Thai VI

STA สรุปผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียน
บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน)

สอบทาน
สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน (หน่วย : พันบาท)

ไตรมาสที่ 2 งวด 6 เดือน

ปี 2547 2546 2547 2546

กำไร(ขาดทุน)สุทธิ 290,138 (70,029) 563,516 (49,755)
กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้น(บาท) 3.87 (1.40) 7.51 (1.00)

ยินดีกับคนถือด้วยครับ

ผมไม่กล้าเสี่ยงกับหุ้นตัวนี้ครับ เพราะเคยเจ็บเล็กๆมาก่อน
ขอไปถือหุ้นที่ผลประกอบการสม่ำเสมอ และคาดเดาได้ดีกว่า

ไปดูงบกระแสเงินสด มีรายการแปลกๆ อยู่ 1-2 รายการที่ไม่ค่อยเข้าใจ
ครึ่งปีแรกกำไรเกือบๆ 600 ล้าน แต่กลับมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบ 100 ล้าน กิจการมีหนี้ถึง 4,000 ล้าน--หุ้นเพิ่มทุนก็ยังขายได้ไม่หมด และคงยังปันผลไม่ได้มากครับ

แต่กิจการก็ยังมีข้อดีบ้างครับ เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดครับ และมีบริษัทลูกที่มั่นคง (ผมได้ข่าววงในว่าบริษัทลูกบริษัทหนึ่ง ได้รับการติดต่อซื้อกิจการจากบริษัทยักษ์ใหญ่แห่งหนึ่งของโลก)

ซื้อไปได้แค่นิดหน่อยแล้วก็ขายไปแล้วเหมือนกันครับ เพราะพอศึกษาไปๆดูช่องว่างระหว่างวัตถุดิบและราคาขายเริ่มแคบลงแล้ว ไม่รู้ว่ากำไรนี้เกิดจากสินค้าคงคลังเดิมที่ต้นทุนยังถูกๆอยู่รึเปล่า

อยากช่วยตอบที่post

ครึ่งปีแรกกำไรเกือบๆ 600 ล้าน แต่กลับมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบ 100 ล้าน กิจการมีหนี้ถึง 4,000 ล้าน--หุ้นเพิ่มทุนก็ยังขายได้ไม่หมด และคงยังปันผลไม่ได้มากครับ

1.เพราะ 2 ปีนี้ STAขยายยอดขายมาก ปีนี้ลูกหนี้การค้าเพิ่ม 428.5 ล้านบาท inv.+other asset เพิ่ม 381 ล้านบาท แค่นี้ก็ใช้เงินกว่า 800 ล้านบาทแล้ว
ไหนจะขยาย line ผลิตยางแท่งด้วย
2.ส่วนนึงได้จากการเพิ่มทุนขาย pp ช่วย
3.หุ้นเพิ่มทุนขายได้ไม่หมด? เค้ายังไม่ขายนะ จดทะเบียนเพิ่มจาก50เป็น100 แต่ขายผู้ถือหุ้นเดิมแค่25 แล้วมาขายpp 2 ครั้งอีก 1.5 เป็น 76.5 ล้านหุ้น

โครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้น (ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546)
ทุนชำระแล้ว 750,000,000.- บาท
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 741,800,000.- บาท
กำไรสะสม 1,514,983,733.- บาท
สำรองตามกฎหมาย 60,000,000.- บาท
ยังไม่ได้จัดสรร 1,454,983,733.- บาท

4. หนี้รวม/ส่วนผู้ถือหุ้น (debt/equity ratio) 1กว่าๆ ก็ปกตินะ ?
5. ทำไมคงปันผลไม่ได้มาก? กำไรสะสมเยอะครับ BVสูงกว่าราคาตลาด
แต่ขยายตัวเร็ว(growth สูง ย่อมต้องการใช้เงิน) ก็คงใช่ครับว่าไม่ควรหวังปันผลสูงในเร็ววันนี้เพราะยังต้องการทุนขยายงาน แต่ไม่ใช่ว่าไม่สามารถปันผลมาก ยิ่งถ้ารักษาอัตรากำไรอย่างนี้อีก2ไตรมาส เงินอาจเหลือพอ

ทิสโก้เพิ่งจะออก research มาใหม่วันนี้ แฟนๆ STA เห็นกันหรือยังคะ ส่วนตัวยังคิดว่านักวิเคราะห์ underestimated !!!

ยังไม่เห็นบทวิเคราะห์จากTISCOเลยครับคุณNCรบกวนช่วยPostบทวิเคราะห์ให้ดูทางเวบไซต์ได้ไหมครับขอบคุณมากครับ

sta ผู้บริหารน่าจะเคลียเรื่องหุ้น pp ที่เหลือว่าจะเอาอย่างไรเเน่
ประกาศเพิ่มทุนมาจะชนปีเเล้ว ขืนเดี๋ยวทยอยขายออกมา เป็นระยะ
หุ้นบนกระดานคงไม่พ้น 40 บาท ผู้บริหารไม่เป็นมวยเอาเสียเลย
กำไรสองไตรมาสเกือบ 8 บาทราคาหุ้นอยู่ 39.25 เเถมติดลบอีกสุดจะเซ็ง

...ผมเห็นว่าการ Trade มันผิดธรรมชาติหน่ะครับ ไม่ทราบเหตุผลแน่ชัด...
...ส่วน PP นั้นถ้าขายช้าแล้วได้ตังค์เยอะกว่าผมก็ยินดีครับ...

เห็นด้วย และร่วมเซ็งแบบคุณสุดเซ็งเลย
room ที่เหลือของการเพิ่มทุนกับการขายหุ้นppนี่ น่าจะมีบทสรุปกันไปซะให้ชัดเจน

50ล้านหุ้น เพิ่มให้ผู้ถือเดิม 25 เป็น 75 เหลือไว้ 25 ล้านหุ้น
21 มิย. 47 ขาย 1.5 ล้านหุ้น@40 เหลีอ 23.5 ล้านหุ้น ได้เงิน 60 ล้านบาท
5 สค. 47 ขาย 0.5 ล้านหุ้น@40 เหลีอ 23.0 ล้านหุ้น ได้เงิน 20 ล้านบาท

ไม่รู้จะเล่นบทแม่ค้าขายของไปที่ละนิดอีกนานแค่ไหน?

หรือมีการทำdealล่วงหน้าที่ 40 บาทเหลืออยู่อีก?
แล้วมีการดองราคาไม่ให้เกินนี้ (offerขวางเพียบ บวกขายกดเมื่อเกิน40)
ทั้งที่พื้นฐานราคาที่ควรจะเป็นนั้น เกินกว่านี้มาก

จะคอยดูพฤติกรรมต่อไป

เห็นพวกเคาะขวาที 100 บ้าง 500 บ้าง จู่ๆเหมือนจะลากขึ้น แล้วสักพักโยนโครมลงมาฝั่งซ้ายที ล๊อตเบ้อเริ่ม มีใครดูออกบ้างว่าเขาทำไรกันครับ

หลายท่านอาจจะยังจำกันได้
มีการขายหุ้นเพิ่มทุนปีที่แล้วให้ผู้ถือหุ้นเดิม 25 ล้านหุ้น
และ private placement อีก 25 ล้านหุ้น ซึ่งหุ้นเพิ่มทุนส่วนนี้ยังขายได้ไม่ครบ หรืออีกประมาณ 23 -24 ล้านหุ้น

หุ้นเพิ่มทุนหากจำไม่ผิด ขายหุ้นละ 15 บาท!
ตอนนี้ราคาหุ้นเป็น 40 บาท หากผมเป็นกลุ่มสินเจริญกุล
ผมก็ต้องขายบ้างละครับ เพราะจะได้มีเงินหนี้ที่กู้มาซื้อหุ้นเพิ่มทุน
หรือหากไม่กู้มา ก็ต้องเอาทุนคืนบ้าง
และหากจะขาย ก็ต้องขายตอนที่ผลประกอบการดีอย่างนี้นะครับ

ผมรู้สึกไปว่า ธุรกิจนี้สามารถทำให้กำไรเพิ่ม-ลดได้มาก
เพราะเกี่ยวข้องกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งส่งผลต่อกำไรค่อนข้างมาก
ซึ่งคนที่รู้ข้อมูลเหล่านี้ดีที่สุด คือผู้บริหารนั่นเอง

เป็นความคิดเห็นส่วนตัวนะครับ โปรดใช้วิจารญาน

ถ้าไม่มีการซื้อโรงงานยางเเท่งผมเชื่อว่าคงไม่มีการขายหุ้น pp ระยะทิ้งช่วงมาเกือบปี เห็นบอกขายเพื่อมาเป็นทุนหมุนเวียน
การขายหุ้น pp เจ้าของก็ไม่ได้คิดจะขายยกล๊อทให้ใครขืนยกล๊อทให้ใครไปคงโดนเทคโอเวอร์เเน่
q2-3 ถ้ากำไรไม่ดีๆผมว่าก็น่าจะเฉียดๆ3บาทหรืออาจจะมากกว่าก็ได้เพราะมีรายได้จากโรงงานยางเเท่ง ทั้งปีก็ไม่น่าต่ำกว่า 12 บาท
ผมจำได้ก่อนงบ q1 ออกมีการลากหุ้นจาก 25 มาถึง 37 บาทเเต่เเปลก q2กำไรก็ดีเเต่เหมือนเขากำลังเล่นอะไรอยู่ กำไรสองไตรมาสราคาหุ้น50ก็ยังดูต่ำเลย

_ลูกอีสาน เขียน:หลายท่านอาจจะยังจำกันได้
มีการขายหุ้นเพิ่มทุนปีที่แล้วให้ผู้ถือหุ้นเดิม 25 ล้านหุ้น
และ private placement อีก 25 ล้านหุ้น ซึ่งหุ้นเพิ่มทุนส่วนนี้ยังขายได้ไม่ครบ หรืออีกประมาณ 23 -24 ล้านหุ้น

หุ้นเพิ่มทุนหากจำไม่ผิด ขายหุ้นละ 15 บาท!
ตอนนี้ราคาหุ้นเป็น 40 บาท หากผมเป็นกลุ่มสินเจริญกุล
ผมก็ต้องขายบ้างละครับ เพราะจะได้มีเงินหนี้ที่กู้มาซื้อหุ้นเพิ่มทุน
หรือหากไม่กู้มา ก็ต้องเอาทุนคืนบ้าง
และหากจะขาย ก็ต้องขายตอนที่ผลประกอบการดีอย่างนี้นะครับ

การเพิ่มทุน
50ล้านหุ้น เพิ่มให้ผู้ถือเดิม 25 (1:1=15 Oct.46) เป็น 75 คงเหลือ 25 ล้านหุ้น
21 มิย. 47 ขาย 1.5 ล้านหุ้น@40 เหลีอ 23.5 ล้านหุ้น
5 สค. 47 ขาย 0.5 ล้านหุ้น@40 เหลีอ 23.0 ล้านหุ้น

1.ตอนนี้ยังเหลือเพื่อขาย pp 23 ล้านหุ้นครับ
2.ใช่ครับ ราคาเพิ่มทุนที่ 15 บาท
3.ขายผู้ถือหุ้นเดิมได้หมด 25 ล้านหุ้นไม่มีเหลือครับ
ส่วนที่กันไว้ขายแบบเฉพาะเจาะจง (pp) ขายไปแล้ว 2 ล้านจาก 25 ล้านหุ้น

ซึ่งส่วนการขาย pp นี่ผมไม่ชอบเอาซะเลย มันอึมครึมไม่ชัดเจน และดูเป็นการให้อำนาจผู้บริหารเกินไปยังไงชอบกล จะขายใครก็ได้ เมื่อไรก็ได้ ราคาเท่าไรนี่มีขอบเขตอยู่บ้าง (ไม่น้อยกว่า 80% เฉลี่ยตลาด 15 วันก่อน deal)
และผู้บริหารก็เอาไปเร่ขายที่ละนิด ดูตลกพิกล ไม่สมเจตนารมย์pp ทั้งที่กันไว้กว่า9เดือนแล้ว ควรมีแถลงการณ์ที่ชัดเจนกว่านี้ครับ หรือไม่ยกเลิกออกไปแล้วออกหุ้นเพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิม หรือออก warrant ไปเลย จะโปร่งใสกว่า

ผมว่าโควต้าหุ้นppที่คุณลูกอีสานกล่าวว่า "ยังขายได้ไม่ครบ" น่ะ คุณสุดเซ็งว่า"การขายหุ้น pp เจ้าของก็ไม่ได้คิดจะขายยกล๊อทให้ใครขืนยกล๊อทให้ใครไปคงโดนเทคโอเวอร์เเน่ " ผมก็สงสัยเหมือนกันว่าเป็นความกลัวอย่างนั้น ผลประกอบการหรูขนาดนี้ มีหรือจะขายหุ้นเพิ่มทุนไม่ได้(เมื่อมีเหตุผลที่ดีที่ต้องการเพิ่มทุน) แต่การกั๊กppไว้ขายตามใจฉัน(md?) เมื่อไหร่ก็ได้ ให้ใครก็ได้(ที่เป็นสถาบัน+ ไม่มากพอจะรวมหัวกันtakeoverฉัน หรือแม้แต่เลือกขายให้กับพรรคพวกฉันเท่านั้นก็ได้) ดูเถอะครับว่ามันอึมครึม แย่ และไม่มีผลดีต่อราคาหุ้น(ที่ควรจะดีกว่านี้)เพียงใด

_ลูกอีสาน เขียน: หุ้นเพิ่มทุนหากจำไม่ผิด ขายหุ้นละ 15 บาท!
ตอนนี้ราคาหุ้นเป็น 40 บาท หากผมเป็นกลุ่มสินเจริญกุล
ผมก็ต้องขายบ้างละครับ เพราะจะได้มีเงินหนี้ที่กู้มาซื้อหุ้นเพิ่มทุน
หรือหากไม่กู้มา ก็ต้องเอาทุนคืนบ้าง
และหากจะขาย ก็ต้องขายตอนที่ผลประกอบการดีอย่างนี้นะครับ

ครับ XR23 กย.46 เพิ่มทุนอัตรา1:1 ราคา 15 บาท
ก่อน XR 22 กย.46 ราคาปิด 30.25
หลัง XR 24 ตค.46 ราคาปิด 26
[คำนวณราคาก่อน (dilute 30.25+right15)=40.25/(1+1)=20.13 แต่หลังXR ปิดได้ถึง 26 ถือว่ายกราคาได้ดี]
หลังจากนั้น
ตค.2546 ลงมา 22 แล้วขึ้นถึง 27ตอนปลายเดือน
พย.2546 ลงมา 21
ธค.2546 21-24 ปิด 23
มค,กพ 21-24 ปิด 22
มีค. 2547 โดดไป 30
เมย.2547 โดดไป 37
มิย. 2547 ไปถึง 41

จากข้อมูลคงเห็นนะครับว่าต้นทุนผู้ถือหุ้นเดิมน่ะ ขายเอากำไรเมื่อไหร่ก็ได้
ยิ่งถ้าต้องกู้มาจ่ายคืนหนี้ คงขายและtakeเงินไปนานแล้ว
และความจริงกลุ่มสินเจริญกุล ก็ซื้อหุ้นเพิ่มมาตลอดหลายเดือนมานี้นะครับ

_ลูกอีสาน เขียน:
ผมรู้สึกไปว่า ธุรกิจนี้สามารถทำให้กำไรเพิ่ม-ลดได้มาก
เพราะเกี่ยวข้องกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งส่งผลต่อกำไรค่อนข้างมาก
ซึ่งคนที่รู้ข้อมูลเหล่านี้ดีที่สุด คือผู้บริหารนั่นเอง

ข้อนี้ผมกลับไม่ห่วงเท่าไหร่ครับ
1.แนวโน้มตลาดยาง ความต้องการ ราคา และอำนาจต่อรองดีขึ้นมาก
2.ความเสี่ยงลดลงจากความผันผวนของ "ผลต่างในราคาวัตถุดิบ"(ไม่ใช่margin โดยตรงของproduct vs.cost) ผ่านช่องทางตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่ไทยเราพึ่งตั้ง (Afet :ตั้งไข่อยู่ ยังไม่แข็งแรงนัก แต่ก็ช่วยได้)
3.lineผลิตใหม่ (ยางแท่ง) ตรงความต้องการตลาด value added มากขึ้นด้วย มีและจะมีสัดส่วนในรายได้ของsta มากขึ้นๆ จะทำให้profit margin ในงวดต่อไปstable -เสถียรขึ้น และไม่ลดต่ำลงง่ายๆ
4.จากข้อผิดพลาดเมื่อปลายปี2003 ทำให้ผู้บริหารรุ่นใหม่(ก็ทายาทรุ่นเดิมแหละ) หันมาสนใจการบริหารต้นทุนวัตถุดิบมากขึ้น (โธ่ พึ่งรู้รึไงว่ามันเป็นเหตุผลสำคัญความผันผวนของกำไรสุดท้ายมากขนาดไหน) และปรับปรุงระบบการบริหารสต๊อกให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น (ข้อมูลจากคุณ IH คุยและpostไว้) [ไม่ทราบจริงครับว่าได้ผล ขนาดไหน แต่performance 2 quarter ที่เห็นกันนี่ ต้องปรบมาให้ว่าแจ๋ว เคยเดาว่า2เหตุสำคัญที่ออกผลเยี่ยมก็อาจมาจากข้อนี้ กับข้อ3.ครับ]