Thai VI

ผมอ่านหนังสือของอาจารย์นิเวศน์ครับ
เจอค่า PEG ครับ
อยากถามว่า ค่า PEG เนี่ย คิดอย่างไรครับ
เข้าใจว่า ค่า PE ก็คือ price/earning per share
ค่า G ก็คือค่า Growth อัตราการเจริญเติบโตของบริษัท
แต่ผมงงว่าค่า Growth เนี่ย คิดมาจากอะไรครับ
เป็นค่าเติบโตของ net profit,eps หรือว่ามูลค่าบริษัท
ผมเข้าใจว่าน่าจะเป็น eps หรือเปล่า
ถ้าเป็น ค่า eps ก็คิดเป็นอัตราการเติบโตจากปีก่อนใช่ไหมครับ
เช่น ถ้าปีที่แล้ว (2551) มีค่า eps =3.1 แล้วปีนี้ (2552) มีค่า eps = 3.5
ค่าGrowth จะเท่ากับ (3.5-3.1)/3.1=0.129 ใช่ไหมครับ
สมมุติว่าค่า PE เท่ากับ 13.34
ค่า PEG ก็จะเท่ากับ 13.34/0.129=2.635 ใช่ไหมครับ
ขอบคุณมากครับ

ค่า PEG นี้
สำหรับค่า G หรือ Growth ควรเป็นการเติบโตของกำไรครับ
ควรเป็นกำไรปกติด้วยที่ไม่มีการรวมรายการพิเศษเข้ามา
และควรดูควบคู่ไปถึงการเติบโตของรายได้ และกระแสเงินสด
เพื่อยืนยันว่าเป็นการเติบโตที่มีคุณภาพจริงหรือเปล่า และ
ควรดูย้อนหลังไปถึงการเติบโตในอดีต และการเติบโตในอนาคต
เท่าที่เราสามารถจะหาข้อมูลได้ อย่าลืมเปรียบเทียบกับอัตราส่วน
ต่างๆด้วยเพื่อให้แน่ใจ รวมถึงเราต้องมีความรู้ในธุรกิจนั้นๆด้วย
อย่าประมาทเป็นดีที่สุดครับ

13.34/12.9= 1.03 เท่าครับ

ค่า G ควรหาค่าเฉลี่ยจากข้อมูลหลายๆปี ยิ่งมากยิ่งดีครับ

ส่วนตัวไม่แน่ใจนักครับ
ว่าใช้ G จากกำไรสุทธิมีความเหมาะสมมากน้อยแค่ไหน..?
เพราะหลายครั้ง ผมพิจารณาดูแล้ว
บางกิจการจะพาเราไปติดกับดัก หรือภาพหลอกได้ ไม่ใช่ภาพจริง
เช่น กำไรพิเศษ ต้นทุนที่ผิดปกติ ที่ไม่ได้เกิดขึ้นประจำทุกปี ดอกเบี้ยจ่าย ฯลฯ
ในหลายกรณี ผมจะใช้ G จากยอดขาย แทนกำไรสุทธิครับ

ส่วน G หลายๆ ปี ผมมีความคิดเห็นแตกต่างจากพี่ลูกอีสานครับ
เพราะหลายกิจการมี G ในแต่ละช่วงเวลาแตกต่างกัน
เช่น ความแตกต่างของจำนวนสาขา, มีการเปลี่ยนแปลง
หรือปรับปรุง Business Model ฯลฯ
ซึ่งส่วนใหญ่ ผมจะใช้ G แค่ช่วงระยะ 3-5 ปีหลัง
และจะใช้พิจารณาเฉพาะกิจการที่ผมคิดว่า...
จะรักษา G ระดับนี้ต่อไปได้อย่างน้อย 3-5 ปีข้างหน้าได้เท่านั้น