อยากถามว่าในเวบนี้มีใครสนใจ WG เขียนมาคุยกันบ้างครับ

[sirivajj]

ขออนุญาติช่วยตอบนะครับ
บ. ต้องส่งงบปี ภายใน 60 วันหลังสิ้นงวด
ในกรณีของ WG ก็ต้องเป็นภายในสิ้นเดือน กพ.47 นี้ครับ

แหม คุณไช้ ไปดันกระทู้เก่าตั้งแต่ Jun03 ขึ้นมา
สถานการณ์และราคาหุ้นในตลาดมันผ่านไปตั้งนานแล้ว
ราคาหุ้นแต่ละตัวในตลาดก็เปลี่ยนไปเยอะแยะเลย
เห็นตรงนี้แล้วเสียดาย ว่า ทำไมผมไม่ซื้อเอาไว้บ้างนะ
สงสัยตอนนั้น ยังไม่ได้มาเจอที่นี่หรือเปล่าหนอ

[chatchai]

ตามปรกติแล้ว WG จะออกงบวันสดท้ายเลยครับ (ไม่ร้ทำไมบริษัทส่วนใหญ่ถึงออกงบกันในช่วง 2-3 วันสดท้ายกันจัง)

วันสดท้ายสำหรับงบประจำปีคือ 60 วันหลังปิดงบครับ ในปีนี้ก็คือวันที่ 29 ก.พ. แต่เนื่องจากเป็นวันอาทิตย์ จึงเลื่อนไปเป็ฯวันที่ 1 มี.ค. ครับ

[tvi4ever]

ก่อนอื่นผมออกตัวก่อนนะครับพี่ว่าผมแค่หางอึ่งน่ะครับถ้าเทียบกับพี่ แต่ก็อยากลองร่วมวงสนทนาดูด้วย

ผมลองดูเล่นๆนะครับพี่ฉัตรชัย ตาม The new Buffetology วอร์เรนให้กรณีศึกษาโดยใช้หลักเกณฑ์ 11 ข้อ และสมการทางการเงิน 5 ข้อผมลองมาคิดถึง WG เปรียบเทียบดูกับตัวอื่นๆ ลองดุสนุกๆนะครับ ถ้าผมคิดผิดบอกด้วยนะครับ ผมก็สนใจ WG อยู่เหมือนกันผมมีความเห็นดังนี้ครับ

