Thai VI

 สวัสดีครับชาว Thaivi ผมเป็นนักศึกษาปีสุดท้ายของมหาวิทยาลัยอัสสัมชัญ คณะวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี สาขาการจัดการเทคโนโลยี นะครับ
ตอนนี้ผมกำลังทำโปรเจคจบอยู่ครับ (Senior Project) ซึ่งหัวข้อโปรเจคจบก็คือ โปรแกรมคำนวณมูลค่าหุ้นแบบ WACC อ่ะครับผม ซึ่งโปรแกรมนี้นอกจากจะเป็นโปรแกรมคำนวณมูลค่าหุ้นแล้ว ยังมีฟังชั่นที่ช่วยให้คนที่อ่านงบการเงินไม่ค่อยเก่ง สามารถเข้าใจข้อมูล และตัวเลขทางการเงินได้ในรูปแบบง่ายๆ ได้ด้วยครับ

เนื่องจากว่าผมไม่ได้เรียน Computer Science แต่เป็น Technology Management ก็เลยไม่ต้องเขียนโปรแกรมจริงๆ ขึ้นมาเพียงแต่ขาย Concept ให้กับอาจารย์เท่านั้น ซึ่งสิ่งที่ผมต้องทำในโปรแกรมนี้ก็เหมือนกับงานจบๆ ทั่วไป ที่ต้องบอกถึงประโยชน์ของโปรแกรม, ต้นทุนค่าใช้จ่ายที่ต้องใช้พัฒนามันขึ้นมา, แล้วก็เขียน Dataflow ,ER Diagram และสุดท้ายคือ วาดหน้าตาโปรแกรมจำลองขึ้นมาเพื่อให้อาจารย์เข้าใจว่า หลังจากพัฒนาโปรแกรมนี้เสร็จแล้วมันจะมีหน้าตาอย่างไร

สิ่งที่เป็นปัญหากวนใจผมอยู่ตอนนี้ก็คือว่า
1. ผมอยากรบกวนพี่ๆ ใน ThaiVi ช่วยแนะนำผมนะครับ ว่าอยากให้โปรแกรมนี้มีฟังชั่นอะไรเพิ่มเติมบ้าง? หรือเวลาพวกพี่ๆ ทำ valuation กันมีขั้นตอนไหนที่ต้องทำซ้ำๆ เสียเวลาคิดซ้ำๆ และอยากให้กระบวนการตรงนั้นมี software ไปช่วยรองรับตรงไหน อย่างไรบ้างอ่ะครับผม
2. บทสุดท้ายผมต้องมีคนมาช่วยทำ Evaluation (ประเมินผล) ประมาณ 10 กว่าคนอ่ะครับ ว่าพึงพอใจ หรือไม่พึงพอใจอย่างไร แนะนำ ติชม ..แต่ตอนนี้ผมยังหาคนช่วย Evaluation ได้น้อยมากๆ เลย อยากรบกวนพี่ๆ ที่พอว่างมีเวลาพูดคุยกันผ่าน msn ช่วยผมอ่ะครับ (ช่วยผมด้วยครับ ผมอยากเรียนจบ )


ขอขอบพระคุณเป็นอย่างสูงสำหรับความช่วยเหลือล่วงหน้าครับผม...^ ^
 :)

WACCมันคืออะไรหรือครับ

:lol:  :lol:

ส่วนใหญ่จะคิดง่ายๆ ไม่ค่อยหา  WACC เป็นทางการเท่าไหร่ประมาณเอา  

ลองทำโปรเเกรมมาก่อน เเล้วไปให้นักวิเคราะห์ใช้น่าจะดีนะ

WACC ไม่ใช่การหามูลค่าหุ้นครับ
WACC = Weighted Average Cost of Capital raised for additional fund
มันคือการคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน

คิดว่าน้องน่าจะใช้ DCF หามากกว่า แล้วการหาโดย DCF จำเป็นที่จะต้องคำนวนหา WACC ก่อน ใช่ป่ะ

จริงอยู่ในวิชา finance  มีบทหนึ่งที่ว่าด้วย valuation of the firm ซึ่งอาจกล่าวถึงเรื่อง wacc  แต่ก็มีข้อจำกัดใน model คำนวนหลายประการ

อีกบทว่าด้วยเรื่องเกี่ยวกับหุ้นโดยตรง คือ  CAPM (capital asset pricing model)  ก็ไม่ได้เกี่ยวกับ wacc  นัก

จึงยังไม่เห็นว่า wacc (weighted average cost of capital)  มันไปสัมพันธ์กับราคาหุ้นได้อย่างไร  ช่วยอธิบายเพิ่มเติมหน่อยได้ไหมครับ

