Thai VI

ไมโครซอฟท์ทุ่ม4.46หมื่นล.ดอลล์ฮุบยาฮู  ยักษ์ใหญ่โลกอินเทอร์เน็ตเบอร์สอง เสนอซื้อยาฮูด้วยเงินสดและหุ้นรวมมูลค่า 4.46 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ

ยาฮูมีกำไรสุทธิลดลงเหลือ 660 ล้านเหรียญจาก 751 ล้านเหรียญในปี 2006

ไมโครซอฟท์ซื้อแพงไปไหมครับ

ถ้าซื้อได้หมดแล้วรวมเป็นบริษัทเดียวกัน ความคุ้ม/ไม่คุ้ม คงดูแค่ PE เดิมไม่ได้หรอกครับ เพราะ ควบรวมเสร็จแล้ว ถ้ามีการไล่คนออก พวก HR, Accounting, Marketing, Manager, etc น่าจะลดค่าใช้จ่ายได้เยอะเลย

ถ้าหา synergy ได้ก็คุ้มครับ

ความรู้สึกแรกที่อ่านข่าวนี้คือ ไมโครซอฟท์จะซื้อของเก่าไปเก็บไว้ในพิพิธภันฑ์เหรอ

4.46 หมื่นล้านเหรียญ  ต้องกำไรซักเท่าไรดีครับ  ถึงจะคุ้มค่าการลงทุน

[quote="chatchai"]4.46 หมื่นล้านเหรียญ

เห็นหุ้น Microsoft (MSFT.O) มี PE ราว 20 ถ้า Microsoft ไม่เอาเงินไปซื้อหุ้นตัวเองแต่เอามาซื้อ Yahoo ก็แปลว่า Yahoo น่าจะทำกำไรได้เบาะๆก็ 2,xxx ล้าน USD ต่อปี มั้งพี่

งานนี้ซื้อแล้วกำไรเลยคงไม่ใช่ แต่มองให้ออกว่าไมโครซอฟท์จะทำอะไรต่อไป

ตอนนี้การใช้งาน IM (Instant Messaging) เป็นที่นิยมมากกกก ให้ทายว่าตอนนี้เบอร์หนึ่งกับเบอร์สองของ IM คือใครครับ

Microsoft  --> King of Monopoly  

ผมคิดว่าเขาซื้อ Yahoo ไม่ได้ต้องการความคุ้มค่าในแง่ของผลตอบแทน ณ ปัจจุบัน

Google เป็นอันดับหนึ่งด้าน Online search และกำลังขยายปีกออกไปในหลาย ๆ ด้านที่ดูจะเป็นการคุกคามกับ MSFT

Yahoo แม้จะไม่โดดเด่นในช่วงหลัง ๆ ผลประกอบการเริ่มแย่ลง แต่ก็เพราะว่าแกดันไปทำโน่นทำนี่เยอะแยะ แล้วไม่รุ่ง ถ้าย้อนกลับมาของถนัดของตัวเองคือ Search และ Online service (ที่หลาย ๆ อันดีมาก ๆ และดีกว่า Google อย่างเห็นได้ชัด เช่น Yahoo mail, finance service, portal ส่วน Google มีดีแค่ search รองลงมาคือ Maps/earth ส่วนอีกอันที่ถือว่าเยี่ยมแต่ไม่ได้ทำเอง คือไป take over เขามาได้แก่ Youtube) น่าจะฟื้นผลกระกอบการได้

MSFT มีจุดอ่อนที่ Yahoo แข็งแกร่งมาก ๆ (MSN เป็นจุดด้อยที่สุดของ MSFT ทั้ง ๆ ที่ทุ่มเทเงินลงไปมากมาย ไม่ว่าจะเป็น search, online service, portal เปลี่ยนชื่อปรับโหงวเฮ้งก็แล้ว.. ยังตามมาเป็นที่ 3 แบบห่างสุด ๆ) การ take over เพื่อนำมาเสริมทีมน่าจะดีขึ้นมาก

