักถึงเงินสดที่ท่วมบริษัท และจ่ายปันผลให้มากกว่า 2 บาทนะครับ

เบอร์โทรนะครับ 0-2390-2445 - 54

[wpong]

คุณ STOCKMS ครับ เพิ่มเติมครับ
PSL เขาเชื่อว่าไม่ใช่ขาลง และมันก็ยังไม่ลงริงๆ จึงทำประโยชน์จากรอบได้
WG เส้นตรง ที่ชันขึ้นพอสมควร สังเกตช่วง 2 -3 ปีที่ผ่านมา CFO เพิ่มขึ้นมากเหมือนกันครับ ถ้าพี่เขาชี้แจงผู้บริหารให้จ่ายเงินปันผลมากๆได้ก็ได้เฮเหมือนกัน

ไปๆมาๆ ดูเหมือนเราจะหวังประโยชน์จากรายการพิเศษคือการปันผลมากๆของ WG มากกว่า ผลดำเนินการตามปกติหรือเปล่าครับ

ถ้าจ่ายปันผลมากๆ ผู้บริหารจะได้อะไรครับ

ปล. ในWeb นี้ผมยังไม่เจอคนถือหุ้นน้อยตัว แล้วต้องนอนช้ำใจเลยครับ :lol:

[chatchai]

ผมว่าถ้าบริษัทจะจ่ายปันผลซักปีละ 3 บาท ถึง 4 บาท เป็นประจำทุกปีก็น่าจะได้นะครับ จ่ายแบบนี้คงไม่ใช่จ่ายเงินปันผลพิเศษนะครับ เพราะกำไรก็ปีเกือบ 4 บาทต่อหุ้น CFO ที่ได้รับเพิ่มต่อปีก็มากกว่า 5 บาทอยู่แล้วครับ

ถ้าจ่ายปันผลจำนวนเงินดังกล่าว เงินสดในบริษัทที่มีอยู่ 260 ล้านบาทก็ไม่ลดลง แต่จะเพิ่มในแต่ละปีน้อยลงเท่านั้น ในขณะที่ทางคุณสมชัยที่เป็นกรรมการผู้จัดการเองก็ถือ WG อยู่พอสมควรนะครับ ก็จะได้รับเงินปันผลด้วย น่าจะ win win นะครับ

[chatchai]

ถ้า Q1/48 Q2/48 Q3/48 Q4/48 ทําได้เท่ากับ Q4/47 = 0.70 บาทต่อหุ้น ...........

ทั้งปี 48 จะได้กี่บาทต่อหุ้นนะ ..........

แล้วราคาตอนนี้จะเทรดกันที่ P/E ปี48 เท่าไรนะ ถึง10 ไหมนะ ...........

ถ้าปีหน้า WG ทำผลการดำเนินงานเท่าไตรมาส 4 ปี 2547 นะครับ

บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 26.80 ล้านบาทต่อไตรมาส ปีละ 107.20 ล้านบาท

และเนื่องจากเงินลงทุนในแอมคอร์ เหลืออยู่เพียง 5.42 ล้านบาท ดังนั้น WG จะรับรู้ผลขาดทุนในอนาคตเพียง 5.42 ล้านบาท

กำไรก่อนภาษีทั้งปีก็คงเท่ากับ 101.78 ล้านบาท ถ้าคิดภาษีที่ 25%

กำไรสุทธิของบริษัทก็จะเท่ากับ 74.98 ล้านบาท หรือ 4.20 บาทต่อหุ้นครับ

ถ้าราคาที่ 33 บาท ก็เทรดกันที่ 7.86 เท่าครับ

[wpong]

พี่ Chatchai ครับ นโยบาย และจำนวนเงินปันผลน่าจะมาจากผู้ถือหุ้นใหญ่นะครับ พี่พอทราบใหมครับว่าในทางปฎิบัติ เขาต้องการเงินปันผล หรือออมเงินไว้ในบริษัทครับ

ผมคิดว่าข้อดีที่สุดของ WG คือมีค่าใช้จ่ายในการรักษาระดับกำไรที่ต่ำมากครับ

ผมยังไม่ได้ดุงบของ WG และไม่แน่ใจว่าที่พี่ระบุนั้นหมายถึง EPS = 4.20 หรือ CFO/Share กันแน่ครับ

[tvi4ever]

ร่วมแสดงความยินดีด้วยคนครับ หุ้นอะไร...รรร set ลงตั้ง 17 จุด ตัวเองไม่ลง set ขึ้นกลับขึ้นตาม ขอคารวะครับ

[yoyo]

พี่ Chatchai ครับ นโยบาย และจำนวนเงินปันผลน่าจะมาจากผู้ถือหุ้นใหญ่นะครับ พี่พอทราบใหมครับว่าในทางปฎิบัติ เขาต้องการเงินปันผล หรือออมเงินไว้ในบริษัทครับ

ผมคิดว่าข้อดีที่สุดของ WG คือมีค่าใช้จ่ายในการรักษาระดับกำไรที่ต่ำมากครับ

ผมยังไม่ได้ดุงบของ WG และไม่แน่ใจว่าที่พี่ระบุนั้นหมายถึง EPS = 4.20 หรือ CFO/Share กันแน่ครับ

ขอตอบแทนเลยล่ะกันครับ ...
4.2 นั่นเป็น eps ครับ ..
ถ้าเป็น CFO น่าจะเยอะกว่านั้น
อย่างต่ำก็น่าจะ 5.4

[stockms]

ถ้า WG ปันผลที่ 3 บาทจริง แล้วหุ้นปรับตัวขึ้นเป็น 45 บาท ใครจะขายบ้างครับ แล้วใครจะซื้อที่ราคานั้นบ้างครับ ผมว่าปล่อยให้มันเป็นเส้นตรงความชันคงที่น่าจะดีอยู่แล้วจัดได้ว่าเป็นหุ้นลงทุนที่ปันผลระดับ 6-7% แบบทบต้น โดยไม่ต้องใส่เงินปันผลกลับเข้าไปด้วย หากมีการกระชากขึ้นมาผมคงต้องขายออกไปก่อน จะให้ดีบริษัทน่าจะนำเงินไปขยายกิจการหรือลงทุนในกิจการเสริมกับกิจการที่ทำอยู่ เพื่อเพิ่มความชันของกราฟเส้นตรงน่าจะดีกว่า พวกเราน่าจะมาช่วยกันคิดว่าเอาเงินสดไปทำอะไรที่ดีกว่าการปันผลเพิ่มออกมา

[wpong]

ตัวอย่างการลงบัญชีของ TTAครับ
(*) เงินลงทุนในบริษัทย่อย ณ วันที่ 30 กันยายน พ.ศ. 2546 ซึ่งมีมูลค่าต่ำกว่าศูนย์เนื่องจากส่วนแบ่งขาดทุนที่ได้รับนั้นเกินกว่าเงินลงทุนที่มีอยู่ บริษัทได้บันทึกปรับเงินลงทุนดังกล่าวให้เป็นศูนย์ นอกจากนั้นบริษัทยังต้องรับผิดชอบในหนี้สินของบริษัทย่อยดังกล่าวจำนวนทั้งสิ้น 246,830,651 บาท โดยบริษัทได้บันทึกส่วนเกินทุนไว้เป็นหนี้สินอื่นของบริษัท

WG ผมไม่ได้ตาม ถ้าเกิดกรณีเดียวกันจะลงบัญชีอย่างไรหนอ ...

เอามาแชร์กันเนะครับ ไม่ได้มาถล่มครับ

[วัวแดง]

ผมเป็นคนหนึ่งที่ชอบ wg และพร้อมที่จะลงทุน แต่.......

ใช้ข้อมูลย้อนหลัง 5 ปี
- รายได้เติบโตค่อนข้างน้อย ประมาณ 3%ต่อปี
- ROA และ ROE เฉลี่ย 9-10% ซึ่งผมมองว่าธรรมดา
- ส่วนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 4% ต่อปี ซึ่งถ้าปันผลมากกว่านี้ ส่วนผู้ถือหุ้นคงเติบโตน้อยกว่านี้
(พิจารณาโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินเท่านั้น)

ผมว่า wg ไม่ได้โดดเด่นมากนัก ในเรื่องผลตอบแทนในอนาคต แต่ถ้าเทียบกับความสม่ำเสมอแล้วถือว่าทำได้ดีมาก เมื่อประมวลข้อมูลต่างๆแล้ว wg ถือว่าน่าลงทุน แต่ไม่ใช่หุ้นที่ดีที่สุดใน พ.ศ. นี้ แต่ว่าเป็นหุ้นที่ค่อนข้างปลอดภัยที่สุดต่างหาก

[someOne]

มีโอกาสที่บริษัทจะอยากไปอยู่นอกตลาดไหมครับ ถ้าเค้ากำเงินสดๆ ไว้เยอะขนาดนี้ เหมือนกับบริษัทนึงที่ทำเรื่องย้ายตัวเองออกนอกตลาดแล้ว

แล้วถ้าเค้ากำเงินสดๆ ออกไปนอกตลาดเราจะทำอะไรกันได้บ้างครับ ?

[chatchai]

มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 45 เรื่อง การบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทร่วม

3) หากผลขาดทุนในบริษัทร่วมที่เป็นส่วนของผู้ลงทุนเท่ากับหรือสูงกว่าราคาตามบัญชีของเงินลงทุน กิจการผู้ลงทุนควรหยุดรับรู้ส่วนของตนในผลขาดทุนที่เกินไปกว่ายอดคงเหลือนั้น และรายงานเงินลงทุนดังกล่าวด้วยยอดเท่ากับศูนย์ ยกเว้นกรณีที่กิจการผุ้ลงทุนมีข้อผูกพันหรือได้ชำระเงินแทนบริษัทร่วมที่กิจการผุ้ลงทุนให้การรับรอง หรือมีสัญญาผูกพันไว้ กิจการผู้ลงทุนจะตัองรับรู้ผลขาดทุนเพิ่มเติมเท่ากับจำนวนที่ผูกพันดังกล่าว ถ้าต่อมาบริษัทร่วมรายงานว่ามีกำไร กิจการผู้ลงทุนจะต้องรอจนกว่าส่วนของตนในกำไรดังกล่าวเท่ากับส่วนในผลขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ จึงจะเริ่มรับรู้ส่วนในกำไรของบริษัทร่วมในงบการเงินของตนได้