มาสารภาพว่าอ่านแล้วมึน แหะๆ
ปกติจะฝึกอ่านงบการเงิน ดูแนวโน้มอุตสาหกรรม ขนาดตลาด ธรรมาภิบาลผู้บริหาร โปรเจคการลงทุนเพิ่ม แล้วก็ฝันหวานวาดตัวเลขขึ้นมาในอนาคต ส่งกลับมายังปัจจุบันด้วย DCF อะค่ะ

หวังว่าคงจะช่วยได้บ้างนะคะ สู้ๆ :lol:

เวลาพวกพี่ๆ ทำ valuation กันมีขั้นตอนไหนที่ต้องทำซ้ำๆ เสียเวลาคิดซ้ำๆ และอยากให้กระบวนการตรงนั้นมี software ไปช่วยรองรับตรงไหน อย่างไรบ้างอ่ะครับผม

จิงๆ แล้ว excel มันก็รองรับทุกอย่างที่ต้องการแล้วอะครับ พี่แนะนำว่าน้องลองขอไฟล์ excel ของพี่ครรชิตไปดูอะครับ เผื่อจะมีไอเดียอะไรบ้าง
http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=1294

อะไรที่ต้องทำซ้ำๆ อะเหรอ คงเป็นการต้องมานั่งกรอกข้อมูลงบทีละบรรทัด เวลาวิเคราะห์แนวโน้มพวกสินค้าคงคลัง ลูกหนี้การค้า กับกระแสเงินสดอะครับ

เคยได้ยินเรื่องที่ว่า set เค้าเคยมีโครงการจะให้บริษัทจดทะเบียนมีฟอร์แมตการส่งงบเป็น xml ไฟล์อะครับ มันจะได้สามารถเข้าฐานข้อมูล set ได้เลย ส่วนใครจะใช้ก็ดึงข้อมูลจาก set โดยส่งข้อมูลผ่านทาง webservice อะไรเงี้ย  พวกพี่จะได้ไม่ต้องมานั่งกรอกงบลง excel กันเอง และมันจะประยุกต์ไปเขียน app อื่นๆ ได้ง่ายด้วย ซึ่งตอนนี้ก็ยังส่งกันเป็นไฟล์อยู่น่ะครับ

สมมติว่าทำได้จริง ข้อมูลเหล่านี้ควรสามารถดูแบบชาร์ทได้ เช่น พี่ต้องการดูกราฟแนวโน้มสินค้าคงเหลือตั้งแต่ปี 2000 - 2010 ดูแนวโน้มของรายได้กับค่าใช้จ่ายอะไรเงี้ย คือทุกบรรทัดในงบควรสามารถดูเป็นกราฟเพื่อดูแนวโน้มในอดีตได้อะ

ถ้าพูดถึงเรื่อง DCF (พี่คิดเอาเองว่าน้องจะทำโปรเจคเรื่องนี้ คงเข้าใจอยู่แล้วนะ) มันก็มีสูตรคำนวณใน excel อยู่แล้วนะครับ ปัญหาก็จะไปอยู่ที่เรื่องการคิด wacc ซึ่งพวกพี่มักจะประมาณมันทีเดียวทั้งก้อน เพราะตามสูตรมันมีตัวแปรค่อนข้างเยอะ เช่น ผลตอบแทนพันธบัตร, beta ,market risk premium

ถ้าหาแหล่งข้อมูลที่เค้าโพรไวด์ข้อมูลเหล่านี้เรียลไทม์ได้น่าจะดี จะได้ดึงมาใส่ app แบบอัติโนมัติเลยอะครับ

ถ้าต้องการหามูลค่าแบบคร่าวๆ ช่องที่ควรเปิดให้กรอกก็จะเหลือแค่ beta, อัตราการเติบโต, จำนวนปีที่เติบโต, แล้วก็อัตราการเติบโตช่วงอิ่มตัวแค่นั้นอะครับ

ถ้าต้องการหามูลค่าแบบละเอียดควรจะมี form ให้สามารถ กรอกงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในอนาคตได้ด้วย โดยสามารถ Add เพิ่มได้ไม่จำกัดตามแต่จะหาข้อมูลได้อะไรอย่างเงี้ย

มีทั้ง 2 option เลยก็ดีนะ 555

เรื่อง beta ควรจะให้สามารถเลือกได้ว่าจะใช้ beta ที่เทียบความผันผวนกับตลาด (อันนี้ต้องดึงข้อมูลให้เค้าได้) หรือจะคำนวณ beta จากความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (อันนี้คำนวณจากงบ) หรือกรอกแบบ custom เองได้อะครับ เป็นการเปิดช่องไว้ให้ใช้วิจารณญาณได้

