Thai VI

เวลาที่คุณวิเคราะห์ คำนวณค่าต่างๆ คุณใช้งบไหนในการวิเคราะห์

ผมดูก่อนครับว่าเป็นกิจการประเภทไหน ถ้าเป็นกิจการที่มี Core Business หลักทำรายได้ มากกว่า 50% ผมดูงบเดี่ยวก่อนครับ เพื่อดูว่ารายได้หลักมั่นคงดีอยู่ไหมครับ ถ้าพวกเบี้ยหัวแตก รายได้มาจากหลายธุรกิจรวมกัน (โดยเฉพาะ พวก HOLDING ต่าง) อันนี้ผมมักดู Consolidated อย่างเดียว แต่ถ้าตัวไหนสนใจจริงๆแล้ว ผมขอแบบน้อง พลับ ครับ คือผมขอ 2 ขอดูให้ละเอียดทั้งสองงบก่อนตัดสินใจลงทุน

แล้วคุณ Chatchai ละครับใช้งบไหน? รบกวนช่วยแนะนำด้วยครับ

ผมดูแต่ consilidate ครับ

ถามพี่ฉัตรชัยครับ ดูงบในการวิเคราะห์พี่ใช้ตัวไหนในการพิจารณาบ้างอ่ะครับ เพราะอะไรจึงใช้งบนั้น

ผมดูทั้งสอง แต่ต้องเข้าใจธุรกิจของบริษัทนั้นก่อน ว่างบเดี่ยว รายได้คืออะไร แล้วงบรวมมีบริษัทอะไรมารวมบ้าง

ขอผมต้องเริ่ม จาก ไปดู ก่อน

แต่ผมว่า ควรจะต้องดูทั้งคู่นะครับ

เพราะถ้าดูรู้เรื่อง จะได้รู้ที่มาที่ไปได้ ตลอด

ใช้งบรวมเป็นหลักครับ

แต่ส่วนใหญ่ถ้า บ ย่อยเยอะๆ ผมจะยอมไปหา บ อื่นแทน

รู้ตัวว่าแกะไม่ไหว น่ะครับ

ดูแต่งบรวมระวังเจอบริษัทแบบนี้นะครับ

บริษัท A ถือหุ้นในบริษัท B 50%

งบรวมของบริษัท A มีเงินสด 1,600 ล้านบาท สินทรัพย์รวม 4,000 ล้านบาท

หนี้เงินกู้ 500 ล้านบาท หนี้สินรวม 2,000 ล้านบาท

ส่วนผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 1,500 ล้านบาท ส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย 500 ล้านบาท

บริษัท A มีหุ้นสามัญทั้งหมด 100 ล้านหุ้น ราคาซื้อขายกันที่หุ้น 12 บาท

ถ้าดูงบรวม บริษัทมีเงินสดมากกว่าหนี้เงินกู้ถึง 1,100 ล้านบาท ถ้าคิดเป็นต่อหุ้นก็หุ้นละ 11 บาท เมื่อเทียบกับราคาหุ้นที่ 12 บาท ก็น่าซื้อเชียว

แต่ถ้าดูงบเดียวกลายเป็นว่า

มีเงินสดเหลือเพียง 100 ล้านบาท (เงินสดที่เหลืออีก 1,500 ล้านบาทเป็นของ B)
สินทรัพย์ 2,500 ล้านบาท มีหนี้เงินกู้ 500 ล้านบาท ( B ไม่มีหนี้เงินกู้เลย)

กลายเป็นว่า A ไม่เพียงแต่ไม่มีเงินสดเหลือเท่านั้น แต่มีหนี้เงินกู้สุทธิถึง 400 ล้านบาท ( 4 บาทต่อหุ้น)

อุ้ก จุกเลยครับ จะจำไว้เป็นข้อเตือนใจ

ขอบคุณครับ

ดูทั้ง 2 งบหละครับ

ดูได้หลายเรื่อง
ยกตัวอย่าง
RONA , RONOA ใช้ดูว่ายิ่งมี บ.ย่อยยิ่งดี หรือยิ่งแย่
หนี้สินเป็นของ บ.ในเครือ หรือนอกเครือ ควบคุมได้หรือไม่ได้
แตก บ. เพื่อขยายส่วนทุนหรือเปล่า เช่น D/E เต็มพิกัด ก็ตั้งบ.ย่อยเพื่อกู้เพิ่ม งบส่วนทุน 1+ 1 = 3

ในกรณีที่พี่ Chatchai ยกมาผมไม่ค่อยห่วงมากเพราะ บ.แม่สามารถบังคับให้ปันผลเยอะๆ หรือให้บ.ลูกเป็นเจ้าหนี้ได้

ถึงแม้ B จะจ่ายเงินสดเป็นเงินปันผลหมดบริษัท

A ก็จะมีเงินสดเพิ่มขึ้นอีก 750 ล้านบาท เป็น 850 ล้านบาทอยู่ดีครับ เมื่อหักเงินกู้ 500 ล้านบาทแล้วจะเหลือสุทธิ 350 ล้านบาท หรือ 3.50 บาทต่อหุ้น เมื่อเทียบกับราคาหุ้น 12 บาท ก็ไม่ถูกซะทีเดียว เมื่อเทียบกับงบรวมก่อนหน้าที่ 11 บาทต่อหุ้น

ขอบคุณครับพี่ Chatchai

ขอบคุณครับ ถึงทำให้ใครๆอยากให้พี่ฉัตรชัย จัดสัมมนาสอนอบรมแบบดีๆสักครั้ง รับรอง คนตรึม