Thai VI

ราคาตอนนี้ 80 กว่าบาทเอง bv 150 กว่าบาท กำไรสะสม ก็ 140 กว่าบาท p/e ก็แค่ 5 กว่าๆ กำไรก็ดีขึ้นเรื่อยๆสวนทางกับกลุ่มสิ่งทอตัวอื่น่ๆเลยค่ะ
ลองไปดูงบซิคะ ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นเรื่อยๆ แต่ราคาสวนทางกับพื้นฐานเลย สงสัยเขาคงเบื่อเลยโยกไปเล่นหุ้นตลาดกันหมด แงๆๆๆไม่มีใครเห็นคุณค่าเลย

บริษัทมีfinancial ดีครับ
ไม่มีหนี้ระยะยาวเลย d/eต่ำมาก ปันผลสม่ำเสมอปีละ2ครั้ง

แต่แทบไม่มีgrowthเลย
ปันผลค่อนข้างน้อยเทียบกับกำไร
payout ratio แค่16-20% เฉลี่ยได้ปันผล3%/ปี
บริษัทที่ไม่มีgrowthน่าจะมีปันผลจูงใจกว่านี้ครับ

ผมเคยแปลกใจว่าทำไมหุ้นอย่าง TTTM ถึงปันผลน้อยนัก พอมาดูงบกระแสเงินสดเห็นรายการซื้อทรัพย์สินถาวร 64 ล้านบาท เทียบกับกำไร 100 ล้านบาทในปีก่อน ก็ถือว่าลงทุนไปเป็นจำนวนมาก เค้าคงจะหวังให้มี growth บ้างนะครับ

ยอดขาย-กำไร ย้อยหลัง 5 ปี
1999-1683-(-62)
2000-1993-116
2001-1820-88
2002-1781-51
2003-1844-106
2004-q1-กำไร 21

ยอดขาย-กำไร ยังไม่แน่นอนครับ
บริษัทปันผลน้อยมากประมาณปีละ 3 บาท
ทำให้กำไรสะสมสูง>>มูลค่าหุ้นตามบัญชีสูง

แม้จะปันผลน้อยๆ และเก็บเงินไว้ในกิจการ
แต่ก็ไม่ได้ทำไห้กำไรสูงขึ้น จากเงินที่เก็บเอาไว้เลย
ผมมองว่าน่าจะมีตัวเลือกที่ดีกว่านี้

คุณลูกอิสาน ครับ แต่ผมชอบ นะครับ ที่ มีของ ถูก ๆ แถมมีปันผลสม่ำเสมอ ถึงแม้ จะ น้อยจริง ๆ.........ที่กำไร ก็ ไป สะสมในส่วนของผู้ถือหุ้น หุ้นประเภทนี้ มันปลอดภัย ถ้าเกิด ออก จากตลาดเมื่อไร ผมว่า เขาต้อง ทำ tender แถว ราคา บุค เลยนะครับ........อีกอย่างตัวนี้ บริหารโดยพวก ญี่ปุ่น ซึ่งผมว่า โปร่งใส พอควร แถมถ้าไปดูทรัพย์สิน จะเห็นมี ทรัพย์สินที่ ราคาถูก ๆ อยู่ในมือด้วย..........เหมาะสำหรับถือ ยาว ให้ ลูกให้ หลาน ไม่น่าจะผิดหวัง

อย่าให้เค้าทำ tender offer เลยครับลุงขวด :lol:
เพราะหุ้นดี-ถูกๆมีไม่มากครับ เดี่ยวจะเหลือแต่หุ้นแย่ๆ
ที่ผู้ถือหุ้นใหญ่นำหุ้นเข้ามาในตลาด เพื่อหลอกเอาเงินรายย่อยอย่างเราๆ

ผมมี tttm เหมือนกันครับ แต่ถือหุ้นผ่านบริษัทที่ผมถืออยู่อีกทอดนึง
เป็นหุ้นปลอดภัยครับ แต่ถ้าหวังเงินปันผลสูงๆ คงต้องมองตัวอื่นๆ

