Thai VI

VALUE WAY ฉบับวันที่ 13 มิถุนายน 2554
โดย วิบูลย์ พึงประเสริฐ

บทเรียนกูรูหุ้นระดับโลก – ฟิลลิป ฟิชเชอร์
(ต่อจากฉบับที่แล้ว)

ถาม: เราเรียนรู้อะไรจากฟิลลิป ฟิชเชอร์
ดร.กุศยา ลีฬหาวงศ์: ช่วงที่ฟิชเชอร์เริ่มต้นลงทุนนั้นเป็นปี 1937 มีสงครามโลกครั้งที่สอง การลงทุนค่อนข้างยากลำบาก หลัการที่สำคัญของฟิชเชอร์คือ
1) ลงทุนระยะยาว
2) กระจายการลงทุนไม่มากนัก
3) การลงทุนต้องรู้ต้นทุนคืออะไร การลงทุนที่ผิดพลาดจะทำให้มีต้นทุนที่สูง
จากทั้งหมดเลยต้องหาบริษัทที่มั่นคง เติบโต ให้ความสำคัญกับปันผลน้อยหน่อย เน้นการเติบโตของกิจการเป็นหลัก

ผู้เขียน: ฟิลลิป ฟิชเชอร์อยู่ซานฟราน เกรแฮมอยู่นิวยอร์ก เรียกว่าอยู่กันคนละฝั่งกัน เป็นชาร์ลี มังเกิลที่แนะนำให้บัฟเฟตได้รู้จักฟิชเชอร์ในการลงทุนแนวทางที่ต่างออกไปในขณะนั้น โดยฟิลลิปเน้นที่
1) ดูที่ผู้บริหารก่อน(ขณะที่เกรแฮมไม่สนใจ) เพราะเขามองว่ากิจการจะเติบโตได้ก็ด้วยผู้บริหารเป็นหลัก
2) ดูอุตสาหกรรมที่บริษัทอยู่เติบโตไหม
3) บริษัทนั้นเป็นที่หนึ่งหรือที่สองในอุตสาหกรรมนั้นไหม มีอนาคตหรือไม่
4) งบการเงินเป็นอย่างไร
5) แล้วค่อยมาดูราคาหุ้นว่าได้สะท้อนผลกำไรไปหรือยัง

พรชัย รัตนนนทชัยสุข: เป็นแนวคิดคนละด้านกับเกรแฮม โดยคิดว่าหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี ถ้ามันขาดทุนไปเรื่อยๆ อนาคตก็จะไม่เหลืออะไร เวลาเลือกหุ้นจึงต้องดูให้ละเอียดทั้งผู้บริหาร กำไรโตเยอะๆ หาหุ้นเติบโต คุยกับซัพพลายเออร์ ลูกค้า แล้วโฟกัสลงทุนไปเลยเพราะวิเคราะห์อย่างดีแล้ว

ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร: ฟิชเชอร์ดูละเอียดมากเอาข้อมูลจากรอบๆบริษัทมาศึกษาให้ละเอียด ว่าเป็นเบอร์หนึ่งของอุตสาหกรรมหรือไม่ กำลังเติบโต ทุกอย่างดีหมด ซื้อแพงไม่ว่า แต่ถือยาวโตไปเรื่อยๆ กำไรมหาศาลในระยะยาว

jo7393 เขียน:พอดีเพิ่งเอามาอ่านซ้ำอีกรอบ
รู้สึกว่า บัฟเฟต จะได้แนวคิดของฟิชเชอร์มาประยุกต์ใช้หรือเปล่า โดยเฉพาะเรื่อง ให้ความสำคัญ ผบห และหุ้นที่มีโกรทแล้วถือยาวววว และเวลาซื้อ ฟิชชเชอร์เน้นว่า นักลงทุนที่ฉลาดส่วนใหญ่มิได้ลงทุนหรือเลือกหุ้นผิดพลาด แต่ที่พลาดคือมักซื้อหุ้นที่ดีในราคาที่แพงเกินไป

ขอบคุณครับสำหรับบทความ

ซุนเซ็ก เขียน:Common stock, but uncommon profit ของ ฟิชเชอร์
ผมยกย่องให้เป็นหนังสืออ่านยากที่สุดในโลกวีไอ ภาษาวกวนไปมา เป็นเล่มเดียวที่ผมอ่านไม่จบ ^^"

ซุนเซ็ก เขียน:Common stock, but uncommon profit ของ ฟิชเชอร์
ผมยกย่องให้เป็นหนังสืออ่านยากที่สุดในโลกวีไอ ภาษาวกวนไปมา เป็นเล่มเดียวที่ผมอ่านไม่จบ ^^"

generalman เขียน:

ซุนเซ็ก เขียน:Common stock, but uncommon profit ของ ฟิชเชอร์
ผมยกย่องให้เป็นหนังสืออ่านยากที่สุดในโลกวีไอ ภาษาวกวนไปมา เป็นเล่มเดียวที่ผมอ่านไม่จบ ^^"

เห็นด้วยครับ

Vinzy เขียน:แล้ววอย่างนี้หนังสือแปลแนววีไอ ที่คิดว่าอ่านง่าย เข้าใจได้ไม่ยากครับ

jo7393 เขียน:จริงๆแล้ว หุ้นสามัญกับกำไรไม่สามัญยังอ่านง่ายนะครับ
ที่อ่านแล้วง่วงคือเล่มที่สอง เส้นทางสู่ความมั่งคั่งด้วยหุ้นสามัญ (Paths to Wealth through Common Stocks)

Arpieaw เขียน:

jo7393 เขียน:พอดีเพิ่งเอามาอ่านซ้ำอีกรอบ
รู้สึกว่า บัฟเฟต จะได้แนวคิดของฟิชเชอร์มาประยุกต์ใช้หรือเปล่า โดยเฉพาะเรื่อง ให้ความสำคัญ ผบห และหุ้นที่มีโกรทแล้วถือยาวววว และเวลาซื้อ ฟิชชเชอร์เน้นว่า นักลงทุนที่ฉลาดส่วนใหญ่มิได้ลงทุนหรือเลือกหุ้นผิดพลาด แต่ที่พลาดคือมักซื้อหุ้นที่ดีในราคาที่แพงเกินไป

ขอบคุณครับสำหรับบทความ

ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร: ฟิชเชอร์ดูละเอียดมากเอาข้อมูลจากรอบๆบริษัทมาศึกษาให้ละเอียด ว่าเป็นเบอร์หนึ่งของอุตสาหกรรมหรือไม่ กำลังเติบโต ทุกอย่างดีหมด ซื้อแพงไม่ว่า แต่ถือยาวโตไปเรื่อยๆ กำไรมหาศาลในระยะยาว

ผมมองว่าฟิชเชอให้ความสนใจเรื่องราคาน้อยกว่า buffet และ graham นะ เพราะฟิชเชอร์กลัวว่าบริษัทที่เติบโตสูงจิงๆราคามักไม่ลง และกลัวเสียโอกาสลงทุนมากกว่าครับ