Thai VI

PE = 9 ครับ

PER ต่ำสุด  ต่ำกว่า5
PER สูงสุด  สูงกว่า18
เฉลี่ยน่าจะราวๆ10ครับ

pe ต่ำสุด  ....แบต  5.84
pe สูงสุด  ....พี่เทพ 17.39

6 ตัวเฉลี่ย  10.84 ครับ

เรียนถามว่า มีนัยอะไรบ้างครับ

ของผมเฉลี่ย 6.29 ถืออยู่ 9 ตัว ........

ทำไมน้อยจัง หรือเพราะหุ้นเราไม่ค่อยขึ้นหนอ....... :lol:

แล้ว p/bv ของแล่ะคนล่ะ

ของผม 1.24 แล้วคุณล่ะ

แบ่งยังไงดีล่ะ  
ตัวแรก pe 40 เท่าแล้ว
ตัวสอง pe 30กว่าแล้ว
ตัวสาม pe 23 กว่าๆ

ถือ 6 ตัว เฉลี่ย 22.42 ครับ
ต่ำสุด 8.36
สูงสุด 42.23

ผมมานั่งนึกดูรู้สึกว่าการหา market-cap-weighted average PE แบบตรงๆไม่น่าจะถูกต้อง เนื่องจากราคาของหุ้นใดหุ้นหนึ่งที่สูงขึ้นจะมีผลทั้ง PE และ weight  ลองขีดๆเขียนๆดูก็พบว่าจริง  สมมุติว่ามีหุ้นสามตัวมี P and E เป็น P1, P2, P3, E1, E2, E3 ดังนั้น

[PEaverage] = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)

ซึ่งจะไม่เท่ากับ market-cap-weighted average PE แบบตรงๆ (ขอเรียกเป็น MCAverPE)

เรียกราคารวม P1+P2+P3 เป็น SumP ดังนั้น

[MCAverPE] = (1/SumP)x( P1x(P1/E1)+P2x(P2/E2)+P3x(P3/E3) )

ซึ่งไม่เท่าักับ PEaverage ที่ถูกต้อง

ลองขีดๆเขียนๆต่อไปอีกหน่อยก็พบวิธีที่ง่ายและถูกต้อง

ขอเรียก P1/E1, P2/E2, P3/E3 เป็น PE1, PE2 และ PE3 ตามลำดับ

[PEaverage] = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)
                   = SumP/( P1xE1/P1 + P2xE2/P2 + P3xE3/P3 )
                   = SumP/( P1/(PE1) + P2/(PE2) + P3/(PE3) )
                   
ซึ่งกลายเป็น

1/PEaverage  = (1/SumP)x( P1x(1/PE1) + P2x(1/PE2) + P3x(1/PE3) )

ซึ่งแปลว่า ส่วนกลับของค่าเฉลี่ยของ PE มีค่าเท่่ากับ market-cap-weighted average ของส่วนกลับของ PE  ดังนั้นถ้าจะคำนวณค่าเฉลี่ยของ PE ให้ถูกต้องก็เอา PE ของทุกบริษัทมากลับส่วนก่อนแล้วหา weighted average จะได้ E/P เฉลี่ย แล้วก็กลับส่วนเพื่อได้ PE เฉลี่ย

[quote="nanakorn"]ลองขีดๆเขียนๆต่อไปอีกหน่อยก็พบวิธีที่ง่ายและถูกต้อง

ขอเรียก P1/E1, P2/E2, P3/E3 เป็น PE1, PE2 และ PE3 ตามลำดับ

[PEaverage] = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)

พอร์ตผม PE = 12.43 ครับ
MIN PE = 2.88
MAX PE = 40.8

ไม่รู้สิ แค่เอามารวมกันแล้วหารด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมดก็พอแล้วมั้ง
(pe1+pe2+pe3+pe4+pe5)/5

ไม่เห็นต้องละเอียดขนาดนั้นเลย

 ความเหมาะสมเรื่องความละ้เอียดคงแล้วแต่สัดส่วนของหุ้นที่มีครับ  ลองดูกรณีที่มีหุ้นสองตัว มี PE ตอนซื้อเท่ากันเท่าักับ 10  ตัวที่หนึ่งซื้อไว้ 25% ของพอร์ต ตัวที่สองซื้อไว้  75% ของพอร์ต

PE เฉลี่ยแบบบวกกันหารจำนวน = (10+10)/2 = 10
PE เฉลี่ยแบบ weight ตรงๆไม่กลับส่วน = (0.25x10+0.75x10) = 10
PE เฉลี่ยแบบ weight ส่วนกลับ = 1/(0.25/10+0.75/10) = 10

