เมื่อตลาดหุ้นเหงา/ ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

[oatty]

โลกในมุมมองของ Value Investor                   3 ก.พ. 52


ในช่วงนี้ดูเหมือนว่ากิจกรรมการซื้อขายหุ้นในตลาดจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด  
ปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่จะต่ำกว่าวันละ  10,000   ล้านบาท  
โดยในช่วงวันตรุษจีนที่เพิ่งผ่านมาต่ำกว่า 3,000  ล้านบาทด้วย
ซึ่งเป็นตัวเลขที่ไม่ได้เห็นมานานหลายปี    
ความเงียบเหงาของตลาดหุ้นเป็นเรื่องที่ผู้อยู่ในวงการโบรกเกอร์หวั่นวิตกที่สุด  
เพราะนั่นหมายถึงรายได้ที่สำคัญที่สุดที่จะหดหายไป  
เช่นเดียวกัน  
นักเล่นหุ้นขาประจำโดยเฉพาะที่เป็นนักเก็งกำไรจากการซื้อขายหุ้นในระยะสั้น
ต่างก็มองว่านี่คือเวลาที่ไม่มีความหวังสำหรับการเล่นหุ้น    
ความเงียบเหงานั้น   สำหรับคนจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นถือเป็นเรื่องที่เลวร้าย    
แต่สำหรับ  Value Investor อย่างผม  
ผมกลับคิดว่า   ความเงียบเหงาคือเวลาที่ดีสำหรับการลงทุน

ก่อนที่จะพูดว่าทำไมผมจึงชอบตลาดหุ้นที่เหงาหงอย  
มาดูสัญญาณต่าง  ๆ  กันก่อนว่าอย่างไรแปลว่าตลาดเหงา  
การที่ปริมาณการซื้อขายหุ้นลดลงอย่างเดียวนั้นยังไม่สามารถบอกได้ชัดเจน
แต่ก็เป็นสัญญาณที่สำคัญและเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นตัวแรก    
ในความเห็นผม  ปริมาณการซื้อขายที่น่าจะเรียกว่าปกติก็คือ  
การซื้อขายต่อวันโดยเฉลี่ยน่าจะประมาณเท่ากับตัวเลข
ที่จะทำให้หุ้นทั้งตลาดมีการหมุนเวียนหนึ่งรอบในเวลาหนึ่งปี  
ซึ่งถ้าดูปริมาณหุ้นทั้งตลาดหรือมูลค่าตลาดหุ้นทั้งหมดในปัจจุบัน
เท่ากับประมาณ  3.5 ล้านล้านบาท  
หารด้วยจำนวนวันซื้อขายหุ้นทั้งปีที่ประมาณ  240  วัน
ก็จะตกวันละ 14,000-15,000 ล้านบาท    
ดังนั้น  ปริมาณการซื้อขายปัจจุบันที่มักจะต่ำกว่า 10,000  ล้านบาท
ในช่วงนี้จึงถือว่าการซื้อขายหุ้นค่อนข้างเงียบเหงา

สัญญาณที่ควรสังเกตสำหรับความเงียบเหงาของตลาดหุ้นตัวต่อไปก็คือ  
สื่อสารมวลชนที่เข้าถึงคนในวงกว้างได้แก่วิทยุ  โทรทัศน์ และ หนังสือพิมพ์  
ผมคิดว่ารายการเกี่ยวกับหุ้นโดยตรงนั้นค่อย ๆ  ลดลงมาเป็นระยะเวลาพอสมควร  
รายการเกี่ยวกับการลงทุนอาจจะยังคงอยู่แต่น้ำหนักในการนำเสนอจะเปลี่ยนไป  
ชื่อรายการที่เคยเป็นเรื่องที่เกี่ยวกับหุ้นก็อาจจะเป็นเรื่องของ  “เงินทอง”  
หรือการลงทุนแบบกว้าง ๆ    
ประสบการณ์ส่วนตัวผมเองเคยร่วมทำรายการวิทยุเกี่ยวกับหุ้นสัปดาห์ละสามวัน  
ในช่วงหลังก็เหลือเพียงสองวัน  
รายการเกี่ยวกับหุ้นอื่น ๆ  ทั้งทางวิทยุและโทรทัศน์นั้น
ผมไม่ได้ติดตามตัวเลขว่ามีการเปลี่ยนและลดลงแค่ไหน  
แต่คิดว่าลดลงโดยเฉพาะเนื้อหาเกี่ยวกับหุ้นที่นำเสนอ  
ความสนใจเกี่ยวกับการออมและการลงทุนนั้นดูเหมือนจะยังมีอยู่
แต่มักจะเน้นในด้านของการลงทุนที่มีความมั่นคงปลอดภัยเช่น  
การฝากเงิน  ประกันชีวิต  พันธบัตร  และในช่วงนี้น่าจะรวมถึง  ทอง  ด้วย

