Thai VI

ส่วนมากเราคิดคำนวณการเติบโตจากกำไรสุทธิ

เราเคยสำรวจไหมว่า  บริษัทเหล่านั้นมีอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่าไร

และการที่บริษัทสร้างอัตราการเติบโตที่สวยหรูได้นั้น  ต้องมีการลงทุนเพิ่มเติมในแต่ละปีมากน้อยแค่ไหน

และเมื่อเทียบกับเม็ดเงินลงทุนแล้ว  อัตราการเติบโตที่ได้มาคุ้มค่าหรือไม่

โอโห แค่ดูกำไร ดูบัญชีย้อนหลัง คำนวณอัตราการเติบโต ผมว่าทั้งตลาดมีคนดูไม่ถึงหนึ่งในสี่มั้ง

นี่จะให้ดู cash flow คำนวณ free cash flow เท่าที่จำได้ เคยเห็นบทวิเคราะห์ฉบับเดียวที่เคยคำนวณ ไม่ต้องพูดถึงคนในตลาด

น้อยครับพี่ดูกันแบบนี้
ขุดหุ้นกันจากหลุมที่เขากลบแล้วครับ

คุณฉัตรชัยครับ เราลองมาคำนวณ BGH IT BIGC MINT AEONTS กันดีหรือไม่ครับ

ตามกรอบที่คุณฉัตรชัยว่าไว้

ไม่ค่อยดูกำไรสุทธิเหมือนกันครับ เดี่ยวมันหลอกแบบว่าเงินไปจมที่ลูกหนี้ เวลาผมดูหุ้น ผมก็ดูกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นหลักครับ แต่ส่วนประเด็นที่ว่า เอาเงินไปลงทุนเพิ่มแล้วได้เงินมาคุ้มไหม ไม่ได้ดูลึกขนาดนั้นครับ จะดูได้ยังไงครับ

ในบรรดาหุ้นที่ fly high อยู่ตอนนี้ BH ดูดีที่สุดในแง่เงินลงทุนเพื่อสร้างการเติบโต เนื่องจากตึกใหม่จ่ายค่าก่อสร้างไปเสร็จเกือบหมดแล้ว ค่าหุ้นรพ.ที่ฟิลิปปินส์ก็จ่ายไปแล้ว ที่ยังไม่ได้ลงทุนก็คือรพ.อีก 3 แห่งในแผน ซึ่งใช้เงินลงทุนปีละ 400 ล้านบาท เท่ากับ retained earnings ต่อปีพอดีโดยประมาณ จึงยังไม่ต้องเพิ่มทุน (แต่หากยังมีรพ.ที่ 5,6,7 โผล่มาอีกในอนาคตอันสั้นคงต้องเพิ่มทุนแล้วล่ะ)

มีหุ้น fly high หลายตัวที่ต้องใส่เงินอีกมากเพื่อสร้างการเติบโตตามที่คุยไว้ หลายตัวรอ warrant แปลงสภาพ หลายตัวเพิ่มทุนตรงๆ บางตัวใช้วิธีเฉือนเนื้อตัวเองขายบางส่วน ส่วนบางตัวยังไม่รู้ว่าจะหาเงินมาจากไหน

earnings are not created equal

พี่ฉัตร ktc ด้วยครับ

เราจะทราบได้อย่างไรว่า

บริษัทผลิตสินค้าในตลาดหุ้น  ต้องลงทุนด้วยกระแสเงินสดต่อปีเท่าไร

เพื่อให้เกิด growth เท่าเดิม

เช่น  บริษัทเพิ่งสร้างโรงงานใหม่  เริ่มผลิต  ก็มีการลงทุนในเครื่องจักรและโรงงาน  และก็ต้องตัดค่าเสื่อม  ทำให้ปีแรก ดูเหมือนผลประกอบการแย่ลง
ทั้งสายการผลิต ก็มักไม่ได้เต็มกำลัง มีสินค้าเสียหายจากการผลิตมากกว่าปกติ


แต่ผู้บริหารก็ให้ความมั่นใจว่า  ปีต่อไปดีแน่

แต่พอเริม่ดี  ก็ต้องสร้างโรงงานใหม่อีก  
ในการคำนวณหา  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน  บวกกลับด้วยค่าเสื่อม  ลงด้วย เงินที่ต้องลงทุนต่อปีเพื่อคงความสามารถในการโตไว้

เงินลงทุนเพิ่มนี้เราจะคำนวณหาได้อย่างไร  

 ผมอาจเข้าใจคลาดเคลื่อนก็ได้  ช่วยชี้แนะด้วย

ความฉลาดของวอเรน บัพเฟต

1. กำไรโตต่อเนือง 1 0 ปี
2. หนี้น้อย
3. roe สูงต่อเนือง 10 ปี

ถ้าบริษัทนั้นๆ ไม่สามารถบริหารเงินสดได้ดี หรือมีเงินแต่ต้องเอาไปซ่อมเครืองจักร ซื้อที่ดิน สร้างโรงงานแล้วโรงงานเล่า

ผลสรุป 10 ปีคือ

1. กำไรโตไม่ต่อเนื่อง
2. หนี้สูง
3. roe ไม่สูง

เหอๆ วอเรนเก่งครับ

10 ปี ไม่มีอะไรซ่อนได้หรอก

ขอบคุณทุกท่านที่ post ให้ความรู้ครับ

ง่ายดีมากครับ

ขอความเห็นคุณฉัตรชัยด้วย


รวมทั้งการที่บริษัทมีการถือหุ้นบริษัทอื่น

แล้วมารวมกำไรกันตามวิธีได้เสีย

ว่าจะคำนวณอยางไรดี

ไม่อยากเอ่ยชื่อตัวอย่าง บ.







เช่น TR

ขออภัย ท่านแม่ทัพ  ไมได้ติดตามใกล้ชิด

พวก Convertible Debenture

เค้าแปลงได้เลยหรือต้องจ่ายค่าแปลงเพิ่มอะครับ

[quote="jaychou"]ขออภัย ท่านแม่ทัพ