แปลก Yield ของพันธบัตร 1 เดือนมากกว่า ดอกเบี้ย กนง

[miracle]

ข้อมูลทั้งหมดมาจาก www.thaibma.or.th
วันที่ ผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 1 เดือน
26/7/2013 2.493054
29/7/2013 2.492136
30/7/2013 2.48938
31/7/2013 2.486624
1/8/2013 2.48497
2/8/2013 2.48203
5/8/2013 2.481112
6/8/2013 2.457229
7/8/2013 2.451717
8/8/2013 2.446206
9/8/2013 2.443451
13/8/2013 2.445288
14/8/2013 2.448043
15/8/2013 2.445288
16/8/2013 2.449605
19/8/2013 2.446206
20/8/2013 2.444369
21/8/2013 2.444369

ไม่เพียงแค่นั้น ผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 3 เดือนก็เป็นไปด้วย
วันที่ ผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 3 เดือน
1/8/2013 2.497771
2/8/2013 2.497771
5/8/2013 2.497771
6/8/2013 2.480391
7/8/2013 2.477647
8/8/2013 2.474903
9/8/2013 2.466671
13/8/2013 2.470329
14/8/2013 2.471244
15/8/2013 2.4685
16/8/2013 2.473622
19/8/2013 2.4685
20/8/2013 2.466671
21/8/2013 2.467585

มันเกิดอะไรขึ้นกับพันธบัตรระยะสั้น
มันแปลกไหมละ เพราะ ทุกครั้งไม่เป็นแบบนี้
ตลาดพันธบัตร เกิดอะไรขึ้นละเนี่ย
????????????????????????????????????????????

[syj]

กนง.ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 2.50% มติ 6:1 มองเศรษฐกิจโลกค่อยๆดีขี้น

นายไพบูลย์ กิตติศรีกังวาน เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุม กนง. ในวันที่ 21 สิงหาคม 2556 ซึ่งที่ประชุมได้พิจารณาภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ รวมทั้งแนวโน้มในระยะต่อไป เพื่อกำหนดนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้

เศรษฐกิจโลกโดยรวมมีแนวโน้มค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวได้ตามการฟื้นตัวของภาคการผลิตและภาคที่อยู่อาศัย รวมทั้งฐานะการเงินของภาคเอกชนที่ปรับดีขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในระยะต่อไป เศรษฐกิจจีนชะลอลงในไตรมาสที่ 2 แต่ข้อมูลล่าสุดชี้ว่ามีสัญญาณปรับดีขึ้น เศรษฐกิจกลุ่มยูโรมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างช้าๆ แต่อาจต้องใช้เวลา เนื่องจากฐานะการเงินของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจยังอ่อนแอ

สำหรับเศรษฐกิจเอเชีย อุปสงค์ภายในประเทศชะลอลง แม้เริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัวของการส่งออกในบางประเทศแต่การส่งออกโดยรวมยังคงอ่อนแอ

เศรษฐกิจไทยชะลอลงต่อเนื่องในไตรมาสที่ 2 ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ในการประชุมครั้งก่อน ตามการบริโภคภาคเอกชน โดยเฉพาะการใช้จ่ายในหมวดยานยนต์และกลุ่มสินค้าคงทน จากผลของมาตรการรถคันแรกที่ทยอยหมดลงและการสะสมหนี้ภาคครัวเรือนที่สูงขึ้น รวมทั้งการส่งออกที่ชะลอลงสอดคล้องกับเศรษฐกิจในภูมิภาค

มองไปข้างหน้า อุปสงค์ภายในประเทศและการส่งออกคาดว่าจะทยอยฟื้นตัว แต่ยังมีความเสี่ยงที่จะล่าช้าออกไป ในขณะที่ข้อจำกัดด้านอุปทานอาจมีส่วนทำให้การลงทุนภาคเอกชนและการส่งออกขยายตัวได้ต่ำลง อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจยังมีแรงขับเคลื่อนต่อไปได้และภาวะการเงินที่ผ่อนปรนน่าจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวทางเศรษฐกิจได้ในระดับหนึ่ง โดยสินเชื่อภาคเอกชนแม้จะชะลอลงบ้างแต่ยังขยายตัวในอัตราสูง โดยเฉพาะสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค ส่วนอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและพื้นฐานชะลอลงตามภาวะเศรษฐกิจ

คณะกรรมการฯ ประเมินว่าการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนในปัจจุบันยังมีความจำเป็น และเหมาะสมกับเศรษฐกิจไทยที่กำลังอยู่ในช่วงปรับตัว ภายใต้ภาวะที่แรงกดดันด้านราคายังไม่น่ากังวล ในขณะที่ความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินและความไม่แน่นอนของภาวะการเงินโลกยังเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม

คณะกรรมการฯ จึงมีมติ 6 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 2.50 ต่อปี โดย 1 เสียงเห็น ควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงร้อยละ 0.25 เพื่อสนับสนุนความต่อเนื่องของการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปีหน้า

http://www.bangkokbiznews.com/home/deta ... ามคาด.html

[miracle]

ตั้งกระทู้ผิด
"พันธบัตร 1 เดืือนมีผลตอบแทนน้อยว่า กนง 1 วัน"
ดูไปแล้วมันมีอะไรผิดปกติ เงินระยะสั้น 1 วันได้ดอกสูงกว่า 1 เดือน
มันเป็นไปได้ ไปได้ แต่เกิดขึ้นน้อยมากๆๆ
แสดงว่า นโยบาย ชี้นำผิด หรือ นักลงทุน คิดผิด

[preedee1]

ตั้งกระทู้ผิด
"พันธบัตร 1 เดืือนมีผลตอบแทนน้อยว่า กนง 1 วัน"
ดูไปแล้วมันมีอะไรผิดปกติ เงินระยะสั้น 1 วันได้ดอกสูงกว่า 1 เดือน
มันเป็นไปได้ ไปได้ แต่เกิดขึ้นน้อยมากๆๆ
แสดงว่า นโยบาย ชี้นำผิด หรือ นักลงทุน คิดผิด

แสดงว่าตลาดคิดว่ามีโอกาสจะลดดอกเบี้ยนโยบาย

[miracle]

ตั้งกระทู้ผิด
"พันธบัตร 1 เดืือนมีผลตอบแทนน้อยว่า กนง 1 วัน"
ดูไปแล้วมันมีอะไรผิดปกติ เงินระยะสั้น 1 วันได้ดอกสูงกว่า 1 เดือน
มันเป็นไปได้ ไปได้ แต่เกิดขึ้นน้อยมากๆๆ
แสดงว่า นโยบาย ชี้นำผิด หรือ นักลงทุน คิดผิด

แสดงว่าตลาดคิดว่ามีโอกาสจะลดดอกเบี้ยนโยบาย

เงินไม่กล้าซื้อพันธบัตรระยะยาวหรือเปล่า
เงินจึงไหลเข้ามาซื้อพันธบัตรระยะสั้นตลอดเลย
ทำให้กดผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลง

มองในอีกแง่หนึ่ง คือ นักลงทุนมองหน้า หลักทรัพย์ที่ราคาเพิ่มขึ้นไม่เจอ และไม่มีความปลอดภัยที่จะรักษาเงินสดเท่ากับ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น
หรือ นักลงทุนจำเป็นต้องใช้เงินในอนาคตอันสั้นมากกว่า

หรืออีกมุมมองหนึ่ง คือ นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนของสินทรัพย์ในระยะเวลาสั้นๆ น้อยกว่า 2.5% ทั้งที่ หน่วยงานของรัฐบาลให้ตั้ง 2.5% แล้วก็ตาม
มันน่าคิดว่า นักลงทุนทำไมถึงอยากได้ผลตอนแทนแค่นี้

ถ้ามองกลับกันทำไมนักลงทุนต้องการผลตอบแทนในการลงทุนระยะยาว(Yield ของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุคงเหลือประมาณ 10 ปี) ที่ประมาณ 4% ละ
มันน่าคิดไหมละ

[KentaII]