สัญญาณต่อไปที่น่าจับตามองก็คือ   การพูดคุยในเวบไซ้ต์เกี่ยวกับหุ้น  
ในช่วงนี้ผมคิดว่าการพูดคุยหรือการตั้งและโต้ตอบกระทู้ของนักลงทุนมีน้อยลงไปมาก    
คนที่เข้าไปเขียนข้อความก็มักจะเป็นรายใหม่ที่อายุและประสบการณ์การลงทุนยังน้อย  
ความน่าสนใจและความคึกคักต่าง ๆ   หดหายไปอย่างเห็นได้ชัด  
ถ้าจะใช้สามัญสำนึกก็คงไม่ยากที่จะบอกนั่นก็คือ   ถ้าเข้าเวบแล้วดูน่าเบื่อและน่าเบื่อลงเรื่อย ๆ  
นั่นก็เป็นสัญญาณแล้วว่า   ตลาดหุ้นกำลังเหงา

ผมเองเป็นคนที่ซื้อหาหนังสือการลงทุนโดยเฉพาะที่เกี่ยวกับหุ้นเป็นประจำ  
ในระยะหลัง  ๆ  นี้ผมแทบจะหาหนังสือที่น่าสนใจไม่ได้  
ในชั้นที่วางหนังสือแนะนำและหนังสือใหม่นั้น  
ในช่วงหุ้นบูมผมมักจะต้องพบหนังสือการลงทุนในหุ้นเล่มใหม่แทบจะทุกหนึ่งหรือสองสัปดาห์
เดี๋ยวนี้หนังสือเกี่ยวกับหุ้นโดยตรงมีน้อยมาก    
นี่ก็เป็นอีกหนึ่งสัญญาณที่บอกว่าหุ้นเหงา

กิจกรรมเกี่ยวกับหุ้นที่ยังพอเห็นมีคนเข้าร่วมพอสมควร
น่าจะเป็นเรื่องของการสัมมนาที่ยังค่อนข้างคึกคัก  
แต่นี่ก็คือกิจกรรมของคนกลุ่มน้อยที่สุดในตลาดหุ้น  
ถ้าจะพูดก็คือ  นี่คือกลุ่มคน  “หัวแข็ง”  
และอาจเป็นกลุ่มสุดท้ายที่ยังอยู่ในตลาดหุ้นหรือยังมีความหวัง
และอยากจะได้โอกาสในการทำกำไรในภาวะวิกฤติ    
และถ้าการสัมมนา   “ร้างผู้คน”  เมื่อไร  
ผมคิดว่านั่นคือตลาดหุ้นเหงาสุด ๆ  
และอาจจะเป็นโอกาสสุดยอดในการลงทุนอย่างที่เคยเกิดขึ้นในช่วงหลังวิกฤติปี  2540
ไม่ว่าจะเป็นอย่างไร   ผมคิดว่า  ด้วยสัญญาณหลัก ๆ  หลายตัวที่ชี้ว่าหุ้น  “ค่อนข้างจะเหงา”  
ผมก็คิดว่า  นี่น่าจะเป็นเวลาที่ดีในการลงทุน

