เงินกำลังจะหมุนไปกำลังจะหมุนไป (ลดดอกเบี้ย)
โพสต์แล้ว: เสาร์ ต.ค. 20, 2012 2:38 am
เมื่อก่อนวันที่ 17 ตค 2555 มีข่าวเรื่องการคาดการณ์การประชุม กนง ว่า
ส่วนใหญ่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และ ประธานของธปท ส่งสัญญาณในการคงดอกเบี้ยไว้
แต่สุดท้ายเกิดการลดอัตราดอกเบี้ย นโยบาย เกิดขึ้น จากเดิม 3% เหลือ 2.75% เท่านั้น
ตอนนี้วันที่ 19 ตค 2555 ธนาคารขนาดใหญ่จำนวนสองแห่งคือ BBL และ SCB ประกาศลดดอกเบี้ยเงินฝากประจำลงแล้ว แต่ผมยังอ่านไม่เจอว่าลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ด้วยหรือไม่ ซึ่งธนาคารพาณิชย์เองไม่จำเป็นต้องดำเนินการตามดอกเบี้ยนโยบาย แต่รอบนี้ทำไมถึงได้ประกาศลดดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็วมาก จึงควรตั้งคำถามในจุดนี้ไว้ด้วยว่า การส่งผ่านนโยบายเรื่องของดอกเบี้ยรอบนี้ส่งได้อย่างรวดเร็วทันใจ
ทำไมธนาคารพาณิชย์ถึงลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ถ้าใครไปดูที่ www.thaibma.or.th จะเห็นเลยว่า
ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นลดลงทันทีที่ประกาศ (หัวทิ่มลงทันที 0.20% สำหรับพันธบัตรอายุ 1 เดือน)
ซึ่งธนาคารพาณิชย์นั้นถือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงมากคือพวก T-Bill (อายุสั้นมากคนธรรมดาเข้าไม่ถึงในประเทศไทย) สิ่งนี้พึ่งเปิดประมูลไปหลังจากที่ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (คนที่ทำงานในตลาดตราสารหนี้น่าจะเห็นข้อมูลการเปิดประมูลว่า ผลตอบแทนของการลงทุนชุดนี้เท่าไร)
วันต่อมามีบริษัทจัดการกองทุนหลายแห่งออกมาประกาศเรื่องผลตอบแทนของกองทุนรวมที่พึ่งได้จัดตั้งใหม่ บ้างแห่งบอกเลยว่า ผลตอบแทนลดลงอย่างน่าใจหายจากตอนแรกที่ประกาศไว้ บ้างแห่งกัดฟันให้ผลตอบแทนเท่าเดิม (แห่งนี้น่าจะ Lock ตัวพันธบัตรแล้ว และ รู้ยอดคาดการณ์อย่างใกล้เคียงกับความจริงอย่างมาก) เรียกได้ว่ารอบนี้ปั่นปวนกับตลาดพันธบัตรอย่างมากทำให้ส่งผลต่อกองทุนรวมอย่างมีนัยสำคัญเลยละเนี่ย
จากผลประกอบการของธนาคารพาณิชย์ จะเห็นได้ว่า ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แคบลงอย่างมาก สิ่งที่ธนาคารพาณิชย์ทำกันคือ ขยายในส่วนของค่าธรรมเนียมต่างๆแทน ซึ่งเป็นในแนวทางนี้มาได้ซักพักแล้ว และที่ผมเห็นอีกอย่างหนึ่งคือ การขยายตัวของภาคสินเชื่อต่างๆ ที่ขยายตัวอย่างมากๆในช่วงนี้ สาเหตุหนึ่งที่เห็นว่าขยายตัวมากๆคือฐานในปีที่แล้ว (2554) ต่ำกว่าปกติเนื่องจากเจอมหาอุทกภัยนั้นเอง
ดังนั้นจึงทำให้ธนาคารฯตอบสนองการส่งผ่านนโยบายลดดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็วกว่าทุกครั้งที่ผ่านมาในอดีตที่บ้างครั้งแม้นว่ากนง ประกาศลดดอกเบี้ยแล้ว ธนาคารฯไม่ลดดอกเบี้ย อ้างเรื่องสภาพคล่องในระบบแทนนั้นเอง
ปล
ถ้าใครติดตามต้องดู M2 กับ M3 ควบคู่ไปด้วย
เพราะว่าตอนนี้มีโครงการขนาดใหญ่ดำเนินการหลายโครงการ
ล่าสุดคือ 3G ที่ประมูลและจ่ายเงินจำนวน 50% แล้ว ทำให้เงินต้องปั้มออกมาสู่ระบบ
ส่วนใหญ่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และ ประธานของธปท ส่งสัญญาณในการคงดอกเบี้ยไว้
แต่สุดท้ายเกิดการลดอัตราดอกเบี้ย นโยบาย เกิดขึ้น จากเดิม 3% เหลือ 2.75% เท่านั้น
ตอนนี้วันที่ 19 ตค 2555 ธนาคารขนาดใหญ่จำนวนสองแห่งคือ BBL และ SCB ประกาศลดดอกเบี้ยเงินฝากประจำลงแล้ว แต่ผมยังอ่านไม่เจอว่าลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ด้วยหรือไม่ ซึ่งธนาคารพาณิชย์เองไม่จำเป็นต้องดำเนินการตามดอกเบี้ยนโยบาย แต่รอบนี้ทำไมถึงได้ประกาศลดดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็วมาก จึงควรตั้งคำถามในจุดนี้ไว้ด้วยว่า การส่งผ่านนโยบายเรื่องของดอกเบี้ยรอบนี้ส่งได้อย่างรวดเร็วทันใจ
ทำไมธนาคารพาณิชย์ถึงลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ถ้าใครไปดูที่ www.thaibma.or.th จะเห็นเลยว่า
ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นลดลงทันทีที่ประกาศ (หัวทิ่มลงทันที 0.20% สำหรับพันธบัตรอายุ 1 เดือน)
ซึ่งธนาคารพาณิชย์นั้นถือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงมากคือพวก T-Bill (อายุสั้นมากคนธรรมดาเข้าไม่ถึงในประเทศไทย) สิ่งนี้พึ่งเปิดประมูลไปหลังจากที่ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (คนที่ทำงานในตลาดตราสารหนี้น่าจะเห็นข้อมูลการเปิดประมูลว่า ผลตอบแทนของการลงทุนชุดนี้เท่าไร)
วันต่อมามีบริษัทจัดการกองทุนหลายแห่งออกมาประกาศเรื่องผลตอบแทนของกองทุนรวมที่พึ่งได้จัดตั้งใหม่ บ้างแห่งบอกเลยว่า ผลตอบแทนลดลงอย่างน่าใจหายจากตอนแรกที่ประกาศไว้ บ้างแห่งกัดฟันให้ผลตอบแทนเท่าเดิม (แห่งนี้น่าจะ Lock ตัวพันธบัตรแล้ว และ รู้ยอดคาดการณ์อย่างใกล้เคียงกับความจริงอย่างมาก) เรียกได้ว่ารอบนี้ปั่นปวนกับตลาดพันธบัตรอย่างมากทำให้ส่งผลต่อกองทุนรวมอย่างมีนัยสำคัญเลยละเนี่ย
จากผลประกอบการของธนาคารพาณิชย์ จะเห็นได้ว่า ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แคบลงอย่างมาก สิ่งที่ธนาคารพาณิชย์ทำกันคือ ขยายในส่วนของค่าธรรมเนียมต่างๆแทน ซึ่งเป็นในแนวทางนี้มาได้ซักพักแล้ว และที่ผมเห็นอีกอย่างหนึ่งคือ การขยายตัวของภาคสินเชื่อต่างๆ ที่ขยายตัวอย่างมากๆในช่วงนี้ สาเหตุหนึ่งที่เห็นว่าขยายตัวมากๆคือฐานในปีที่แล้ว (2554) ต่ำกว่าปกติเนื่องจากเจอมหาอุทกภัยนั้นเอง
ดังนั้นจึงทำให้ธนาคารฯตอบสนองการส่งผ่านนโยบายลดดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็วกว่าทุกครั้งที่ผ่านมาในอดีตที่บ้างครั้งแม้นว่ากนง ประกาศลดดอกเบี้ยแล้ว ธนาคารฯไม่ลดดอกเบี้ย อ้างเรื่องสภาพคล่องในระบบแทนนั้นเอง
ปล
ถ้าใครติดตามต้องดู M2 กับ M3 ควบคู่ไปด้วย
เพราะว่าตอนนี้มีโครงการขนาดใหญ่ดำเนินการหลายโครงการ
ล่าสุดคือ 3G ที่ประมูลและจ่ายเงินจำนวน 50% แล้ว ทำให้เงินต้องปั้มออกมาสู่ระบบ