Thai VI

ผมนึกออกแค่ Bland

CSR

หุ้นคลังสินค้าริมแม่น้ำเจ้าพระยาที่ยังไม่ได้นำมาพัฒนา

เอาที่รู้ 2-3 ที่
(ความหมายผม อาจต่างจากท่านข้างบน แต่ Asset ที่ว่ามาก เมื่อเทียบกับมูลค่าของกิจการ แต่ไม่ได้หมายถึงตุน อาคารแยะ ที่ดินเยอะขนาดเป็น land bank นะครับ)


1. โรงงานสังกะสีอดีตอยู่ถนนตก ย้ายไปแถวป้อมพระจุล... มีโรงงานกับที่ดินริมน้ำ
แต่ถ้ามาซื้อตอนนี้อาจสายไปแล้วก็ไม่รู้ เพราะมีคนในวงการเดียวกันมองเห็น เข้า-ออกเช็คข้อมูลอยู่นาน ล่าสุด asset เลยได้ unlock ซะแล้ว จากนักธุรกิจไทยเชื้อสายจีน ที่สุดหมาดๆ ซื้อหุ้นใหญ่ยกกระบิจากญี่ปุ่น กำลังพยายาม tender ออกจากตลาดละ ราคา P เลยวิ่งมาหา Book
ที่ผ่านมาผมกล้าๆ กลัวๆ เห็นว่ามีดีที่ Asset แต่กลัวผลิตภัณฑ์เป็นแบบตะวันตกดินจริงๆ

2. โรงแรมเก่า แถวปทุมวันชื่อเป็นทวีป
มีโรงแรมอีกที่แถวดอนเมือง (ไม่ใช่ฝั่งสนามบิน)
มีห้างเก่าแถวรังสิต เคยบอกจะเอาเข้าตลาด
ตอนแรกก็สนใจ แต่ผมเห็นสภาพการบริหารห้างเก่าแถวรังสิตแล้ว ทำให้ตัดใจไปซื้อไม่ได้ ไม่แน่ใจฝีมือการบริหารจริงๆ
มีเพื่อนเช่าพื้นที่ค้าขายของอยู่ที่นั่น เล่าถึงการบริหารงานเละตุ้มเป๊ะ ยิ่งทำให้ไม่กล้าเข้าไปอีก
ไม่รู้ว่าจะประเมินทางลบเกินไปรึเปล่า... เพราะกิจการหลายแห่ง ที่กล้าเข้าไปซื้อหุ้นได้ อาจเพราะเราไม่รู้มุมมืดของมันก็ได้นิ

3. โรงแรมอายุวัยกลางคน ชื่อความหมายเป็นจีนกลาง ถ้าตัวย่อก็ผู้ชายกำลังเตรียมดื่ม
และมีโรงแรมอีกแห่งอยู่ที่เขาใหญ่
แต่ระยะหลังคนมองเห็นมากขึ้นแล้วเป็นเพราะพยายามยกระดับจาก 4 ดาวให้เป็น 5 ดาวให้ได้ มีการ renovate ครั้งล่าสุด 2012-2013
ทำให้ PBV ที่เคยลงลึกกว่า 0.5 ตอนนี้ขึ้นมาแล้ว trailing P/E ยัง N/A อยู่




เป็นที่น่าสังเกตว่า กิจการเหล่านี้หลายแห่ง PBV ต่ำ PBV ความหมายก็บอกแล้ว ราคาต่ำกว่าของ (ถ้าไม่ make ตัวเลข ว่าของมีราคาสูงนะ ต้องแน่ใจ ว่า Asset ราคาสูงจริง ถ้าเป็นเครื่องจักร+อาคาร มีมูลค่าอยู่จริง ไม่ใช่เสื่อมโทรม แต่ยังอ้างว่าราคาสูงอยู่)
PBV แบบนี้ เพราะมักจะสวนทางกันตรงที่ว่า P ต่ำ ตลาดไม่ค่อยสนใจเข้าไปเล่น บางแห่งกิจการลุ่มๆ ดอนๆ ซบเซา ขณะที่ BV ยังคงมีค่าอยู่ เปรียบเหมือนกับเถ้าแก่มีรถเยอะ แต่ช่วงนี้ยังใช้ประโยชน์วิ่งรับส่งผู้โดยสารไม่ได้เต็มที่ ช่วงนี้ก็อาจพยายามปรับแต่งเครื่องบ้าง พ่นขัดสีฉวีวรรณตัวถังรถต่างๆ บ้าง พยา่ยามหาช่องทางสัมปทานวิ่งรถที่อื่นอยู่
ถ้าแบบข้างบนนั้น โรงงานผลิตภัณฑ์ sunset โรงแรมถ้าก็รายได้จะเป็นแบบ seasonal ถ้าเกิดวิกฤติที่ทำให่กระทบการท่องเที่ยว ไม่ว่าการเมืองหรือโรครระบาด รายได้มักจะวูบ

บอกตรงๆ มากจะกลายเป็นชี้นำหุ้น เจตนาจะให้ไปดูข้อมูลเรื่อง asset กับสถานการณ์ล่าสุดแล้วประเมินต่อเองละกัน เพราะมันก็มีความเสี่ยงอยู่ เราไม่ใช่รายใหญ่ประเภทมองเห็นว่าราคาหุ้นกว่าของ ซื้อทั้งบริษัท แล้วแล่ Asset ออกขายทำกำไร
จะเข้าไปข้องแวะ เงินที่ใช้ต้องเย็นเจ๊๊ยบจริงๆ บางครั้งก็เสี่ยงพอๆ กับเล่นหวย ถึงแม้จะดีกว่าตรงที่คล้านเป็นการซื้อ Asset เป็นของจับต้องได้จริง แต่ผลคล้ายกันตรงที่บางกิจการต้องรอคนมาปลด lock บางทีก็อาจรอนานจนลูกบวชสึกไปมีหลานให้อุ้มแล้ว เราก็ยังอาจยังไม่ได้รับ return จากการลงทุนมาราธอนนี้

เพิ่งกลับมาดู พิมพ์ตก แก้เองไม่ได้

เราไม่ใช่รายใหญ่ประเภทมองเห็นว่าราคาหุ้นต่ำกว่าของ

ขอบคุณมากครับ

หุ้น อีนังดาว(ขอโทษที่ไม่สุภาพ) เป็นอสังหา ตัวเล็ก
เห็นในเวปประกาศที่ดิน 3 แปลง ท่าทางต้นทุนที่มีอยู่จะถูกน่าดู เห็นประกาศขายมานานแหล่ะ แต่ยังขายไม่ออก

tooyen เขียน:หุ้นคลังสินค้าริมแม่น้ำเจ้าพระยาที่ยังไม่ได้นำมาพัฒนา

ที่ดินแถวนั้น ไร่ละเท่าไหร่ พอประมาณได้ไหมครับ มี 33 ไร่

shanghaigeny เขียน:หุ้น อีนังดาว(ขอโทษที่ไม่สุภาพ) เป็นอสังหา ตัวเล็ก
เห็นในเวปประกาศที่ดิน 3 แปลง ท่าทางต้นทุนที่มีอยู่จะถูกน่าดู เห็นประกาศขายมานานแหล่ะ แต่ยังขายไม่ออก

นึกออกเลยครับ 555

เล่นหุ้นasset playนี่ต้องทำใจไว้ก่อนเลยครับ ถ้าไม่ได้รู้timingเวลาunlockนี่

สมมติเราถือมายาวนานหลายปีหวังunlock นานจนรอไม่ไหว ขายปุ๊ป เกิดบริษัทunlockปั๊ป
อันนี้จะเจ็บใจ2เด้งนะ

เล่น asset play นี่ ถ้าเขาไม่ปลด lock ก็ลำบากครับถือยาวทีเดียว ผมถือมาหลายปีแล้ว ชักจะเบื่อ เป็นหุ้นทำผ้าโชคดี มี 3 โรงงานแต่ละโรงงานก็ใช้ที่ ร้อยกว่าไร่... โรงงานแรกสุดยอดของที่ดินครับอยู่ติดถนนสุขสวัสดิ์ ซื้อมาตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท เมื่อ 18/3/1960 นี่ก็ 55 ปีแล้ว สัญชาติญี่ปุ่น พวกนี้จะไม่มีการปรับราคาที่ดินเลย ส่วนอีกสองโรงงานอยู่ปากน้ำ จำได้ว่าไร่ละแสนกว่าบาทเอง ตอนนี้คงไร่เป็นล้านแล้ว ในที่ประชุมคราวที่แล้วก็พยายามให้เขา ย้ายโรงงานหนึ่งไป แถวปากน้ำ จะได้ปลด lock โรงงานหนึ่งได้ แต่พวกนี้เขาไม่ทำครับ ผมคิดว่าบริษัทนี้มูลค่าสูงกว่าบุคมากทีเดียว แต่ถือไปจนกว่าเขาจะปลด lock ก็คงรุ่น หลาน มั้ง คิดว่าซื้อให้หลานก็น่าจะดี ปันผลตอนนี้สม่ำเสมอแน่นอน ให้ทุกปี ระดับ 3.6 % ผมเบื่อและอยากขายแล้ว ถ้าขึ้นมาหน่อยก็คงขาย หลานคงอดหุ้นตัวนี้แน่เลย

ส่วนหุ้นอีกตัวหนึ่งที่ ข้างบนที่บอกว่ามีที่ดินด้านหน้าใกล้ถนนใหญ่ ด้านหลังติดแม่น้ำ ตอนนี้ทำเป็นทำเรือและมีคลังสินค้าอยู่ ที่ดินแปลงนี้สวยมาก ถ้ายกเลิกคลังสินค้าและเปลี่ยนมาเป็นคอนโด หรือ บ้านจัดสรร คงขายหมดเป็นแน่ ผมชอบที่ดินแปลงนี้มาก เลยไม่คิดจะขายหุ้นตัวนี้ ลูกหลานคงได้หุ้นตัวนี้แน่เลย เพราะถือยาวแน่นอน ตอนนี้หุ้นตัวนี้อยู่ในหมวดอาหาร ก็คงรอธุรกิจอาหารให้เติบโตทำกำไรให้บริษัทในอนาคต

คลังสินค้า 1 และท่าเทียบเรือ ตั้งอยู่เลขที่ 71,71/1-8 หมู่ที่ 1 ซอยสุขสวัสดิ์ 49 ถนนสุขสวัสดิ์ ตำบลบางจาก
อำเภอพระประแดง จังหวัดสมุทรปราการ โทร.02-463-4280-9 โทรสาร 02-463-4287, 02-818-7847 ประกอบด้วยส่วนต่างๆ คือ
1.คลังเก็บสินค้า เป็นตึกก่ออิฐฉาบปูน หลังคาโครงเหล็กมุงกระเบื้อง พื้นคอนกรีตเสริมเหล็ก
ตั้งบนเสาเข็มและมีช่องระบายอากาศเปิดปิดได้ แต่ละหลังมีพื้นที่ 742 ตารางเมตร ถึง 2,024 ตารางเมตร
จำนวนทั้งสิ้น 28 หลัง รวมพื้นที่ทั้งสิ้น 41,987 ตารางเมตร สามารถจุสินค้าได้ประมาณ 209,935 เมตริกตัน

ขอบคุณทุกๆคนครับ

ยากตรง unlock value เพราะเวลาจะเป็นศัตรูกับเรา ต้องดองเงินนานไม่รู้เมื่อไรจะรถออกสักที

หุ้นเหล็ก ชื่อเหมือนประเทศไทยสมัยก่อน มีที่ดินจำนวนมากแถบพระประแดง อีกแปลงแถบบางนาตลาด ไม่เคยปรับบุ๊กมาม่กกว่า30ปี ตอนนี้PBV ประมาณ1 แต่ถ้าปรับบุ๊ค อาจจะลดลวอีกมาก

LRH

Ii'8N เขียน: 1. โรงงานสังกะสีอดีตอยู่ถนนตก ย้ายไปแถวป้อมพระจุล... มีโรงงานกับที่ดินริมน้ำ
แต่ถ้ามาซื้อตอนนี้อาจสายไปแล้วก็ไม่รู้ เพราะมีคนในวงการเดียวกันมองเห็น เข้า-ออกเช็คข้อมูลอยู่นาน ล่าสุด asset เลยได้ unlock ซะแล้ว จากนักธุรกิจไทยเชื้อสายจีน ที่สุดหมาดๆ ซื้อหุ้นใหญ่ยกกระบิจากญี่ปุ่น กำลังพยายาม tender ออกจากตลาดละ ราคา P เลยวิ่งมาหา Book
ที่ผ่านมาผมกล้าๆ กลัวๆ เห็นว่ามีดีที่ Asset แต่กลัวผลิตภัณฑ์เป็นแบบตะวันตกดินจริงๆ

ได้ไปประชุมผู้ถือหุ้นตัวนี้มา (ขอบคุณคุณลุงขวดครับ) บริษัทมีเงินสดส่วนเกินค่อนข้างมากจริงๆ ดร. ที่มาซื้อ ทำ tender offer แต่ไม่ได้จะเอาบริษัทออกจากตลาดนะครับ

อาจารย์เคยเป็นรองคณบดี ที่นิด้า สอนกลยุทธธุรกิจและการเงิน ที่ผ่านมาท่านเคยมีประสบการณ์ซื้อลงทุนกิจการที่มีปัญหา มา 2-3 บริษัท แล้วฟื้นฟูกิจการให้ turnaround กลับมา ดร.มองว่าโรงงานเหล็กเคลือบสังกะสีแห่งนี้มีศักยภาพสูง หลัง tender ได้หุ้นมา 76.84% แล้ว ที่ผ่านมาผู้ผลิตในประเทศทุกรายโดนผลกระทบจากเหล็กเคลือบสำเร็จรูปนำเข้าจากจีนทุ่มตลาดเข้ามามาก เห็นข่าวว่า BOI พิจารณาจะประกาศเก็บค่า surcharge 35% เหล็กเคลือบนำเข้า เพื่อปกป้องผู้ผลิตในประเทศ ถ้าประกาศใช้จริงก็คงจะทำให้บริษัทแข่งขันได้ดีขึ้น เคสนี้น่าสนใจติดตามว่า ดร.จะพลิกฟื้นบริษัทได้หรือไม่

Kaiser เขียน:

Ii'8N เขียน: 1. โรงงานสังกะสีอดีตอยู่ถนนตก ย้ายไปแถวป้อมพระจุล... มีโรงงานกับที่ดินริมน้ำ
แต่ถ้ามาซื้อตอนนี้อาจสายไปแล้วก็ไม่รู้ เพราะมีคนในวงการเดียวกันมองเห็น เข้า-ออกเช็คข้อมูลอยู่นาน ล่าสุด asset เลยได้ unlock ซะแล้ว จากนักธุรกิจไทยเชื้อสายจีน ที่สุดหมาดๆ ซื้อหุ้นใหญ่ยกกระบิจากญี่ปุ่น กำลังพยายาม tender ออกจากตลาดละ ราคา P เลยวิ่งมาหา Book
ที่ผ่านมาผมกล้าๆ กลัวๆ เห็นว่ามีดีที่ Asset แต่กลัวผลิตภัณฑ์เป็นแบบตะวันตกดินจริงๆ

ได้ไปประชุมผู้ถือหุ้นตัวนี้มา (ขอบคุณคุณลุงขวดครับ) บริษัทมีเงินสดส่วนเกินค่อนข้างมากจริงๆ ดร. ที่มาซื้อ ทำ tender offer แต่ไม่ได้จะเอาบริษัทออกจากตลาดนะครับ

อาจารย์เคยเป็นรองคณบดี ที่นิด้า สอนกลยุทธธุรกิจและการเงิน ที่ผ่านมาท่านเคยมีประสบการณ์ซื้อลงทุนกิจการที่มีปัญหา มา 2-3 บริษัท แล้วฟื้นฟูกิจการให้ turnaround กลับมา ดร.มองว่าโรงงานเหล็กเคลือบสังกะสีแห่งนี้มีศักยภาพสูง หลัง tender ได้หุ้นมา 76.84% แล้ว ที่ผ่านมาผู้ผลิตในประเทศทุกรายโดนผลกระทบจากเหล็กเคลือบสำเร็จรูปนำเข้าจากจีนทุ่มตลาดเข้ามามาก เห็นข่าวว่า BOI พิจารณาจะประกาศเก็บค่า surcharge 35% เหล็กเคลือบนำเข้า เพื่อปกป้องผู้ผลิตในประเทศ ถ้าประกาศใช้จริงก็คงจะทำให้บริษัทแข่งขันได้ดีขึ้น เคสนี้น่าสนใจติดตามว่า ดร.จะพลิกฟื้นบริษัทได้หรือไม่

ผมเพิ่งรู้ว่าที่ตัวเองเขียนขยายความข้างล่าง เพื่ออธิบายให้เห็นภาพ เป็นการทำให้เข้าใจผิดว่าหมายถึงบริษัทนี้ tender ออก เพื่อขายของ
จริงๆ ก็ไม่ใช่การซื้อเพื่อขายต่อ อย่างที่คุณ Kaiser ว่าละครับ
อย่างตอนนี้ ก็กำลังประกาศรับสมัครเจ้าหน้าที่การตลาดเป็นการใหญ่ ซึ่งหมายถึงซื้อไป เพื่อทำให้เป็นบริษัทลูกใน "อาณาจักรมังกร" ของดร.แก Office แห่งหนึ่งของดร. ก็อยู่แถวนั้นแหละ เรียกได้ว่า ที่อยู่บริษัท เปลี่ยนแค่เลขที่แค่นั้น ถนน ตำบล อำเภอ "คือเก่า" เปี๊ยบ
นอกจากนี้ ... ผมไม่มีตัวเลขประเมินราคาที่ดินจริง แต่ที่รู้มาคร่าวๆ ว่ามูลค่าที่ดินจะเพิ่มอีกเยอะ ถ้าซื้อที่ดินชาวบ้านตรงนั้นสมทบเข้าไปอีก กลายเป็นเจ้าของท่าเรือขนาดมินิไม่ได้เข้าไปลึกอีกด้วย ... ถือว่าดร. ท่าานี้ ก็ Asset play แบบรายใหญ่ได้ด้วย
ดูทำเลเรื่องการเป็นท่าเรือก่อน ไม่ใช่ท่าเรือน้ำลึก แต่ก็ขนส่งสินค้าได้สบาย ก็เหมือนที่อื่น ที่ว่าไม่เข้าไปลึก ก็เลยเข้าไปจากป้อมพระจุลแค่ราว 4 กม. ก่อนถึงท่าเรือปากน้ำ ก่อนไปย่านปู่เจ้า ที่เราเห็นเรือใหญ่แล่นไปมาซะอีก ที่เราเห็นจอดเรือกลางแม่น้ำ แล้วให้เรือเล็กไปเทียบขนของต่อเอาสินค้าย่อยๆถ่ายเทได้ ทำเลนี้ อยู่ "ปากน้ำ" ของจริง https://www.google.co.th/maps/place/13% ... :0x0?hl=th


เอาเป็นว่าที่เขียนอธิบาย เพื่อให้เห็นภาพชัด หมายถึงกรณี Asset play ทั่วไป ว่าเจ้าของที่ครองหุ้นมากจริงจนซื้อได้ทั้งหมดหรือเกือบทั้งหมด จะทำอะไรกับมันก็ได้ แม้แต่แบ่ง asset ขาย
เพราะของที่ได้มาราคาถูก คือพูดได้ว่า คนซื้อมองทะลุว่า มีว่ากำไรตั้งแต่ตอนซื้อแล้ว...

"กำไรตั้งแต่ตอนซื้อ"? นี่เป็นแค่สำนวนเขียนหนังสือ how to ฝันเฟื่องรึเปล่า?
เปล่าเลย เป็นพื้นฐานทางบัญชีที่ขนาดคนที่ไม่ได้จบบัญชี ก็ยังพอเข้าใจได้
ถ้าสุดท้าย ถึงแม้ worst case กู้กิจการต่อไปไม่ไหว ขายของเครื่องพิมพ์เงินของกิจการทิ้ง ขายที่ดิน ก็ยังกำไร
ผมถึงเขียนไว้ว่า มูลค่า Book ถ้าไม่ไช่ตัวเลข make มาให้ดูพองๆ ได้อาคาร+เครื่องจักร+ที่ดิน คือ "กำไร" ทางบัญชี ตั้งแต่ตอนซื้อ จะเป็น realized profit ถ้าขายต่อให้คนอื่นในราคาสูง
อย่างดีสุด ขายกิจการภายหลัง ถ้าปรับปรุงให้ดีขึ้น หรืออย่างเลวร้ายสุด ขา่ยแยกเป็นชิ้นส่วน เอาแต่ Asset


อย่างที่บอกข้างบน โรงแรมหนึ่งเคยไปเห็นค่า PBV ต่ำกว่า 1 นั้น ถ้าไปค้นจริงๆ ไม่ใช่แค่โรงแรมที่ให้บริการอยู่ แต่มีที่ดินแถวลาดกระบังอีก 1 แปลงใหญ่และแปลงเล็กๆ แล้วมีต่างจังหวัด อีก 4-5 แปลง เป็น "ที่ดินรอการพัฒนา"
ตอนที่ PBV ลงไปลึก... ถ้าช่วงที่ราคาตกลงไป PBV = 0.5 พอดี แปลว่าซื้อทั้งกิจการ ในราคาควักกระเป๋าแค่ครึ่งเดียว
ซื้อหุ้นในราคา 0.5 บาท แต่ได้ของมา มูลค่า 1 บาท
ถ้าซื้อหุ้นเดียว The price you pay. ในราคา 10 บาท แต่จริงๆ ได้ของมา The value you get. มูลค่า 20 บาท
อย่างซื้อทั้งบริษัท 330 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 10 บาท ใช้เงิน 3.3 พันล้าน แต่ได้ Asset มูลค่า 6.6 พันล้าน


ไหนๆ มาเรื่องบริษัทสังกะสีแล้ว
ก่อนหน้าที่ value ยังต่ำ ตลาดให้ราคาสวิงหลายปีอยู่ 95-110 ขณะที่ PBV อยู่ราว 0.6-0.7
ซึ่งแปลว่ามูลค่า Asset ต่อหุ้น ขณะนั้น มีถึงราว 170-180 บาทต่อหุ้น ... (ดูคร่าวๆ ตัวเลขเมื่อก่อนหน้านะครับ ไม่ต้องคิดเป็นทศนิยมให้ตาลาย ในโลกความเป็นจริง ตัวเลขมันแปรไปได้มากกว่านี้)
ตลาดหุ้นให้ราคานั้น เพราะการดำเนินงานที่ย่ำแย่ และแนวโน้ม product + การต่อสู้ในตลาด

มาถึงเวลานี้ ดร. ผู้ซื้อที่เห็นค่ามันสูงกว่า ให้ราคาที่ 143 บาทต่อหุ้น ผู้ถือหุ้นรองลงมาที่ซื้อก่อนหน้า่นั้นจึงได้อานิสงส์ไป เพราะเหมือนดร.ผู้ซื้อปลด lock มูลค่า ให้ตลาดเห็นในราคาสูงขึ้น
จากก่อนหน้า ฝูงชนมองราคาแค่ 95-100 กว่าๆ

ส่วนที่ฝูงชน (อดทนรอ) กำไรส่วนต่าง 143-100
ส่วนที่ดร. ได้กำไร คือส่วนต่าง 170-143 ถ้าตัวเลข 180 คือของจริง ตอนนี้ ถือว่าได้กำไรแล้วละ ... กำไรทางบัญชี

มองว่าเอามาทำใหม่ได้ ลองปรับปรุงระบบใหม่ซิ คล้ายๆการบินไทยที่กำลังทำหรือที่อื่นเขาทำกันในการพลิกฟื้นกิจการ ปรับขยับคน ปรับปรุงเครื่องจักร ปรับปรุง product ก็ลองดู ลดสังกะสีแบบเก่าไปเน้นเหล็กแผ่นที่ตลาดชอบกว่าซิ เป็นไปได้ไหม
มูลค่ามันจริงที่ได้รับ อาจสูงกว่านั้นอีกระดับ ในทางอ้อม เพราะอาจเอามาเสริมทัพในอาณาจักรการลงทุนของแกเองในวงการก่อสร้างได้ เป็นมูลค่าเพิ่ม ถ้าไม่ได้ขายให้ใคร ถ้าทำได้ เรียกว่า synergy กลายๆ
ถ้าขาย ก็ปรับปรุงการดำเนินงานก่อน แล้วจึงขาย
หรือขายทิ้ง ถ้า Assert ราคานั้นจริง ก็กำไรอยู่ดี


หันมาทางตัวเลขการวัดค่าจริงล่าสุด นั่นคือ ทั้งบริษัทมูลค่า Book ทั้งบริษัท ราวๆ 1,000 ล.บ. มีหุ้น 6 ล. หุ้น แปลว่า ณ เวลานี้ นักบัญชี ประเมินออกมา ค่า BVPS ตีได้เป็นราว 1000/6 = 167 บ./หุ้น

ถ้าตอน tender หุ้นครบ (ที่จริงหยอดทิ้งไว้ให้ญี่ปุ่น เจ้าของเก่าไว้นิด แต่มองง่ายว่าเป็นพวกเดียวกัน)
ดร.ให้ราคา 143บ. .... 143*6ล.
แปลว่า ใช้เงิน 858 ล. ในการซื้อสินค้าราคา 1000ล.


ปล.
ผมว่า TTA ... ตระกูลเนสกาแฟเข้าไปซื้อ ก็เข้าข่าย Asset play กลายๆ แต่รายนั้นซื้อแค่พอมีอำนาจควบคุมจากเดิมเหลือแต่รายย่อยหลังพี่น้องไทเก้นส์ขายหุ้นออกช่วงเฟื่องฟู กองเรือเป็น Asset ใหญ่ ผลประกอบการ (ถ้าไม่นับ port ลงทุนอื่นที่สำคัญคือบริษัทเชื่อมได้น้ำ) มันเป็นวัฏจักรที่คาด Cyclee ยากมาก มีถ่านหินเล็ก ก็เป็น sesonal อีก
ทำให้ตลาดลดราคาลงมาตามเงินที่ไหลเข้ากระเป๋า ไม่ได้ตามมูลค่ากองทัพเรือ

ขอบคุณครับ คุณ Ii'8N

ที่เห็นอีกตัวคือหุ้นบริษัทรับเหมาตกแต่ง อยู่ในตลาดMAIครับ
มีที่ดินรอพัฒนาอยู่ตรงถนนกรุงเทพกรีฑา20ไร่ ไม่รู้มูลค่าปัจจุบันแต่2-3ปีก่อนที่ดินที่ติดกันซึ่งเป็นของBlandได้ขายให้แสนสิริไร่ละ10ล้านบาท ถ้ายึดราคาตามนี้ก็คิดเป็นประมาณ0.24บาทต่อหุ้นเทียบกับราคาหุ้นละ3บาทกว่าๆ แม้จะไม่มากมายแต่น่าจะเป็นสินทรัพย์ดีที่ซ่อนอยู่เพื่อรอคอยการunlockเหมือนกัน แถมบริษัทน่าจะยังโตวันโตคืนครับ

TCAP P/BV=0.69 นับเป็นasset playได้มั้ยครับ

Ake VI เขียน:TCAP P/BV=0.69 นับเป็นasset playได้มั้ยครับ

ไม่เห็นคนมาช่วยตอบ สงสัยส่วนใหญ่หยุดยาววันแม่
ไหนๆ ก็ jam มาตั้งแต่ต้น ขอช่วยตอบแบบรู้งูๆ ปลาๆ นะครับ
โดยเฉพาะหุ้นธนาคารนี่ ยอมรับว่าความรู้ยังไม่ถึง มองผ่านๆ ... เอาเป็นว่าแสดงความเห็น ถ้าเพื่อนท่านใดเห็นว่าขาดตกอะไรไปอีกเยอะ (ขาดแน่นอน) ช่วยเสริมละกัน ผิดก็ช่วยกันแก้หน่อย



ก่อนอื่น สรุปกว้างๆ ผมคิดว่า TCAP "อาจ" ไม่เข้าข่ายครับ
แต่ก็คำว่า "อาจ" ผมจะอธิบายไว้ปิดท้าย

ที่ผมคิดว่า "อาจ" ไม่เข้าข่าย เพราะตัวเลขที่ออกมา ธุรกิจสถาบันการเงิน โดยเฉพาะถ้ามี bank เป็นหลัก source of fund คือประชาชนคนฝากอาจราว 70%-80%
กลายร่างมาเป็น ฝั่ง Asset ที่เป็นก้อนใหญ่ ก็คือการนำเงินไปปล่อยสินเชื่อ
ฺBook Value จากการ Net Asset จาก Liabilities ภาพจะต่างจากอุตสาหกรรมอื่นมากมาย ที่คนอื่น ใส้ใน Fixed Asset ก้อนใหญ่ PPE ที่เป็นความหมายของ Asset Play ... ถ้าเป็นเครื่องจักร อาคาร มูลค่ายังอาจหลงเหลืออยู่โข แต่ตัวที่ร้ายกว่า คือเป็นที่ดินที่มีมูลค่าแฝงสูงกว่าราคา book ของที่ดินแน่ๆ ถ้าไม่ได้ถึงขนาดไปตั้งอยู่ในป่าลึกแอฟริกาแบบแทบไม่มีคนอยู่เลย เพราะราคาตลาด สูงกว่าราคา Book ได้เป็นหลายๆ เท่า ขึ้นกับการพัฒนาของแต่ละ location



ข้างบนๆ ที่ผมพูดถึง เรื่องมูลค่า จริงๆ มันหยาบ แต่ยังไม่ใช่ value ที่ใช้ในการคิดทั่วไปจริง
ยังขาดตัวเลขด่านสำคัญ ถ้าจะทำอะไรมากกว่านี้แล้ว ก็คือเจ้าหนี้ ... ในการ take over ทั้งบริษัท ตัวเลขที่เขาคิดกันจริงๆ ก็คือ คิดเสมือนซื้อทั้งบริษัท จนกลายเป็นเถ้าแก่คนเดียว ถึงแม้ของจริงไม่มีใครซื้อบริษัทไป แล้วทุ่มหน้าตัก จ่ายให้เจ้าหนี้จริง เพราะธุรกิจต้องดำเนินต่อ... แม้จะไม่ได้ไปเจรจากับเจ้าหนี้ แต่แค่กับผถห.ใหญ่ก็ตาม แต่ก็ต้องมาคิด เพื่อประเมินมูลค่า

หลักการทั่วไป คือให้สมมติว่าต้องเอาเงินทั้งหมดไปกองในวินาทีนั้นที่ราคาตลาด แล้วดึงหุ้นออกจากตลาดทันที
เงินสดที่ต้องเตรียมใส่กระเป๋าไปคือ
เงินจ่ายให้ผถห.เก่าทุกราย + จ่ายให้เจ้าหนี้ทุกราย - เงินสดในรายการ Asset
นั่นคือ (ราคาหุ้น*จำนวนหุ้น) + Liabilities - Cash&CashEquivalent หรือ Market Cap + Liabilities - Cash&CashEquivalent

ถ้าใครดู Fact Sheet ที่ตลาดหุ้นรายงานประจำ
จะเห็นว่าเดี๋ยวนี้มีคำนวณมาให้แล้วครับ อยู่หัวบนสุดเลย คือตัว EV ย่อมาจาก Enterprise Value
ยกตัวอย่าง PTT http://www.set.or.th/set/factsheet.do?s ... country=TH

แต่ถ้าเป็นหุ้นธุรกิจสถาบันการเงิน จะไม่คำนวณตัวนี้กัน เพราะธรรมชาติของธุรกิจ Liabilities ไม่ใช่เป็นการกู้ยืมมาจากคนอื่น (แต่กลายเป็นว่าเป็นผู้ให้กู้ซะเอง อยู่ฝั่ง asset ซะ)
เอาอย่าง TCAP จะเห็นว่า EV, EV/EBITDA ไม่มีการคำนวณให้
http://www.set.or.th/set/factsheet.do?symbol=TCAP




ที่ผมไม่แน่ใจ และไม่เชี่ยวชาญ คือพวกสถาบันการเงินพวกนี้ ก็เห็นมีที่ดินสาขาของตัวเองบ้าง ผมคิดว่า ยังไงมันยังต่ำอยู่ดี
แต่ที่อาจทำให้ดูเป็นรายการใหญ่ขึ้น น่าจะเป็นรวมที่ดินหลุดจำนองรึเปล่า เจ้าส่วนนี้จะเอามา play ได้ขนาดไหน
ตลาดจะมองไม่เห็นชั่วนิรันดร์ว่าเป็นนัยสำคัญต่อ value ของสถาบันการเงินนี้รึเปล่า เพราะเป็นสัดส่วนน้อยกระจึ๋ง เมื่อเทียบกับเงินสินเชื่อ ที่เป็น Asset หลัก

ท่านใดเชี่ยวชาญเซียนอุตสาหกรรม Bank ช่วยสอนที


ปล.ผมเชื่อว่า แม้แต่คน SET เอง ก็ไม่มีใครสนใจกับขาดคนรู้ทางด้านนี้ เพราะตัวเลขสำคัญต่างๆ ของงบ Bank ที่เขาประกาศไม่สนใจจะเอามาโชว์เลย พวก NIM, BIS, Cost ratio, ....

pf ก็ที่ดินแถวสายสีม่วงเยอะ แต่ไม่คอยมีเงินพัฒนา ปีที่แล้วเริ่ม unlock โดยการขายออกเช่นตรงแยกบางนาก็ขายให้กลุ่ม the mall

TMW เป็นหุ้นที่มีกระแสเงินสดเยอะมาก คิดเป็นเงินสดราวๆ 13บาท/หุ้น(เกือบครึ่งของ market cap)
เป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาทีเฉลี่ยปีละประมาณ170ล้านบาท และมีแนวโน้มว่าเงินสดจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆทุกปี
แต่จากที่ผมไปประชุม ผถห มา2รอบและเสนอแนะเกี่ยวกับการนำเงินสดไปใช้ให้เกิดผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น
อย่างการเพิ่มปันผล หรือซื้อหุ้นคืน แต่ทางผู้บริหารไม่มีท่าทีจะตอบรับนโยบายและให้เหตุผลว่าต้องสำรองไว้
เผื่อใช้ในการลงทุนเครื่องจักร ส่วนตัวเลยมองว่าคงไม่ unlock ในเร็วๆนี้ครับ ทางบริษัทอยากเก็บเงินไว้กับตัวเองมากกว่า
การทำผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นมากขึ้น

PGsoulmate เขียน:TMW เป็นหุ้นที่มีกระแสเงินสดเยอะมาก คิดเป็นเงินสดราวๆ 13บาท/หุ้น(เกือบครึ่งของ market cap)
เป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาทีเฉลี่ยปีละประมาณ170ล้านบาท และมีแนวโน้มว่าเงินสดจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆทุกปี
แต่จากที่ผมไปประชุม ผถห มา2รอบและเสนอแนะเกี่ยวกับการนำเงินสดไปใช้ให้เกิดผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น
อย่างการเพิ่มปันผล หรือซื้อหุ้นคืน แต่ทางผู้บริหารไม่มีท่าทีจะตอบรับนโยบายและให้เหตุผลว่าต้องสำรองไว้
เผื่อใช้ในการลงทุนเครื่องจักร ส่วนตัวเลยมองว่าคงไม่ unlock ในเร็วๆนี้ครับ ทางบริษัทอยากเก็บเงินไว้กับตัวเองมากกว่า
การทำผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นมากขึ้น

พวกเงินสดมากๆๆ มันจะมีอะไรแอบแฝง เช่น บริษัทจำเป็นต้องซื้อวัตถุดิบด้วยเงินสด
ระยะเวลาเครดิตเครมน้อยเช่น ปั้มน้ำมันไม่เกิน 7 วันต้องจ่ายแล้ว ไม่งั้นไม่มีน้ำมันขาย
เงินสดมากๆ นั้นผลตอบแทนน้อยที่สุด แลกกับไม่มีความเสี่ยงเรื่องล้มละลายของกิจการ
เพราะ cash. Is. The. King. แต่เราเป็นนักลงทุน มันต้องหาเหตุหรือปัจจัยอะไรที่ทำให้บริษัทมีเงินสดไว้มาก. อีกตัวที่มองข้ามไปคือ พนักงานรายวันบุคคลากรพวกนี้จ่ายเงินเป็นรายวัน รายอาทิตย์หรือ ทั้งเดือนจ่ายที่ ก็ต้องไปดูเพราะ เดี๋ยวนี้. ถ้าตำแหน่งระดับล่าง บริษัทส่วนใหญ่จ้าง outsource. หรือรายวันมากกว่า เนื่องจากบริษัทมีภาระในเรื่องสวัสดิ์การน้อยกว่า พนักงานประจำ

miracle เขียน:

PGsoulmate เขียน:TMW เป็นหุ้นที่มีกระแสเงินสดเยอะมาก คิดเป็นเงินสดราวๆ 13บาท/หุ้น(เกือบครึ่งของ market cap)
เป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาทีเฉลี่ยปีละประมาณ170ล้านบาท และมีแนวโน้มว่าเงินสดจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆทุกปี
แต่จากที่ผมไปประชุม ผถห มา2รอบและเสนอแนะเกี่ยวกับการนำเงินสดไปใช้ให้เกิดผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น
อย่างการเพิ่มปันผล หรือซื้อหุ้นคืน แต่ทางผู้บริหารไม่มีท่าทีจะตอบรับนโยบายและให้เหตุผลว่าต้องสำรองไว้
เผื่อใช้ในการลงทุนเครื่องจักร ส่วนตัวเลยมองว่าคงไม่ unlock ในเร็วๆนี้ครับ ทางบริษัทอยากเก็บเงินไว้กับตัวเองมากกว่า
การทำผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นมากขึ้น

พวกเงินสดมากๆๆ มันจะมีอะไรแอบแฝง เช่น บริษัทจำเป็นต้องซื้อวัตถุดิบด้วยเงินสด
ระยะเวลาเครดิตเครมน้อยเช่น ปั้มน้ำมันไม่เกิน 7 วันต้องจ่ายแล้ว ไม่งั้นไม่มีน้ำมันขาย
เงินสดมากๆ นั้นผลตอบแทนน้อยที่สุด แลกกับไม่มีความเสี่ยงเรื่องล้มละลายของกิจการ
เพราะ cash. Is. The. King. แต่เราเป็นนักลงทุน มันต้องหาเหตุหรือปัจจัยอะไรที่ทำให้บริษัทมีเงินสดไว้มาก. อีกตัวที่มองข้ามไปคือ พนักงานรายวันบุคคลากรพวกนี้จ่ายเงินเป็นรายวัน รายอาทิตย์หรือ ทั้งเดือนจ่ายที่ ก็ต้องไปดูเพราะ เดี๋ยวนี้. ถ้าตำแหน่งระดับล่าง บริษัทส่วนใหญ่จ้าง outsource. หรือรายวันมากกว่า เนื่องจากบริษัทมีภาระในเรื่องสวัสดิ์การน้อยกว่า พนักงานประจำ

ขอบคุณ คุณmiracle ครับ
สำหรับTMWแล้ว ผมว่าด้วยลักษณะธุรกิจที่แข่งขันกันสูง (ผลิตชิ้นส่วนพลาสติก รถยนต์ รถมอเตอร์ไซต์ อุปกรณ์สำนักงาน) และอำนาจในการต่อรองกับลูกค้าที่น้อย ทำให้ผลประกอบการออกมาไม่ค่อยน่าพอใจเท่าไหร่ นอกจากเงินสดแล้ว บริษัทยังไม่มีสตอรี่ที่น่าสนใจเท่าไหร่คับ คงต้องรอว่าเมื่อไหร่ทางบริษัทถึงจะunlockตรงส่วนนี้

PGsoulmate เขียน:

miracle เขียน:

PGsoulmate เขียน:TMW เป็นหุ้นที่มีกระแสเงินสดเยอะมาก คิดเป็นเงินสดราวๆ 13บาท/หุ้น(เกือบครึ่งของ market cap)
เป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาทีเฉลี่ยปีละประมาณ170ล้านบาท และมีแนวโน้มว่าเงินสดจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆทุกปี
แต่จากที่ผมไปประชุม ผถห มา2รอบและเสนอแนะเกี่ยวกับการนำเงินสดไปใช้ให้เกิดผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น
อย่างการเพิ่มปันผล หรือซื้อหุ้นคืน แต่ทางผู้บริหารไม่มีท่าทีจะตอบรับนโยบายและให้เหตุผลว่าต้องสำรองไว้
เผื่อใช้ในการลงทุนเครื่องจักร ส่วนตัวเลยมองว่าคงไม่ unlock ในเร็วๆนี้ครับ ทางบริษัทอยากเก็บเงินไว้กับตัวเองมากกว่า
การทำผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นมากขึ้น

พวกเงินสดมากๆๆ มันจะมีอะไรแอบแฝง เช่น บริษัทจำเป็นต้องซื้อวัตถุดิบด้วยเงินสด
ระยะเวลาเครดิตเครมน้อยเช่น ปั้มน้ำมันไม่เกิน 7 วันต้องจ่ายแล้ว ไม่งั้นไม่มีน้ำมันขาย
เงินสดมากๆ นั้นผลตอบแทนน้อยที่สุด แลกกับไม่มีความเสี่ยงเรื่องล้มละลายของกิจการ
เพราะ cash. Is. The. King. แต่เราเป็นนักลงทุน มันต้องหาเหตุหรือปัจจัยอะไรที่ทำให้บริษัทมีเงินสดไว้มาก. อีกตัวที่มองข้ามไปคือ พนักงานรายวันบุคคลากรพวกนี้จ่ายเงินเป็นรายวัน รายอาทิตย์หรือ ทั้งเดือนจ่ายที่ ก็ต้องไปดูเพราะ เดี๋ยวนี้. ถ้าตำแหน่งระดับล่าง บริษัทส่วนใหญ่จ้าง outsource. หรือรายวันมากกว่า เนื่องจากบริษัทมีภาระในเรื่องสวัสดิ์การน้อยกว่า พนักงานประจำ

ขอบคุณ คุณmiracle ครับ
สำหรับTMWแล้ว ผมว่าด้วยลักษณะธุรกิจที่แข่งขันกันสูง (ผลิตชิ้นส่วนพลาสติก รถยนต์ รถมอเตอร์ไซต์ อุปกรณ์สำนักงาน) และอำนาจในการต่อรองกับลูกค้าที่น้อย ทำให้ผลประกอบการออกมาไม่ค่อยน่าพอใจเท่าไหร่ นอกจากเงินสดแล้ว บริษัทยังไม่มีสตอรี่ที่น่าสนใจเท่าไหร่คับ คงต้องรอว่าเมื่อไหร่ทางบริษัทถึงจะunlockตรงส่วนนี้

มันมีหุ้นหลายตัวที่เป็นลักษณะถือครองเงินสดไว้มากๆ
จึงต้องบอกให้รู้ว่าพิจารณากันให้ดี เดาให้ออกว่า ถือเงินสดไว้ทำอะไร
ที่เคยเจอเจอะในอดีต
1. ผู้บริหารเห็นว่า เงินสดที่ถือครองอยู่ไม่สามารถทำให้เกิดดอกผลที่งอดเงยให้
ก็ปันผลหนักให้ผู้ถือหุ้นเลย
2. ผู้บริหารถือเงินสดไว้ เพื่อรอลงทุนหนักๆ รอบใหญ่ๆ
3. ถือเงินสดไว้ แล้วไม่ทำอะไร ผุ้บริหารเลยใช้เงินสด ซื้อหุ้นของบริษัท
เนี่ยคือการบริหารเงินที่ไม่เกี่ยวกับ Risk ของธุรกิจ
แต่ถ้าเจอเจอะแบบ CASE ที่บอกไป มันคือ RISK ซึ่ง เมื่อดูอดีต ก็เห็นพฤติกรรมได้ ก็เดาออกละว่าทำอะไร

TWP ครับ แต่เงินจำนวนมากถูกกันไว้ใช้เป็นแบงค์การันตีสำหรับรับงานต่อๆ ไปครับ