Thai VI

http://berkshirehathaway.com/letters/2016ltr.pdf

http://www.investopedia.com/news/warren ... brka-aapl/

On Saturday, Berkshire Hathaway (BRK.A) said its net income rose to $6.29 billion, up from $5.48 billion the year prior, increasing the value of both Class A and Class B stock by 10.7 percent.

In his annual letter to shareholders, CEO Warren Buffett condemned the hedge fund community, briefly touch on a political hot topic and once again questioned the motives behind large companies engaging in share repurchases.

Read more: Warren Buffett's Annual Shareholder Letter for 2017 (BRK.A, AAPL) | Investopedia http://www.investopedia.com/news/warren ... z4ZlMQ6phX
Follow us: Investopedia on Facebook

(Today, I would rather
prep for a colonoscopy than issue Berkshire shares.)

p4.

http://www.cnbc.com/2017/02/25/buffett- ... -this.html

"My error caused Berkshire shareholders to give far more than they received (a practice that – despite the Biblical endorsement – is far from blessed when you are buying businesses)," the Berkshire chairman wrote in the letter released Saturday morning.

..

Port
2016

2015


2014


2013


2012



...
annual letter ปี 2015 ออก 16
http://203.150.20.122/~thaivi/board/vie ... &p=1713018
annual letter ปี 2014 ออก 15 (ครบ50ปี)
http://board.thaivi.org/viewtopic.php?f=1&t=58625

p4
ที่ พูดถึง mistake ใน การ ออกหุ้น brk
แลกกับ gen.re

ปี2016
ที่เพิ่มมาใหม่คือ
apple 1.1% ทุน6.7b
delta 7.5% ทุน2.29b
southwest 7% ทุน 1.75

ปี 2016
ที่หายไปคือ
at&t mkt 1.6b
davita health mkt 1.2b
p&g mkt 4.6b
wal-mart mkt 3.8b

"Buffett joined CNBC's "Squawk Box" on Monday to talk about a range of topics "
เช้าวันจันทร์ หลัง annual letter
ลุงบัฟ มักจะออกรายการ ข้างบน
และ จะตอบคำถามจาก #askwarren
ซึ่ง ออกสด live อยู่ตอนนี้
และ cnbc ก็พาดหัว
breaking update เกี่ยวกับ BRK ถือ apple ล่าสุด
http://www.cnbc.com/2017/02/27/billiona ... -2017.html

The purchases that Buffett revealed on Monday give Berkshire Hathaway about 2.5 percent outstanding Apple shares. It also makes Apple one of Buffett's company's largest holdings, second only to Coca-Cola.

At this point, Buffett owns $17 billion worth of the tech giant's stock. The legendary investor said that he upped his stake because of the consumer-retaining power of Apple.

"Apple strikes me as having quite a sticky product, and an enormously useful product to people that use it," Buffett told CNBC.

17b แล้วนะ

ลุงบัฟ บอก cnbc ว่า ลุงใช้ "scuttlebutt"

He talks about something called the 'scuttlebutt method,' which made a big impression on me at the time, and I used it a lot," Buffett said. "[It's] essentially going out and finding out as much as you can about how people feel about the products that they [use.]"

And, while the results were favorable enough for Buffett to greatly up his stake in Apple, he said that he does not personally own an iPhone.

Still, when asked which company he thinks is most likely to reach a $1 trillion valuation first, Buffett said he'd put his money on Apple.

aapl
136.6$
Market Cap $716.99B
52-Wk High $137.48

cnn money ได้ขยาย(ถอด)ความ
ที่ลุงบัฟ พูดเกี่ยวกับ apple เพิ่ม ..

As for Apple, Buffett said there is an "incredible stickiness" to the company's products and that it's a pretty nice franchise to have.
"When I take a dozen kids -- as I do on Sundays -- out to Dairy Queen, they are all holding Apple [products] and they can barely talk to me," he added. (Berkshire Hathaway owns Dairy Queen, by the way.)

http://money.cnn.com/2017/02/27/investi ... -hathaway/

และBRK ถือ apple มากเป็นอันดับ 3 แล้ว
(ล่าสุด 17b ประมาณ 144ล้านหุ้น 72ล้านหุ้น ในปี 2016 และอีก 72ล้านหุ้นต้นปี 2017)

รอง จาก Kraft Heinz(KHC) อันดับ1
และ Wells Fargo (WFC) อันดับ 2

แก้ 61.2 ล่านหุ้นปี 2016 จาก annaul letter
และ
ที่มา
72 ล้านหุ้น ปี 2017
รวมเป็น ประมาณ 133ล้านหุ้น
http://fortune.com/2017/02/27/warren-bu ... le-shares/

Berkshire started buying shares of Apple in mid-2016, and had 61 million shares by the end of the year. Buffett said Berkshire's Apple stake is now more than double that, and worth about $17 billion and amounts to 133 million shares. Buffett bought his most recent stake between Jan. 1 and Jan. 31—the day Apple reported that its sales rose $2.5 billion, or 3%, in the last three months of 2016, which was higher than expected.

..

ขอบคุณมากครับพี่ๆ ^^

imerlot เขียน:ปี2016
ที่เพิ่มมาใหม่คือ
apple 1.1% ทุน6.7b
delta 7.5% ทุน2.29b
southwest 7% ทุน 1.75

มีเพิ่มสายการบินอีก 1 สายด้วยนะครับ United Airlines (United Continental Holding)

offshore-engineer เขียน:

imerlot เขียน:ปี2016
ที่เพิ่มมาใหม่คือ
apple 1.1% ทุน6.7b
delta 7.5% ทุน2.29b
southwest 7% ทุน 1.75

มีเพิ่มสายการบินอีก 1 สายด้วยนะครับ United Airlines (United Continental Holding)

ขอบคุณ คุณ offshore ..


http://seekingalpha.com/article/4052562 ... west-delta
บทความ จาก seekingalpha Mar 7,2017 เปรียบเทียบ big 4 us airline ให้ดู ..

หน้า 21-24
ปู่บัฟฟ์เล่าเรื่อง “การพนัน” ที่แกเดิมพันไว้
เรื่องเริ่มจากในเว็บ Longbets.org ของ Jeff Bezos แห่ง Amazon
เว็บนี้จะให้คนเสนอ “เรื่องที่จะเดิมพัน” จำนวนเงิน และหน่วยงานการกุศลที่จะได้รับเงิน หากชนะการพนันนั้นๆ
ทีนี้ก็จะรอ “ผู้ท้าชิง” มาค้าน (และเสนอหน่วยงานการกุศลของตัวเองเหมือนกัน ถ้าคำค้านชนะ ก็จะได้เงินแทน)

ยกตัวอย่างเช่น Craig Mundie แห่ง Microsoft เสนอว่าภายในปี 2030 เครื่องบินจะไม่ใช้คนขับ จากนั้น Eric Schmidt แห่ง Google ก็มาค้าน ทั้งคู่เดิมพันคนละ $1,000

กลับมาเข้าเรื่องปู่ แกเขียนท้าไว้ใน annual report ปี 2005 ว่า ไม่มีนักลงทุนแบบ active คนไหนชนะมือสมัครเล่นที่นั่งเฉยๆและลงทุนใน index fund ต้นทุนต่ำ
แล้วแกก็ท้าไว้ $500,000 โดยเดิมพันฝั่งแกเป็นกองทุน Vanguard S&P และให้ “ผู้ท้าชิง” สามารถเลือก hedge fund อย่างน้อย 5 กองมาสู้แกได้เลย
เรื่องก็เงียบ ไม่มีใครกล้ามาสู้ปู่แก จน Ted Seides ก้าวมารับคำท้า
Ted เลือก fund-of-fund (เป็นกองทุนที่ลงทุนในกองทุน) มา 5 กอง มาสู้กับปู่

ตอนนี้ผ่านมา 9 ปี ผลลัพธ์เป็นดังรูป (หน้า 22)
Index fund ของปู่ทบต้น 7.1% ถ้าลง $1,000,000 ได้ผลตอบแทน $854,000
ส่วน fund-of-fund ของ Ted ทบต้น 2.2% ถ้าลง $1,000,000 ได้ผลตอบแทน $220,000

สรุปคือ index fund ต้นทุนต่ำจะได้เปรียบเรื่อง fee หรือค่าธรรมเนียมที่ต่ำ ทำให้ชนะในระยะยาวครับ
ปู่แกเปรียบเปรยถ้าเป็น Gordon Gekko ก็คงจะพูดว่า “Fees never sleep”

*** แปล เรียบเรียง ไม่ถูกจุดไหนช่วยเสริมหรือแก้ได้นะครับ ***

ลุงบัฟ แกซื้อไป 3 ใน 4 ของ BIG 4
ที่ไม่เอา American..( คง)เป็นเพราะ D/E สูงตั้ง 6.4x

http://www.nasdaq.com/symbol/brk-b/sec-filings
http://secfilings.nasdaq.com/filingFram ... &View=html

เคยตามไป อ่าน
form 13F nasdaq ของ BRK
เพื่อจะหา ว่า มีหุ้น Kraft Heinz อันดับ 1 กี่หุ้น เป็นเงินเท่าไร
ก็จะเจอว่า
จริง ในนั้น มี
American Airline ด้วย

ลองตามไปดูได้ ตาม link ที่2 ข้างบน
ส่วน link แรก ใครอยากอ่าน 10-K เต็มๆ

Nasdaq
Form 13F

Form 13F
Definition:

A quarterly report of equity holdings filed to United States Securities & Exchange Commission (SEC) by investment managers with at least $100 million in equity assets under management. Form 13F only reports long positions, short positions are not required to be reported.



Read more: http://www.nasdaq.com/investing/glossar ... z4adfdOci3

หน้า 7 เรื่องซื้อหุ้นคืน
ปู่บัฟฟ์แกยกตัวอย่างได้น่าสนใจและเห็นภาพชัดเจนมากๆ
แกเล่าว่า

ลองคิดว่ามี "หุ้นส่วน" ที่มีสิทธิ์เท่ากัน 3 คน ในธุรกิจมูลค่า $3,000
สมมติมี หุ้นส่วนคนนึง ซื้อหุ้นในส่วนของตัวเอง เพื่อออกจากธุรกิจ เป็นมูลค่า $900
จะส่งผลให้หุ้นส่วนที่เหลืออีก 2 คน กำไรทันทีคนละ $50

ในทางกลับกัน ถ้าคนที่จะออกจากธุรกิจ จ่ายที่ราคา $1,100
จะส่งผลให้หุ้นส่วนที่เหลืออีก 2 คน ขาดทุนคนละ $50

ราคาที่ซื้อหุ้นคืน เป็นสิ่งสำคัญ ที่ส่งผลต่อผู้ถือหุ้นที่เหลืออยู่
ปกติ Berkshire ซื้อหุ้นคืนที่ น้อยกว่าหรือเท่ากับ 120% ของ book value

กลัมมาดู อันดับ1
ซึ่ง จริง ลุงบัฟ เปิดเผยไว้ เรียบร้อย
อยู่แล้ว
มาดูกัน
1. 325,442,152 shares yearend market value of $28.4 billion 2. p21 "we receive from our 27% ownership of Kraft Heinz,"

related info:
1.

Kraft Heinz Historical Shares Outstanding Data

Dec. 31, 2016 1.216B

https://ycharts.com/companies/KHC/shares_outstanding

2. Market Cap 110.64B (ที่ ราคา 90.90+0.10 (+0.11%)
At close: 4:00PM EST เมื่อวาน )
https://finance.yahoo.com/quote/KHC?ltr=1

ถ้าตามไปดู
10K
source:
http://www.berkshirehathaway.com/2016ar/201610-K.pdf

จะได้
1. Kraft แสดงเป็น เงินลงทุนแยกต่างหาก 2. ตามไปดู หมายเหตุ อธิยายตัวนี้ ...

ไปที่หน้านี้
http://ir.kraftfoodsgroup.com/events.cfm

แล้วเลือก
http://files.shareholder.com/downloads/ ... _FINAL.pdf

จะได้ ข้อมูลของ Kraft-Heinz เช่นสัดส่วน รายได้ เป็น us canada europe rest of the world ...

article"Buffett Stocks In Focus: Kraft Heinz" By Nicholas McCullum (Mar. 3.17 | About: The Kraft (KHC) )
แห่ง seekingalpha ได้ทำการวิเคราะห์ Kraft-Heinz ของลุงบัฟไว้ที่
http://seekingalpha.com/article/4051828 ... raft-heinz


ในนั้น ยังมี link ไปยังข้อมูล
สำคัญ ตอน merger ของทั้ง 2

Source: Kraft Heinz Merger Presentation, slide 3

http://files.shareholder.com/downloads/ ... -03-25.pdf

เอามาแปะให้ดู ขนาดของ ตลาด combined sales - food & bev 2014 ขยายตลาดไปตปท
...

...
(ที่ตามดู เพราะข่าวดัง เมื้อเร็วนี้
ที่ พยายามไป unsolited 143b bit )
http://www.cnbc.com/2017/02/17/this-is- ... erger.html

เหมือนว่าลุงบัฟกำลังจะเปลี่ยน ปืนยิงช้าง ระดับ 27b
ไปเป็นระดับ 143b..คงต้องคอยจับตาดู

...

จากการที
ลุงถือ apple ล่าสุด ถึง 17b นั้น
จึงเกิดเป็น คำถาม หรือข้อสงสัย ธรรมดา
ว่า แล้ว ลุงจะ hold ถือ IBM ต่อ
หรือ ลุงจะปล่อย ออกไป อย่าง ตอน tesco หรือ
และมัน จะเป็น อีกหนึ่ง "thumb sucking" หรือไม่
จึงลองไปเก็บ ตัวเลข ibm ดู
(ผิดตกขออภัย โปรดตรวจสอบข้อมูลกับ แหล่งต้นทาง)

sorce: 1. annual letter
2. http://financials.morningstar.com/ratio ... ture=en_US

1. รายได้ revenue
ทำจะสูงสุดปี 2011 ที่ 106,912
ปีล่าสุด2016 รายได้ 79,919
ต่ำกว่า จุดสูงสุด -25.24%

2. กำไร net income
ทำจะสูงสุดปี 2013 ที่ 16,483
ปีล่าสุด2016 กำไร 11,872
ต่ำกว่า จุดสูงสุด -27.97%

...

number of share outstanding จำนวนหุ้นทั้งหมด
ปี 2012 มี 1155(Mil)
ปี 2016 มี 959(Mil)
แปลว่า มี share buy back เช่น
ตย
http://www.marketwatch.com/story/ibm-bo ... 2016-10-25

แต่
ปี2012นั้น มี%of company owned แค่ 6% แต่กำไรปี2012สูงถึง 16,604
เทียบกับปี 2016 มี% of company owned มากขึ้นเป็น 8.5% แต่ของกำไรที่ลดลงเหลือ ปี2016ที่ 11,872

effect ของ buyback ที่ทำให้สัดส่วนการเป็นเจ้าของเพิ่มขึ้น จะ cover กับกำไรที่ตกลงไหม จะเป็นคำถามน่าติดตาม
ดูกันต่อไป ว่านักลงทุน ที่ทีคนจับตามากที่สุดในโลก อย่างลุงบัฟ
จะทำยังไงต่อ..ถือ หรือ ขาย หรือ จะเกิด thumb sucking ไหม

...
แล้ว ถ้าเป็นคุณละจะเลือกทางไหน..

คงต้องกลับดูว่า
ลุงชาลี พูดถึง BRK กับ IBM ไว้อย่างไร 2016

source:
โดย
Charlie Munger: Full Transcript of Daily Journal Annual Meeting 2016
February 13, 2016 / Richard Lewis
http://latticeworkinvesting.com/2016/02 ... ting-2016/

Question: In investing, you talk about how you want to stay in your circle of competence. A few years ago, Warren Buffett decided to buy IBM. And he’s still very optimistic. But some people say that he went out of his circle of competence. What is your comment about this investment, and what do you think of its future?

Answer: (ลุงชาลี) Well IBM was a lot like us, they had a traditional business that was very large and it was very sticky. And of course, the world changed, and a lot of what flourished in the new world, they were not the leader. Up came Oracle and Microsoft and all kinds of other people who were formerly not so large. And of course they didn’t do well in personal computers even though they well started it.

IBM is a position that is lot like us where they have an old business from which cash continues to flow, but they want a new product that’s a hit. Now the product that they’ve chosen to back is this…I call it an “automated checklist”. Well an automated checklist is a very good idea and it may be particularly useful in things like medicine, but is it the kind of super market that may replace a lot of what made IBM great? And I would say the jury is out on that. I don’t really have an opinion. In other words, I’m neither a believer or a disbeliever, I regard it as a mystery. It could happen and it could not happen as far as I’m concerned. I do think that the old business of IBM is very sticky and will die slowly.

It’s not a cinch. The truth of the matter is that at Berkshire’s size, where we have to make great big bets and hold them for long periods, that’s a tough game and we have to make bets that are not the kind of shooting fish in a barrel kind of bets that we use to make. And that’s one of them.

So…the answer my friend is blowing in the wind. It may work in a mediocre way, it may work big, I just don’t know.

ขอบคุณครับพี่ๆ

ผมมีคำถามนิดนึงครับ
หุ้น Berkshire PE ประมาณ 24 เท่า PB ประมาณ 1.6 เท่า

บริษัทลงทุนระดับโลก บริหารโดยนักลงทุน อันดับ 1 ของโลกก็ว่าได้ มี PE 24

แต่บริษัทในไทยหลายๆ PE เกิน 30 มากมายเหลือเกิน ผมเริ่มคิดๆ ว่า เราให้ Premium กับบางบริษัทมากไปรึเปล่า

หรืออาจจะเป็นเพราะ บริษัทเค้าใหญ่แล้ว จะโตมากๆ คงทำได้ยาก เลยให้ PE 24 พอ ?

ประมาณนี้คับ อยากรบกวนความเห็นพี่ๆ คับ

donnyvi เขียน:ขอบคุณครับพี่ๆ

ผมมีคำถามนิดนึงครับ
หุ้น Berkshire PE ประมาณ 24 เท่า PB ประมาณ 1.6 เท่า

บริษัทลงทุนระดับโลก บริหารโดยนักลงทุน อันดับ 1 ของโลกก็ว่าได้ มี PE 24

แต่บริษัทในไทยหลายๆ PE เกิน 30 มากมายเหลือเกิน ผมเริ่มคิดๆ ว่า เราให้ Premium กับบางบริษัทมากไปรึเปล่า

หรืออาจจะเป็นเพราะ บริษัทเค้าใหญ่แล้ว จะโตมากๆ คงทำได้ยาก เลยให้ PE 24 พอ ?

ประมาณนี้คับ อยากรบกวนความเห็นพี่ๆ คับ

เอาง่ายๆ ที่ตลาดเมกาก้อมีpeเกิน30เยอะแยะ ทำไมหุ้นไทยจะมีไม่ได้ ราคาตลาดหรือpeมาจากหลายๆองค์ประกอบรวมกัน ทั้งพฐ.กิจการเอง ทั้งความคาดหวัง ทั้งอารมนลท. ภาวะตลาด etc.