ผมคำนวณแบบนี้ถูกไหมครับ

[chatchai]

จากสูตร

ราคาหุ้นสุทธิ = เงินสดอิสระ/(อัตราผลตอบแทนที่ได้รับ-อัตราการเติบโตของเงินสดอิสระ)

ราคาหุ้นสุทธิ หมายถึงราคาหุ้นลบด้วยเงินสดสุทธิที่บริษัทมี
เงินสดอิสระ หมายถึง เงินสดที่บริษัทได้รับหักเงินลงทุนและภาระหนี้เงินกู้ที่ต้องคืนในแต่ละปี

ดังนั้นถ้าผมลงทุนในหุ้น A ที่ราคา 27.50 บาท บริษัทมีเงินสดสุทธิ 7.75 บาทต่อหุ้น ราคาหุ้นสุทธิจะเท่ากับ 19.75 บาท บริษัทมีเงินสดอิสระปีละ 5.75 บาทต่อหุ้น

19.75 = 5.75/(อัตราผลตอบแทนที่ได้รับ - อัตราการเติบโต)

อัตราผลตอบแทนที่ได้รับ - อัตราการเติบโต = 5.75/19.75

อัตราผลตอบแทนที่ได้รับ = 29.11% + อัตราการเติบโตของเงินสดอิสระ

ผมคิดแบบนี้ถูกไหมครับ

[Mon money]

K.Chatchaiต้องการหาอะไรครับ? เอาแนวคิดมาแชร์กันซิครับ

[chatchai]

ผมมองผลตอบแทนในลักษณะที่เราเป็นเจ้าของกิจการครับ ถ้าในเมื่อเราเป็นเจ้าของกิจการ ผลตอบแทนที่เราได้ย่อมไม่ใช่แค่เงินปันผลเท่านั้น ในการลงทุน เมื่อเราลงเงินสดเข้าไป เราย่อมหวังเงินสดตอบแทนกลับมา คล้ายกับการวิเคราะห์การลงทุนในโครงการต่างๆว่าลงทุนแล้วจะมีอัตราผลตอบแทนเท่าไร ซึ่งก็คำนวณจากเงินสดรับและจ่ายในการลงทุนของโครงการนั้น ผมจึงลองนำหลักการนี้มาใช้กับการลงทุนในหุ้นนะครับ ถ้าเราซื้อทั้งกิจการเป็นของเรา 100% แล้วเราจะใช้เวลากี่ปีในการคืนทุน หรือมีผลตอบแทนกี่เปอร์เซ็นต์

[CK]

เห็นราคาปุ๊บรู้เลยครับว่าหุ้นตัวไหน

ผมว่าไม่ใช่ทุกกิจการที่สามารถเอาเงินสดสุทธิลบ
ราคาหุ้นเพื่อหาอัตราผลตอบแทนได้เลยครับ นอก
จากเรากำลังจะ takeover กิจการนั้นจริงๆ

เหตุผลคือกิจการโดยทั่วไปต้องการใช้เงินสดนี้
ในการดำเนินงาน สต๊อกสินค้า สำรองเผื่อกรณีเกิด
เหตุไม่คาดหมาย ฯลฯ ครับ

แต่ถ้าเป็นบริษัทประกันน่าจะ OK ครับ เพราะเงินสด
สำรองหรือเงินสดสุทธินี่โอกาสใช้จริงน้อยมากครับ

[chatchai]

ผมเคยอ่าน Peter Lynch เขียนถึงการลงทุนในบริษัทที่มีฐานะเงินสดสุทธิมากๆ ในหนังสือ One Upon Wall Street ใน Chapter thirteen : Some Famous Numbers หัวข้อ The Cash Position โดยเขียนถึงตอนที่ซื้อ Ford Boeing นะครับ ผมเลยลองดูบ้างนะครับ