โอ้ว มันจะอุดมคติไปไหมนะ ไม่ต้องทำหมดนี่ก็ได้นะ พี่ก็พล่ามไปเรื่อย ลองดูว่าทำตรงไหนได้แล้วกันนะ 55+ ยังไงทำมาแล้วให้พี่ลองใช้หน่อยนะ

มูลค่าหุ้น = discounted cash flow ของกระแสเงินสดอิสระในอนาคตของกิจการ ซึ่งการลดค่าเงินสดอิสระในอนาคตใช้ wacc เป็นการคำนวณ

ส่วนโปรแกรมที่ว่าอยากได้ฟังก์ชั่นที่ upload งบจากตลาดหรือ excel ง่ายๆ คำนวณ ke จากค่า beta ที่คำนวณให้เองจากราคาตลาดหรือป้อนค่าเองก้อได้ สามารถเทียบค่าที่เราประมาณกับงบจริงที่อกิดขึ้นแล้วคำนวนผลต่างของมูลค่าหุ้นได้. สามาถกำหนด  assumption ในการคิดคำนวณได้เช่น growth rate ของรายได้เป็นต้น

ขอวห้โชคดีครับ

เข้ามาให้กำลังใจครับเอแบคเหมือนกัน ฮ่าา

ผมมองง่ายๆ ว่า WACC ทำให้เงินลงทุนเพิ่มขึ้น และการไปสู่ Break Even ช้าลง คือมันมี premium risk เพิ่มขึ้น


อย่าง DCF เดิม ถ้าเสียดอกเบี้ยอยู่แล้ว 12% แต่ถ้าไปลงทุนในสภาวะที่เจอความเสี่ยงเช่น ประเทศในอัฟกานิสถาน อาจต้องบวกไปอีก 10%
กลายเป็น 22% (สมมตินะ ตัวเลขจริงเท่าไรอิีกเรื่อง)


มันก็ไม่น่ามีอะไรซับซ้อนนี่นา
การหา discounteก factor (1+i)^n  ของ time value money
ก็แค่บวก % เพิ่ม i เข้าไป ก็จบ

(จาก ค่าปัจจุบัน=ค่าอนาคต/factorลด)

WACC ไม่ใช่การหามูลค่าหุ้นครับ
WACC = Weighted Average Cost of Capital raised for additional fund
มันคือการคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน

คิดว่าน้องน่าจะใช้ DCF หามากกว่า แล้วการหาโดย DCF จำเป็นที่จะต้องคำนวนหา WACC ก่อน ใช่ป่ะ

____________________________________________________

ใช่แล้วครับพี่  ^ ^_____DCF นั้นแหละครับผม

ขอบคุณพี่ Anti-Aircraft นะครับ  ได้ไอเดียเพิ่มขึ้นเยอะเลยครับ (ขอบคุณพี่ทุกๆ ท่านด้วยที่ช่วยตอบครับผม)

จิงๆ แล้วโปรเจคนี้ผมไปเอาไอเดียมาจากหนังสือ "วัดมูลค่าหุ้นด้วยตัวคุณเอง" หนังสือของพี่นรินทร์ นั้นแหละครับ....คือเอาขั้นตอนที่มีในหนังสือนั้นไปทำให้เป็น Software ให้หมด ...แล้วก็เพิ่มฟังชั่นพวก ดูงบการเงิน ทำให้มันอ่านง่ายมากขึ้น (พวกอัตราส่วนต่างๆ อ่ะครับ)

ยังไงถ้าใครจะมีไรแนะนำ ก็แนะนำเพิ่มได้นะครับ ผมจะได้เพิ่มเติมเข้าไปในโปรแกรม (มันจะได้ทำอะไรได้เยอะๆ หน่อย T_T)

เยี่ยมครับ ทำเสร็จแล้วเอามาโชว์หน่อยนะ จะได้แอบใช้มั่ง :lol:
ถ้าจะให้เข้าใจมันง่ายขึ้น ลองศึกษาเรื่อง time value of money ก่อนครับ
เพราะถ้าผมจำไม่ผิดมันมีพื้นฐานมาจากเรื่องนี้

Concept เรื่อง Time Value of Money มีแน่ๆ ครับ..ดำน้ำบุ๋มๆอยู่ใน Literature Review ครับผม ^ ^ ...จริงๆ โปรเจคจบนี้ก็ยากอยู่ เพราะผมจริงๆ ก็ไม่ได้เรียน Finance อ่ะครับผม..แต่ใจรัก

อยากให้มีเรื่อง Sensitivity Analysis ด้วยครับเช่นถ้า wacc ลดหรือเพิ่ม 2% 5% จะได้ผลเป็นเท่าไหร่

เสร็จแล้วเอามาให้ผมอ่านดูด้วยนะครับอยากได้ Concept เผื่อจะเขียนโปรแกรมไว้ใช้เองมั่งครับ  :D