ประเด็นการตรวจสอบหุ้นของ Warren
1.บริษัทขายสินค้าหรือบริการที่มียี่ห้อ ซึ่งอาจจะมีความได้เปรียบเชิงแข่งขันอย่างยั่งยืน หรือบริษัทขายสินค้าหรือบริการที่แข่งขันกันแต่ในเรื่องของราคา?
-ผมคิดว่า WG มีการแข่งขันด้านราคานะครับ และก็อาจจะมากด้วยกับบริษัทอื่นๆ ไม่ใช่เป็นสินค้าที่ได้เปรียบเชิงแข่งขันอย่างยั่งยืน ผมว่าถ้าเทียบกับ ไฟฟ้าหรือก๊าซธรรมชาติหรือปูน จะได้เปรียบเชิงแข่งขันอย่างยั่งยืนมากกว่า พี่คิดอย่างไรครับ
2.เราสามารถทำความเข้าใจในตัวสินค้าหรือบริการของบริษัทนั้นหรือเปล่า
-ขอนี้ผมผ่านครับ สามารถทำความเข้าใจได้ดี ผู้บริหารดี มีคุณธรรม ตามที่พี่บอกนะครับ
3.บริษัทมีโครงสร้างเงินทุนที่อนุรักษ์นิยมหรือเปล่า (นิยมแน่นหรือว่านิยมหนี้)
-ขอนี้ผมให้ผ่านยอดเยี่ยมครับ หนี้ระยะยาวไม่มี มีหนี้ 123 ล้านจากทรัพย์สินที่ลองบัญชี 768 ยังไม่รวมค่าที่ดินที่ต่ำกว่าประเมนมาก จ่ายหนี้จากผลกำไรได้หมดในเวลาไม่กี่ปี ผมชอบครับแบบนี้
4.EPS ของบริษัทมีความแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นหรือไม่
-ข้อนี้ผมยังข้องใจครั้บ พี่ฉัตรชัย ตั้งแต่ปี 1999 EPS ของ WG ไม่เพิ่มขึ้นเท่าไรเลยนะครับ ทำให้คำนวณการเติบโตในอนาครลำบากหรือเปล่าครับ กำไรต่อหุ้นของบริษัทมีความแข็งแกร่งและมีเสถียรภาพก็จริง แต่ไม่ค่อยเติบโตด้วยอัตราทบต้นหรือเปล่าครับ 3.67, 2.42, 2.16, 2.96, 2.80
5.บริษัทได้จัดสรรเงินทุนให้กับธุรกิจที่บริษัทมีความเชี่ยวชาญเท่านั้นใช่หรือเปล่า?
-อันนี้เยี่ยมครับ ทำในสิ่งที่ตัวเองถนัด ไม่วุ่นวายดี
6.บริษัทมีการซื้อหุ้นคืนจากตลาดหรือไม่?
-อันนี้มีฉัตรชัยมีข้อมูลไหมครับ ผมชอบครับประเภทซื้อคืน มีเงินเหลือเยอะ ซื้อหุ้นคืนทำให้เรามีสัดส่วนของกำไรของบริษัทมากขึ้น และแสดงว่ามีกระแสเงินสดเยอะ หรือถ้าไม่เคยซื้อหุ้นคืน แต่จ่ายปันผลดีก็ ok ครับ
7.ผู้บริหารได้นำกำไรที่สะสมไว้ไปลงทุนทำให้กำไรต่อหุ้น เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้มูลค่าของผู้ถือหุ้นสูงขึ้นตามไปด้วยใช่หรือไม่?
-อันนี้เหมือนข้อ 4 ครับ หลังจากจ่ายปันผลแล้ว กำไรสะสมต่อหุ้นที่สะสมไว้ตลอด 5 ปี WG ไม่ค่อยเอาไปทำให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมาสักเท่าไรเลยครับตลอด 5 ปีที่ผ่านมา หรือที่ฉัตรชัยว่าอย่างไรครับ
8.ROE อยู่เหนือกว่าค่าเฉลี่ยหรือเปล่า
-ค่าเฉลี่ย ROE น่่าจะเป็นอย่างน้อย 12% มีหลายบริษัทที่อยุ่ในตลาดที่เป็นหุ้นที่ดีสามารถทำได้นะครับ แต่ ROE ของ WG ไม่เคยถึง 10 เลยครับ และ net profit margin ก็ไม่มากถ้าเปรียบเทียบกับ บริษัทที่ไม่ความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืนเช่น ไฟฟ้า โทรศัพท์มือถือ ก๊าซธรรมชาติ
9.บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อเงินลงทุนทั้งหมดที่สูงอย่างต่อเนื่องใช่หรือไม่?
-ROTC ผมไม่มีข้อมูล แต่เท่าที่ดูน่าจะดีนะครับ
10.บริษัทสามารถจะปรับราคาสินค้าหรือบริการตามอัตราเงินเฟ้อได้หรือไม่
-ผมว่า OK นะอันนี้ ถ้าของแพงก็ต้องขึ้น ละครับ แต่ยังงัยก็มีคนซื้ออยู่ดี
11.บริษัทมีความจำเป็นที่จะต้องใช้เงินจำนวนมากเพื่อไปปรับปรุงโรงงานและเครื่องจักรต่างๆอยู่เรื่อยๆหรือเปล่า
-ไม่มีครับ OK เยี่ยม

การวิเคราะห์ทางการเงิน สมการทางการเงิน 4 แบบ

1.การคาดการณ์ผลกำไรอย่างรวดเร็ว
-WG ไม่ค่อยโดดเด่นมากนะครับ ถือว่าแข็งแกร่งแต่ไม่เพิ่มขึ้นชัดเจนในทุกๆปี แต่ 5 ปีอาจดูแนวโน้มยากก็ได้นะครับ
2.การคำนวณหาอัตราผลตอบแทน Rate of Return
-ถ้าผมถืออย่าง warren ว่ากำไรต่อหุ้นของบริษัท เป็นของผม ราคา WG อยุ่ที่ 29 บาท กำไร 2.80 ต่อหุ้น ผลตอบแทนของผมคือ 9.6 % ถือว่าเยี่ยมครับ ดีกว่าแบ็งค์ตั้งเกือบ 10 เท่า แหมถ้าราคาต่ำกว่านี้ก็ยิ่งดี แต่เดี๋ยวพี่ว่าเอา
3.การคำนวณหาอัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้น
-พี่ช่วยหน่อยครับ ผมดูข้อมูลคร่าวๆ ยังไม่สามารถทำได้เนื่องจากมันไม่ชัดเจน ขึ้นๆลงๆคล้ายๆ ข้อ 1 ครับ แต่เทียบกับตัวอื่นบอกได้ง่ายกว่ามากเลยครับ
4.มูลค่าของหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาล
-ตอนนี้พันธบัตรของเราเท่าไร ครับ ผมกะว่าคร่าวๆ 4% เฉลี่ยสำหรับพันธบัตร 5 ปี 6% สำหรับ 10 ปี ไม่รู้ว่าถึงหรือเปล่า EPS ของ WG ที่ผมมีข้อมูลคือ 2.80 บาท (2.80 หารด้วย 0.04 =70 บาท) ผมคิดง่ายๆถ้าผมซื้อหุ้น WG ที่ 70 บาททิ้งไว้ 5 ปี ผมก็ได้รับผลตอบแทนเท่ากับผมซื้อพันธบัตร แต่นี่ผมซื้อที่ 29 บาทเองนะเนี่ย 9.6% ยังไม่รวมอัตราการเติบโตของ EPS ของ WG ในอีก 5 ปีข้างหน้าด้วย คิดไปคิดมาชักอยากลงทุนเหมือนกัน ไม่ติดหวัดนกซะด้วย

