Thai VI

งานสัมมนาวิเคราะห์เจาะลึกหุ้นเด่นกลุ่มบริการและสินค้าอุตสาหกรรม
โดยคุณ สยาม ติยานนท์ บล ฟิลลิป ประเทศไทย

อุตสาหกรรม TV Digital หลังจากเปิดประมูลเมื่อปลายปี56 และเริ่มออกอากาศ
วันที่ 1 เมษายน 2557 ช่องทีวีจาก 6 ช่อง บวกกับช่องใหม่อีก 24 ช่องรวมเป็น 30 ช่อง
Demand เท่าเดิม แต่ supplyเพิ่มอีก 24 ช่อง คนดูทีวีเท่าเดิม ก็เกิดการแข่งขันกันสูง

ช่วง Q4 16 มีการหยุดออกอากาศมากกว่า 1 เดือน ทำให้ผลประกอบการลดลง
ต้นปี 60 ภาพรวมดีขึ้น agencyมองว่ายังดี แต่กำลังซื้อชะลอตัวลง เม็ดเงินโฆษณาลดลง6%
คนในอุตสาหกรรมโฆษณาคิดว่าชะลอตัวลงจนถึงกันยายน และจะโตโดดเด่นในQ4

ส่วนปีหน้า แนวโน้มเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้น กำลังซื้อค่อยๆกลับมา อุตสาหกรรมทีวีจะค่อยๆกลับมา
หลังจากทีวีดิจิตอลโตมาตลอด โดย Rating WP,Mono,RS อยู่อันดับต้นของอุตสาหกรรม
หุ้น workpoint เป็นช่องแรกที่มีกำไร และ MONO เริ่มจะมีกำไรในQ1 17


ตัวถัดไปนักวิเคราะห์มองว่าเป็น RS ซึ่งได้Ratingอันดับที่5 = 0.5-0.6
รายการที่เป็นจุดเด่นคือ ละคร กีฬามวย วาไรตี้ ซึ่งมีเม็ดเงินเข้ามาโฆษณาสูงขึ้น
แถมยังมีสื่อประเภทอื่นขายเป็นแพตเกต เช่น ทีวีดาวเทียม และ รายการวิทยุ

ช่วงปี58 มีผู้ผลิตสินค้าเสริมความงามมาเช่าเวลา เพื่อโปรโมตสินค้า เห็นว่าดี
เลยลองทำดู ซึ่งปีแรกรายได้กว่า 200 ล้านบาท ปีที่2รายได้ทรงตัวไปมุ่งmodern trade
ไม่ได้ตามเป้า และ ใช้งบโฆษณาสูง ขาดทุนจากการดำเนินงาน

ส่วนปีนี้ภาพกลับกัน
รายได้ในส่วน H&B ในQ1 199 ลบซึ่งดีกว่าเดิมคือทั้งปี16 ได้แค่ 230 ลบ
ส่วนQ2น่าจะได้มากขึ้นกว่าQ2 16
ตอนนี้ผู้บริหารปรับเป้ารายได้ส่วน H&B เป็น 1,100 ลบในปีนี้
โดย สินค้าในหมวดนี้จะเพิ่มจาก 7 SKU เป็น 15 SKU
ส่วน call center เพิ่มคนจาก 40 เป็น 250 คนเพื่อรองรับลูกค้า
ส่วนGP 70% NP 20% ซึ่งบริษัทยังขายสินค้าน้อยเมื่อคิดถึงมูลค่าอุตสาหกรรมความงาน
2.8 แสนล้านบาท ถือว่าใหญ่สุดในอาเซียน
ธุรกิจใหม่น่าจะเป็นดาวเด่น ปีหน้าจะโดดเด่นทั้ง TV Digital และ H&B
ปีนี้ผลประกอบการน่าจะดีขึ้นกว่าปีที่แล้ว รวมถึงภาพรวมก็เติบโตอย่างมีนัยยะ

amornkowa เขียน:งานสัมมนาวิเคราะห์เจาะลึกหุ้นเด่นกลุ่มบริการและสินค้าอุตสาหกรรม
โดยคุณ สยาม ติยานนท์ บล ฟิลลิป ประเทศไทย