MSFT มีเงินสดเหลือเยอะมาก ๆ (จำไม่ได้ว่าเท่าไหร่ แต่คิดว่าพอ ๆ กับ BRKA หรือมากกว่าด้วยซ้ำ) เก็บไว้เฉย ๆ ก็ไม่คุ้ม สู้เอามาใช้จ่ายให้เกิดประโยชน์ดีกว่าเยอะ

มีอยู่ช่วงหนึ่งที่แกเงินล้นเซฟ ไม่รู้จะเอาไปทำอะไร เลยแจก special dividend ปรากฏว่าปริมาณเงินที่แจก (3 หมื่นกว่าล้านเหรียญ) เพิ่ม average personal income ของเมกาทั้งประเทศได้ 3.4%  :shock:

งานนี้ต้องดูด้วยครับว่า การซื้อ Yahoo มาแล้วจะมีผลเชิงบวกต่อกิจการของ Microsoft ด้วยหรือเปล่า และจะช่วยเพิ่มกำไร microsoft (ไม่ใช่ yahoo) อย่างไร และที่สำคัญคือ การซื้อครั้งนี้จะมีผลต่อการสกัด google อย่างไร

takeover ครั้งนี้ มองที่กำไรของ yahoo อย่างเดียวไม่ได้หรอกครับ

ผลดีคงพอจะเดาได้  ปัญหาก็ใช่ว่าจะไม่มี

แต่ราคาควรจะสูงขนาดนั้นเลยหรือ

ฟองสบู่หรือเปล่า

[quote="mprandy"]ผมคิดว่าเขาซื้อ Yahoo ไม่ได้ต้องการความคุ้มค่าในแง่ของผลตอบแทน ณ ปัจจุบัน

Google เป็นอันดับหนึ่งด้าน Online search และกำลังขยายปีกออกไปในหลาย ๆ ด้านที่ดูจะเป็นการคุกคามกับ MSFT

Yahoo แม้จะไม่โดดเด่นในช่วงหลัง ๆ ผลประกอบการเริ่มแย่ลง แต่ก็เพราะว่าแกดันไปทำโน่นทำนี่เยอะแยะ แล้วไม่รุ่ง ถ้าย้อนกลับมาของถนัดของตัวเองคือ Search และ Online service (ที่หลาย ๆ อันดีมาก ๆ และดีกว่า Google อย่างเห็นได้ชัด เช่น Yahoo mail, finance service, portal ส่วน Google มีดีแค่ search รองลงมาคือ Maps/earth ส่วนอีกอันที่ถือว่าเยี่ยมแต่ไม่ได้ทำเอง คือไป take over เขามาได้แก่ Youtube) น่าจะฟื้นผลกระกอบการได้

MSFT มีจุดอ่อนที่ Yahoo แข็งแกร่งมาก ๆ (MSN เป็นจุดด้อยที่สุดของ MSFT ทั้ง ๆ ที่ทุ่มเทเงินลงไปมากมาย ไม่ว่าจะเป็น search, online service, portal เปลี่ยนชื่อปรับโหงวเฮ้งก็แล้ว.. ยังตามมาเป็นที่ 3 แบบห่างสุด ๆ) การ take over เพื่อนำมาเสริมทีมน่าจะดีขึ้นมาก

MSFT มีเงินสดเหลือเยอะมาก ๆ (จำไม่ได้ว่าเท่าไหร่ แต่คิดว่าพอ ๆ กับ BRKA หรือมากกว่าด้วยซ้ำ) เก็บไว้เฉย ๆ ก็ไม่คุ้ม สู้เอามาใช้จ่ายให้เกิดประโยชน์ดีกว่าเยอะ

มีอยู่ช่วงหนึ่งที่แกเงินล้นเซฟ ไม่รู้จะเอาไปทำอะไร เลยแจก special dividend ปรากฏว่าปริมาณเงินที่แจก (3 หมื่นกว่าล้านเหรียญ) เพิ่ม average personal income ของเมกาทั้งประเทศได้ 3.4%

55555...

