Thai VI

เป็นเรื่องดีสำหรับการบริหารไหมคับ

ดีและไม่ดีก็ได้ครับ ขึ้นอยู่กับหลักเกณฑ์ในการให้ option แก่พนักงาน ตามความคิดของผมการให้ option ควรจะผูกติดกับ performance ขององค์กรในระยะยาว (เน้นว่าระยะยาวนะครับ เพื่อว่าจะได้ไม่มีการทำ creative accounting เพื่อให้ตัวเลขออกมาดูดี) นอกจากนี้หาก performance ตกลง ราคาแปลงสภาพก็ควรมีการแก้ไขเพื่อให้สอดคล้องด้วยครับ

อีกเรื่องที่ไม่ค่อยจะมีการพูดถึงคือการคิด option เป็นค่าใช้จ่ายรายการหนึ่งในงบกำไรขาดทุน ผมยังไม่ได้ยินบริษัทที่ได้ CG rating สูงๆ ออกมาพูดเกี่ยวกับเรื่องนี้เลยครับ

เรื่อง ESOP ผมต่อต้านมาตลอด..... แต่ผมไม่เคยต่อต้าน เรื่องเงินเดือน หรือ โบนัสของฝ่ายบริหารเลยครับ...........ผมคิดว่า ฝ่ายบริหารได้เปรียบนักลงทุนอยู่แล้ว เพราะ เขามีแต่ได้ ได้ทั้งเงินเดือนและโบนัส

ส่วนผู้บริหารมืออาชีพ ที่ต้องการให้เขาอยู่นาน โดยเอา ESOP มาเป็นผลตอบแทนอีกส่วนหนึ่ง ราคาที่แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ ก็น่าจะ เอาราคาเท่ากับราคาตลาด หรือ สูงกว่า เล็กน้อย เพื่อ ให้ พวกมืออาชีพเหล่านี้ บริหารให้มีกำไร มาก ๆ เมื่อ มีกำไรมาก ๆ ราคาหุ้นก็จะขยับขึ้นเอง นั่นแหละ สิ่งที่ถูกต้องครับ ตัวอย่างเช่น การแจก warrant เป็น ESOP ให้แก่พนักงาน ของ MODERN ที่ให้พนักงาน ได้ ในราคาใช้สิทธิที่ 38 บาท ซึ่งราคาตอนนั้นหุ้นอยู่แถว 30 บาท...... และ มีการให้ผู้ถือหุ้นเดิมใช้สิทธิได้ ในราคา 40 บาท อีกส่วนหนึ่ง ผมก็ว่า เป็นการดีนะครับ.............ส่วนพวกที่ออก ESOP และให้ใช้สิทธิถูก ๆ นั่น ผมไม่เห็นด้วยเลยครับ พวกนี้น่าจะระอายใจ นะครับ มาแบ่งผลกำไร ทำให้ กำไรน้อยลง เกิด dilution effects มีผลเสียแก่ผู้ถือหุ้นเป็นอย่างมาก