Thai VI

สอบถามท่านผู้รู้ครับว่าใช้สูตรไหนหา ROA
1. EBIT/สินทรัพย์รวมเฉลี่ย
2. Net Profit/สินทรัพย์รวมเฉลี่ย
หรือถ้าใช้ได้ทั้งสองแบบ แต่ละสูตรมีแนวคิดอย่างไรครับ เพราะผลที่ได้ค่อนข้างแตกต่างกันพอสมควร
ขอบคุณครับ  

ผมเข้าใจว่าพี่ฉัตรชัย ณ WG กับพี่ครรชิต จะใช้สูตรที่ 1 แต่ตามสูตรทั่วไปจะใช้สูตรที่ 2
ไม่รู้ผมใช้ใจถูกรึปล่าวครับ
รบกวนด้วยนะครับ  

ผมจะดูอีกแบบหนึ่งเป็นสูตรของพี่มนมั้งครับถ้าจำไม่ผิด

ROA = Profir Margin * Total Assets Turnover  

: Profit Margin = EBIT/Sales, Total Assets Turnover = Sales/Assets

เวลามองจะได้รู้ว่ ROA สูงต่ำมาจากตัวไหนครับ มาจากการทำกำไรที่ดีขึ้น หรือมาจากการใช้สินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพขึ้นครับ

ส่วนคำถามที่ถามมา 2 แบบ ผมเข้าใจว่าเราดูทั้ง 2 ตัวก็ได้ครับ เพราะเป็นการดู ROA จากกำไรในแต่ละที่ว่าเป็นเช่นไร แล้วเอามาเปรียบเทียบกันได้ครับ

ใช้ได้ทั้ง 2 ตัวครับ

ใช้ Net profit เป็นสูตรอย่างง่ายที่ใช้ทั่วไป ROA ที่ได้จะเป็นการวัดประสิทธิภาพโดยรวมของบริษัท (โดย ROA จากสูตรนี้ จะมีผลกระทบจากโครงสร้างการจัดหาทุนมาปนอยู่นิด ๆ เนื่องจาก Net Profit เป็นตัวเลขหลังหักดอกเบี้ยจ่ายแล้ว)

หากจะเปรียบเทียบ ประสิทธิภาพที่เกิดจากทรัพย์สิน pure pure ไม่มีผลกระทบจากโครงสร้างการจัดหาทุนที่แตกต่างกัน (ใช้เงินกู้เท่าไร ใช้ทุนเจ้าของเท่าไร) ใช้ EBIT จะเปรียบเทียบได้ดีกว่า

เช่น

2 บริษัทลงทุนในทรัพย์สินเดียวกัน
บริษัทแรก ไม่กู้เงินเลย ใช้เงินเจ้าของทั้งหมด ในการซื้อทรัพย์สินดังกล่าว
บริษัทที่ 2 กู้เงินครึ่งนึง ใช้เงินตัวเองครึ่งนึง

แบบนี้ หากวัด ROA โดยใช้ Net Profit ROA ของบริษัทแรกจะสูงกว่า ROA ของบริษัทที่ 2 เพราะบริษัทแรกไม่มีดอกเบี้ยจ่าย (ทั้งๆ ที่ ทั้งสองบริษัทลงทุนในทรัพย์สินตัวเดียวกัน)

แต่ ถ้าเราวัด ROA โดยใช้ EBIT ROA ของทั้งสองบริษัทที่คำนวณได้จะเท่ากัน (ลองสมมติตัวเลข และคำนวณดูจะเห็นภาพครับ)

ข้อควรระวังของการใช้ EBIT คือต้องรู้ว่าเป็นการวัดประสิทธิภาพของทรัพย์ก่อนผลของภาษี ดังนั้น Net return จริงๆ ที่ทรัพย์สินของบริษัทสามารถสร้างได้ จะน้อยกว่า ROA ที่ได้จากการคำนวณ โดยใช้ EBIT

โดยสรุป ใช้ได้ทั้งสองตัว จะใช้ตัวไหนขอให้แน่ใจว่าข้อมูลที่เรานำไปเปรียบเทียบเป็น basis เดียวกัน เช่น หากเรานำ ROA ของบริษัทอื่นๆ มาจากแหล่งอื่น ไม่ได้คำนวณเอง (เช่น SETTRADE.com เขาใช้ EBIT) เราก้ต้องปรับ ROA ที่เราคำนวณ ให้เป็น basis เดียวกันครับ

เอ ถ้าอย่างนี้ ผมอยากรู้ว่าใน set เขาคิดยังงัยครับ
ลองดูตัวอย่าง PTTEP

ป.ล. ขอโทษทีครับ ผมพยายาม copy มาจากหน้าของ

http://www.set.or.th/set/companyhighlig ... country=TH

แล้วมันมาไม่ได้อ่ะครับ รบกวนท่านผู้รู้ช่วยตามไปดูและอธิบายให้หน่อยครับ

ตัวอย่างเช่น

***********************************************

งวดงบการเงิน
ณ วันที่ งบปี 48 31/12/2548 งบปี 49 31/12/2549 งบปี 50 31/12/2550 งบปี 51
31/12/2551    


บัญชีทางการเงินที่สำคัญ  

สินทรัพย์รวม 143,317.34 157,812.91 190,039.14 238,267.36    

หนี้สินรวม 71,620.02 69,288.46 83,252.31 104,163.54    

ส่วนของผู้ถือหุ้น 71,697.32 88,524.45 106,786.82 134,103.83    

รายได้รวม 69,582.82 91,723.02 96,773.02 140,007.14    

กำไรสุทธิ 23,734.69 28,047.27 28,455.39 41,674.84    
 
อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ  

ROA(%) 32.70 33.73 30.06 35.02    

ROE(%) 36.86 35.01 29.14 34.60    

อัตรากำไรสุทธิ(%) 34.11 30.58 29.40 29.77    

***********************************************

ปี 48 ถ้าใช้สูตรว่า ROA = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์รวม

                                 = 23,734 / 143,317
                                 = 16.58%

แต่จะเห็นว่าของ set เขาคิดได้ 32.70% จะเห็นว่ามันหายไปครึ่งหนึ่ง
จะเห็นว่า ถ้าคิดของปี 49 , 50 , 51 มันก็หายไปเกือบครึ่งเหมือนกัน
อย่างนี้แสดงว่า ต้องใช้ EBIT มาเป็นตัวคิดใช่ไหมครับ

เข้าใจว่าฐานข้อมูลของ SET กับ SETTRADE.com เป็นฐานข้อมูลชุดเดียวกัน ซึ่งน่าจะใช้ EBIT และตัวหารต้องใช้สินทรัพย์เฉลี่ย (คือต้นปี บวกปลายปี หาร 2)