Thai VI

ทำไมเวลาโบรกเกอร์ประมาณราคาหุ้นด้วยวิธี dcf ถึงไม่แสดงวิธีคิดให้ดู
ผมอ่านหนังสือชื่อวัดมูลค่าหุ้นด้วยตัวคุณเอง ไม่เห็นคิดได้เหมือนเขาเลยครับ ส่วนใหญ่จะคิดได้น้อยกว่าเขา แต่บางตัวก็คิดได้มากกว่าเขา

ผมคิดว่าการประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี dcf จะมีการ assume (ตั้งสมมุติฐาน) ค่าต่างๆ พอสมควร
..ซึ่งแต่ละคนอาจจะไม่เหมือนกันครับ..

ดังนั้น ค่าที่ได้อาจไม่เท่ากันครับ

แต่อย่างน้อยก็น่าจะแสดงวิธีคิดหรือสมมุติฐานให้ดูเช่น ebit ฐานเป็นเท่าไร โตกี่เปอร์เซ็นต์ กี่ปี จึงจะอิ่มตัว

ผมว่า dcf มันมีค่าอินพุตหลายตัวนะที่จะทำให้แต่ละคนได้ค่าออกมาต่างกัน เช่น ค่าการเติบโต จำนวนปีที่จะโต terminal year อยู่ที่ไหน discount rate = WACC เป็นเท่าไหร่ แต่ปกติ wacc นี่ผมจะสมมติเป็นช่วงเลยไม่ต้องละเอียดมากเช่น 12 - 15% และอีกอย่างการใช้วิธี dcf นี่มันคาดการณ์ไปไกลจัง แถมต้องเป็นกิจการที่เราต้องสามารถเข้าใจธรรมชาติของมันได้อย่างลึกซึ้งว่า อัตราการเติบโตสม่ำเสมอหรือไม่ มีแผนการลงทุนเป็นอย่างไร เงินทุนหมุนเวียนจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร ผมเองก็คิดว่าใช้ยากพอควรนะ ถ้าจะให้มีความแม่นยำพอ ถ้าจะใช้ก็ควรให้ค่าต่างๆแบบ conservative หน่อยและมี MOS พอควร

ปัจจุบันผมก็มือใหม่เหมือนกัน คิดว่าใช้ forward PE ก็น่าจะได้นะ มองไปไม่เกิน 4 ไตรมาส ทีละ 4 ไตรมาสไปเรืื่่อยๆ เพราะยังไงเราก็ต้องคอยตรวจสอบพื้นฐานของหุ้นที่เราลงทุนอยู่ทุกๆไตรมาสอยู่แล้ว ซึ่งตัวพื้นฐานหรือคุณภาพน่าจะเป็นประเด็นหลักในความคิดผม