Thai VI

เท่าที่เคยอ่านมาบนหลักการของBuffetมักเน้นเรื่องของdurable competitive advantage แต่ผมยังข้องใจอยู่โดยเฉพาะในตลาดเมืองไทยซึ่งส่วนใหญ่เป็นในลักษณะOEM ส่วนบริษัทที่มีแบรนด์ที่แข็งและเป็นที่ยอมรับจริงๆก็มีอยู่ไม่กี่ตัวและที่มีอยู่ก็ราคาสูงมาก ไม่ทราบว่าเราจะหาเพชรในตมอย่างไรครับ

มันเป็นการเปรียบเทียบให้เห็นถึงคุณสมบัติของธุรกิจที่มีความยั่งยืน สามารถปรับเปลี่ยนสถานการณ์ต่างๆให้เกิดเป็นความได้เปรียบเสมอ หากเราขยันที่จะตรวจสอบประวัติบริษัท มองหาสินค้าที่อยู่ยืนนานจากอดีตจนปัจจุบันที่ยังคงแข็งแกร่งก็มีให้เราเลือกมากมาย เช่น SSC อาจจะมองว่าราคาสูง แต่ไม่ได้แพงนี่นา

เฮียเห็นว่าแก มักจะมองที่RATIOก่อนที่จะมองdurable competitive advantage ซะอีก ปรับเปลี่ยนวิธีเลือกหุ้นซะใหม่ เริ่มให้ถูกที่ถูกทาง RATIOเป็นของง่ายที่จะหาและทุกคนก็เข้าใจมันจึงไม่สามารถที่จะนำมาวิเคราะห์และสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าชาวบ้านได้เพราะหลายๆคนก็รู้เหมื่อนที่แกรู้ แต่การมองdurable competitive advantage มองกันออกไม่กี่คนหรอก อยากมีผลตอบแทนดีๆก็ฝึกฝนให้มองเป็นเข้าไว้

ถ้าลองคิดว่าแบรนด์เขาจะแข็งจริงขายได้หรือเปล่า ก็สมมติว่าถ้าเกิดบริษัทนั้นจะเอาแบรนด์ไปออกผลิตภัณท์ใหม่ จะยังเป็นที่สนใจของผู้บริโภคอีกหรือเปล่า แต่มันก็ขึ้นกับปัจจัยอื้นด้วยเหมือนกัน อย่างแกรมมี่ทำบะหมี่ออกมาไม่สำเร็จ เพราะมันไปแนวเดียวกับพวกเพลง แฟชั่นอะไรต่างๆ

ก็อย่างที่เฮียว่านะแหละครับว่ามันมองกันไม่ออกทุกคน และผมเองก็เป็นหนึ่งในนั้นซะด้วยเลยเครียดๆอยู่เนี่ยครับเฮีย มันเหมือนเริ่มเจอทางตันๆยังไงก็ไม่รู้ จริงๆถ้าจะให้ผมfollowเฮียมันก็ไม่ยากอะไรแต่นั่นก็หมายความว่าผมเองก็ตกปลาเองไม่เป็นซักที จริงๆผมว่าตรงจุดนี้แหละครับที่จะแยกระหว่างมือโปรกับมือสมัครเล่น

อย่าไปกังวลกับมันมากนัก มันคือทักษะไม่ใช่พรสวรรค์สามารถฝึกฝนกันได้ ต้องขยันศึกษา อ่านให้มากไว้ เปิดใจให้กว้าง ทุกวันนี้ผมยังอ่านหนังสือมากมายเพื่อประโยชน์ในการทำธุรกิจและลงทุน เวลามองอะไรมองนานๆมองให้เห็นชัดเจนทะลุปุโปร่ง

ส่วนการตามกันน่ะอย่าหวังเลย เมื่อก่อนมีคนถามทุกวัน บอกทุกวันได้เหมื่อนกัน แต่ตอนขายน่ะไม่ได้ถามเลยไม่บอก เจ๊งไปกันแยะแล้ว อยากเป็นต้องฝึกเอง สงสัยถามอย่างที่ทำนั้นแหละถูกแล้ว