ผมก็ชอบ TTTM มากนะครับ เพราะว่า P/B P/E ต่ำเหลือเกิน แต่ที่ราคาไม่ไปใหนน่าจะเป็นเพราะว่า ได้กำไรค่อนข้างน้อย ขึ้นๆลงๆ สภาพคล่องน้อยและก็ปันผลน้อยมั้งครับ

....................Assets...Liabilities....Equity....Profit....ROA....ROE
31/03/2004..1,176....174.........1,001....21.98.... 7.56....8.88
31/12/2003..1,149....169............979....28.23.....9.89..11.70
30/09/2003..1,135....183............951....32.77...11.70..13.95
30/06/2003..1,105....178............927....24.55.....8.99...10.70
31/03/2003..1,080....171............908....20.58.....7.74.....9.16
31/12/2002..1,048....159............888....28.23....10.91...12.91
30/09/2002..1,022....162............860....14.91......5.88.....6.97
30/06/2002..1,005....154............851....-8.15......-3.19...-3.79
31/03/2002..1,034....166...........868.......3.01......1.18.....1.39
31/12/2001..1,007....142...........865.......5.06......2.00.....2.35

ความเห็นพี่ ลูกอิสาน นี่เยี่ยมมากๆครับ นับถือจริงๆ
ด้วยเหตุผลเดียวกันทำให้ผมมีตัวนี้แค่ 400 หุ้น เช็คปันผลมาที 500 กว่าบาท

ไม่แน่นะครับ...อาจเกิดเหตุการณ์แบบ BJC อีกน่ะครับ
ที่เก็บเงินสดไว้มาก ไม่ยอมจ่ายปันผล สมัยนานมาแล้ว

สุดท้าย ต้องประกาศแจกเงินให้ผู้ถือหุ้นอยู่ดี

BJC นั้นเป็นการก้เงินมาจ่ายปันผลให้แก่ผ้ถือห้นครับ

ผมสงสัยว่าผ้บริหารทำแบบนี้เพราะว่า กำลังจะมีคนมา Take Over นะครับ

ซึ่งหลังจากนั้น คณเจริญก็จัดการซื้อครับ

เดิม tttm มีบรษัทย่อยอยู่ชื่อ สาม ที เอ็ม พลาสติก จำกัด
tttm ถือ หุ้น 60% ใน 3tm plastic
บริษัทย่อยแห่งนี้ สาม สี่ปี หลัง กิจการ ดีมาก ทำกำไรให้ tttmได้มาก
และกิจการ ของบริษัทย่อยแห่งนี้ มีแนวโน้ม ที่จะเติบโตได้แบบก้าวกระโดด น่าจะเพิ่ม value ให้ tttm ได้มาก
แต่ จู่ๆ เมื่อเดือนตุลา ปีที่แล้ว ผู้บริหารtttm ได้โอนกิจกรรมการค้า ของบริษัทย่อยนี้ ให้ผู้ถือหุ้นใหญ่บริษัท โทเรอินดัสรีส์ จำกัด(ญี่ปุ่น)
เป็นการทำรายการที่เกี่ยวโยงกัน โดยไม่ได้ขออนุมัติผู้ถือหุ้นอื่น
เป็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์
ในการประชุมผู้ถือหุ้นเมื่อวันที่ 27 เมษา ที่ผ่านมามีผู้ถือหุ้นทักท้วงเรื่องนี้ และเริ่มสงสัย เรื่องความโปร่งใส ของผู้ถือหุ้นใหญ่(ในการประชุมปีก่อน ก็มีผู้ซักถามเรื่องการซื้อเครื่องจักรเก่ามือสอง จากบริษัทแม่จากญี่ปุ่น)