เหตุผลของผมก็คือ   เมื่อทุกคนที่หมดหวังจากการลงทุนหุ้นในตลาด  
นั่นแปลว่าพวกเขามักจะ  “ขายหุ้นไปหมดแล้ว”
คนที่เข้าไปรับซื้อหุ้นและยังถือต่อไปก็มักจะเป็นคนที่มองดูแล้วเห็นว่า
ราคาหุ้นถูกพอที่จะถือลงทุนระยะยาวได้ไม่ว่าเขาจะเป็น  Value Investor หรือไม่  
ในอีกส่วนหนึ่ง   คนที่ไม่คิดที่จะขายขาดทุนอาจจะเพราะเขา  “ทำใจไม่ได้”
ดังนั้นเขาจะถือรอต่อไปเพื่อว่าจะสามารถขายได้ในราคาที่เหมาะสมในอนาคต  
ดังนั้น  ในสถานการณ์แบบนี้   แรงขายที่จะทำให้ราคาลดต่ำลงมาก ๆ  จะมีน้อยลง  
ความเสี่ยงที่หุ้นจะตกหนัก ๆ  น่าจะลดลงไปมาก

เช่นเดียวกัน   แรงซื้อที่จะขับดันราคาหุ้นให้ขึ้นไปแรงมาก ๆ
ก็จะน้อยลงเช่นเดียวกันเนื่องจากปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย
เช่นเดียวกับสถานะของนักลงทุนโดยทั่วไป
ที่ยังไม่มีกำลังใจและกำลังเงินเพียงพอที่จะ  “ตามแห่”  
และช่วยกันขับดันราคาหุ้นให้ขึ้นไปได้มาก  ๆ  
ดังนั้น  
หุ้นก็มักจะไม่สามารถปรับตัวขึ้นหวือหวาหากพื้นฐานไม่ได้รองรับหรือเปลี่ยนไปมากจริง  ๆ

ในสภาวะที่ตลาดหุ้นค่อนข้างนิ่งเพราะ  “หุ้นเหงา” นั้น  
ผมคิดว่าเราในฐานะที่เป็น  Value Investor  
จะมีสมาธิและมีเหตุผลที่ดีในการที่จะวิเคราะห์พื้นฐานของกิจการ
โดยไม่มีความลำเอียงจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น  
เราจะไม่มองกิจการว่าดีเกินไปหรือแย่เกินไป
อย่างที่มักจะเกิดขึ้นเวลาที่ราคาหุ้นมีการตอบสนองกับพื้นฐานที่รุนแรงกว่าปกติ
ในยามที่ตลาดหุ้นคึกคักหรือตลาดหุ้นตระหนกตกใจ
และมีผู้คนที่เป็น    “ เซียน”  มาให้ความเห็นที่น่าเชื่อถือและน่าประทับใจ    
นอกจากนั้น   เรามีเวลาที่จะไตร่ตรองมากมาย
เช่นเดียวกับเวลาที่จะเข้าไปซื้อหุ้นอย่างช้า ๆ
และไม่ต้องเร่งซื้อที่จะทำให้ราคาปรับตัวขึ้นไปเร็วกว่าที่ควรจะเป็น  
เพราะในยามที่ตลาดหุ้นเหงา   ตลาดเป็นของผู้ซื้อ   เราเลือกได้มาก  
เรา  “ต่อรอง”  ได้มาก  
ถ้าไม่เห็นภาพก็ลองนึกดูถึงการซื้อที่ดินและอสังหาริมทรัพย์ในช่วงหลังวิกฤติปี 2540
ก็จะพบว่า   มันเป็นการซื้อที่ได้ของดีและถูกแค่ไหน