คุณหมอพรานตอบโดนใจมากครับ

ว่าจะเปิดทีละประเด็น แต่ก็ตามนั้นละครับ Google Official Blog เองก็มีการออกมาเตือนให้ระวังว่าการที่กลืนคู่แข่งไปแบบนี้อีกหน่อยอาจมีการนำระบบที่เป็นแบบปิดเข้ามาใช้ทำให้การสร้างสรรค์บริการใหม่ๆในอนาคตหยุดชงักได้ MS เองก็มีประวัติในทำนองนั้นมาก่อน

อยากรู้ว่าจ่ายเป็นเงินสดจริงๆน่ะเท่าไหร่ครับ

อืม ซื้อตอนเงินus อ่อนค่าตอนนี้

อาจมีค่ามากกว่าตอนอ่อนกว่านี้หรือเปล่าคับ

[quote="mprandy"]มีอยู่ช่วงหนึ่งที่แกเงินล้นเซฟ ไม่รู้จะเอาไปทำอะไร เลยแจก special dividend ปรากฏว่าปริมาณเงินที่แจก (3 หมื่นกว่าล้านเหรียญ) เพิ่ม average personal income ของเมกาทั้งประเทศได้ 3.4%

anakinnet เขียน:อยากรู้ว่าจ่ายเป็นเงินสดจริงๆน่ะเท่าไหร่ครับ

เงินสด 50%  หุ้นของ Microsoft 50%

chaiyos เขียน:

เงินสด 50%

ความเห็นของคนที่ทำธรุกิจอยู่ในวงการ Online Advertisement ที่เชี่ยวชาญทั้ง Google and Yahoo

>

Yes, I would love for Microsoft and Yahoo together to be able to kick Google's butt.  Nothing is better for you and me than serious competition for our ad dollars.

Unfortunately.... In My Humble Opinion, expecting Microsoft and Yahoo to be better than Google by getting together is like pairing up two people each with an IQ of 75 and putting them in a spelling bee and hoping that together they're a 150 genius.

NOT.  They'll just argue with each other about how to mis-spell everything.

For the record, I do hope I'm wrong.

So anyway... how did Google beat Yahoo at its own game?  After all, Overture (the former company that was acquired by Yahoo) had a 3-4 year start on Google.  At one time they were king. Now they're scrambling to hang onto a distant 2nd place.

ฐานลูกค้า yahoo IM กับ yahoo mail นี่มีจำนวนสูงมากเลยนี่ครับ ในทาง strategy นี่ก็เข้าทาง monopoly เลย


แต่จะมีกำแพงใหญ่มากอีกอันนึงเข้ามาทำให้ microsoft ต้องคิดหนักกันทีเดียวว่าจะทำอย่างไรดี ในมุมมองด้านเทคโนโลยี คือเรื่องของ compatibility เพราะรู้ๆกันอยู่ว่าระบบทางเทคนิคของไมโครซอฟท์ ใช้เทคโนโลยี่ .NET บนระบบปฎิบัติการ windows แต่ว่าของ yahoo ซึ่งแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ใช้ระบบคู่แข่ง unix ที่มีความเสถียรและประสิทธิภาพสูงกว่า

ถ้าเปลี่ยนระบบ ก็ใช้งบประมาณ บานปลายเอาเรื่องอยู่ แต่ยังไงก็ขี้เล็บจ่ายได้อยู่แล้ว ที่หนักใจน่าจะเป็นเรื่องประสิทธิภาพมากกว่า หากเปลี่ยนระบบไปใช้ของ microsoft ที่ช้ากว่าอย่างเห็นได้ชัดจะทำให้สูยเสียลูกค้าจำนวนหนึ่งไป (ซึ่งก็ไม่รู้ว่าเท่าไหร่และคุ้มหรือเปล่า) แต่ถ้าหากว่า microsoft จะไม่เปลี่ยนแปลง yahoo ก็จะแปลกๆ ของตัวเองแต่ใช้เทคโนโลยีของคู่แข่ง ว่าไหม....



ปล. ถ้าผมเป็น yahoo ผมขาย นะ

synergy อ่ะครับ
เติมเต็มส่วนที่ขาดหาย แล้วพยายามทำให้ธุรกิจผูกขาดมากขึ้น
พอซื้อแล้วไมโครซอฟก็จะต่อยอดอะไรได้อีกเยอะ ซึ่งจะทำให้ธุรกิจโดยรวมดีขึ้นแบบ ไม่สามารถใช้การประเมินมูลค่าจากงบที่ผ่านมาได้ก็ได้ครับ

เปรียบเทียบกับว่า มูลค่าอาคารแห่งหนึ่ง 100ล้าน แต่เจ้าของเก่าหาผู้เช่าไม่ได้เลย ก็จะมีผลขาดทุนทุกปีๆ และมีวันนึงมีคนมาเสนอซื้อ 200 ล้าน เจ้าของก็คงอยากขายแน่นอน ถามว่าคนมาซื้อ200ล้านจะคุ้มไหม ดูจากผลประกอบการย้อนหลังแล้วไม่น่าซื้อเลย แต่ คนที่มาซื้อ 200 ล้าน มีฐานลูกค้าเพียบบริหารแบบมืออาชีพมีอาคารอยู่ในมือหลายอาคารมีชื่อเสียงที่ดีมาก ปรากฏว่าหลังซื้ออาคารไป ไปติดต่อ kfc mcdonald lotus ฯลฯ ให้มาเช่า ซึ่งบริษัทพวกนี้ก็รู้ถึงชื่อเสียงที่ดีของเจ้าของอาคารใหม่ก็มา ก็มาลงแบบไม่มีเงื่อนไขมากมายไม่ต่อราคาเพราะมั่นใจในเจ้าของใหม่ หลังจากนั้นก็มีบริษัทที่ต้องการพื้นที่อาคารสำนักงานมากมายมาขอเช่าจนเต็มพื้นที่และสามารถปรับค่าเช่าขึ้นได้ทุกๆปีตามอัตราเงินเฟ้อ กำไรสุทธิปีแรก 20ล้านบาท

ถามคำถามเดิมว่า 200 ล้านคุ้มไหม

สังเกตได้จากการซื้อและพัฒนาอสังหาฯต่างๆของคุณเจริญ และของคุณตัน

vivitawin เขียน:synergy อ่ะครับ

คำๆนี้เป็นคำที่สวยหรู

การซื้อย่อมมีประโยชน์  เพียงแต่ว่าผลตอบแทนที่จะได้รับเพิ่ม  จะคุ้มค่ากับต้นทุนที่เสียไปหรือไม่

เพราะอะไรถึงต้องซื้อแพงขนาดนั้น  เป็นเพราะ  ผู้ซื้อมีเงินสดมากมาย  ผู้ซื้อเริ่มเติบโตด้วยตัวเองลำบาก  

ในอดีตที่สหรัฐ  ก็เคยเกิดกรณีรวมกิจการทางด้านบันเทิงและเทคโนโลยี่ที่เป็นข่าวใหญ่โตมาแล้ว

ก็เพราะคำว่า Synergy นะครับ

เมื่อเวลาผ่านพ้นไป  ก็อาจจะสามารถสรุปได้ว่า  เป็นดีลที่ล้มเหลวมากกว่าความสำเร็จ

คนซื้อย่อมตั้งความหวังไว้เยอะอยู่แล้ว เพราะถ้าเขาคิดว่าไม่คุ้ม คงไม่ซื้อไปหาพระแสง :lovl:

ปัญหาอยู่ตรงที่ ความหวังที่คนซื้อตั้ง กับความหวังของผู้ถือหุ้น (หรือคนนอก) มันต่างกันขนาดไหน และมีความเป็นไปได้มากน้อยแค่ไหน

Synergy ที่ล้มเหลวอย่างยิ่ง ตัวอย่างหนึ่งชัด ๆ คือ การควบรวมกิจการของ AOL กับ Time Warner

ธรรมชาติของ MSFT ที่ "เขี้ยว" สุด ๆ แถมเงินเยอะอย่างนั้น ดูดีลแล้ว อาจจะไม่เลวก็ได้ครับ

ป.ล. เรื่องตึกนี่ถึงเสี่ย จ. มาซื้อก็ใช่ว่าจะรุ่งนะครับ ดูอย่างตึกที่เพิ่งโดนไฟไหม้สิ  

[quote="mprandy"]ป.ล. เรื่องตึกนี่ถึงเสี่ย จ. มาซื้อก็ใช่ว่าจะรุ่งนะครับ ดูอย่างตึกที่เพิ่งโดนไฟไหม้สิ

แฮ่มๆ ผมมีหุ้น MSFT อยู่ หุ้นนึง ครับ ซื้อเอาใบหุ้น ไว้ดูเล่น

ปีที่แล้ว ได้เช็คปันผล มาตั้งหลายใบ ใบละ $0.10 มั้ง
แต่ถ้าเอาไปขึ้นเงิน ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเรียกเก็บ ให้ธนาคาร ใบละ $10 ครับ
:lol: เลยต้องเก็บเช็คไว้ทำเป็น wallpaper

ใครสนใจ อยากเก็บใบหุ้น ไว้แปะฝาบ้าน ลองแวะไปดูได้นะครับ

http://www.oneshare.com แต่ซื้อได้แค่หุ้นเดียวนะ

ปล. ช่วงนี้ in trend มีลดราคาค่าจดทะเบียนหุ้น Yahoo ด้วยครับ $10

มีหุ้น Berkshire ขายด้วยป่าวครับ  :roll:

เสียดายที่ microsoft  ฮุบ yahoo แทนที่จะเป็น  yamoo

ไม่งั้นส้มหล่น  BROCK  แน่ ๆ

[quote="..."]มีหุ้น Berkshire ขายด้วยป่าวครับ

M$ เป็นอริกับ Google
Yahoo ก็เป็นอริกับ Google เหมือนกัน
จับข้างกันแบบนี้เค้ากะซัดกันให้ตายไปเลยท่าทาง

บางที นอกจาก Synergy

ก็มีอีกหลายเหตุผลของ M&A นิครับ เช่น ซื้อกั๊กชาวบ้าน, hostile takeover, ซื้อขู่คู่แข่ง, ฯลฯ

เห็นเขาว่า Strategic Decision บางที ไม่สน IRR เลยด้วยซ้ำ และมักจะเน้น Long term
แต่ถ้าเป็น Financial Decision จะสน short time แล้วก็ return สูงๆ

จำเขามาเล่าครับ จำอวด

Mr. Market เคยให้ P/E 2,000 เท่ากับเขามาแล้วนี่ครับ แต่เมื่อ dot com แตก ทุกอย่างก็จบเห่ ยิ่งปีถัดมาเจอ 9/11 ซัดเข้าให้อีกดอก มูลค่าตลาดจากที่เคยมากกว่า 120 พันล้านเหรียญ เหลือแค่ 4.8 พันล้านเหรียญ แต่นั่นก็ยังมากกว่าสินทรัพย์ทั้งบริษัทของเขาตอนนั้นอยู่เท่านึง 8)

หุ้นบ้านเราบางทีเกิน book ก็ยังว่าแพง หุ้นบ้านเขามีเยอะแยะซื้อขายกันที่ราคา 3-4 เท่าของสินทรัพย์ขึ้นไป ตอน yahoo ฟื้นนี่น่าสนใจนะครับ โดยเฉพาะปี 48 ที่ประมาณการณ์กำไรมามากกว่า 100% ราคาหุ้นวิ่งทะลุ 43 เหรียญ ต่อมาจึงค่อยฟุบลงมาแถว 20 เหรียญกว่าๆ เพราะโดนน้องใหม่มาแรงอัดเข่าเขย่าศอกเข้าให้

ทาง MSFT เค้าคงมองว่าถูกมั้งครับ ก็ขออวยพรให้ต่อยอดสร้างมูลค่าเพิ่มได้สำเร็จละกัน 8)