หน้า 1 จากทั้งหมด 1

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: อังคาร ก.ย. 16, 2003 3:20 pm
โดย Jeng
อยากให้คุณฉัตรชัย ลองเปรียบเทียบ FCF ของ WG กับ PTTEP
รู้สึกว่า PTTEP จะดีกว่า WG ไม่รู้ถูกหรือเปล่า

รบกวนช่วยชี้แนะด้วยครับ

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: อังคาร ก.ย. 16, 2003 7:19 pm
โดย chatchai
ผมพิจารณาอย่างคร่าวๆนะครับ

PTTEP งวดครึ่งปี 2546 มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนรายการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินหมุนเวียน (ซึ่งใกล้เคียงกับเงินสดรับจากการดำเนินงาน ถ้าบริษัทมียอดขายไม่เพิ่มขึ้น ก็ไม่ต้องลงทุนใน Working Cap. เพิ่ม) จำนวน 9152.08 ล้านบาท

แต่บริษัทก็มีภาระการลงทุนจำนวน 3188.68 ล้านบาทในงวดเดียวกัน ดังนั้นจึงคาดว่าจะมี FCF เหลือเทียบทั้งปีจะประมาณ 18.29 บาทต่อหุ้น จากราคาหุ้นที่ 161 บาท ก็จะมีเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 8.8 เท่า

บริษัทมีอัตราเติบโตของ FCF จากปีก่อนที่ 92% ซึ่งค่อนข้างเยอะ เนื่องจากบริษัทลดการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลง ถ้าพิจารณาอัตราเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงจะมีอัตราการเติบโตที่ 22%

ถ้าพิจารณาแบบ Conservative หน่อยก็ใช้อัตราเติบโตที่ 22% เราจะได้อัตราส่วน Growth Rate / FCF ที่ 2.50 เท่า

ถ้าพิจารณาถึงหนี้เงินกู้สุทธิที่บริษัทมีอยู่ประมาณ 3592 ล้านบาท หรือ 5.51 บาทต่อหุ้น ก็ถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับ FCF

จากการวิเคราะห์กระแสเงินสดของผมแล้ว PTTEP ถือว่าอยู่ในระดับลงทุนได้นะครับ มีข้อดีคืออัตราเติบโตของ FCF ที่ดีของบริษัท

การวิเคราะห์ของผม เป็นการวิเคราะห์กระแสเงินสดอย่างคร่าวๆเพียงด้านเดียวนะครับ อาจจะมีข้อผิดพลาดได้ ถือว่าเป็นหลักการในการวิเคราะห์แล้วกันครับ

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: อังคาร ก.ย. 16, 2003 7:39 pm
โดย chatchai
ส่วนของ WG นะครับ

บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนรายการเปลี่ยนแปลงจาก 4 ไตรมาสย้อนหลังประมาณ 5.79 บาทต่อหุ้น โดยที่บริษัทมีภาระการลงทุนน้อยมากประมาณไตรมาสละ 1 ล้านบาทหรือ 0.22บาทต่อหุ้นต่อปี ดังนั้น FCF ของบริษัทจะประมาณ 5.57 บาทต่อหุ้น เมื่อเทียบกับราคาหุ้นที่ 34 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นจะประมาณ 6.10 เท่าของ FCF ซึ่งต่ำกว่าของ PTTEP

เมื่อพิจารณาถึงอัตราการเติบโตของ FCF จากปีก่อนประมาณ 19% อัตราส่วน Growth Rate / FCF จะเท่ากับ 3.11 เท่า ซึ่งสูงกว่าของ PTTEP

อีกทั้งบริษัทไม่มีหนี้เงินกู้และมีเงินสดสุทธิเหลือใช้อีกหุ้นละ 7.79 บาทต่อหุ้น ซึ่งถือว่ามีฐานะทางการเงินดีกว่าของ PTTEP ในแง่เงินสดนะครับ

จากการวิเคราะห์ของผมเป็นการวิเคราะห์กระแสเงินสดเพียงด้านเดียว และอาจจะมีข้อผิดพลาดได้นะครับ อีกอย่างปัจจุบันผมลงทุนใน WG อยู่ ผมอาจจะลำเอียงก็ได้ครับ ถือว่าผมอธิบายหลักของผมก็แล้วกันครับ

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: อังคาร ก.ย. 16, 2003 8:00 pm
โดย Jeng
ขอบคุณมากครับ ผมหวังว่า ผมจะเข้าใจสิ่งที่พูดมาทั้งหมด ให้ได้ภายในเร็ววัน ครับ ขอบคุณมากครับ จากใจจริง

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: พุธ ก.ย. 17, 2003 10:56 am
โดย ์ีNum
อยากถามพี่ฉัตรชัยต่อครับว่า ถ้าเราหา FCF ย้อนหลังไปหลายปีหน่อยจะได้ข้อมูลที่แม่นยำขึ้นมั๊ยครับ

เรียนถามคุณฉัตรชัย เรื่องเงินสดจากการดำเนินงาน

โพสต์แล้ว: พุธ ก.ย. 17, 2003 11:04 am
โดย chatchai
ถ้าใช้ข้อมูลหลายๆปีก็น่าจะดีกว่า แต่ระวังข้อมูลปี 2540 และ 2541 ที่เกิดวิกฤต เพราะเป็นปีที่นานเกิดขึ้นที อาจจะไม่สอดคล้องกับความจริง ที่เกิดขึ้นตามปกติ