#WhyMoatsMatter หรือหุ้นดีต้องมีปราการ
โพสต์แล้ว: เสาร์ ก.พ. 01, 2020 11:48 am
#WhyMoatsMatter หรือหุ้นดีต้องมีปราการ (ผมรีวิวหนังสืออื่นๆที่ Readview BookClub สามารถติดตามได้ครับ 
)
หนังสือจะพาเราไปรู้จักแนวทางการเลือก "ธุรกิจแข็งแกร่ง"เปรียบเสมือนมีป้อมปราการ ซึ่งการได้ธุรกิจที่มีป้อมปราการมานั้นคงดี แต่จะดีกว่าถ้าแยกระหว่างป้อมปราการแข็งแกร่ง wide moat และ ป้อมปราการอ่อนแอ narrow moat ได้ เพื่อการเลือกลงทุนธุรกิจหรือบริษัทที่ยั่งยืน
ผู้เขียนหนังสือได้ออกตัวอย่างชัดเจนว่า ถ้าหากคุณกำลังมองหาหนังสือประเภทรวยเร็วจากการเล่นหุ้นล่ะก็...คุณมาผิดที่แล้ว จุดมุ่งหมายคือให้ผู้อ่านตอบคำถามเบื้องต้น 2 ประการได้แก่ เราจะค้นหาธุรกิจชั้นยอดได้อย่างไร? และเมื่อไหร่ที่เป็นเวลาที่ดีที่สุดที่จะซื้อธุรกิจเหล่านี้?
โดยแหล่งที่มาทั้ง 5 ข้อของป้อมปราการเพื่อค้นหาธุรกิจชั้นยอดคือ
1. สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (intangible assets)
ตัวอย่าง เช่น แบรนด์ สิทธิบัตร หรือ สัมปทานจากภาครัฐ
2. ความได้เปรียบทางต้นทุน (cost advantage)
บริษัทที่สามารถผลิตสินค้าหรือบริการด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าคนอื่น
3. ต้นทุนการเปลี่ยนย้าย (switching costs)
คือความไม่สะดวกหรือค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเมื่อลูกค้าเปลี่ยนไปใช้สินค้าของผู้ผลิตรายอื่น พูดง่ายๆความไม่สะดวกที่จะเปลี่ยนสินค้าเพราะเสียเวลา เสียเงิน
4. พลังของเครือข่าย (network affect)
พลังของเครือข่ายจะเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของสินค้าหรือบริการเพิ่มขึ้น ทั้งผู้ใช้เดิมและผู้ใช้ใหม่ พูดง่ายๆขึ้นราคาเมื่อไหร่เราก็ยอมซื้อสินค้านั้น
และ5. ขนาดที่มีประสิทธิภาพ (efficient scale)
คือข้อได้เปรียบของตลาดที่มีขนาดจำกัด พูดง่ายๆคือคู่แข่งเข้ามาก็ไม่คุ้มเพราะผลตอบแทนต่ำไปหมด
ส่วนคำตอบว่าเวลาใดดีที่สุดในการลงทุนธุรกิจชั้นยอดคือ
1. ความสำคัญของการประเมินมูลค่า
คุณคงไม่จ่ายเงิน 650,000 เหรียญซื้อบ้านที่มีมูลค่า 500,000 เหรียญ
ดังนั้นควรเข้าใจว่าเราลงทุนในบริษัทที่มีมูลค่าถูกหรือแพงกว่าราคาที่ประเมิณ
2. การประมาณมูลค่ายุติธรรม
กุญแจสำคัญอยู่ที่การประมาณกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าธุรกิจจะสร้างได้อย่างแม่นยำ
และ3. ส่วนเพิ่มความปลอดภัย
ส่วนเผื่อความปลอดภัยแต่ละบริษัทไม่เท่ากันและความเข้าใจว่าจะซื้อที่ราคามีส่วนลดเท่าไหร่ดี จะช่วยให้เรามีโอกาสยิ่งขึ้น
โดยสรุปเนื้อหาในหนังสือมีทั้งหลักการต่างๆในการวิเคราะห์ธุรกิจและข้อมูลสถิติ ซึ่งครึ่งหลังของหนังสือจะเป็น How to การวิเคราะห์ป้อมปราการตามหมวดอุตสาหกรรม ลืมบอกไปว่าข้อมูลหลายๆส่วนในหนังสือมาจากทีมนักวิเคราะห์ Morning Star ที่กระจายอยู่ทั่วโลก หุ้นที่หยิบยกมาเป็นตัวอย่างในหนังสือจึงเป็นหุ้นต่างประเทศทั้งหมด ผมจึงคิดว่าข้อมูลในหนังสือเชื่อถือได้และอยากแนะนำเป็นหนังสือประจำบ้านของทุกท่านอีกเล่มครับ...
)หนังสือจะพาเราไปรู้จักแนวทางการเลือก "ธุรกิจแข็งแกร่ง"เปรียบเสมือนมีป้อมปราการ ซึ่งการได้ธุรกิจที่มีป้อมปราการมานั้นคงดี แต่จะดีกว่าถ้าแยกระหว่างป้อมปราการแข็งแกร่ง wide moat และ ป้อมปราการอ่อนแอ narrow moat ได้ เพื่อการเลือกลงทุนธุรกิจหรือบริษัทที่ยั่งยืน
ผู้เขียนหนังสือได้ออกตัวอย่างชัดเจนว่า ถ้าหากคุณกำลังมองหาหนังสือประเภทรวยเร็วจากการเล่นหุ้นล่ะก็...คุณมาผิดที่แล้ว จุดมุ่งหมายคือให้ผู้อ่านตอบคำถามเบื้องต้น 2 ประการได้แก่ เราจะค้นหาธุรกิจชั้นยอดได้อย่างไร? และเมื่อไหร่ที่เป็นเวลาที่ดีที่สุดที่จะซื้อธุรกิจเหล่านี้?
โดยแหล่งที่มาทั้ง 5 ข้อของป้อมปราการเพื่อค้นหาธุรกิจชั้นยอดคือ
1. สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (intangible assets)
ตัวอย่าง เช่น แบรนด์ สิทธิบัตร หรือ สัมปทานจากภาครัฐ
2. ความได้เปรียบทางต้นทุน (cost advantage)
บริษัทที่สามารถผลิตสินค้าหรือบริการด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าคนอื่น
3. ต้นทุนการเปลี่ยนย้าย (switching costs)
คือความไม่สะดวกหรือค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเมื่อลูกค้าเปลี่ยนไปใช้สินค้าของผู้ผลิตรายอื่น พูดง่ายๆความไม่สะดวกที่จะเปลี่ยนสินค้าเพราะเสียเวลา เสียเงิน
4. พลังของเครือข่าย (network affect)
พลังของเครือข่ายจะเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของสินค้าหรือบริการเพิ่มขึ้น ทั้งผู้ใช้เดิมและผู้ใช้ใหม่ พูดง่ายๆขึ้นราคาเมื่อไหร่เราก็ยอมซื้อสินค้านั้น
และ5. ขนาดที่มีประสิทธิภาพ (efficient scale)
คือข้อได้เปรียบของตลาดที่มีขนาดจำกัด พูดง่ายๆคือคู่แข่งเข้ามาก็ไม่คุ้มเพราะผลตอบแทนต่ำไปหมด
ส่วนคำตอบว่าเวลาใดดีที่สุดในการลงทุนธุรกิจชั้นยอดคือ
1. ความสำคัญของการประเมินมูลค่า
คุณคงไม่จ่ายเงิน 650,000 เหรียญซื้อบ้านที่มีมูลค่า 500,000 เหรียญ
ดังนั้นควรเข้าใจว่าเราลงทุนในบริษัทที่มีมูลค่าถูกหรือแพงกว่าราคาที่ประเมิณ
2. การประมาณมูลค่ายุติธรรม
กุญแจสำคัญอยู่ที่การประมาณกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าธุรกิจจะสร้างได้อย่างแม่นยำ
และ3. ส่วนเพิ่มความปลอดภัย
ส่วนเผื่อความปลอดภัยแต่ละบริษัทไม่เท่ากันและความเข้าใจว่าจะซื้อที่ราคามีส่วนลดเท่าไหร่ดี จะช่วยให้เรามีโอกาสยิ่งขึ้น
โดยสรุปเนื้อหาในหนังสือมีทั้งหลักการต่างๆในการวิเคราะห์ธุรกิจและข้อมูลสถิติ ซึ่งครึ่งหลังของหนังสือจะเป็น How to การวิเคราะห์ป้อมปราการตามหมวดอุตสาหกรรม ลืมบอกไปว่าข้อมูลหลายๆส่วนในหนังสือมาจากทีมนักวิเคราะห์ Morning Star ที่กระจายอยู่ทั่วโลก หุ้นที่หยิบยกมาเป็นตัวอย่างในหนังสือจึงเป็นหุ้นต่างประเทศทั้งหมด ผมจึงคิดว่าข้อมูลในหนังสือเชื่อถือได้และอยากแนะนำเป็นหนังสือประจำบ้านของทุกท่านอีกเล่มครับ...