Book : The Aggressive Conservative Investor

[offshore-engineer]

ผู้เขียนคือ Martin J. Whitman และ Martin Shubik

งานเขียนชิ้นนี้ได้ถูกนำมาปรับแต่งใหม่ในปี 2005 โดยที่หนังสือฉบับนี้ออกตีพิมพ์ครั้งแรกในปี 1979 และเป็นหนึ่งในชุด Wiley Investment Classics

ภาษาอังกฤษไม่ได้ยากมากนัก แต่เนื้อหาบางช่วงค่อนข้างยากในการทำความเข้าใจซึ่งอาจจะเป็นเพราะผมไม่ได้มีพื้นฐานทางด้านนี้มากนัก ราคาเพียง 695 บาทเท่านั้น ผมซื้อที่ Asia Book สาขาสยามดิสคัฟเวอรี่

วิธีการลงทุนที่เสนอโดยผู้เขียนตั้งแต่ปี 1979 คือ "Safe and Cheap Investing" ซึ่งผู้เขียนได้นำไปใช้เป็นหลักการในการบริหารกองทุน Third Avenue Fund ที่ให้ผลตอบแทนต่อปีถึง 16.8% ในช่วงปี 1990 ถึง 2004

เพิ่งจะอ่านจบ Introduction Chapter เท่านั้น แต่คิดว่าเป็นหนังสือแนวการลงทุนแบบเน้นคุณค่า ที่นักลงทุนควรจะได้อ่านและมีติดไว้ในชั้นหนังสือของทุกคนครับ

[offshore-engineer]

ลองเข้าไปดูเว็ปไซต์ของกองทุน Third Avenue ได้ตาม link ข้างล่างนี่นะครับ

http://www.thirdavenuefunds.com/taf/philosophy.html

[offshore-engineer]

คัดลอกมาจากเว็ปไซต์ของกองทุนนะครับเกี่ยวกับปรัชญาในการลงทุน ส่วนรายละเอียดคงต้องหาอ่านในหนังสือเอานะครับ


Philosophy
Third Avenue Management adheres to a disciplined value approach to investing. Our team of investment professionals analyzes companies from the bottom-up in order to identify companies that we believe are "safe and cheap" and have the potential to create value for our shareholders over the long term. Since we emphasize a company's resources and potential optimal uses for those resources, rather than its short-term earnings, our long-term performance is not dependent upon the market.

TAM focuses on the associated risks and costs of each investment decision. We believe the cheaper you buy, the greater the potential investment reward and the cheaper you buy, the less the inherent risk. The low price paid limits downside market risk and increases appreciation potential. Our analytical approach concentrates on "what is" in terms of understanding a business, in contrast to "what the market thinks." At TAM, stock market prices do not determine business value. This means we take market risk, but limit investment risk. Investment risk is limited by seeking companies with very strong financial positions whose securities are priced at significant discounts to private market value.

Safe and Cheap
One proven value philosophy guides each of our investments. We seek to invest in companies which we believe to be "safe and cheap".

Key criteria are as follows:

Safe
Strong finances;
Competent management; and
Understandable business.
Cheap
Securities priced at significantly less than our estimate of intrinsic value.
We analyze companies from the bottom up, scouring all available regulatory filings, financial statements and industry publications, and interview management and pertinent industry sources before making an investment decision.

We analyze the quality and quantity of resources existing in a business, rather than its projected future revenues and earnings. We think that the current balance sheet is the best, albeit not the only, measure of a company's value. Predictions based on future operating earnings do not capture the possible impact of corporate events such as mergers and acquisitions, changes of control, management buyouts, share repurchases, refinancings, reorganizations, asset sales, spin-offs, investments in new ventures and corporate liquidations.

Our stringent research gives us conviction in our best ideas, allowing us to establish concentrated positions.

We invest only in companies that we believe have the potential to create value for our clients over the long term, withstanding cyclical downturns and evolving as leaders among their competition. Our long-term focus minimizes portfolio turnover and enhances the tax efficiency of our funds and private portfolios.