เหมือนกันหมดเลยครับ  ต่อมาสมมุติให้ราคาหุ้นของบริษัท 75% เพิ่มเป็น 2 เท่า อีกบริษัทราคาไม่เปลี่ยน สัดส่วนในพอร์ตจะเปลี่ยนจาก 25%:75% ไปเป็น 14%:86%  สมมุติให้ส่วน E ของทั้งสองบริษัทไม่เปลี่ยน

PE เฉลี่ยแบบบวกกันหารจำนวน = (10+20)/2 = 15
PE เฉลี่ยแบบ weight ตรงๆไม่กลับส่วน = (0.14x10+0.86x20) = 18.6
PE เฉลี่ยแบบ weight ส่วนกลับ = 1/(0.14/10+0.86/20) = 17.5

ก็ต่างกันพอสมควรครับ  บวกกันหารเลยก็สะดวกดีครับ  เผอิญวันนี้ผมลาพักร้อนเพื่อหยุดยาวสี่วัน เมื่อคืนเลยว่างๆนั่งคิดสนุกๆครับ

[quote="nanakorn"]ลองขีดๆเขียนๆต่อไปอีกหน่อยก็พบวิธีที่ง่ายและถูกต้อง

ขอเรียก P1/E1, P2/E2, P3/E3 เป็น PE1, PE2 และ PE3 ตามลำดับ

[PEaverage] = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)

ขอปรบมือให้กับคนเก่งคณิตศาสตร์ครับ
ถ้าไม่ได้คุณผมคงลืมไปแล้วครับ
ว่ากรณีนี้ต้องใช้วิธีหาค่าเฉลี่ยแบบจีโอเมตตริก

ไม่ได้เก่งคณิตศาสตร์อะไรครับเพียงแต่ว่างครับ

Geometric Mean มีความหมายอีกอย่างครับ คือคูณกันแล้วถอดราก  ที่ Post ไว้ยังเป็น Arithmetic Mean คือบวกกันแล้วหาร  แต่เป็น Arithmetic Mean ของส่วนกลับครับ

เข้าใจว่า weight average PE น่าจะใช้วิธี weight ไม่กลับส่วน ซึ่งไม่เท่ากับการบวกกันหมดแล้วหารด้วยจำนวนหุ้น (arithmetic average)

การ weight แบบกลับส่วน (harmonic average) น่าจะใช้กับ การหาราคาเฉลี่ยต่อหุ้นเวลาเราซื้อแบบ dollar cost average

คิด ณ ราคาปิด 3 พ.ค.

ตัวแรก 10.58
ตัวที่สอง 5.03

หมดแล้ว ทั้งปอดมีอยู่ 2 ตัวเอง

ของผม บ่นไว้แล้วในนี้ครับ
http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=17326

น้ำหนักพอๆกันทั้ง 3 ตัว

[quote="nanakorn"]

Geometric Mean มีความหมายอีกอย่างครับ คือคูณกันแล้วถอดราก

การหา market cap weight ของพอร์ตไม่ได้แปลว่าต้องลงทุนที่จำนวนบาทเท่ากันทุกตัวด้วยนี่ครับ แล้วแต่พอร์ตของแต่ละคน ไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้น A 2 หุ้น หุ้น B 1 หุ้น ใครชอบ A มากก็ซื้อมาก ใครชอบ B มากก็ซื้อมาก ในกรณีแบบนี้การกลับส่วนจึงไม่จำเป็น

ถ้าใครซื้อ 50 บาทเท่ากัน ก็ 0.5*5+0.5*10 = 7.5
ถ้าใครซื้อตัวละ 1 หุ้นเท่ากันก็ (25x5+50x10)/(25+50) = 8.33
ถ้าใครชอบ B มากหน่อยซื้อ 2 หุ้นต่อ A 1 หุ้นก็ (25x5 + 100x10)/(25+100) = 9

แล้วแต่สัดส่วนของแต่ละคนครับ

คงแล้วแต่ความเข้าใจของแต่ละคนน่ะครับ

ที่ผมพยายามจะบอกก่อนคือ
average p/e ที่ได้จากการเฉลี่ยแบบไม่กลับเศษเป็นส่วนมันไม่เท่ากับ
average p/e ที่ได้จากการกลับเศษเป็นส่วนก่อน ไม่ว่าสัดส่วนการลงทุนจะเป็นอย่างไรก็ตาม
อย่างลงทุน 50% เท่ากัน ได้ที่ 7.5 ถ้าไม่กลับ แต่ถ้ากลับได้ 6.66

ซึ่งก่อนหน้านี้ผมก็เข้าใจว่าต้องคิดแบบไม่กลับเศษเป็นส่วนมาตลอดเนี่ยแหละครับ จนกระทั้งคุณ nanakorn มา post เนี่ยแหละครับ
ผมถึงเชื่อว่าแบบกลับเศษเป็นส่วนน่าจะถูกต้องมากกว่า

