บริษัทที่ใช้การเติบโตของ EBITDA เป็นเกณฑ์เราควรจะดูอะไรอีกบ้

[otakung]

ผมเห็นบางบริษัทตั้งเป้าการเติบโตจาก EBITDA ซึ่งผมเข้าใจว่าเป็นเพราะบริษัทอาจจะมีสินทรัพย์ถาวรในสัดส่วนที่สูงแล้วก็ยังมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่อเนื่องก็เลยใช้เกณฑ์แบบนี้ แต่ก็ยังสงสัยว่าการที่ EBITDA โตนั้นอาจจะเป็นเพราะว่าถูกหักค่าเสื่อมเยอะขึ้นจากการลงทุนใหม่ ๆ ก็ได้ (แต่จริง ๆ แล้วการลงทุนใหม่นั้นยังไม่สร้างกำไร และธุรกิจเก่าก็ไม่ได้โตด้วย แต่ EBITDA โตไปก่อนแล้ว) แล้วถ้าบริษัทนั้นเป็นวัฏจักรทำให้รายได้และกำไรผันผวนไปตามวัฏจักรแล้วการจะดูว่าจริง ๆ แล้วบริษัทมีการเติบโตจริงรึเปล่าก็น่าจะยิ่งยากขึ้นไปอีกรึเปล่า ก็เลยอยากทราบว่าเราควรจะดูอะไรอีกบ้างครับเพื่อยืนยันว่าบริษัทนี้เติบโตขึ้นจริง ๆ หรือว่าอะไรบ้างที่ควรใช้ในการวิเคราะห์บริษัทแบบนี้ รบกวนชี้แนะด้วยครับ ขอบคุณครับ

[picatos]

ดูรายได้ ปัจจัยเชิงคุณภาพ และ business life cycle ครับ

ธุรกิจใหม่
รายได้ยังน้อย ต้นทุนยังเยอะ ขาดทุนอยู่ แต่เริ่มมี ebitda

บริหารๆ ไป เริ่มจัดการได้ลงตัว ฐานลูกค้าเริ่มมี รายได้โตขึ้นเร็วกว่าค่าใช้จ่าย ebitda เริ่มโตเร็วขึ้น ขาดทุนน้อยลงจนถึงจุดคุ้มทุน

พอถึงจุดคุ้มทุน กำไรจะโตเร็วมากในช่วงต้น แล้วค่อยๆ ช้าลง จน stable

การ valuation ช่วงแรกๆ อาจจะต้องใช้ ev/revenue เพราะ ebitda margin ยังไม่ stable

พอ ebitda margin เริ่ม stable แล้วน่าจะใช้ ev/ebitda ได้ จนกว่า npm จะเริ่ม stable

พอ npm เริ่ม stable ค่อยใช้ p/e

ทั้งหมดนี้เป็นแค่ไอเดียที่ผมคิดลอยๆ นั่งเทียนเอานะครับ อย่าเชื่อ กรุณาไปศึกษาละเอียดๆ เองอีกทีนะครับ

[otakung]

ไอเดียน่าสนใจมากครับ ผมจะลองเอาไปศึกษาต่อ ขอบคุณครับคุณ picatos