ช่วยอธิบาย Operation twist หน่อยครับว่ามันคืออะไร

[harikung]

มาตรฐานที่Fedใช้น่ะครับ วานพี่ๆช่วยอธิบายให้ผู้อ่อนด๋อยเรื่องเศรษฐศาสตร์อย่างผมเข้าใจหน่อยได้มั้ยครับว่ามันคืออะไร แล้วมีผลหรือส่วนช่วขเศรษฐกินอย่างไร

[อนัตตา]

ส่งแล้ว: พฤหัส, 22 กันยายน 2011 9:26
เรื่อง: ผิดหวังผลประชุม FED นักลงทุนทิ้งหุ้นมะกันร่วงเกือบ 3%


ผิดหวังผลประชุม เฟด นักลงทุนทิ้งหุ้นมะกันร่วงเกือบ 3%

ดัชนีอุตสาหกรรมดาวน์โจนส์ร่วงหนัก กว่า 2.49 % หลังธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ออกเพียงมาตรการตรึงดอกเบี้ย แต่ไม่มีการอัดฉีดเม็ดเงินใหม่กระตุ้นเศรษฐกิจโดยตรง...

หลังเสร็จสิ้นการประชุมระยะเวลา 2 วันเมื่อช่วงค่ำวานนี้ เมื่อคืนที่ผ่านมา เฟด ได้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (fed funds rate) ที่ระดับ 0-0.25 % ใน และประกาศใช้มาตรการ Operation Twist ด้วยการใช้เงินมูลค่า 4 แสนล้านดอลลาร์เข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีอายุการไถ่ถอน 6-30 ปี พร้อมกับขายพันธบัตรอายุ 3 ปีหรือต่ำกว่า ในวงเงิน 4 แสนล้านดอลลาร์เท่ากัน ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวจะเสร็จสิ้นภายในเดือนมิ.ย. 2555 โดยมีเป้าหมายที่จะฉุดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้ต่ำลง เพื่อกระตุ้นการฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัยและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม

มาตรการดังกล่าว ได้สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน เนื่องจากไร้มาตรการอัดฉัดเม็ดเงินก้อนใหม่ เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยตรง เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ หรือการใช้ QE3 ตามที่ได้มีการคาดหมายกันก่อนหน้านี้ และนักลงทุนเชื่อว่า มาตรการใหม่นี้จะไม่มีประสิทธิภาพในการกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวได้ ส่งผลให้นักลงทุนเทขายหุ้น ทำให้ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 283.82 จุด หรือ 2.49% ปิดที่ 11,124.84 จุด ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง 35.33 จุด หรือ 2.94% ปิดที่ 1,166.76 จุด ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 52.05 จุด หรือ 2.01% ปิดที่ 2,538.19 จุด

แถลงการณ์ภายหลังการประชุมของเฟดระบุว่า "มาตรการ Operation Twist จะฉุดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้ต่ำลง และจะช่วยให้สภาวะด้านการเงินมีความคล่องตัวมากขึ้น โดยคณะกรรมการเฟดจะดำเนินทบทวนทั้งในเรื่องของขนาดและองค์ประกอบของการถือครองพันธบัตรเป็นระยะๆ และพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนตามความเหมาะสม"

เฟดระบุว่า "จากข้อมูลที่รวบรวมได้นับตั้งแต่การประชุมครั้งก่อนในเดือนส.ค.พบว่า เศรษฐกิจสหรัฐยังคงขยายตัวอย่างเชื่องช้า แลมีความเสี่ยงหลายด้านที่จะทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจเผชิญกับภาวะขาลง ซึ่งความเสี่ยงดังกล่าวนั้นรวมถึงภาวะตึงตัวในตลาดการเงินทั่วโลก ส่วนตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ และอัตราว่างงานอยู่ในระดับที่สูงมาก ทั้งนี้ แม้เศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวขึ้นบ้างในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า แต่คาดว่าอัตราว่างงานจะปรับตัวลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น"

[syj]