ผมขอยกตัวอย่างอีกกรณีนึง
หุ้น a ปันผล 100% ของกำไร dividend yield จะเท่ากับ ส่วนกลับของ p/e
สมมุติว่าหุ้นทุกตัวใน port ปันผล 100% ของกำไร
dividend yield ของ port จะเท่ากับ ส่วนกลับของ average p/e ที่ได้จากการคำนวณโดยกลับเศษเป็นส่วนก่อนครับ
หรือ dividend yield ของ port เท่ากับ average dividend payout ratio ของ port หารด้วย average p/e ที่คำนวณโดยกลับเศษเป็นส่วนก่อนครับ ลองคำนวณดูครับ

เขียนมาซะยืดยาวไม่รู้ว่าจะอ่านรู้เรื่องหรือเปล่าครับ กลับไปกลับมา
ความจริงจะคำนวณแบบไหนก็คงไม่ทำให้การตัดสินใจในการลงทุนผิดไปจนทำให้กำไรจากการลงทุนมากขึ้นหรือน้อยลงหรอกครับ

การหา market cap weight ของพอร์ตไม่ได้แปลว่าต้องลงทุนที่จำนวนบาทเท่ากันทุกตัวด้วยนี่ครับ แล้วแต่พอร์ตของแต่ละคน ไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้น A 2 หุ้น หุ้น B 1 หุ้น ใครชอบ A มากก็ซื้อมาก ใครชอบ B มากก็ซื้อมาก ในกรณีแบบนี้การกลับส่วนจึงไม่จำเป็น

ที่ผมทำการคำนวณไว้ไม่จำเป็นต้องลงทุนเท่ากันทุกหุ้นครับ
ขอเพิ่มเติมเล็กน้อยครับ ผมนิยาม PE เฉลี่ยเป็น

PE average = ราคารวมของพอร์ต/Earning รวมของพอร์ต = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)

ตามตัวอย่างที่ให้ไว้ซึ่งมีสามบริษัท  

บริษัทที่หนึ่งมีราคารวมของหุ้นในพอร์ตเป็น P1 แปลว่า ถ้าราคาหุ้น 1 หุ้นของบริษัทนี้เท่ากับ A บาท และมีอยู่ในพอร์ต n หุ้น ดังนั้น P1=nxA  โปรดสังเกตุว่า P1 ไม่ใช่ราคาของหุ้น 1 ตัวแต่เป็นราคารวมของหุ้นทั้งหมดในพอร์ต n ตัวของบริษัทที่หนึ่ง

Earning รวมของบริษัทนี้ในพอร์ตคือ E1 ถ้า EPS ของบริษัทนี้เท่ากับ B บาท ดังนั้น E1=nxB โปรดสังเกตุว่า E1 ไม่ใช่ Earning ของ 1 หุ้นแต่่เป็น Earning ของหุ้นทั้งหมดในพอร์ต n ตัวของบริษัทที่่หนึ่ง

PE ของบริษัทนี้คือ PE1 = A/B = (nA)/(nB) = P1/E1

เมื่อรวมบริษัทสองและสาม ราคารวมของพอร์ต = P1+P2+P3
P1, P2, P3 ไม่จำเป็นต้องเท่ากัน

Earning รวมทั้งพอร์ต = E1+E2+E3
E1, E2, E3 ไม่จำเป็นต้องเท่ากัน

จากคณิตศาสตร์พบว่า

(E1+E2+E3)/(P1+P2+P3)=1/SumP x (P1/PE1+P2/PE2+P3/PE3)

เมื่อ SumP=P1+P2+P3

ดังนั้นถ้า เรายอมรับนิยามว่า

PE average = (P1+P2+P3)/(E1+E2+E3)  

(ส่วนแรกนี้เป็นเรื่องของความเห็น  คนแต่ละคนอาจจะนิยามค่าเฉลี่ยต่างออกไป)

เราก็สามารถคำนวณได้จากสมการ

1/PE average = 1/SumP x (P1/PE1+P2/PE2+P3/PE3)  

คือส่วนกลับของ PE เฉลี่ยเท่ากับ weighted average ของส่วนกลับของ PE
(ถ้ายอมรับนิยามข้างบน  ส่วนที่สองนี้ไม่เกี่ยวกับความเห็น แต่เป็นความจริงทางเลขครับ)

ลองคำนวณ PE แล้ว

ต่ำสุด 9  เกือบเท่าตลาด
สูงสุด 23
แต่เฉลี่ยแล้วอยู่ที่ 18.88 เท่าครับ

ของผม
PE เฉลี่ย 11.73   :lol:

Max 29.81
Min  6.63

อยากรู้จังว่า มันมีนัยอะไรเหรอ กับค่า PE เฉลี่ยของหุ้นที่เราถืออยู่
 :roll: