Thai VI

อยากทราบว่า ค่า Beta คำนวณมาอย่างไร ใช้ตัวแปรอะไรบ้างครับ

Ri  =  ai + B (Rm) + e

รบกวนด้วยนะครับ

เบต้า คือ โควาเรียนระหว่างพอร์ตกับตลาดเทียบต่อหนึ่งหน่วยของวาเรียนของตลาด

5555 งงไหมครับ แต่ท่องแบบนี้จะช่วยให้เราจำที่มาของมันได้ครับ

มันเป็นมาตรวัดความผันผวนในราคาหรือผลตอบแทนจากหุ้นหรือพอร์ตโฟลิโอเมื่อเทียบกับตลาดรวม

สูตรของ CAPM คือ ra = rf + B (rm-rf)
B คือค่าความเสี่ยงที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุนในหุ้นเมื่อเทียบการตลาด หากหุ้นที่จะลงทุนไม่เสี่ยงเลย แสดงว่ามีการเปลี่ยนแปลงไปพร้อมๆ กับตลาด หรือ B = 1 นั่นเอง หากหุ้นนั้นๆ มีความเสี่ยงมาก B จะมีค่ามากกว่า 1 เพื่อแสดงว่าเราคาดหวังจะได้ผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นนั้นมากกว่าปกติ (high risk high return) เพราะหุ้นมันเสี่ยงต่อการเสียเงินลงทุนแต่อาจขาดทุน อาจมีคู่แข่งเข้ามาเยอะ อาจถูกเพิกถอนกิจการ
ปกติการหาค่า beta ต้องดูจากค่าเฉลี่ยทุกบริษัทในอุตสาหกรรมนั้นๆ เทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ แล้วประเมินความเสี่ยงเอาเป็นรายบริษัท
rm คือผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากตลาดโดยเฉลี่ย เช่น 7%
rf คือผลตอบแทนที่ไม่มีความเสียง risk free rate เช่น การซื่อพันธบัตรแล้วได้ดอกเบี้ยคงที่ ตลอด 10 ปี ดอกเบี้ยนั้นคือ rf เช่น 5%

--นอกประเด็นคำถาม

อ้างอิง capm least-square regression :

risk adjusted return = alpha + beta (equity risk premium) + error

beta return เป็นผลตอบแทนที่ตลาดมอบให้แก่ผู้ลงทุนแบบ long-run passive เป็นวิธีอนุรักษ์นิยมที่ผูกผลตอบแทนตนเข้ากับผลตอบแทนตลาด ได้แก่ index fund เหมาะกับผู้มีเวลาศึกษาน้อย และได้รับข้อมูลข่าวสารไม่เพียงพอ

alpha return ผู้ลงทุนบางคนเห็นว่าผลตอบแทนจากตลาดไม่เพียงพอ จึงหวังผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาด แลกกับการยอมเพิ่มความเสี่ยงส่วนที่ไม่สัมพันธ์กับตลาด จึงเป็นการลงทุนที่ active ได้แก่ hedge fund

นักลงทุนแนววีไอ ก็เป็นพวกหนึ่งที่พยายามใช้ข้อมูลข่าวสาร เพื่อแสวงหา positive alpha ในตลาด  Trend การลงทุนสมัยใหม่จึงเน้น alpha มากกว่า beta

นักลงทุนจึงควรประเมินตัวเอง ระหว่างการเป็น good stock picker กับ good asset allocator อย่างไหนเหมาะสมกับตนเอง

ตอบแบบทุบดิน

เป็นตัวบอกว่า ราคาหุ้น มีผลจาก ดัชนีวัดผลเท่าไหร่
เช่น
beta =1 , index increase 1%, stock price increase 1 %
beta =0.5 , index increase 1%, stock price increate 0.5%
beta = 2, index increase 1%, stock price increase 2%
beta = -1, index increase 1%, stock price Decrease 1%
beta = -0.5, index increase 1%, stock price Decrease 0.5%
beta = -2, index increase 1% , stock price Decrease 2%
ถ้าindex ลดลงก็เปลี่ยนเครื่องหมาย
ถามว่าได้ใช้เปล่า ตอบได้เลย
ว่าใช้ในการทำ asset allocation แต่ไม่ได้ใช้เวลาเลือกหุ้นครับ