Thai VI

บางครั้งเราพบว่าบางบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานที่ดี และคำนวณ EBITDA แล้วก็ยังคงมีจำนวนมาก ส่วนผู้ถือหุ้นก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่บริษัทกลับจ่ายเงินปันผลเพียงน้อยนิด และเงินสดสุทธิที่เหลืออยู่ในบริษัทก็ไม่ได้มากมายอะไร

คำตอบคือบริษัทนำกำไรและเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานไปลงทุนสินทรัพย์ถาวรเป็นจำนวนมากและอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทถึงแม้มีกำไรมากแต่ไม่มีเงินสดเหลือ

ซึ่งถ้าเป็นการลงทุนแบบขยายกำลังการผลิต ก็ยังโอเคในระยะยาวว่าบริษัทจะมีอัตราการเติบโตทั้งด้านยอดขายและกำไร แต่บางบริษัทเป็นการลงทุนแบบทดแทนของเก่าซิครับ รายได้และกำไรก็ไม่เติบโต

บริษัทจำพวกนี้ ถ้าเราเป็นเจ้าของ สุดท้ายเราจะได้อะไรจากการลงทุน เงินปันผลในแต่ละปีเพียงน้อยนิดเมื่อเทียบกับเงินลงทุนที่เราลงไป แต่เราจะได้เป็นเครื่องจักรที่ทันสมัยตลอดเวลานั้นเอง

เราอยากเป็นเจ้าของบริษัทจำพวกนี้หรือไม่

ยกตัวอย่างหน่อยดิครับพี่ ผมก็พอเข้าใจแนวคิดของพี่ครับ

แบบ PL ไงครับ ซื้อรถมาให้เช่า พอหมดสัญญาเช่าก็ขายไป
กำไรและเงินสดที่ได้ก็นำมาซื้อรถให้เช่าต่อไปเรื่อยๆ
รถเช่าในพอร์ตของ PL ก็เลยเป็นรถรุ่นใหม่ล่าสุดเกือบตลอดเวลา
ดูเวบไซต์เค้า ยังกะโชว์รูมรถยนต์แน่ะ

ตอนนี้เค้าจะออกหุ้นกู้อีก 1000 ล้าน บอกว่าจะซื้อเครื่องบินและเรือให้เช่าด้วย แต่รถเช่าคงจะเป็นธุรกิจหลักครับ

อยากเป็นเจ้าของบริษัทแบบนี้ไหมครับ

Classic มากๆครับ แปะ แปะ แปะ (ตบมือ)
พี่ Chatchai เค้าเน้นเกี่ยวกับ Replacement Fixed Assets
คือหามาได้เท่าไหร่ก็เอามาใช้กับเรื่องการ Replace โดยที่ไม่ทำให้ Sales เพิ่มขึ้นน่ะครับ
ถ้าการลงทุนเพิ่มใน Fixed Assets นั้น เป็นการขยายกำลังการผลิต
ทำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นเติบโตขึ้น ถือเป็นเรื่องที่ดีครับ เพราะบริษัทมี Growth
ซึ่งในอนาคตถ้ายอดขายโตเต็มที่แล้วหุ้นตัวนี้อาจจะกลายเป็นห่านทองคำได้ครับ

ผมชอบนะครับ หุ้นประเภท ที่ คุณฉัตรชัยบอก เพราะ

1. ปันผล คาดได้ แน่นอน เท่าเดิม ทุกปี หรือ อาจ มากกว่าเดิมบางเล็กน้อย

2. หุ้นประเภท นี้ ไม่มีคน นิยม มักจะมี มูลค่า ทางบัญชีสูง และ มี eps สูง ซึ่ง ก็ ทำให้ มีค่า p/bv ต่ำกว่า 1 เท่า และ มี p/e ต่ำมาก อาจอยู่ในระดับ แค่ 6-7 เท่า