ผมว่าคำว่าdurable compettitive advantage ตามแบบที่mary buffett เขียนในthe new buffettology ยังตกไปอีกวรรคครับคือต้อง+ตามแบบที่ถนัด(จำประโยคภาษาอังกฤษในหนังสือไม่ได้)คือไม่ใช่โค้กไปลงทุนขุดน้ำมัน หรือยิลเลตต์ไปลงทุนทำสวน อย่างนี้ก็เจ๊งลูกเดียวครับ
ตามที่ผมคิดนะครับ นักลงทุนจะรู้ว่าบ.มีdurable compettitive ควรจะปกด.
1.อยู่ในธุรกิจที่ถูกต้อง
2.เป็นผู้นำในธุรกิจนั้น งบการเงินสวยไม่มีหนี้ระยะยาว ผู้บริหารconservativeในการดำเนินธุรกิจ
3.มีประวัติการดำเนินงานกำไรอย่างมั่นคงติดต่อกันยาวนานหลายๆๆๆๆปี ผ่านมรสุมมาให้เห็นพอสมควร (แสดงว่าปรับตัวเก่ง)
ธุรกิจที่ถูกต้องควรมีลักษณะคือ
1. ใช้สิ้นเปลืองทั้งตัวสินค้าและบริการ(ต้องใช้ซ้ำๆ)
2.ไม่มีการป.ป.ในตัวสินค้าหรือบริการหรือเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย พวกไฮเทคป.ป.เร็วทำให้มองอนาคตระยะยาวไม่ได้แม่น
3.มีกำไรดีสม่ำเสมอดังนั้นไม่ควรเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งแข่งขันด้วยราคา
4.มีcapital expenditureแต่ละปีน้อย ทำให้มีเงินเหลือเยอะ

คุณ ระพินท์ ว่าไว้ได้ประเด็นสำคัญอย่าครบถ้วนผมว่าน่าจะลองหากันดูนะครับ

วันนี้หุ้นที่มี dca พิสูจน์ตัวเองได้หรือยังครับ

วันนี้หุ้นที่มี DCAสูงๆ ได้พิสุจน์ตัวของมันเองแล้วในสภาวะย่ำแย่อย่างนี้

หัวใจของ VI มีไม่กี่ข้อ จริงๆ .... เหมือนที่ ดร. บอกไว้เป๊ะๆ


แต่กว่าจะรู้ซักข้อ ก็ต้องผ่านกับดักมากมาย ...


ไอ้ที่รู้ตอนนี้ก็ไม่แน่ว่าจะถูกหรือผิดอีกต่างหาก ...


ดังนั้นก็บวก margin of safety ไว้ ในสิ่งที่เราคิดออกมาได้ ก่อนละกัน ....


ปล. โปรดระวัง DCA ปลอม  :P

คุณสมบัติหนึ่งที่สำคัญที่ผมประยุกต์จากความเห็นของบัฟเฟทซึ่งให้คำตอบอย่างง่าย ๆ ในเรื่องนี้ก็คือ

ธุรกิจที่เราควรลงทุนมี durable competitive advantage คือ เป็นบริษัทที่แม้กระทั่งคนธรรมดาทั่วไปก็ยังสามารถบริหารได้ ซึ่งเป็นภูมิต้านทานที่สำคัญของบริษัทดังกล่าวให้กับผู้บริหารบริษัทในอนาคตที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงได้

เพราะถ้าการลงทุนของบริษัทใดก็ตามที่ขึ้นกับความสามารถของผู้บริหารขององค์กรนั้นมากกว่าศักยภาพของบริษัทที่แท้จริงที่เป็น durable competitive advantage แล้ว

หากมีการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารเกิดขึ้นคุณจะแน่ใจได้อย่างไรว่าบริษัทจะสามารถทำเงินผลตอบแทนได้เหมือนเดิมต่อไปในระยะยาว เพราะเมื่อใดที่คุณต้องกังวลใจกับการเปลี่ยนแปลงของผู้บริหารที่เกิดขึ้นเมื่อใดก็ตามซึ่งคุณไม่อาจคาดเดาว่าใครก็ตามที่ต้องเข้ามาบริหารในอนาคต คุณก็อาจจะไม่ควรเข้าไปเกี่ยวข้องกับธุรกิจดังกล่าวดีกว่า

จริง ๆ แล้วคำกล่าวในหนังสือที่พูดว่าคนโง่เข้ามาบริหารงานบริษัท ผมรู้สึกว่ารุนแรงไป เลยขอแก้ไขเป็นคนธรรมดาแทนดีกว่านะครับ :lol: