Fair Value ในใจของแต่ละคน

[สุมาอี้]

สมมติว่า หุ้นตัวหนึ่งมีอัตราเติบโตของกำไรที่คาดหวังในอนาคตสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย และเป็นหุ้นที่มีความเสีี่ยงระดับหุ้นบลูชิพ ถ้าบังคับให้ัฟันธงว่า P/E ที่เหมาะสมควรจะเป็นเท่าไร คุณจะตอบว่าเท่าไรครับ (ขอคำตอบที่ตรงคำถามนะครับ) พร้อมคำอธิบายแนวคิด

คืออยากสำรวจอ่ะครับว่าแต่ละคนในตลาดมีมาตรฐานในใจเหมือนหรือต่างกันอย่างไร ไม่มีถูกไม่มีผิดนะครับ

[Knott]

ผมยอมรับได้ที่ P/E เท่ากับหรือน้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อครับ คือผมไม่ต้องการจ่ายค่า P/E ที่มากกว่า growth ยิ่งจ่ายน้อยกว่า growth เท่าไรยิ่งดี แต่หากหุ้นความเสี่ยงต่ำลงมาก็ยอมรับ P/E ที่เข้าใกล้ growth ได้มากขึ้นครับ

ในความจริง หากคาดหวังการเติบโตสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อย ผมคิดว่าไม่ค่อยคุ้มที่จะเสี่ยงลงทุนในหุ้นครับ หากไม่มีปัจจัยอื่นที่น่าสนใจร่วมไปด้วย

[สุมาอี้]

ขออภัยที่ตั้งกระทู้ทิ้งไว้ แต่ไม่ตอบของตัวเองก่อน

ผมให้ PE ประมาณ 15 เพราะใช้สูตร P = E/(r-g)

r=10% เพราะผลตอบแทนในตลาดหุ้นเฉลี่ยเป็น 20-30 ปีขึ้นไปของตลาดหุ้นส่วนใหญ่ในโลกนี้จะอยู่ประมาณ 10% ทั้งสิ้น

g= อัตราการเติบโตของเศรษฐกิจของประเทศในระยะยาว (forever) เท่ากับ 3% และเคยได้ยินว่าอัตราการเติบโตโดยเฉลี่ยของกำไรบริษัทในตลาดระยะยาวจะเกือบเท่ากับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจของประเทศในระยะยาว

เลยได้ E/(0.1-0.03) = E/.07= 14.3


ดูแล้วตลาดหุ้นไทย ณ พ.ศ. นี้ ไม่แพงเลย
(แต่เวลาซื้อจริงจะต้องมี margin of safety ด้วยสัก 20% เป็นอย่างน้อย)

[harry]

พื้นๆ ผมมอง จากกำไรเฉลี่ยห้าปี แล้วคูณ 10 จากนั้นผมค่อยเอามาหารจำนวนหุ้นทั้งหมด น่าจะพอไหว

[naris]

PEที่คำนวนออกไปใน4ไตรมาทในอนาคตไม่เกินPEตลาดณ.ปัจจุบัน

[สุมาอี้]

ขอแก้ไขนิดหนึ่งครับ คือว่ามาดูอีกทีตั้งโจทย์ไว้ว่าเติบโตประมาณเงินเฟ้อ

เงินเฟ้อเฉลี่ยระยะยาวควรจะ 2% ดังน้นต้องเป็น E/(.1-.02) =12.5

margin of safety 20% ก็เหลือ 10

[CK]

ไม่แน่ไม่นอนครับ ขึ้นกับหลายปัจจัยมากเลย ตอบไม่ถูก

ต้องดูเป็นรายบริษัทเลยมั้ง ไม่มีสูตรตายตัว

[HI.ผมเอง]

พื้นๆ ผมมอง จากกำไรเฉลี่ยห้าปี แล้วคูณ 10 จากนั้นผมค่อยเอามาหารจำนวนหุ้นทั้งหมด น่าจะพอไหว

concept คล้ายๆแฮรี่

เพียงแต่ดูกำไรย้อนหลังไปสิบกว่าปีหรือเท่าที่มีข้อมูล
แล้วดูรอบของกำไร หากไม่แน่นอนคือคาดการณ์ไม่ได้ก็คงไม่ดูต่อ
แต่ถ้าคาดการณ์ได้เคร่าๆว่า รอบหนึ่งของกำไรจากสูงสุดไปต่ำสุดของธุรกิจใช้เวลากี่ปี ก็ใช้กำไรเฉลี่ยของจำนวนรอบปีนั้นๆ

ส่วนค่าของP/Eนั้น ใช้เท่ากับอัตราการเติบโตของกำไร แบบเฉลี่ยเป็นเส้นตรงครับไม่ถ่วงน้ำหนักสับสนหรือเข้าข้างความคิดตัวเอง

วิธีนี้ส่วนใหญ่ได้ซื้อของตอนสภาพคล่องเหือดๆ

[ต.หยวนเปียว]

ผมก็ไม่ตายตัว
บางตัวก็เข้มงวด
บางตัวก็ผ่อนปรน
เชื่อความรู้สึกหรือเซ้นต์ของตัวเอง
ผมจึงมีPE PB หลากหลายในพอร์ต :lol:

[jaychou]

เศรษฐกิจดี บริษัทเจ๊งก็มี ........ เศรษฐกิจเน่า บริษัทรุ่งก็มี

เอาการเติบโตทางเศรษฐกิจมาสร้างสูตรเลือกหุ้น

ผมว่าไม่ค่อยถูกหลักการเท่าไหร่

[สุมาอี้]

คือเอาเป็นว่าถ้าคุณวิเคราะห์บริษัทแล้วเชื่อว่า

1. บริษัทนี้จะมีการเติบโตกำไรในระยะยาวสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ
2. บริษัทนี้มีความเสี่ยงต่ำระดับหุ้นบลูิชิพ

แบบนี้จะยอมซื้อที่พีอีประมาณเท่าไร

ถ้ายังไม่เชื่อ 2 ข้อแรกก่อน คงเป็นคำถามปลายเปิดไม่มีที่สิ้นสุด

[harry]

ถ้า pe มองไม่เกิน 10 เท่า หรือน้อยกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด ครับ

[สุมาอี้]

ดูเหมือน PE 10 จะเป็น consensus นะครับ

[มือเก่าหัดขับ]

p/e <= 10
div >= 5%
แต่ต้องเป็นไปตามโหงวเฮ้งหุ้นก่อนนะ ไม่งั้นไม่รับพิจารณา