ผมลองดูเล่นๆนะครับพี่ แต่ผมก็สนใจอยู่เหมือนกัน ผมยังหนุ่มอยู่ครับเงินยังไม่มากแต่ก็อยากใช้ระยะเวลาช่วยผมนะครับ ช่วยชี้แนะด้วยคร้บ

[chatchai]

พี่ออกตัวก่อนเลยนะครับว่าพี่ไม่ได้เป็นศิษย์ของอาจารย์ Buffett อย่างน้อง VIB007 ครับ

พี่นี่สงสัยจะเป็นทาง Peter Lynch ซะมากกว่า ประมาณก้นบหรี่นะครับ

ที่พี่ไม่นิยม Buffett เพราะพี่คิดว่าอนาคตเป็นสิ่งไม่แน่นอน อัตราการเติบโตที่ดีในอดีตคงไม่สามารถที่จะยืนยันได้ว่าจะเติบโตเท่ากันไปตลอดในอนาคต ความสามารถทางการแข่งขันสมัยนี้ก็เปลี่ยนแปลงกันเร็วมาก พี่ก็ไม่นิยมที่จะถือยาวประมาณตลอดชีวิตอะไรขนาดนั้น

ดังนั้นที่พี่ลงทนใน WG ก็ไม่ได้คาดหวังว่าบริษัทจะมีอัตราการเติบโตที่พรวดพลาด พี่ประมาณการแบบ Conservative คือไม่เติบโตเลย ซึ่งถึงแม้จะไม่เติบโตเลยพี่ก็ว่าน่าสนใจอย่ดี แต่อาจจะไม่ทำให้ผ้ลงทนรวยอย่างมากมายและรวดเร็ว

สิ่งที่พี่ชอบสำหรับ WG คือ

1. บริษัทสามารถหาเงินสดอิสระได้สงและมั่นคงเมื่อเทียบกับราคา คือประมาณ 5.50 บาทต่อห้น หรือประมาณ 5.27 เท่า

2. บริษัทแทบไม่ต้องมีการลงทนเพื่อที่จะรักษาสถานะการแข่งขันเลย

3. บริษัทมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงมาก มีเงินสดสทธิเหลือเยอะพอควรเมื่อเทียบกับราคาห้น

4. แหล่งที่มาและแหล่งที่ใช้ไปของเงินสดเหมาะสม ไม่มีการใช้เงินสดแบบต้องสงสัย และฟ่มเฟื่อย เงินสดที่ได้ทกบาททกสตางค์น่าจะเหลือถึงมือผ้ถือห้นไม่ช้าก็เร็ว

จดเสียหลายข้อของบริษัทเรื่องอัตราผลตอบแทนทั้งส่วนของผ้ถือห้นและสินทรัพย์รวมนั้นสามารถแก้ไขได้ง่ายนิดเดียว คือถ้าบริษัทจ่ายเงินปันผลออกมามากๆ (ซึ่งบริษัทก็มีความสามารถที่จะทำได้อย่แล้ว) ส่วนผ้ถือห้น และสินทรัพย์รวมก็จะลดลง ในขณะที่กำไรสทธิยังคงเดิม อัตราผลตอบแทนก็จะสงขึ้นเองละครับ แต่ผมไม่ค่อยสนใจเรื่อง ROE และ ROA เท่าไร เหมือนที่เคยเขียนบอกเหตผลไปในกระท้เก่าๆหลายรอบแล้ว