Thai VI

ถ้าวันหน้าเขาซื้อหุ้นที่มี voting right และซื้อในปริมาณที่มากพอที่จะทำให้มีอำนาจควบคุมได้ The Lee family ก็อาจจะซื้อมาเพื่อสกัดดาวรุ่งก็ได้ครับ เพราะ BH เป็นหอกข้างแคร่ของ Raffles Hospital ในสิงคโปร์

มองในแง่ร้ายสุดนะครับ  :roll:

ท่านแม่ทัพให้ราคาพื้นฐานเท่าไรดีตอนนี้ครับ ยังไม่เอาdiscountนะครับ

ท่านสุมาอี้ อาจจะไม่สนใจ Pe ratioเท่าไร

แต่คิดยังไงกับการมีหุ้นที่ซื้อขายกันที่

9.7 เท่าของ Book value

หลังๆ ผมไม่ได้ตามข่าวเรื่องการไปลงทุนในต่างประเทศของ BH จึงไม่สามารถหา Value ที่เหมาะสมของมันได้ แต่เข้าใจว่าราคาตอนนี้เกิดจากผู้บริหารยอมจ่ายพรีเมี่ยมเพื่อรักษาความเป็นเจ้าของไว้เสียมากกว่าที่จะเกิดจาก Business Value

PB 9 เท่า ไม่ได้แปลว่าแพงเสมอไป ต้องดูด้วยว่าธุรกิจกำไรเกิน Cost of Capital มากขนาดไหนด้วย

ธุรกิจที่ ROI เท่ากับ cost of capital พอดี ราคาที่เหมาะสมในทางเศรษฐศาสตร์คือเท่ากับ 1 เท่าของราคาขายทอดตลาดของสินทรัพย์ของบริษัทพอดี

ถ้า ROI เกิน cost of capital ก็สามารถมีราคาที่เกิน 1 เท่าได้ ยิ่งเกินมากๆ ก็ยิ่งเกิน 1 เท่าได้

ถ้าปีนี้ BH จะร่วงลงมาเหลือสัก 25 บาท ผมรับได้ครับ Capital gain 106% ใน 2 ปี ยังถือว่าโอเคอยู่ ตอนนี้ยังหาซื้อหุ้นดีๆ ไม่ได้เลยครับ

ระยะหลังๆ  สินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดของธุรกิจที่ผมมองคือ คน และ brand value

ดังนั้น asset ที่อยู่ในงบดุลของ BH จะสะท้อนแค่ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์การแพทย์เท่านั้นครับ

แต่อย่างไรก็ตามประเด็นที่คุณสุมาอี้ยกมาน่าสนใจ  คือถ้า ROI สูงกว่า cost of capital มากๆ  ก็มี p/bv สูงได้    โดยปกติแล้วธุรกิจไหนที่ ROI สูงกว่า cost of capital มากๆ  หากไม่มี barrier to entry มากพอจะเกิดผู้เล่นรายใหม่อย่างไหลมาเทมา  เพราะธุรกิจนั้นๆ ยังให้ excess return อยู่  และการเข้ามาจะหยุดเมื่อเข้าสู่สมดุล คือไม่เกิด excess return  และหุ้นในกลุ่มนั้นๆ จะลงหนักมาก  เพราะ price จะต้องลงมาใกล้ๆ กับ bv   ตัวอย่างธุรกิจที่เพิ่งประสบที่เห็นชัดคือ  อิฐมวลเบา  และคลื่นวิทยุ     แต่ธุรกิจโรงพยาบาลก็ยังไม่มีผู้เล่นรายใหม่เลย   เพราะ barrier to entry ค่อนข้างสูง  ซึ่ง barrier ตัวหนึ่งที่เห็นชัดคือ brand value  

ดังนั้น  ผมจะแค่ " ระวัง "  แต่ไม่ " หลีกเลี่ยง " หุ้นที่ p/bv สูงๆ  ครับ

ตอนนี้เริ่มลือกันว่า เทมาเซคที่มาซื้อหุ้น BH นั้นแท้จริงเป็น nominee ให้ชินวัตร เพื่อรุกธุรกิจโรงพยาบาล โดยมีการตกลงกันว่า เทมาเซคจะขาย BH ให้ตระกูลนี้ ในอนาคต 555

จริงๆ แล้วนอมินีของกลุ่มทุนของชินรุกเข้าไปถือ BH อยู่นานพอควรแล้วครับ
ตั้งแต่ช่วงออกจาก rehabco เลยล่ะครับ

คิดว่าคงยังไม่ substantial

แต่ถ้ารวมกับเทมาเสร็จ ก็อาจจะเสร็จจริงๆ

ตึกที่สร้างใหม่นี่ใหญ่น่าดูเหมือนกันคับ

แต่ดูด้านหน้าของอาคาร ไม่เหมือนอาคารจอดรถเลยคับ

CK เขียน:จริงๆ แล้วนอมินีของกลุ่มทุนของชินรุกเข้าไปถือ BH อยู่นานพอควรแล้วครับ
ตั้งแต่ช่วงออกจาก rehabco เลยล่ะครับ

คิดว่าคงยังไม่ substantial

หุ้นที่ผมถืออยู่ไม่ substantial แต่ขอยืนยันว่าผมไม่ใช่ nominee ของกลุ่มชินแน่นอนครับ (ชื่อไม่ได้ขึ้นต้นด้วย ว.)    :D  :D

(ชื่อไม่ได้ขึ้นต้นด้วย ว.)  

:lol:

ไม่ใช่แค่ตัวว.นะครับ มีนอมินีคนอื่นอีก