ข้อสงสัยในสูตรคำนวนของเกรแฮมครับ

[meesleep]

ผมเป็นผู้ศึกษาใหม่ที่มีความสนใจในการลงทุนแบบเน้นคุณค่ามาก แต่จากการที่ได้ทำความเข้าใจกับสูตรคำนวนของเกรแฮมในการหามูลค่าที่แท้จริงของหุ้นนั้นผมเกิดข้อสงสัยอยู่สองประการด้วยกัน

มูลค่าของหุ้น = EPS (8.5 + 2 X G)


1.ในตัวแปร G นั้นคืออัตราการเติบโตของกำไรต่อปี ผมอยากทราบว่าเราจะหา่ค่า G นี้ได้อย่างไร

2.ในหนังสือบางเล่มแนะให้ดูการปันผลของหุ้นนั้นๆในอดีตย้อนหลังเป็นสิบปี แต่เท่าที่ผมค้นในอินเตอร์เน็ท ข้อมูลที่แต่ละบริษัทให้มานั้นมีเพียงปีย้อนหลังไปไม่กี่ปีเท่านั้น ผมอยากทราบแหล่งข้อมูลที่จะสามารถดูย้อนหลังได้ครับ

ผมขอความกรุณาผู้มีประสบการณ์ทุกท่านช่วยหน่อย ถ้าจะให้ดีช่วยแสดงตัวอย่างจริงให้ด้วยจะขอบพระคุณมาก เช่นสมมุติเลยว่าหุ้นของ cpf มีค่าอะไรเป็นเท่าไหร่และมูลค่าที่แท้จริงเป็นเท่าไหร่

ขอบพระคุณล่วงหน้าครับ

[kotaro]

1. สำหรับ Growth สำหรับผม ผมว่าต้องดูเป็นธุรกิจไปนะครับ ว่าทำธุรกิจอะไร หนังสือบางเล่มแนะนำให้ดูเป็น sector ก่อนนะครับ ถ้าเป็นในกลุ่ม cyclical อันนี้ Growth จะไม่คงที่ในแต่ละปี จะใช้สูตรนี้คำนวณราคา คงไม่ได้ครับ ถ้าเป็นบริษัทใหญ่ๆ ครองตลาดมานาน พวกนี้ Growth มักจะค่อนข้างคงที่ ค่า Growth อาจจะใกล้เคียงกับค่า GDP ของประเทศนั้นครับ

2. ถ้าเป็น ที่http://www.set.or.th ก็จะดูได้ 5 ปี

ถ้าเป็น http://www.kimeng.co.th ก็ดูย้อนหลังได้ 10 ปี ต้องเป็นสมาชิกก่อนครบ

[nita]

ถ้าเป็น http://www.kimeng.co.th ก็ดูย้อนหลังได้ 10 ปี ต้องเป็นสมาชิกก่อนครบ[/quote]


ไม่ทราบว่าของ kimeng ดูตรงหัวข้อไหนครับ ไม่ทราบจริง ๆ
ขอบพระคุณล่วงหน้า

[chatchai]

ก่อนที่คณ meesleep จะนำสตรการคำนวณนี้ไปใช้

คณทราบที่มาที่ไปของสตรนี้หรือไม่ครับ ทำไมต้อง 8.5 และ 2

ก่อนที่จะนำสตรสำเร็จไปใช้เราควรที่จะเข้าใจอย่างถ่องแท้ก่อนนะครับ เราจะได้ร้ว่าสตรนั้นดีหรือไม่อย่างไร

[necha]

งบย้อนหลังหลายๆปี สามารถไปขอข้อมูลที่ห้องสมุดตลาดหลักทรัพย์ค่ะ สามารถ copy ข้อมูลต่อ 1 บริษัทแผ่นละ 60 บาท หรือจะ print ก็ได้ แผ่นละ 2 บาทค่ะ สะดวกดีนะคะ เสียอย่างเดียวไกลไปหน่อย.....

[moo]

เรียนถามพี่ฉัตรชัยครับ

8.5 และ 2 มาจากไหนครับ
พอดีอ่านบทความของท่านดร.
และมีคำถามในใจพอดี
ขอบคุณเจ้าของกระทู้ครับ

และค่าที่ใช้แทนนี้เหมาะกับอุตสาหกรรมหรือบริษัืทใด
และไม่เหมาะกับอุตาหกรรมใดครับ
ขอบคุณครับ

[นักดูดาว]

อย่าไปเชื่อสูตรแบบนั้นเลยครับ มันเป็นสูตรคร่าวๆเท่านั้น

พี่ฉัตรชัยครับ ผมอยากจะเสริมเรื่อง FCF นิดหน่อย สูตรนี้หากรายย่อยเอาไปใช้คงขึ้นกับคุณภาพของผู้บริหาร...เพราะว่าเราไม่มีอำนาจการนำเงินสดอิสระไปใช้ หลายๆหุ้นไม่ปันผล หลายๆหุ้น เอาไปลงทุนในกิจการอื่นๆ แล้วแต่ผู้บริหารเลยนะครับ แต่ถ้ากิจการนั้นเราถือหุ้นใหญ่ เงินสดไหลมาหาเราแน่นอน เหมือนกิจการทั่วๆไปครับ

มองในแง่มุมนี้ วิธีคิดลดเงินปันผลจะปลอดภัยกว่าหรือเปล่าครับ เพราะได้รวมเรื่องนโยบายปันผลไปด้วย

[chatchai]

สิ่งที่คณนักดดาวพดเป็นสิ่งที่ควรระวังครับ เรื่องการนำเงินสดของบริษัทไปลงทนในสิ่งที่ไม่ควร เช่น ให้บริษัทส่วนตัวก้ยืม ซื้อสินทรัพย์ที่ไม่เกิดประโยชน์

แต่การที่เราติดตามพฤติกรรมการใช้เงินของบริษัทในอดีต และการสอบถามความคิดเห็นของผ้บริหาร อาจจะช่วยเราลดความเสี่ยงในด้านนี้บ้างครับ

สิ่งที่ผมเน้นมาก ไม่ใช่เรื่องว่าบริษัทมีเงินสดเหลืออย่ในบริษัทเท่าไร แต่สิ่งที่สำคัญกว่าคือในแต่ละปีบริษัทสามารถหาเงินสดเพิ่มมากน้อยแค่ไหนมากกว่าครับ

ส่วนเรื่องตัวเลขที่ใช้ในสตร ผมว่าแล้วแต่มมมองครับ สตรในการคำนวณหาราคานั้นก็มีหลายสตร และตัวแปรก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้

ถ้าเราเข้าใจบัญชี การเงิน อย่างชัดเจน เราก็อาจจะสามารถคิดสตรที่เหมาะสมกับความต้องการของเราเองก็ได้ครับ