คุณสิงห์คะ

แต่ tttm ยังมีหุ้นในบริษัทนั้นอยู่ไม่ใช่เหรอคะ

แล้ว ผู้บริหารชี้แจงว่าอย่างไรคะ

TTTM เป็นบริษัทที่มีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานที่ค่อนข้างสม่ำเสมอในช่วงตั้งแต่ปี 2543 ถึง 2546 ครับ คือประมาณ 207 ถึง 226 ล้านบาท หรือประมาณ 34.50 บาทต่อห้น ถึง 37.67 บาทต่อห้น ซึ่งนับว่าสงเมื่อเทียบกับราคาห้นที่ประมาณ 81 บาท

แต่ในปี 2543 และ 2544 บริษัทมีการชำระหนี้คืน จำนวน 216.08 ล้านบาท และ 122.22 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีเงินสดเหลือไม่มากนัก

หลังจากบริษัทชำระหนี้เงินก้หมดแล้ว บริษัทก็เริ่มที่จะลงทนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ไม่แน่ใจเพราะสินทรัพย์เก่าเกินไปหรือเปล่า) จำนวน 110.70 บ้านบาทในปี 2545 และ 164.94 ล้านบาทในปี 2546 ทำให้บริษัทมีเงินสดเหลือไม่มากนัก เว้นแต่ปี 2545 ที่บริษัทมีเงินสดเหลือสทธิถึง 91.29 ล้านบาท หลังจ่ายเงินปันผลแล้ว

ปัจจบันงวด 3 เดือน ปี 2547 บริษัทมีเงินสดประมาณ 151.33 ล้านบาท หรือ 25.22 บาทต่อห้น ซึ่งถือว่ามากพอควรครับเมื่อเทียบกับราคาห้นที่ 81 บาท

แต่จากงบกระแสเงินสดในงวดสิ้นเดือนมี.ค.2547 บริษัทมีเงินสดจากการดำเนินงานจำนวน 60.86 ล้านบาท แต่มีการลงทนสงกว่าจำนวน 64.28 ล้านบาท

การที่บริษัทจะจ่ายปันผลเพิ่มหรือไม่ คงต้องติดตามว่า บริษัทยังคงมีการลงทนในอัตราที่สงต่อไปอีกหรือไม่ และการลงทนที่เพิ่มขึ้นในช่วงนี้เป็นการขยายกำลังการผลิต ทำให้บริษัทมีรายได้และกำไรสทธิเพิ่มขึ้นหรือไม่ หรือว่าเป็นเพียงการลงทนเพื่อทดแทนสินทรัพย์ถาวรเดิมที่เสื่อมลง โดยไม่ก่อให้เกิดรายได้และกำไรสทธิเพิ่มขึ้น

นักลงทนควรที่จะเข้าใจหลักการพิจารณาการจ่ายเงินปันผลครับ

ไม่ใช่ว่าบริษัทที่มีกำไรสทธิเยอะ แล้วจะจ่ายเงินปันผลมากเสมอไป

ไม่ใช่ว่าบริษัทที่มีกำไรสะสมเยอะแล้วจะจ่ายปันผลเยอะเสมอไป

ไม่ใช่ว่าบริษัทที่จ่ายปันผลเป็นจำนวนเงินที่เยอะแล้วจะดีเสมอไป

ไม่ใช่ว่าบริษัทที่มีส่วนของผ้ถือห้นเยอะแล้วจะดีเสมอไป

เราควรจะพิจารณางบการเงินอย่างละเอียด ร้ที่มาที่ไปของกระแสเงินของกิจการครับ

คุณ เรณูครับ

tttmโอนกิจกรรมการค้าของ 3tm plastic ไปให้ บ. ไทยโทเร ซินเทติคส์ จำกัด โดยได้รับหุ้นสามัญ จากบ. ไทยโทเร ซินเทติคส์ จำกัด จำนวน 95,561 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้ หุ้นละ 100บาท

อ่านรายละเอียดได้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ25
ตามการวิเคราะห์ ของผม กิจกรรมการค้าที่โอนไปมี business value ราว สี่ร้อยล้านบาท แต่Value ของหุ้นที่ได้รับแลกมา ไม่น่าจะเกินยี่สิบล้านบาท

และอีก กรณีหนึ่ง ระยะหลังนี้ tttm มีรายจ่ายลงทุนใน สินทรัพย์ถาวรประเภท เครื่องจักร และอุปกรณ์ มาก ซึ่งถ้า มี growth มียอดขายเพิ่มขึ้น ก็ สมเหตุผลอยู่ แต่ยอดขายไม่ได้เป็นตามนั้น
ตาม งบ ปี 2546 มีกำไร 106 ล้าน จ่ายปันผล 18 ล้าน
มีรายการ เงินสดจ่าย เพื่อซื้อทรัพย์สินถาวร 161 ล้าน
มีรายการ ซื้อเครื่องจักร จากบริษัทในเครือ ของผู้ถือหุ้นใหญ่ ซึ่งมีข่าว ออกมาว่า เป็นเครื่องจักรเก่ามือสอง ที่ซื้อมาแล้วไม่ได้ใช้งาน
ความหมายของผมก็คือ tttm มีกำไรมาก แต่จ่ายเงินปันผลน้อย และมีการถ่ายเทกำไรส่วนเกิน ไปให้บริษัทแม่ผู้ถือหุ้นใหญ่ ในรูปแบบต่างๆ

เรื่อง 3TM นี่ เคยมีการถามถึงในการประชุม LTX เหมือนกัน ว่า ทำไม่ถึงคิดขายกิจการออกไป ทาง ตัวแทนจาก Toray บอกว่า เพื่อ รวบรวมบริษัทย่อย (ตอนนั้นมี 2 บริษัทย่อย) เข้าด้วยกัน ทำให้ประสิทธิภาพของบริษัทฯ ดีขึ้น....ผมไม่เข้าใจในบริษัทย่อย ทั้ง 2 บริษัท เลยไม่ได้ถามต่อไป.........ตอนไปประชุม tttm รอบที่แล้ว ก็รู้สึกแปลก ๆ เพราะ มี นักลงทุนรายย่อยอีกราย พูดถึงเรื่องนี้ ว่า 3TM ทำไมไม่รายการในที่ประชุมเรื่องการขายออกไป มีระบุในหนังสือรายงานประจำปีเท่านั้น ทำไม ไม่พูดถึง เรื่องนี้บ้าง .... ในการประชุมคราวนั้น รู้สึกเครียดขึ้นมา เพราะ ฝ่ายรายย่อย บอกไปว่า 3TM เป็นหุ้นที่มีอนาคต เพราะ เริ่มมีกำไรมากขึ้น พอมีกำไร ก็ เอามาขาย..........ทางฝ่ายบริหารก็บอก 3TM มีการขาดทุนสะสมมาหลายปี ไม่คุ้มจะลงทุนต่อไป พึ่งจะกำไรสองปีนี้เอง..........ผมเลยไม่แน่ใจเท่าไหร่ ว่า ฝ่ายไหน ผิด ฝ่ายไหนถูก แต่ก็ยังเชื่อว่า Toray Industries เป็นบริษัทฯ ที่ดี บริษัทฯ หนึ่ง

เอ สามทีเอ็มนี่ใช่ ไทยโอเล่ที่เฮียคลายเครียดเคยพูดถึงรึเปล่าครับ?

3tm
นี่ใช่ไทยโทเรเท็กไทรมิลป่ะคับ

ไม่ทราบเหมือนกัน ครับ ว่า ไทยโอเล่ ที่เฮียคลายเครียดหมายถึงหุ้นอะไร ต้องให้เฮียเขาเฉลยครับ....(ผมก็อยากรู้เหมือนกัน)...................ส่วน 3TM-Plastic นี่เขาทำเกี่ยวกับ ฟิลม์พลาสติคคล้าย ๆ กับ ของพวก AJ ทำนั่นแหละครับ