Thai VI

Thailand economics'financial liquidity may b drained out if the  foreign outflow is the great number,we may stop thinking the decrease of the interest rate which is just the one coming good news left 4 Thailand.

Foreign investors have been amazingly patient
Foreign investors have put about US$5bn in the Thai market over the last three
years (while locals were selling all along), believing that Thailand is the
cheapest market in the region. Since the start of 2006 foreign investors put
US$2.9bn prior to Tuesday 19 December 2006 when they took out US$628m.
They have been very patient after facing one disappointment after another, for
example:
 mega projects that never materialized,
 the CTX bribery scandal,
 2005 mass resignation of the National Counter Corruption Commission,
 imposition of a state of emergency in Southern provinces,
 diesel subsidies,
 earnings downgrades for 26 months,
 street protests,
 EGAT listing cancellation,
 sale of SHIN shares to Temasek,
 parliament dissolution,
 an invalidated election,
 a coup,
 potential dissolution of the two leading political parties,
 and now attempts at exchange controls.
Thai long-term returns have been miserable
For those who consider themselves long-term investors looking at returns
(excluding dividends) over long periods of time may make more sense. Below
we show the SET Index performance since when we have data (1982). Sad to
say that if an investor put their money in this booming emerging market 24 years
ago they would have only had a 7.4% annualized geometric return. This
compares to a long-term average return the US market of 9-10%. And of course
the volatility of the SET Index is nearly double the US, so from a risk return trade
off, Thailand was not the place to be.
Figure 8. Long-term returns in Thailand look abysmal
SET Index % Average annual return (Geometric)
24-yr return 124 7.4
20-yr return 208 6.2
15-yr return 703 (0.1)
10-yr return 836 (1.9)
5-yr return 304 17.8
3-yr return 735 (2.2)
The table below shows the same calculation for growth in Thai nominal GDP.
What is interesting is that the 24-year return is higher at 9.5% and much more
stable over different time periods.
Figure 9. But long-term growth in GDP has been relatively strong across time
Thai Nominal GDP (Btbn) Avg annual return (Geometric)
24-yr return 842 9.5
20-yr return 1,133 9.8
15-yr return 2,507 7.5
10-yr return 4,611 4.9
5-yr return 5,134 7.6
3-yr return 5,917 7.8

The chart below highlights the situation graphically. What it shows is of course a
much more stable GDP growth rate over a long period of time. This is to be
expected and is similar to most economies. The interesting point is that the
stock market return was higher only over the last five year period, otherwise it
was always beaten by the overall economy.
This tells us that an investor, if they had the choice, would have been much
better off investing in the broader economy than in the narrow stock market. Of
course most foreign fund managers do not have this choice, but Thai
businessmen and investors do. Hence wealth has been steadily created in
Thailand, but it just hasnt come through to the stock market (minority investors
can invest). Not a pretty long-term picture.
But that patience is likely wearing thin
For the past three years the Thai market is now DOWN 12% (only down 2% if we
use 20 Dec 2006 closing price) vs. Asia ex-Japan index, which is UP 79% over
that period. How much patience will foreign investors display when Thailand
accounts for such a small part of their investable universe? We think it is
running out.

นอกจากนี้ประเด็น
เรื่องกฎหมายการประกอบธุรกิจของคนต่างด้าว ที่จะมีการสรุปรายละเอียดใน
สัปดาห์นี้ ก็ยังเป็นอีกประเด็นที่ต่างชาติรอดูอยู่ และถือเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อการ
ลงทุน เรายังคงมองสัญญาณเป็นลบต่อตลาดหุ้นไทยเราอย
ระยะกลาง คาดว่า ภาพตลาดจะเข้าสู่ภาวะตลาดหมีอย่างสมบูรณ์แบบ เพราะอย่างดีที่สุด ก็จะเป็นการแกว่งตัวออกข้างในระยะเดือน
หรือถ้าอย่างเลวร้าย ก็จะค่อย ๆ ซึมลงมาเรื่อย ๆ แบบ Sideway Down

If there r no net buy of foreign funds,I can't imagine how SET will perform.If u look back through this year how much the net buy of foreign funds?How SET perform?If the net turns to be SELL,can u guess that where SET will dive to?Let's c when the festive days r over,the foreign fund managers come back from holiday,what they will do. The pity country.......THAILAND.

หวั่น 'ก.ม.นอมินี' ก่อวิกฤติรอบใหม่ 'หอค้าตปท.' ผวาถูกบีบขายหุ้นราคาถูกให้คนไทย
รัฐปรับปรุงกฎหมายคนต่างด้าว พิจารณาสิทธิออกเสียงรวมสัดส่วนการถือหุ้น วิกฤติเศรษฐกิจระลอกใหม่ หอการค้าต่างประเทศ
ชี้นโยบาย รัฐบีบทุนนอกจำใจขายหุ้นราคาถูกให้คนไทย กระทบ 1.4 หมื่นบริษัทที่เข้าเกณฑ์นอมินีใหม่ พร้อมขู่ย้ายฐานหนี 'ศุภวุฒิ' ประเมิน
กระทบต่อความเชื่อมั่น เกิดวิกฤติรุนแรงกว่ามาตรการกันสำรอง 30% เหตุเข้าข่าย 'ขบวนการยึดทรัพย์ต่างชาติ' ส่งผลเงินลงทุนหนีไปเวียดนามแทน
(กรุงเทพธุรกิจ)
ความเห็น: นายเกริกไกร จิระแพทย์ รมว.กระทรวงพาณิชย์ให้คณะกรรมการปรับปรุงก.ม.ปรับปรุงให้เสร็จภายในวันที่ 28 ธ.ค.นี้
ซึ่งเรื่องนี้ต้องติดตามกันต่อไปว่า ก.ม.ที ่ปรับปรุงใหม่จะออกมาเป็นอย่างไร