ความเชื่อมั่นลดลงครับ เมื่อความเชื่อมั่นลดลงแล้ว เงินย่อมไหลออกจากสินทรัพย์ที่เสี่ยงกว่า ไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า ทำให้เกิดแรงซื้อในตราสารระยะสั้นมากด yield ให้มันลดลง

[miracle]

งานเลี้ยงจะเลิกเมื่อไร สำหรับผลตอบแทนระยะสั้นละเนี่ย

[nu]

ผมว่าก็ปกตินะ เห็นดอกเบี้ยสั้นๆต่ำกว่า R/P มาตั้งนานแล้ว

[miracle]

ผมว่าก็ปกตินะ เห็นดอกเบี้ยสั้นๆต่ำกว่า R/P มาตั้งนานแล้ว

ปิดปรกติครับ
R/P เป็นตัวแทนของตลาดกู้เงินระหว่างสถาบันการเงิน
เมื่อมีความต้องการเงินสดระยะสั้นๆ
แต่เนี่ย กลายเป็นผลตอบแทนที่ยาวกกว่า 1 เืดือนได้น้อยกว่า 1 วัน
พึ่งเป็นมาระยะหนึ่งตามที่บอก โดยส่วนใหญ่ มันจะมากกว่า ตามหลักการของ upward sloping
ที่ผลตอบแทนระยะยาวมันสะท้อนเรื่องความเสี่ยงของเวลา และ rollover แล้วไม่ได้ผลตอบแทนตามที่ต้องการครับ
Mr. Market เพี้ยนครับ
หรือ นักลงทุนเพี้ยน (ซึ่งนักลงทุนในตลาดนี้ขาใหญ่คือ กบข บริษัทประกันภัย/ประกันชีวิต กองทุนรวม ต่างชาติ สถานบันการเงิน)

[miracle]

ยืนยันด้วยรูปละกัน


รูปหนึ่งรูปแทนคำเป็นล้านคำพูด

[nu]

ยืนยันด้วยรูปละกัน


รูปหนึ่งรูปแทนคำเป็นล้านคำพูด

ลองใส่ดอกเบี้ยนโยบายเข้ามาด้วยซิครับ
ผมดูด้วยตาแบบไม่มีข้อมูล เส้นดอกเบี้ย 1 เดือน น่าจะต่ำกว่าหรือพอๆกับ R/P มาตลอด

[nu]

ยืนยันด้วยรูปละกัน


รูปหนึ่งรูปแทนคำเป็นล้านคำพูด

ลองใส่ดอกเบี้ยนโยบายเข้ามาด้วยซิครับ
ผมดูด้วยตาแบบไม่มีข้อมูล เส้นดอกเบี้ย 1 เดือน น่าจะต่ำกว่าหรือพอๆกับ R/P มาตลอด

ตัวที่ใกล้เคียง R/P ที่สุดน่าจะเป็น 3 เดือน

[miracle]

เดี๋ยวว่างจัดให้
เอาแค่ 3 เส้น เน้นๆๆไปเลย
กนง ,พันธบัตร 1 เดือน และ 3 เดือน
ถ้าเห็นแล้ว ต้องถามแบบผมแน่นอน

[miracle]

จัดมาตามรูป


แต่ตามรูปมันแปลกจริงๆ ถ้าช่วงไหนที่ ดอกเบี้ยพันธบัตรอยู่สูงมันจะเพิ่มดอกเบี้ย กนง
ช่วงต่ำกว่า แสดงว่า กนง ไม่ปรับดอกเบี้ย

[chaitorn]

พี่ miracle

เวลาเราจะดูการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของตลาด เรามักจะดูตลอดทั้งเส้นของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ที่เราเรียกว่า yield curve ครับ

ซึ่งเราต้องค่อย ๆ สังเกตการเปลี่ยนแปลงของเส้นดังกล่าว ซึ่งปกติจะมี 4 รูปแบบตามนี้ครับ
ซึ่งแต่ละรูปแบบ เราสามารถสรุปตีความหมายการคาดการณ์ของตลาดได้ว่า ตลาดคิดอย่างไร
รายละเอียดตามนี้ครับ

http://www.thaibond.com/analyze/YieldCurve.html

ส่วนอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นเรื่องการส่งสัญญาณจากผู้ดูแลปริมาณเงิน เพราะปริมาณเงินจะไปกระทบกับอัตราดอกเบี้ยได้ คือ ธนาคารชาติ ซึ่งมีกลไกผ่านนโยบายการเงินใน 5 เรื่ิองที่ดูแล โดยมากที่เราเห็นบ่อยคือ เป็นเรื่องอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และการให้สินเชื่ิอของธนาคารพาณิชย์ คร่าว ๆ นะครับ

ซึ่งการดูแลนโยบายเพื่ิอให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพ มีระดับเงินเฟ้อเป็นไปตามเป้าหมายด้วย

การส่งผ่านนโยบายการเงินจะเริ่มจากการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ไปกระทบกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ค่อย ๆ เปลี่ยนแปลงต่อไป ครับ

[chaitorn]

ผมเอาความรู้ที่เกี่ยวข้องกับเรื่ิองที่เราคุยกันในกระทู้นี้ทั้งหมดมาฝากครับ จะได้คุยกันสนุกสนานและเข้าใจมากขึ้นครับ


ความรู้เรื่อง yield curve เพิ่มเติม
http://www.thaibond.com/analyze/YieldCurve.html

ความรู้เบื้องต้น การเงิน การธนาคาร นโยบายการเงิน ทำให้เข้าใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยมีที่มาที่ไปอย่างไร และความหมายของปริมาณเงินคืออะไร 
http://bsd.nstru.ac.th/~elearning/3375/ ... 145740.pdf


กลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินโดยธปท.5 ช่องทาง
http://www.bot.or.th/Thai/MonetaryPolic ... anism.aspx



เครื่องมือการดำเนินการนโยบายการเงินของธปท.ที่ไปกระทบอัตราดอกเบี้ยมีเครื่ิองมืออะไร
http://www.bot.or.th/Thai/FinancialMark ... 02555).pdf

[miracle]

Yield curve ที่ thaibma มันมองในด้านของเวลาในวันนั้น
ว่า อายุของพันธบัตรกับผลตอบแทนเป็นเช่นไร
ผมจึงเอามาเปลี่ยนมองมุมการดูเพื่อ มองอีกมิติของการเปลี่ยน
ดูการเปลี่ยนของเวลากับผลตอบแทนของ yield ในแต่ละเวลาครับ
มุมมองนี้ทำเองครับ

มุมมองนี้ให้ภาพของ upward และ downward slope ของ yield ชัดเจน
และ บอกเรื่อง แรงของความต้องการ แต่ขาดเรื่อง duration (การงัดของคาน)
ว่า เมื่อดอกเบี้ยลดลง ระยะสั้นลดลงระยะยาวเพิ่มขึ้น

บ้างครั้งเปลี่ยนมุมมองถึงเห็นครับ

By the way
2 ภาพข้างบน ทำให้ผมเข้าใจเรื่องทำไม ดอกเบี้ยระยะพุ่งใน เวอร์ชั่นของไทย
และ ทำไมกนง ถึงคงดอกเบี้ย เพราะอะไร ในแบบคร่าวๆ

ส่วนดอกเบี้ย 10 ปี กับ ตลาดหุ้น
อันนี้ น่าจะ plot อีกรอบ เพื่อดูการ ทำ มาสครอบ สวิตย์ชิ่งว่ามีหรือเปล่า
หรือว่าเป็นมาจากตัวอื่นๆ

และอีกส่วนคือดอกเบี้ย 10 ปีของไทยกับของ us 10 ปีครับ

By the way ผลของดอกเบี้ยกระทบหุ้นหลายกลุ่มด้วย
ไปตั้งแต่ สถาบันการเงิน สินเชื่อ อสังหาริมทรัพย์ ประกันภัย/ประกันชีวิต
บริษัทที่เป็นหนี้มากๆๆ บริษัทที่ลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้นหรือระยะยาวมากๆ
ทางอ้อมคือพวกส่งออก โรงแรมและท่องเที่ยว จากค่าเงิน ซึ่งได้ผลกระทบจากดอกเบี้ยที่แตกต่างกันของประเทศต่างๆๆ

