Thai VI

พี่ๆ ที่เคยทำ DCF เพื่อหามูลค่าจริงของหุ้น เคยคำนวณแล้วได้ผลติดลบไหมครับ  แล้วมันหมายความว่าอย่างไร ผมลองดูแล้วส่วนใหญ่จะเป็นตัวใหญ่ๆ ทั้งนั้นเลยที่ติดลบ งงเลย  ขอคำชี้แนะด้วยครับ ขอบคุณครับ

DCF ติดลบ เพราะ FCF ติดลบเป่าครับ
ลองยกตัวอย่างมาสิครับ..?

สวัสดีครับพี่ ส.สลึง ครับ CFC ติดลบครับ แต่งงที่ว่า ทำไม หุ้น อย่าง BABPU  SCCC  เมื่อคำนวณออกมาแล้วทำไมถึงติดลบ ในความเป็นจริง CFC หุ้นเหล่านี้ น่าจะเป็นบวก แล้วก็ราคาหุ้นไม่น่าจะออกมาในลักษณะนี้ ทั้งๆ ใช้ตัวแปรตัวเดียวกันกับหุ้นตัวอื่นๆ ขอบคุณครับ

[quote="gold5599"]สวัสดีครับพี่ ส.สลึง ครับ CFC ติดลบครับ แต่งงที่ว่า ทำไม หุ้น อย่าง BABPU

FCF ติดลบได้ครับ
โดยความหมายคือแทนที่กิจการจะมีเงินสดอิสระ
กลายเป็นว่ากิจการดูดเงินสดเพิ่มเข้าไปใช้ในกิจการ

พี่ gold5599 ลองกลับไปดูงบในปีที่ FCF ติดลบ
จะเห็นรายการที่มีการลงทุนมากเป็นพิเศษ
เช่นซื้อที่ดิน อาคาร เครื่องมือ เครื่องจักร ฯลฯ

เพราะสิ่งที่ผู้บริหารบริษัทกำลังทำคือ
การใช้เงินจากการกู้เงิน / เพิ่มทุน
ไปใช้ให้มีประโยชน์ต่อการขยายงาน
และสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทในระยะยาว

แต่จะประสบความสำเร็จในอนาคตหรือไม่
ก็เป็นอีกประเด็นนึง

ทีนี้ ปัญหา.. FCF ติบลบ
แล้วจะหามูลค่าหุ้นด้วยวิธี DCF ได้ยังไง..?

ผมก็ไม่รู้ครับ ...

แต่..

การจะประมาณมูลค่าหุ้น ไม่ได้มีวิธีเดียวนี่ครับ

ขอบคุณพี่ ส.สลึง มากครับ  กำลังหาวิธีอื่นอยู่ครับ  ส่วน DCF ทำเอาไว้ให้อุ่นใจครับ

FCF ติดลบแล้วต้องดูด้วยนะครับ
ว่าบริษัทกำลังสร้างภาระใหญ่หลวงอยู่หรือเปล่า
หรือเป็นการขยายงานปกติ
ซึ่งปกติผู้บริหารมักจะมีความเห็นในแง่ดีมากๆ
ฟังแล้วพาลพาเราเคลิ้ม
ราคาหุ้นพุ่งไปได้สักระยะ สักพักวงก็เริ่มแตก :lol: ...
ยังไงก็ว่ากันตามเนื้อผ้าครับ

อ้างอิงตามหนังสือ วัดมูลค่าหุ้นด้วยตัวคุณเองของคุณสุมาอี้นะครับ

FCF จะติดลบได้ก็ต่อเมื่อเกิดการลงทุนสูงๆ ในช่วงปีที่มีการเติบโตครับ
สมมติฐานที่เราต้องใช้ก็คือ

บริษัททุกบริษัทจะเติบโตตลอดไปไม่ได้ เมื่อถึงระดับหนึ่งบริษัทนั้นจะมีอัตราการเติบโตลดลง จนในที่สุดจะโตได้ไม่เกินอัตราเงินเฟ้อ

เราต้องแยกคิดการหามูลค่าของกระแสเงินสดอิสระออกเป็น 2 ช่วงคือ ช่วงที่บริษัทเติบโต และช่วงที่บริษัทอิ่มตัวครับ

ช่วงที่บริษัทอิ่มตัวนั้นบริษัทจะไม่มีการลงทุนใดๆเพิ่ม กระแสเงินสดอิสระในช่วงนี้จะเป็นบวกแน่นอนครับ

เมื่อนำทั้ง 2 ช่วงมาบวกกันแล้วผลลัพธ์ที่ได้จะเป็นบวกครับ

ลองนึกภาพเล่นๆว่า ปตท จะทำกระแสเงินสดอิสระของตัวเองติดลบได้สีกกี่ปีกัน ถ้าทำติดกันเป็น 10 ปี ก็ล้มละลายแล้วล่ะครับ ไม่มีใครที่ไหนจะลงทุนตลอดเวลาโดยที่ไม่ต้องการคืนทุนหรอกครับ