ความจริงการลุงทุนแบบ VI จะพยายามหลีกเลี่ยง warrant เนื่องจากมีความผันผวนของราคาที่ค่อนข้างสูง
สำหรับหุ้นแม่ VI ก็พยายามหลีกเลี่ยงหุ้นที่มี warrant เช่นกัน เนื่องจากมีโอกาสที่ถูก dilute ในแง่ของกำไรต่อหุ้นเมื่อถูกใช้สิทธิ
ความจริง ก็ไม่จำเป็นอย่างที่กล่าวมาเสมอไป นักลงทุนแบบ VI เราสามารถลงทุนหุ้นที่มี warrant ได้ สิ่งที่ผมได้เรียนรู้จาก VI ระดับแนวหน้าท่านหนึ่งคือ เราสามารถคิดแบบอนุรักษ์ินิยม นั่นคือ สำหรับ EPS แทนที่เราจะเอาจำนวนหุ้นแม่ที่มีอยู่เป็นตัวหาร เราก็เอาจำนวนหุ้นแม่+จำนวน warrant ทั้งหมด เป็นตัวหารแทน
การคิดเช่นนี้ จะทำให้ค่า EPS นั้นต่ำกว่าที่ควรจะเป็นเนื่องจากว่าเราสมมติว่า warrant ทั้งหมดถูก exercise ณ เวลาปัจจุบัน หาก EPS เป็นค่าที่เรารับได้ เราสามารถมองว่าหุ้นนั้นก็น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะยาวได้
ผมไม่ได้เชี่ยวชาญทางด้าน warrant แต่ก็แปลกใจสำหรับ warrant หลายตัวที่มีราคา discount อยู่มาก หากหุ้นแม่เป็นหุ้นพื้นฐานที่ดี ความจริงการจะมี warrant ไว้บ้างก็ไม่น่าจะเสียหาย
ผมขอยกตัวอย่างสักหนึ่งตัวก็แล้วกัน หุ้นแม่ SMG ราคา 28.50 บาท ขณะที่ warrant ราคา 19.20 บาท ราคา exercise 1:1 ที่ราคา 5 บาท
คำถาม
1. คุณคิดว่า SMG เป็นหุ้นที่น่าลงทุนระยะยาวไหม
2. ราคาของ SMG จะลงไปมากกว่านี้หรือไม่
3. เราควรจะตีแตกไหม
หากผมเข้าใจอะไรผิด ก็รบกวนท่านผู้รู้ช่วยแนะนำด้วยครับ
บันทึกไม่สำเร็จ