VI DIY : PEGY
โพสต์แล้ว: พุธ เม.ย. 11, 2012 11:37 am
PEG เป็นเรโชในการประเมินความถูก-แพงของหุ้นอีกตัวที่ใช้งานง่าย
โดยนอกเหนือจากการใช้ราคาเทียบกับกำไรแล้ว (ค่า PE)
PEG นั้นก็มีการใช้การเติบโตของกำไรของกิจการ (eps) เป็นตัวช่วย
ให้เห็นการเจริญเติบโตอีกด้วย เป็นอีกมิติหนึ่งที่ทำให้
การประเมินมูลค่าหุ้นได้ลึกซึ้งขึ้น โดยรวมการเติบโตของหุ้นเข้ามาด้วย
PEG = P/E / G
การใช้ PEG มักจะใช้กับกิจการที่มีการเติบโตอย่างสม่ำเสมอ
ค่า G ที่นำมาใช้ ต้องเป็นค่าเฉลี่ยการเติบโตของกำไร อย่างน้อย 5 ปี
ส่วนสำคัญ ในการใช้การเติบโตของกำไร ควรต้องมีการดูด้วยว่า
เป็นกำไรปกติในการดำเนินงานของกิจการหรือไม่ เราควรต้อง
มีการปรับปรุงกำไรให้เหมาะสมก่อนนำมาใช้
ที่นี้ PEG ทำให้เรามองข้ามหุ้นปันผลไป เพราะส่วนใหญ่หุ้นที่ให้ปันผลดี
เรามักคิดว่าจะไม่มีการเติบโต เพราะกิจการมีเงินสดเยอะแล้วไม่รู้
จะนำกำไรไปลงทุนเพิ่มทำอะไร อาจเนื่องจากอยู่ในอุตสหากรรมที่ไม่เติบโต
หรือเป็นการบริหารงานอย่างอนุรักษ์นิยมของตัวกิจการเอง หรือเป็น
กิจการที่ไม่ต้องใช้เงินทุนในการขยายตัวมาก มีกระแสเงินสดที่ดี
เนื่องจากมีการขายเป็นเงินสด หรือสามารถเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็ว
ในขณะที่ได้เครดิตจากเจ้าหนี้การค้ายาวกว่า จึงสามารถมีเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นได้มาก
หุ้นพวกนี้พอเราใช้ PEG ในการดู กลับปรากฏว่ามีราคาแพง อาจไม่เป็นการยุติธรรมเลยที่
เราละเลยหุ้นที่ดูเหมือนไม่มีการเติบโตเหล่านี้
เราจึงน่าจะใช้ PEGY ซึ่งเป็นการนำเอาอัตราปันผลมาบวกกับการเติบโตในการคำนวณด้วย
มากกว่าในหุ้นปันผลประเภทเหล่านี้ เพราะเงินปันผลก็เป็นส่วนนึงของกำไร
และการเติบโตของกำไรก็จะทำให้เงินปันผลเติบโตไปด้วย (ถ้ากิจการไม่มีการลงทุนเพิ่ม)
PEGY = P/E / G+Y
ลองนำไปใช้ดูแล้วเปรียบเทียบความถูก-แพงของหุ้นปันผลเหล่านี้
แล้วเราจะทราบว่าหุ้นปันผลก็น่าสนใจเหมือนกัน
ต้องทดลองจึงจะเห็นผล
โดยนอกเหนือจากการใช้ราคาเทียบกับกำไรแล้ว (ค่า PE)
PEG นั้นก็มีการใช้การเติบโตของกำไรของกิจการ (eps) เป็นตัวช่วย
ให้เห็นการเจริญเติบโตอีกด้วย เป็นอีกมิติหนึ่งที่ทำให้
การประเมินมูลค่าหุ้นได้ลึกซึ้งขึ้น โดยรวมการเติบโตของหุ้นเข้ามาด้วย
PEG = P/E / G
การใช้ PEG มักจะใช้กับกิจการที่มีการเติบโตอย่างสม่ำเสมอ
ค่า G ที่นำมาใช้ ต้องเป็นค่าเฉลี่ยการเติบโตของกำไร อย่างน้อย 5 ปี
ส่วนสำคัญ ในการใช้การเติบโตของกำไร ควรต้องมีการดูด้วยว่า
เป็นกำไรปกติในการดำเนินงานของกิจการหรือไม่ เราควรต้อง
มีการปรับปรุงกำไรให้เหมาะสมก่อนนำมาใช้
ที่นี้ PEG ทำให้เรามองข้ามหุ้นปันผลไป เพราะส่วนใหญ่หุ้นที่ให้ปันผลดี
เรามักคิดว่าจะไม่มีการเติบโต เพราะกิจการมีเงินสดเยอะแล้วไม่รู้
จะนำกำไรไปลงทุนเพิ่มทำอะไร อาจเนื่องจากอยู่ในอุตสหากรรมที่ไม่เติบโต
หรือเป็นการบริหารงานอย่างอนุรักษ์นิยมของตัวกิจการเอง หรือเป็น
กิจการที่ไม่ต้องใช้เงินทุนในการขยายตัวมาก มีกระแสเงินสดที่ดี
เนื่องจากมีการขายเป็นเงินสด หรือสามารถเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็ว
ในขณะที่ได้เครดิตจากเจ้าหนี้การค้ายาวกว่า จึงสามารถมีเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นได้มาก
หุ้นพวกนี้พอเราใช้ PEG ในการดู กลับปรากฏว่ามีราคาแพง อาจไม่เป็นการยุติธรรมเลยที่
เราละเลยหุ้นที่ดูเหมือนไม่มีการเติบโตเหล่านี้
เราจึงน่าจะใช้ PEGY ซึ่งเป็นการนำเอาอัตราปันผลมาบวกกับการเติบโตในการคำนวณด้วย
มากกว่าในหุ้นปันผลประเภทเหล่านี้ เพราะเงินปันผลก็เป็นส่วนนึงของกำไร
และการเติบโตของกำไรก็จะทำให้เงินปันผลเติบโตไปด้วย (ถ้ากิจการไม่มีการลงทุนเพิ่ม)
PEGY = P/E / G+Y
ลองนำไปใช้ดูแล้วเปรียบเทียบความถูก-แพงของหุ้นปันผลเหล่านี้
แล้วเราจะทราบว่าหุ้นปันผลก็น่าสนใจเหมือนกัน
ต้องทดลองจึงจะเห็นผล