3. ส่วนใหญ่จะอยู่ใน อุตสาหกรรม สิ่งทอ ที่มีการเปลี่ยนและพัฒนาเครื่องจักรอยู่ตลอด

4. มักเป็นบริษัทฯ เก่า แก่ ซึ่งจะมี ทรัพย์สินถูก ๆ ซ่อนอยู่

5. สิ่งที่จะได้เพิ่ม คือ มูลค่า ของ book value ที่ เพิ่มขึ้นทุกปี ถ้าราคาหุ้นไม่ขยับ ก็ นับว่า ยิ่งถือ ยิ่งเป็นหุ้นถูก ถ้าถูก มาก ๆ ก็ ยึดกิจการ กันเลย เอาที่ดินมาพัฒนา เอาเครื่องจักร มาขาย จะได้กำไร โข ทีเดียว จะบอกให้ แต่เขาจะไม่ยอมให้เรายึดซิครับ รู้ ๆ กันอยู่ ว่า เขามักถือมากกว่า รายย่อย อยู่แล้ว

ผมทายถูกไหมครับ คุณฉัตรชัย

wacoal ?

โหวตกลุ่มสิ่งทอ สำหรับหุ้นประเภทนี้เช่นกันครับ
มีอยู่สองตัว
LTX ซี้อเครื่องจักรใหม่ตลอด ยอดขายเพิ่มตลอด แต่กำไรไม่ค่อยจะโต
TPCORP ตัวนี้ดีกว่า LTX ขยายกิจการตลอด กำไรก็โต แต่ไม่รู้จะได้อีกกี่ปี

TTTMสิครับ ตรงประเด็นสุด

METCO

อิอิ ใจจริงๆไม่อยากพูดถึง แต่อดไม่ได้ครับ

ขอนำเสนอ TR คร้าบบบบบบ

ขอยกให้ TR เป็นแชมป์เวทีนี้ไปแบบไร้คู่แข่งครับ

ผมคิดว่าน่าจะเป็น HANA KCE LTX มากกว่า TR ครับ

TR ลงทุนในเครื่องจักรครั้งเดียว และสามารถใช้ได้นานมากครับ
เพราะเป็นเทคโนโลยี่ที่ค่อนข้างอยู่ตัวแล้ว จากการไปเยี่ยมชมโรงงาน
เครื่องจักรเหล่านี้ใช้งานมานานครับ และก็ยังใช้การได้ดี
เพราะมีการซ่อมแซมบำรุงที่ดี อาจจะมีการปรับปรุงไลต์การผลิต
เพื่อผลิตสินค้าเฉพาะอย่างบ้าง แต่ก็ลงทุนไม่มากครับ

แต่ที่ TR มีการจ่ายปันผลค่อนข้างน้อย ให้ผลตอบแทนประมาณ 3-4%
ก็เป็นเพราะบริษัทมีกระแสเงินสดน้อย เนื่องจากตัดค่าเสื่อมหมดแล้ว
และกำไรบางส่วนก็เป็นกำไรตามส่วนได้ส่วนเสียในบริษัทลูก ทำให้ไม่มีกระแสเงินสดเข้ามา เว้นแต่ปันผล ซึ่งไม่สูงมาก เนืองจากบริษัทลูกเหล่านี้กำลังอยู่ในช่วงขยายกิจการแทบทั้งสิ้น

ถึงแม้บริษัทจะมีเงินสดเกือบๆ 2 พันล้านบาท แต่ก็เป็นการสำรองเพื่อการลงทุนใหม่ๆ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเกิดในระยะเวลาไม่นานนักครับ..

ส่วนมากจะยกกลุ่มสิ่งทอมา ยังมีกลุ่มไหนที่คิดว่าใช่อีกมั้ยครับ เช่น thai ผมว่าก็น่าจะใช่นะ

กลุ่มประกันบางตัวก็เข้าข่ายนะครับ
แล้วก็กลุ่มบรรจุภัณฑ์ บางตัวก็ำกำไรเยอะ

แต่เจ้า TTTM นี่ก็เห็นด้วยครับ กำไรเยอะ ปันผลน้อย BV สูง

โรงพยาบาล ขอเดา
ต้องซื้อเครื่องมือใหม่ แข่งเทคโนโลยี่กัน