[nu]

จัดมาตามรูป


แต่ตามรูปมันแปลกจริงๆ ถ้าช่วงไหนที่ ดอกเบี้ยพันธบัตรอยู่สูงมันจะเพิ่มดอกเบี้ย กนง
ช่วงต่ำกว่า แสดงว่า กนง ไม่ปรับดอกเบี้ย

รูปชัดเจนครับว่าดอกเบี้ย 1 เดือนต่ำกว่า R/P มานานแล้ว

ดอกเบี้ย 3 เดือนใกล้เคียงกับ ดอกเบี้ย R/P

-------------------------------------------------------------------------

ลองดูเพิ่ม พวกส่วนต่างดอกเบี้ย 10ปีกับ 2 ปี อาจเห็นอะไรเพิ่มขึ้นครับ

[miracle]

จัดมาตามรูป


แต่ตามรูปมันแปลกจริงๆ ถ้าช่วงไหนที่ ดอกเบี้ยพันธบัตรอยู่สูงมันจะเพิ่มดอกเบี้ย กนง
ช่วงต่ำกว่า แสดงว่า กนง ไม่ปรับดอกเบี้ย

รูปชัดเจนครับว่าดอกเบี้ย 1 เดือนต่ำกว่า R/P มานานแล้ว

ดอกเบี้ย 3 เดือนใกล้เคียงกับ ดอกเบี้ย R/P

-------------------------------------------------------------------------

ลองดูเพิ่ม พวกส่วนต่างดอกเบี้ย 10ปีกับ 2 ปี อาจเห็นอะไรเพิ่มขึ้นครับ

เอาสองรูปประกอบกันซิครับ
ตอนนี้มันเป็นคานงัดอยู่ โดยที่จุดปลายด้านหนึ่งคือ อายุสั้นที่สุดคือ 1 เดือนกับอีกด้านหนึ่งอายุยาวสุด (ประมาณ 50-60 ปี)
ถ้ากดด้านที่สั้นลง ด้านยาวต้องขึ้น ตามธรรมชาติ
แต่ถ้าหากไม่เป็นไปตามธรรมชาติ ตัวสั้นกดลง ตัวยาวไม่ขึ้นแต่กดลงด้วย งานนี้ซิ น่าแปลกซึ่งเป็นมาแล้ว
เมื่อการลดดอกเบี้ยครั้งก่อนหน้านี้
อีกอย่างถ้าดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้น ดอกเบี้ยระยะยาวลดลง อันนี้คือธรรมชาติ
แต่ถ้าหากเจอดอกเบี้ยสั้นขึ้นด้วย ดอกเบี้ยระยะยาวขึ้นด้วย งานนี้ซิ ไม่ใช่ธรรมชาติ

ที่ผมดูรูปนี้เจอคือ กนง กดดอกเบี้ยให้ลดลง แต่หากดอกเบี้ยไปขึ้นดอกเบี้ยของ กนง และ มากกว่า
มีสิทธิ์ที่ปรับ ดอกเบี้ย กนง ตามในอดีต ครับ
อดีตเป็นเหมือนสมุดบันทึก ปัจจุบันเป็นสิ่งที่เดินตามรอยอดีตเสมอ
ถ้าหากมนุษย์ไม่เปลี่ยนพฤติกรรม

[nu]

จัดมาตามรูป


แต่ตามรูปมันแปลกจริงๆ ถ้าช่วงไหนที่ ดอกเบี้ยพันธบัตรอยู่สูงมันจะเพิ่มดอกเบี้ย กนง
ช่วงต่ำกว่า แสดงว่า กนง ไม่ปรับดอกเบี้ย