และข้อมูลจากหมายเหตุงบการเงิน ธ.ค. 2547

ค) หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 บริษัทมีการค้ำประกันเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารกับธนาคารสองแห่งที่ได้ให้สินเชื่อแก่บริษัทย่อยของบริษัทในวงเงินจำนวน 2.5 ล้านบาท (พ.ศ. 2546 : 2.5 ล้านบาท)

ซึ่งบริษัทย่อยไม่ใช่บริษัทแอมคอร์

[วัวแดง]

แล้วถ้าเค้ากำเงินสดๆ ออกไปนอกตลาดเราจะทำอะไรกันได้บ้างครับ ?

ลุ้นอยู่บ้าน (ล้อเล่นนะครับ) :lol: :lol: :lol:

[chatchai]

ถ้ากลุ่มโอสถฯจะถอน WG ออกจากตลาดก็คงยากซักหน่อย เพราะว่า

การจะถอนบริษัทออกจากตลาดได้นั้น ต้องขอความเห็นชอบจากผู้ถือหุ้นครับ และต้องมีเสียงมากกว่าปรกติครับ

ปัจจุบันเข้าใจว่าทางกลุ่มโอสถฯคงถือหุ้นประมาณ 50% เท่านั้นครับ ถ้าจะ delist คงต้อง Tender Offer ในราคาที่สูงมากกว่าราคาตลาดพอควรครับ ถึงจะได้หุ้นมากพอที่จะ delist ได้ ผมว่าไม่ง่ายครับที่จะออก

[chatchai]

ใช้ข้อมูลย้อนหลัง 5 ปี
- รายได้เติบโตค่อนข้างน้อย ประมาณ 3%ต่อปี
- ROA และ ROE เฉลี่ย 9-10% ซึ่งผมมองว่าธรรมดา
- ส่วนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 4% ต่อปี ซึ่งถ้าปันผลมากกว่านี้ ส่วนผู้ถือหุ้นคงเติบโตน้อยกว่านี้

ถ้าพิจารณารายได้จากงบเดี่ยว

ปี 43 599.51 ล้านบาท
ปี 44 556.14 ล้านบาท
ปี 45 565.04 ล้านบาท
ปี 46 585.92 ล้านบาท
ปี 47 727.46 ล้านบาท

จากข้อมูลยอดขายของบริษัท ผมก็งงอยู่เหมือนกันว่าทำไมปี 2547 ยอดขายของบริษัทเพิ่มขึ้นจากปี 2546 ถึง 24.16% ไม่รู้ว่าปี 2548 จะเพิ่มได้ซัก 15% ไหม

ส่วนเรื่อง ROE และ ROA นั้น ผมเคยแสดงความเห็นในกระทู้หลายครั้งแล้วว่า ข้อมูลที่นำมาคำนวณนั้น ไม่ใช่ข้อมูลที่ถูกต้อง

หลักการพิจารณา ROE และ ROA นั้น ผลตอบแทนที่ได้ควรจะเป็นผลตอบแทนที่ได้รับจากการดำเนินงานปรกติของบริษัท และมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นและสินทรัพย์ควรเป็นมูลค่าที่แท้จริง แต่มูลค่าในงบการเงินนั้นสอดคล้องกับมูลค่าที่แท้จริงแค่ไหน

ตัวอย่างง่ายๆครับ บริษัทที่ดำเนินธุรกิจมานานหลายสิบปี ซื้อที่ดินมาตั้งแต่ตั้งบริษัท ไม่มีการปรับมูลค่าเป็นราคาตลาด ROA และ ROE จึงสูงมาก

แต่ถ้าเทียบกับบริษัทที่จัดตั้งหใม่ เพิ่งมีการซื้อที่ดินมาดำเนินงาน บันทึกมูลค่าในราคาใกล้เคียงราคาตลาด มีกำไรพอๆกับบริษัทแรก แต่ ROA และ ROE จะต่ำกว่าบริษัทแรกชัดเจน

แสดงว่าบริษัทแรกเยี่ยมกว่าบริษัทที่สองจริงหรือ น่าลงทุนกว่าบริษัทที่สองจริงหรือ

ส่วนเรื่องส่วนผู้ถือหุ้นนั้น ก็คงเป็นเพียงแค่มูลค่าทางบัญชีเท่านั้น เวลาจะพิจารณามูลค่าบริษัทจริงแล้ว คงไม่มีใครใช้ตัวเลขในบัญชีหรอกครับ เพระตัวเลขในบัญชีนั้นไม่ได้สอดคล้องกับราคาตลาดเลยครับ