Thai VI

ถ้าถือระยะยาวครับ

ซื้อได้ราคาไหน
ขอตัวชี้วัดด้วย?

ถ้าบริษัทนั้น ผู้บริหารสามารถทำ ROE เฉลี่ยสม่ำเสมอผลตอบแทนในระยะยาวก็จะเป็นไปได้ครับ แต่ผลตอบแทนของการลงทุนขึ้นอยู่ราคาที่ซื้อด้วยครับ โดยเฉพาะ P/BV มีส่วนสำคัญในการได้ผลตอบแทนในระยะสั้น

เช่น ถ้า ROE =20% แต่ P/BV 3 นั้นหมายความว่าเราจ่ายแพงกว่าผู้ถือหุ้นเดิม 3 เท่า หรือผลตอบแทนต่ำกว่า 7 %

ถ้าบริษัทนั้น ผู้บริหารสามารถทำ ROE เฉลี่ยสม่ำเสมอผลตอบแทนในระยะยาวก็จะเป็นไปได้ครับ แต่ผลตอบแทนของการลงทุนขึ้นอยู่ราคาที่ซื้อด้วยครับ โดยเฉพาะ P/BV มีส่วนสำคัญในการได้ผลตอบแทนในระยะสั้น

เช่น ถ้า ROE =20% แต่ P/BV 3 นั้นหมายความว่าเราจ่ายแพงกว่าผู้ถือหุ้นเดิม 3 เท่า หรือผลตอบแทนต่ำกว่า 7 %

ตั้งสมุติฐานว่า ROE PE PBV เท่าเดิม และจ่ายปันผลตามนโยบาย

จะได้ Return=ROE*(1-DPR)+ROE*DPR/(PBV)

สมมุติหุ้นA
PBV=1.5
ROE=40
DPR=40%
(DPR=%จ่ายปันผลจากกำไรสุทธิ)

Return=40*(1-0.4)+40*0.4/(1.5)=34.67%

ซึ่งหากลองสังเกตุ เอาสูตรมาวิเคราะห์ ตามข้อแนะนำของเซียนจะพบว่า
1.ROEยิ่งสูงยิ่งดี ถ้าลองใส่ในสูตรแล้วReturnจะเพิ่มขึ้น
2.PBVยิ่งต่ำยิ่งดี ถ้าลองใส่ในสูตรแล้วแล้วReturnจากปันผลจะมากขึ้น
3.GrowthของEPSยิ่งสูงยิ่งดี จะทำให้ROEเพิ่มขึ้นซึ่งReturnก็จะเยอะขึ้นตามROE

todsapon เขียน:ผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนน่าจะได้ใกล้เคียงกับ ROE หรือไม่ ถ้าถือระยะยาวครับ

แฮ๊ะๆ ลืมตอบคำถาม...โทษทีครับ
ในกรณีที่PEคงที่(ในระยะยาวยิ่งมันจะยิ่งใกล้คงที่)
จะพบว่า ROE จะใกล้เคียงกับผลตอบแทน เซียนหลายท่านแม้นแต่บัฟเฟตเองจึงให้ความสำคัญกับ ROEมากที่สุดครับ
(เขาจึงไม่วอรี่กับPEเท่าไหร่เพราะถ้าPEคงที่Returnก็ได้ตามสูตรนะครับ จึงเป็นที่มาของหลายคนเล่นPEต่แล้วแต่ยังไม่success เรื่องPEคุยกันยาวครับ )

ดังนั้นถ้าเลือกลงทุนในบริษัที่ROEสุงสม่ำเสมอก็มีโอกาสsuccessมากกว่า
แต่จุดที่ต้องระวังคือ
1.หุ้นที่ROEสุงมักจะPEสุง ดังนั้นแม้นเราจะซื้อหุ้นที่ROEสุงแล้วแต่ถ้าPEลดลง ก็ขาดทุนได้นะครับ
2.ROEสูงแต่Returnอาจจะน้อยก็ได้ เช่น
หุ้นBEC
PBV=8
ROE=40
DPR=90
Return=40*(1-0.9)+40*0.9/(8)=8.5%

ของเบิร์กไชน์ ไม่จ่ายปันผล กำไรโตแต่ละปี= roeหารด้วยบุ๊คครับ หมูๆๆ

picklife เขียน:

todsapon เขียน:ผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนน่าจะได้ใกล้เคียงกับ ROE หรือไม่ ถ้าถือระยะยาวครับ

แฮ๊ะๆ ลืมตอบคำถาม...โทษทีครับ
ในกรณีที่PEคงที่(ในระยะยาวยิ่งมันจะยิ่งใกล้คงที่)
จะพบว่า ROE จะใกล้เคียงกับผลตอบแทน เซียนหลายท่านแม้นแต่บัฟเฟตเองจึงให้ความสำคัญกับ ROEมากที่สุดครับ
(เขาจึงไม่วอรี่กับPEเท่าไหร่เพราะถ้าPEคงที่Returnก็ได้ตามสูตรนะครับ จึงเป็นที่มาของหลายคนเล่นPEต่แล้วแต่ยังไม่success เรื่องPEคุยกันยาวครับ )

ดังนั้นถ้าเลือกลงทุนในบริษัที่ROEสุงสม่ำเสมอก็มีโอกาสsuccessมากกว่า
แต่จุดที่ต้องระวังคือ
1.หุ้นที่ROEสุงมักจะPEสุง ดังนั้นแม้นเราจะซื้อหุ้นที่ROEสุงแล้วแต่ถ้าPEลดลง ก็ขาดทุนได้นะครับ
2.ROEสูงแต่Returnอาจจะน้อยก็ได้ เช่น
หุ้นBEC
PBV=8
ROE=40
DPR=90
Return=40*(1-0.9)+40*0.9/(8)=8.5%

ผมมาร์กไว้คุณจะได้สังเกตง่ายๆครับ