รูปชัดเจนครับว่าดอกเบี้ย 1 เดือนต่ำกว่า R/P มานานแล้ว

ดอกเบี้ย 3 เดือนใกล้เคียงกับ ดอกเบี้ย R/P

-------------------------------------------------------------------------

ลองดูเพิ่ม พวกส่วนต่างดอกเบี้ย 10ปีกับ 2 ปี อาจเห็นอะไรเพิ่มขึ้นครับ

เอาสองรูปประกอบกันซิครับ
ตอนนี้มันเป็นคานงัดอยู่ โดยที่จุดปลายด้านหนึ่งคือ อายุสั้นที่สุดคือ 1 เดือนกับอีกด้านหนึ่งอายุยาวสุด (ประมาณ 50-60 ปี)
ถ้ากดด้านที่สั้นลง ด้านยาวต้องขึ้น ตามธรรมชาติ
แต่ถ้าหากไม่เป็นไปตามธรรมชาติ ตัวสั้นกดลง ตัวยาวไม่ขึ้นแต่กดลงด้วย งานนี้ซิ น่าแปลกซึ่งเป็นมาแล้ว
เมื่อการลดดอกเบี้ยครั้งก่อนหน้านี้
อีกอย่างถ้าดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้น ดอกเบี้ยระยะยาวลดลง อันนี้คือธรรมชาติ
แต่ถ้าหากเจอดอกเบี้ยสั้นขึ้นด้วย ดอกเบี้ยระยะยาวขึ้นด้วย งานนี้ซิ ไม่ใช่ธรรมชาติ

ที่ผมดูรูปนี้เจอคือ กนง กดดอกเบี้ยให้ลดลง แต่หากดอกเบี้ยไปขึ้นดอกเบี้ยของ กนง และ มากกว่า
มีสิทธิ์ที่ปรับ ดอกเบี้ย กนง ตามในอดีต ครับ
อดีตเป็นเหมือนสมุดบันทึก ปัจจุบันเป็นสิ่งที่เดินตามรอยอดีตเสมอ
ถ้าหากมนุษย์ไม่เปลี่ยนพฤติกรรม

ฺีBullish steepening, Bearish steepening, Bullish flattening, Bearish flattening
ไม่เห็นแปลกตรงไหน มันมีมานานแล้วครับ เป็นไปตามภาวะตลาด Fundflow ภาวะ-การคาดการณ์เศรษฐกิจ

ย่อหน้าหลังผมอ่านไม่เข้าใจ ขอโทษด้วยครับ

[miracle]

ฺีBullish steepening, Bearish steepening, Bullish flattening, Bearish flattening
ไม่เห็นแปลกตรงไหน มันมีมานานแล้วครับ เป็นไปตามภาวะตลาด Fundflow ภาวะ-การคาดการณ์เศรษฐกิจ

ย่อหน้าหลังผมอ่านไม่เข้าใจ ขอโทษด้วยครับ

สังเกตดีๆครับ ว่า ในรูป ดอกเบี้ยของกนง ,ผลตอบแทนพันธบัตร 1 เดือนและ 3 เดือน
ดูดีๆๆจะเห็นว่า เส้นมันมีความสัมพันธ์กันอย่างไง

ส่วน ที่ผมที่ผมบอกนั้นคือ ปกติ มันควรเป็นเช่นไร
คือปกติของ Yield Curve ควรเป็น upward sloping คือ อายุคงเหลือควรมีผลตอบแทนน้อยกว่าอายุคงเหลือมาก
แต่เมื่อเจอ downward sloping มันก็แปลกซิ ทำไมเกิดเพราะเงินไหลเข้ามาหรือมีเหตุการณ์ผิดเศษอะไรหนอ
ก็แค่นั้นเอง
ปัจจุบันย้อนรอยอดีตเสมอ แต่เรื่องมันอาจจะซับซ้อนมากกว่าเท่านั้นเอง

[miracle]

ีupdate ข้อมูลล่าสุดครับ
สังเกตว่า T-bill ระยะสั้น เพิ่มแตะระดับดอกเบี้ยของ กนง.

https://fbcdn-sphotos-g-a.akamaihd.net/ ... 0748_n.jpg

https://fbcdn-sphotos-a-a.akamaihd.net/ ... 2315_n.jpg