Thai VI

เข้าใจแล้วครับ  ขอบคุณมากครับ

เข้าใจว่าไงครับ ผมยังไม่เข้าใจเลย

คือ ผมยกตัวอย่างดูนะครับ
บรษัท a มี FCF ปีละ 10 ล้าน NET CASH 30 ล้าน ไม่มีหนี้ระยะยาว
ถ้าคิดว่าบริษัทไม่มี growth
มีหุ้นอยู่ 10 ล้านหุ้น
เราต้องการผลตอบแทน 15%
terminal value = 10 / 0.15
                      = 66.67 ล้าน
มูลค่าทั้งบริษัท  = 66.67 + 30( net cash) =96.67
intrinsic value   = 96.67 / 10 = 9.67 บาทต่อหุ้น
ถ้ามูลค่าตลาด 6 บาท เราคาดผลตอบแทน = 9.67 - 6 / 6 = 61%
ถ้าราคาฬนตลาดไม่ไปไหน แต่บริษัทมี FCF ต่อหุ้น 10/10 = 1 บาท
บริษัทก็มีการเติบโตให้เรา = 1 / 6 = 17 %

ผมดูค่า ROE ของ WG ย้อนหลัง 3-4 ปี อยู่ที่ประมาณ 10-11% ซึ่งผมคิดว่าเป็นผลตอบแทนโดยเฉลี่ยของตลาดเท่านั้น ดังนั้นเหตุผลที่ควรจะซื้อ WG คืออะไรครับ (แบบว่าอยากรู้นะครับ)

ดูดีๆครับท่าน E ที่มีมันรวมเงินหลายร้อยล้านอยู่ด้วยครับ เงินสดทั้งน้าน ถ้าพวกนี้ออกไป ROE จะสูงขึ้นนะครับ ความน่าสนใจอยู่ตรงที่บริษัทมีความสามารถในการหาเงินสดเพิ่มขึ้นๆเรื่อยๆ ให้ผู้ถือหุ้นเพราะไม่มีหนี้นั่นเองกอบกับมีเงินสดพร้อมใช้ หรือจ่ายปันผลมากขึ้น หรือนำไปลงทุนเพิ่มเพื่อให้เกิด G ที่มากขึ้นในอนาคต ซึ่งราคาหุ้นก็จะวิ่งตาม กำไรที่มากขึ้นนั่นเอง
เอ แต่ถ้ายังไม่ยอม unlock ออกมาซะทีจะทำไงดีครับท่าน
ใจโอนเอียงไปทางคอนกรีตพี่มนซะแล้วสิ

ลองนำค่า E ที่ทำการปรับมาคำนวณ จะเห็นว่า ROE น่าจะต่ำลงไปอีกนะครับ
อย่างที่คุณ chatchai บอกว่าอาคารที่ดิน ประิเมินไว้ต่ำมาก อาจจะแค่ 0.1 เท่า

[quote="chatchai"]ค่า K เป็นผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับทุกๆปีนะครับ

ถ้า K = 50% แสดงว่าเราลงทุนราคานี้แล้วได้ผลตอบแทนปีละ 50% เชียวนะครับ

บริษัท A มีเงินสดสุทธิ 10 บาทต่อหุ้น  และได้กระแสเงินสดอิสระปีละ 5 บาท โดยมีอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระปีละ 5% ตลอดไป

ถ้าเราต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนปีละ 15%

ราคาที่เราควรลงทุน = [ 5 / (15% - 5%) ] + 10 = 60 บาท

กระแสเงินสดอิสระ  คือ  กระแสเงินสดที่กิจการได้รับจากการดำเนินงานตามปรกติ หัก รายจ่ายต่างๆที่จำเป็นต้องจ่ายแล้ว เช่น เงินลงทุน หนี้เงินกู้

ถ้าจะประมาณกระแสเงินสดอิสระได้  ก็ต้องประมาณการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสดให้ได้ก่อนนะครับ

[quote="chatchai"]กลับกัน