การซื้อหุ้นในยามที่ตลาดเหงานั้น  
ยังหมายความว่าเราซื้อโดยที่อาจจะไม่ค่อยได้คิดถึงวันที่จะขาย  
เราซื้อเพราะว่ามันให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าแม้ว่าจะต้องถือไปตลอด  
นั่นก็คือ  บริษัทมีกำไรสูงมากและให้ปันผลที่คุ้มค่าในปัจจุบันและจะดียิ่งขึ้นไปเรื่อย ๆ  ในอนาคต
และนี่คือการลงทุนที่อิงกับพื้นฐานของธุรกิจอย่างแท้จริง
โดยที่ไม่ได้คิดถึงปัจจัยของการเก็งกำไรจากตลาดหุ้นเลย    
ดังนั้น   การซื้อหุ้นในยามที่ตลาดหุ้นเหงา  
สำหรับผมแล้วมักจะเป็นการซื้อหุ้นที่ดีเสมอ

[surachaichia]

คนที่ไปฟัง สัมมนา ก็มักจะ เป็นคนหน้าเดิมๆ  กลุ่มเดิมๆ  ซึ่งเป็นส่วนน้อยของ คนในตลาด ......................

[สวนหย่อม]

ขอบคุณครับอาจารย์

[Flashy]

นับว่าเป็นโชคดีของผมเลย ที่จะได้เปิดพอร์ต ปลายไตรมาสนี้

จังหวะเหมาะเหม็งกับ รายงานประจำปีออก

สาธุ...วิเคราะห์อย่าใช้อารมณ์เลย

[Neverland]

ขอบคุณครับสำหรับบทความดีๆ ที่มีมาอย่างสม่ำเสมอ ผมเองก็อยากให้ราคาหุ้นที่อยากได้มันนิ่งไปซักระยะหรือลดลงอีกหน่อย ตอนนี้แม้ว่าราคามันน่าสนใจมากแต่เงินก็ไม่มีจะซื้อ  

[miracle]

เต่ามีกระดองไว้หลบภาย
มันคือกระดูกที่ป้องกันร่างกาย
ตอนนี้กระดองไม่ร้าว ไม่แตก
หัวหดอยู่ในกระดอง
แต่ต้องทำมีจมูกในการรู้ว่า
ศัตรูที่ทำลายไปแล้วหรือยัง
เนี่ยคือธรรมชาติของเต่า

และเต่ายืนยาวได้เพราะ ไม่ค่อยมีพิษมีใครกับใคร
ใครทำร้ายก็ทำลำบาก จึงเป็นสัญลักษณ์ของคนจีน ในเรื่องอายุยืนยาวด้วย

[terati20]

เอาเว้ย เตรียมกระสุนไว้ให้พร้อม

ขอให้  Crash  หนักๆบ้างเต้อ....

[Invisible_heart]

ขอบคุณครับอาจารย์

[por_jai]

เมื่อวันเสาร์มีสัมนาเรื่องเทรดโกลด์ฟิวเจอร์ที่ห้องสมุดตลท.เอสพลานาด
พอดีผมไปดู สามก๊กภาค2พอดี
เดินผ่านเห็นคน หัวแข็ง มานั่งฟังกันเต็มเชียวครับ

[ศิษย์เซียน007]

นับถือๆในที่สุดท่านอ.นิเวศน์ก็ร่ายรำเพลงมวยในตำนานนามจิตวิทยาในการลงทุนให้ได้ชมแล้ว  :lol:

[superboy]

อั่นแน่เห็นเหงาหน่อยไม่ได้ อาจารย์ ชวนมี กิ๊ก ซะงั้น

คิคิคิคิคิ  

แล้วอย่างนี้ คนก้อกิ๊กกันใหญ่เลยอ่ะจิ

[sorawut]

ถ้าคุณเหงา เราคือเพื่อน...

ถ้าคุณเกา เราคือเกลื้อน... :lol:

[Tui_Number2]

ตลาดเหงา เราเองก็เงินหด หมดเงินจะซื้อของใหม่ ไปด้วยนี่ซิ

[miracle]

เมื่อวันเสาร์มีสัมนาเรื่องเทรดโกลด์ฟิวเจอร์ที่ห้องสมุดตลท.เอสพลานาด
พอดีผมไปดู สามก๊กภาค2พอดี
เดินผ่านเห็นคน หัวแข็ง มานั่งฟังกันเต็มเชียวครับ

แบบนี้ไม้เคาะหัวก็หักซิพี่

[Linsu_th]

เกือบ2เดือนมานี้ผมก็ยังหาหนังสือการลงทุนใหม่ๆมาอ่านไม่ได้เลย ก็คอยติดตามอ่านแนวคิด Vi จาก ดร.ตลอดเวลา และรอเงินมาลงทุนเพิ่มตามแนว Vi. อยู่ไม่เปลียนแปลง

[Jeban69]

เมื่อเค้าเงียบ เราจึงคึก


ไม่ได้ติดตามราคาหุ้นมานานแล้ว ซบเซาจิงๆๆ

[satantuey]

ไปสัมมนาที่ตลาดเมื่อวันที่ 31 ม.ค. มา  ดร.นิเวศน์  แนะหุ้น VI มาตัว  แต่ก่อนไม่เคยอยู่ในสายตาเลย  เพราะมีแต่ข่าวร้ายเยอะ  แต่พอฟัง ดร. อธิบายมุมมองของแกมา  นึกในใจเลย เออว่ะ  ไมเราไม่มองให้ทะลุเหมือนแก  

ปล.ท่านที่ได้ไปร่วมงาน  คงรู้ว่าตัวไหน  อิอิ  VI ต้องซุ่ม  :roll:

[Elessar]

SSC ?

[ศิษย์เซียน007]

"ผมเองเป็นคนที่ซื้อหาหนังสือการลงทุนโดยเฉพาะที่เกี่ยวกับหุ้นเป็นประจำ  
ในระยะหลัง  ๆ  นี้ผมแทบจะหาหนังสือที่น่าสนใจไม่ได้  
ในชั้นที่วางหนังสือแนะนำและหนังสือใหม่นั้น  
ในช่วงหุ้นบูมผมมักจะต้องพบหนังสือการลงทุนในหุ้นเล่มใหม่แทบจะทุกหนึ่งหรือสองสัปดาห์
เดี๋ยวนี้หนังสือเกี่ยวกับหุ้นโดยตรงมีน้อยมาก    
นี่ก็เป็นอีกหนึ่งสัญญาณที่บอกว่าหุ้นเหงา " ดร.นิเวศน์

ถ้าหากท่านอ.หาหนังสือเล่มใหม่ที่น่าใจไม่ได้ก็อาจถึงเวลาแล้วที่ท่านอ.จะได้ทบทวนสุดยอดวิชาอีกครั้งหลังจากที่ท่านอ.ได้ร่ำเรียนสุดยอดวิทยายุทธ์ใหม่ๆในช่วงหลายปีมานี้โดยการถ่ายทอดผ่านสุดยอดคัมภีร์สะท้านภพอันมีนามว่า"ตีแตก2"ที่กลายเป็นตำนานบทใหม่ในใจนักลงทุน  :lol:

[charnengi]

เงียบเหงาจริงๆ ครับ

[charnengi]

หายกันหมด หรือซุ่มเก็บดักผลประกอบการกันครับเนี่ย

[et al.]

เมื่อตลาดหุ้นเหงา...
web Thaivi ก็เหงา...รึเปล่า  :)

[sai]

เหงาจริงจริงช่วงนี้ เงียบทั้งเวปเลย

[sorawut]

อยากจิบเบียร์แล้วครับ :lol:

(แต่กินเบียร์ไม่ค่อยเป็น  :drink:  :drink:)

[jack5515566]

มือใหม่คับ
เพิ่งเปิดพอร์ต 6/1/52 เอง
แต่ศึกษามาเกือบปีแล้ว
หวังว่าคงเป็นช่วงเวลาที่ดีนะครับ...........VI สู้ๆ

[holidaytours]

เมื่อหุ้นเหงา วีไอร่าเริง หุ้นถูกเยอะ แต่มันไม่มีตังซื้อนี่อะซิ  :lol: