ว่าด้วยเรื่องdilution effectในยุคปัจจุบัน

[markvi.hatyai]

ขออนุญาติสอบถามเป็นความรู้ครับ พอดีผมไม่เข้าใจท่องแท้เรื่อง dilution effect
หุ้นSUN มีการประกาศงบว่าจะปันผลและแจกหุ้นอัตรา 2:1 (ประกาศวันที่ 22/2)
หลังจากวันนั้น ราคาขึ้นมาเรื่อยๆจนถึงวันก่อน XD (วันที่ 26/4) ที่ราคา 7.73 และเมื่อถึงวัน XD (วันที่ 27/4) ราคาเปิด 8.9 และไป high ที่ 9.4 ก่อนที่จะไถลลงมาเรื่อยๆจนถึงปัจจุบัน เลยขออนุญาติถามผู้รู้ดังนี้
1. การที่ประกาศงบว่าจะจ่ายเป็นหุ้น2:1 แสดงว่าในอนาคตต้องเกิด dilute 33% เหลือ 66% ของราคาหุ้นปัจจุบัน จากราคาณวันนั้น 3.9 ในอนาคตควรเป็น 2.57 (3.9x0.66) แต่ที่ราคายังไปต่อเรื่อยๆก็พอเข้าใจได้ว่ายังไม่ถึงวันXD ใช่หรือไม่
2. ราคาที่ไปต่อจนถึงวันก่อนXD ที่7.85 สมเหตุสมผลหรือไม่ การที่7.85แล้ว dilute33%ได้ 5.18 แต่เมื่อนำมาเทียบกับราคาในข้อแรกที่ 2.57 ราคาต่างกันถึง สองเท่า อยากทราบว่าราคาวันก่อนXDสมเหตุสมผลมั้ยเพราะอะไร
3.ทำไมวันที่ XD ราคาตอนต้นวันพุ่งขึ้นอีก จากที่เข้าใจมาคือน่าจะต้องลงไหมครับเพราะคนที่ซื้อวันนี้ก็ไม่มีสิทธิได้ปันผลเป็นหุ้น
4.วันที่เกิดdiluteจริงๆ คือวันที่ 14/5 ราคาอยู่ที่ 7.15 ซึ่งผิดจากที่เราคาดคะเนทั้งข้อ 1และ2 เหตุเพราะอะไร
พอดีอยากถามความรู้พี่ๆ หรือเสนอความคิดเห็นก็ได้ครับว่าสิ่งที่ผมคิดผิดหรือถูก อย่างไร ขอบคุณครับผมเป็นมือใหม่เพิ่งเริ่มมาปีนิดๆหลังโควิด

[lukton2000]

ไม่ได้ตาม SUN มากนัก แต่เห็นคำถามมีประเด็นน่าสนใจ มีคนยังไม่เข้าใจอีกเยอะ และยังไม่มีใครตอบ

ขอขออนุญาต ตอบแบบรวมๆ จากหลักการใหญ่นะครับ

1. วันที่ประกาศ XD (22/2 ) กับวันก่อนขึ้น XD 1 วัน ( 26/4) ห่างกันราว 2 เดือน ถือว่าค่อนข้างนาน ราคาที่เปลี่ยนแปลงในทางทฤษฎีแล้ว ยังไม่ได้เกี่ยวข้องกับเรื่อง dilution effect แต่เกิดจากปัจจัยอื่น เช่นงบ Q4 ที่อาจผิดคาดจากที่หวัง แล้วต่อด้วยกระแสกัญชง และกระแสการเก็งกำไรที่ตามข่าวที่เข้ามากระทบ

2.Dilution effect จะเกิด ณ วัน XD เพื่อทำให้มูลค่าของหุ้นก่อนขึ้น XD 1วัน(26/4) ต้องเท่ากับหรือใกล้เคียงมากๆ กับมูลค่าของหุ้น ณ วันขึ้น XD (27/4) เมื่อไม่คำนึงถึงปัจจัยอื่นเข้ามาเกี่ยวข้อง กรณีนี้เนื่องจากปันผลเป็นเงินสดน้อยมาก ถ้าคิดเฉพาะหุ้นปันผล 2 หุ้นเดิม ได้ 1 หุ้นปันผล ดังนั้นราคา เมื่อขึ้น XD ก็ควรเป็น 2/3 ของราคาก่อน XD กรณีนี้ dilution effect ก็ประ 33 %

หมายเหตุ:
1. ราคาที่คุณ markvi.hatyia กล่าวถึง เป็นราคาทีคิด dilue effect แล้ว
2. ราคาปิดวันที่ 22/2 คือ 5.85 ไม่ใช่ 3.9 ถ้าคิดแบบเทียบเป็นราคาที่ diluted แล้ว จึงจะเท่ากับ 3.9