สงสัย demand-supply ของทองคำ

[Winstein]

ในฐานะที่เคยเสียเงินกับทองคำไปนิดหน่อย ก็อดสงสัยไม่ได้ว่าตลาดอนุพันธ์ทองคำเนี่ยมันมีผลกับ demand-supply ของทองคำมากแค่ไหน ผมไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับตลาดซื้อขายทองคำ พอดีกำลังอ่าน macroeconimics แล้วเกิดสงสัย ผมก็ลองสรุปตามที่เข้าใจตามนี้ครับ

ตลาดทองคำ
- ทองคำที่ใช้ในอุตสาหกรรมมีไม่เกิน 1% ของ supply ทองคำ
- ราคาทองคำขึ้นกับกับสภาพเศรษฐกิจและนโยบายการเงินการคลังของแต่ละประเทศ (การซื้อขายทองคำสำรองระหว่างประเทศ) แต่หนังสือส่วนมากไม่มีการเชื่อมโยงให้เห็นชัดเจน และอาจจะโยงกันน้อยลง เพราะอเมริกาก็เลิกใช้ 'Gold Standard' ไปนานแล้ว
- ราคาทองคำก็เลยไปขึ้นอยู่กับนักเก็งกำไรเป็นหลัก

กลไกการซื้อขาย
- ไม่ต้องย้อนไปไกลเลยครับ เมื่อ 10-20 ปีที่แล้ว ใครจะซื้อขายทองคำก็เลือกแค่ทองแท่งหรือทองรูปพรรณ ต้องซื้อขายแลกเปลี่ยนทองจริง ๆ
- แต่เดี๋ยวนี้เปลี่ยนไปแล้วครับ เริ่มตั้งแต่ที่อเมริกามีการซื้อขายทองกระดาษ มีกองทุน SPDR ฯลฯ แต่เหล่านี้ก็ดูยังไม่น่าห่วงเท่าไหร่
- แต่ที่น่าเป็นห่วงคือ การซื้อขาย Gold Future โดยใช้ Cash settlement ล้วน ๆ หมายความว่า พอหมดสัญญา ก็ไม่ต้องส่งมอบทองคำ ตัดบัญชีกำไรขาดทุนเอาเลย

ที่ผมสงสัยคือ การซื้อขาย gold future รวมกับการซื้อขายทองกระดาษ มันทำให้เกิด 'ghost demand-supply' ของทองคำมากแค่ไหน มันบิดเบือนจากความเป็นจริงมากแค่ไหน

ความเห็นส่วนตัว ผมทำนายว่าเศรษฐกิจรวม ๆ จะไม่มีทิศทางชัดเจน คนจะไม่ค่อยกล้าลงทุน ผลพวงน่าจะทำให้ 'ghost supply' จากทองกระดาษกับอนุพันธ์มันล้นตลาด ทองอาจจะลงต่ำเป็นประวัติศาสตร์ (เดาว่า 1300 - 50% = 650 เหรียญ) และราคาทองคำหน้าเหมืองจะไม่มีผลกับราคาทองคำโดยรวม (ตามตำรา MC = MR)

แต่บางคนอาจบอกว่า 'ghost demand' ก็อาจจะล้นได้เหมือนกัน ราคาทองอาจพุ่งได้เหมือนกัน อยากฟังความเห็นเพื่อนๆ ด้วยครับ

[luz666]

ส่วนตัวคิดว่า demand ทองคำส่วนใหญ่ที่เห็นรอบตัวมันเป็น demand แบบไม่มีเหตุผลยังไงไม่รู้ คนซื้อเพราะคิดว่ามันจะราคาขึ้น คิดว่าดีกว่าถือเงินสด ผมเองก็งงๆว่า gold standard ก็เลิกใช้ไปแล้ว จะเกี่ยวกันยังไง หรือถ้ามีสงครามจริงๆ เราจะพกทองไปแลกของได้จริงหรือ เพราะถ้ามีน้อยก็คงใช้อะไรไม่ค่อยได้ แต่ถ้ามีเยอะก็เสี่ยงโดนปล้น มองเรื่องแฟชั่น คนรุ่นใหม่ๆก็ไม่น่าจะฮิตใส่ทองเส้นโตๆแล้วนะ ยิ่งฟันทองนี่ไม่เห็นเลย สรุปว่าผมงงครับ ว่า real deman มันอยู่ตรงไหน