Thai VI

หุ้นตัวหนึ่ง มีวอร์แรนต์เพิ่มทุนเพียบ แต่เกิดทำมาค้าขึ้นเป็นเทน้ำเทท่า ขยายสาขาก็แล้ว ขยายสินค้าก็แล้ว....เงินยังเหลือ ก็เลยคิดอยากจะบริหารเงินซักหน่อย.... ทำไงดีคับ

ปันผลมัน one-time off มากไปหน่อย

ซื้อ warrant คืนมันก็แปลกๆ ซึ่งผมว่าได้เงินจาก exercise วอร์แรนต์แต่ชดเชยการ dilute ด้วยการซื้อหุ้นคืนดีกว่าครับ

อย่า tender offer เลยครับ กิจการร้านหนังสือดีๆ หายากในตลาดอยู่แล้ว

ผมเข้าใจว่าการซื้อ Warrant คืนนั้นยังไม่สามารถทำได้นะครับ

ส่วนการซื้อห้นคืนจากตลาดนั้น จะดีหรือไม่คงขึ้นอย่กับราคาที่ซื้อคืนครับว่าสงเกินไปหรือไม่ ถ้าตั้งราคาซื้อสงเกินไป ผมว่าจะเสียมากกว่าได้ แต่ถ้าต่ำเกินไป ก็คงขึ้นอย่กับว่ามีใครขายให้มากน้อยแค่ไหน

เรื่องการ Take Over ก็คงขึ้นอย่กับว่ากิจการที่ซื้อนั้นดีหรือไม่ มี Synergy กับกิจการเดิมมากน้อยแค่ไหน รวมถึงราคาที่ซื้อด้วยว่าเหมาะสมหรือไม่

การ Tender Offer นั้นคงไม่มีผลดีต่อผ้ถือห้นราย่อยเท่าไรครับ

สดท้ายคือเรื่องจ่ายปันผลนั้น ผมเห็นด้วยเท่าที่ครับ เพราะถ้าผ้บริหารไม่มีความจำเป็นต้องใช้เงินแล้วก็ควรที่จะคืนให้แก่เจ้าของกิจการครับ เพื่อให้ผ้ถือห้นแต่ละคนตัดสินใจเองว่าจะนำเงินสดที่ได้ไปลงทนอะไรครับ

ผมไม่ได้ด้วยอย่างยิ่งกับการที่บริษัทนำเงินสดที่เหลือไปลงทนในตลาดหลักทรัพย์เองครับ โดยเฉพาะซื้อห้นบริษัทในเครือ

ถ้าจะลงทนในตลาด เจ้าของเงินควรเป็นคนตัดสินใจเองครับว่าจะลงทนในบริษัทไหน

ซื้อหุ้นคืนดีกว่า ราคาหุ้นจะได้มีความเสถียรในระดับหนึ่ง และ ลดผล dilution

การเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลก็เป็นทางเลือกทางหนึ่งทีดี แต่การจ่ายปันผลแบบพิเศษครั้งเดียวไปเลยมากๆ ผมคิดว่าเป็นช่องทางให้เกิด inside trading และผู้ที่ได้ประโยชน์มักจะเป็นผู้บริหาร ผู้ใกล้ชิดหรือรายใหญ่

การซื้อหุ้นคืนก็เป็นทางเลือกที่ดีเช่นกันครับเพราะทำให้จำนวนหุ้นลดลงในระยะยาว แต่มีข้อเสียคือหากหุ้นสภาพคล่องต่ำอยู่แล้วก็ทำให้ซื้อหุ้นคืนลำบากและยิ่งทำให้สภาพคล่องลดลงไปอีกครับ

ผมคิดเหมือน Buffet มากกว่า
ว่า ถ้าคิดว่าจะลงทุนได้ดีกว่าปันผล เอาไปลงทุนดีกว่า
เพราะถ้าผมเชื่อว่าบริษัทนี้ดี ผู้บริหารเก่ง
เขาต้องลงทุนเพิ่มเติมได้เก่งอยู่แล้ว

ถ้าผมเป็นผู้บริหาร ทางเลือกปันผลมากขึ้นผมคงไม่เลือกครับ (คิดว่าผู้บริหารทุกคนคงคิดแบบนี้แหละ)

ผมชอบให้ปันผลส่วนหนึ่ง และเก็บไว้ซื้อหุ้นคืนด้วยตอนราคาหุ้นตกต่ำกว่าพื้นฐาน

ถ้าเป็นผู้บริหารกิจการคงไม่เลือก การปันผลเป็นแน่ เพราะว่าไม่เกิดผลแก่บริษัท เกิดผลแต่ผู้ถือหุ้นรายย่อย เท่านั้น

การซื้อ warrent คืนไม่ค่อยเห็นด้วย

ดูๆไปแล้การซื้อหุ้นคืนน่าจะดีที่สุดในการทำให้ หุ้นนั้นมีราคาที่สูงขึ้น

หรือไม่อีกทางเลือกหนึ่งคือการ ชำระหนี้ที่มีอยู่, หรือปล่อยกู้เงิน

โดยสามัญสำนึกแล้ว ก่อนจะเกิดสภาพคล่องส่วนเกิน น่าจะต้องชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดก่อนครับ ... ไม่พูดต่อดีกว่า

การปล่อยกู้โดยตรง ผมไม่คิดว่าเป็นทางเลือกเลยนะ เพราะเสี่ยงจะสูญ ถ้าเป็นทางอ้อม เช่นซื้อตราสารหนี้ต่างๆ น่าจะดีกว่า