อุตสาหกรรม TV Digital หลังจากเปิดประมูลเมื่อปลายปี56 และเริ่มออกอากาศ
วันที่ 1 เมษายน 2557 ช่องทีวีจาก 6 ช่อง บวกกับช่องใหม่อีก 24 ช่องรวมเป็น 30 ช่อง
Demand เท่าเดิม แต่ supplyเพิ่มอีก 24 ช่อง คนดูทีวีเท่าเดิม ก็เกิดการแข่งขันกันสูง

ช่วง Q4 16 มีการหยุดออกอากาศมากกว่า 1 เดือน ทำให้ผลประกอบการลดลง
ต้นปี 60 ภาพรวมดีขึ้น agencyมองว่ายังดี แต่กำลังซื้อชะลอตัวลง เม็ดเงินโฆษณาลดลง6%
คนในอุตสาหกรรมโฆษณาคิดว่าชะลอตัวลงจนถึงกันยายน และจะโตโดดเด่นในQ4

ส่วนปีหน้า แนวโน้มเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้น กำลังซื้อค่อยๆกลับมา อุตสาหกรรมทีวีจะค่อยๆกลับมา
หลังจากทีวีดิจิตอลโตมาตลอด โดย Rating WP,Mono,RS อยู่อันดับต้นของอุตสาหกรรม
หุ้น workpoint เป็นช่องแรกที่มีกำไร และ MONO เริ่มจะมีกำไรในQ1 17


ตัวถัดไปนักวิเคราะห์มองว่าเป็น RS ซึ่งได้Ratingอันดับที่5 = 0.5-0.6
รายการที่เป็นจุดเด่นคือ ละคร กีฬามวย วาไรตี้ ซึ่งมีเม็ดเงินเข้ามาโฆษณาสูงขึ้น
แถมยังมีสื่อประเภทอื่นขายเป็นแพตเกต เช่น ทีวีดาวเทียม และ รายการวิทยุ

ช่วงปี58 มีผู้ผลิตสินค้าเสริมความงามมาเช่าเวลา เพื่อโปรโมตสินค้า เห็นว่าดี
เลยลองทำดู ซึ่งปีแรกรายได้กว่า 200 ล้านบาท ปีที่2รายได้ทรงตัวไปมุ่งmodern trade
ไม่ได้ตามเป้า และ ใช้งบโฆษณาสูง ขาดทุนจากการดำเนินงาน

ส่วนปีนี้ภาพกลับกัน
รายได้ในส่วน H&B ในQ1 199 ลบซึ่งดีกว่าเดิมคือทั้งปี16 ได้แค่ 230 ลบ
ส่วนQ2น่าจะได้มากขึ้นกว่าQ2 16
ตอนนี้ผู้บริหารปรับเป้ารายได้ส่วน H&B เป็น 1,100 ลบในปีนี้
โดย สินค้าในหมวดนี้จะเพิ่มจาก 7 SKU เป็น 15 SKU
ส่วน call center เพิ่มคนจาก 40 เป็น 250 คนเพื่อรองรับลูกค้า
ส่วนGP 70% NP 20% ซึ่งบริษัทยังขายสินค้าน้อยเมื่อคิดถึงมูลค่าอุตสาหกรรมความงาน
2.8 แสนล้านบาท ถือว่าใหญ่สุดในอาเซียน
ธุรกิจใหม่น่าจะเป็นดาวเด่น ปีหน้าจะโดดเด่นทั้ง TV Digital และ H&B
ปีนี้ผลประกอบการน่าจะดีขึ้นกว่าปีที่แล้ว รวมถึงภาพรวมก็เติบโตอย่างมีนัยยะ

งานจัดเมื่อไหร่ครับ และมี presentation ไหมครับ

คุณเบน หยวนต้ากำลังแนะนำหุ้น TKS: Top pick in SMID Cap.

ดร. วิศิษฐ์: macro trend 7 กลุ่ม outperform

ดร. show Utility index -- Manufacturing->export->stocking->steel->container

Export leads to private investment

คุณสยาม: ยกหุ้นกลุ่ม TV Digital

TKS ถือ SYNNEX 38% ลูกดีมาก, TKS พิมพ์กระดาษพิเศษ พิมพ์บัตรเลือกตั้งปีหน้า, พิมพ์ฉลาก label กับไลน์การผลิตลูกค้า จึ้น commercial 3Q, งาน IT ลาว รับรู้ปีหน้า, สรุป ลูกค้า outperform กำไรดีมาตลอด จากนี้ไปแม่ turnaround จะโต 30-35%, PE 12x

SYNNEX PE 20x, choice คือซื้อ TKS ที่ของเหมือนกันแม้ไม่ 100%

ราคาตลาด 13.7

TP 17.4

คุณสยาม: แนะ RS สื่อฟื้นตัว + ธุรกิจความงามสุขภาพโดดเด่น 2 ธุรกิจหลักรวม 80-90%

สื่อ: รายได้หลักมาจากช่อง 8 rating อันดับ 5 รองจาก WORK, MONO ซึ่ง B/E ไปก่อน คาด RS จะตามมา

ความงาม: เริ่ม 2558 จากการทดลอง เห็นผู้ผลิตสินค้าความงามมาเช้าเวลา และ Call Center เลยลองทำ ปีแรกได้กำไรมา 200 ล้านบาท ปีที่สองไปลง modern trade ไม่ได้ตามเป้า และขาดทุน มาปีนี้ปรับใหม่ ไตรมาสแรกไตรมาสเดียวได้มา 199 ล้าน คาดครึ่งปีได้ 300 ผู้บริหารจึงได้ปรับเป้าอย่าง Aggressive มาก ปรับทั้งปี เป็น 1,100 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปได้ เพิ่ม 15 SKU (สินค้าย่อย) Call center รับคนจาก 40 คน เป็น 250 คน โตเร็วและค่อนข้างสูง margin 70% net margin 25-30%

สรุป ธุรกิจใหม่ RS ดาวเด่นปีนี้ได้แก่ สุขภาพและความงาม

ราคาพื้นฐาน: เต็มมูลค่าแล้ว เพราะอาทิตย์ที่ผ่านมาขึ้นจนเกินเป้าหมาย

ดร วิศิษฐ์: ให้ดู slide หาหุ้น outperform

ให้ดู ROE, Dividend yields, PE ทำ ranking

กลุ่มอาหาร outperform ได้ตัว ASAIN

กลุ่ม property มีหลายบริษัท ที่ราคาขึ้นมา 10%

อ. เห็น VNT Yield 5.8, ROE 11.1, EPS growth 65%

ข้อมูล ณ เมื่อวาน VNT ranking ขึ้นมาเป็นอันดับ 2

อ. อธิบาย เคมีภัณฑ์ของ VNT ทั้ง PVC และ Ethelene ที่ราคา correlation กับ oil 80%

กำลังอธิบายสถานการณ์ PVC ในจีนที่หายไป เชื่อว่า PVC จะ outperform

ตอนนี้กำลังพูดถึง caustic soda ที่อยู่ในอุตสาหกรรมดูดความชื้น Textile, Pulp and paper

ซึ่ง supply chain นี้กำลังขาดแคลน

อ.ตั่งข้อสังเกตว่า กลุ่มนี้น่าจะได้ประโยชน์ จากการที่ราคา PVC เพิ่มขึ้น และ Caustic Soda เพิ่มขึ้น

สรุป VNT ราคา under value

Market cap THB 23 bn, Enterprise value THB 21 bn ธุรกิจ VNT เป็น net cash

คุณเบน: มองตลาดครึ่งปีหลังจะกลับตัวขึ้นไป แต่ไม่มาก 1,680

ความเชื่อมั่นจาก Thailand big strategic move.

ดร วิศิษฐ์: ปีนี้ตลาดให้ผลตอบแทนเพียง 2.6% เทียบ TIP 9% ซึ่ง under และ sideway ยาว สิ่งที่จะทำให้ตลาด sideway ต่อเพราะราคาน้ำมันที่ลง ทำให้เกิดการ mark to market อ.แนะนำให้ selective และระวัง tail risks หากทาง US เกิดอะไรขึ้น ตลาดจะ pricing เร็ว ให้ระวังใน Q3

จบการสัมมนา. Cr. @Kittipoom 24/6/2017 บันทึกงานสัมมนา เวลานี้เหมาะซื้อหุ้นหรือยัง วิทยากร ดร.วิศิษฐ์ และ คุณเบน มยุรี


Cr:คุณหน่อง

Chakkarin

จัดงานที่ตลท เมื่อวันที่24มิยครับ

ไม่มีpresentationครับ