เป็นการทำให้ดอกเบี้ยระยะยาว ลงมาครับ

ออกขาย พันธบัตรระยะสั้น เพื่อนำเงินมาซื้อ พันธบัตรระยะยาว
ซื้อ พันธบัตรระยะยาว .... ราคาแพงขึ้น แต่ดอกเบี้ยหน้าตั๋วเท่าเดิม ==> Yield ลดลง

ดังนั้น เท่ากับ เป็นการลดดอกเบี้ยลง เพื่อกระตุ้นการลงทุน

[chukieat30]

ดอกเบี้ยระยะยาวลด

จีนกับรัสเซียคงไม่ยอมแน่ครับ

เด๋วก้คงเจอเทบอนด์ออกมาแน่ครับ

[chootana]

yield ลดลง แล้วทำไมคนถึงแห่ซื้อพันธบัตรอเมริกาล่ะครับ ช่วยอธิบายหน่อยครับ แล้วมาตรการนี้จะมีผลในระยะสั้น กลาง หรือยาวครับ รบกวนผู้รู้ด้วยครับ

[chukieat30]

yield ลดลง แล้วทำไมคนถึงแห่ซื้อพันธบัตรอเมริกาล่ะครับ ช่วยอธิบายหน่อยครับ แล้วมาตรการนี้จะมีผลในระยะสั้น กลาง หรือยาวครับ รบกวนผู้รู้ด้วยครับ

รอเค้าทำสงครามกันดีกว่าครับ

อยู่ห่างๆๆ ดูพวกสินค้าโภคภัณวิ่งขึ้นฟ้า จะดีกว่าครับ

บอกได้แค่นี้ครับ

[ดำ]

ดอกเบี้ยระยะยาวลด

จีนกับรัสเซียคงไม่ยอมแน่ครับ

เด๋วก้คงเจอเทบอนด์ออกมาแน่ครับ

แต่ของจริงที่เกิดขึ้นกลายเป็น USD แข็งค่า ทองคำร่วง

แปลว่าอะไรครับ

[chukieat30]

ดอกเบี้ยระยะยาวลด

จีนกับรัสเซียคงไม่ยอมแน่ครับ

เด๋วก้คงเจอเทบอนด์ออกมาแน่ครับ

แต่ของจริงที่เกิดขึ้นกลายเป็น USD แข็งค่า ทองคำร่วง

แปลว่าอะไรครับ

ถ้าพี่ดำตัวเล็กกว่าผมสัก10เท่า พี่ดำจะกล้าท้าผมตีไหมหล่ะครับ ฉันใดก้ฉันนั้น

ไม่ใช่เค้าจะไม่ทำ แต่ทำแล้ว สงครามจะตามมามากกว่า

เค้านัดกันแล้วว่า จีน รัสเซีย และอินเดียจะขายบอนด์พร้อมกัน

แต่สิ่งที่น่ากลัวคือ เค้าจะป้ายให้จีนและรัสเซียกลายเป็นผู้ร้ายทางเศรษฐกิจหรือเปล่า

และเอากำลังเข้ารุกราน

อยากรู้ว่า อาการแบบนี้อะไรจะเกิดลองอ่าน ประวัติศาสาตร์การสู้รบระหว่างซงหนู

กับเผ่าตงหูดูสิครับ คนที่ถูกระรานมากๆ ท้ายสุดก้ไม่มีใครทนหรอกครับ

ที่จีนและอินเดียและรัสเซียยังทนได้ เพราะ ยังคิดว่าถ้ารบกันก้ยังไม่ชนะ

แต่ขีดจำกัดของคนก้มีครับ ซึ่งเมกาต้องการสงคราม เพราจะได้ฟิกค่าเงินกับทอง

และหนี้ก้จะลดลง

หนำซ้ำถ้ารบชนะ ฝ่ายแพ้ยังต้องจ่ายค่า ใช้จ่ายมากมายให้อีก

[chukieat30]

ดอกเบี้ยระยะยาวลด

จีนกับรัสเซียคงไม่ยอมแน่ครับ

เด๋วก้คงเจอเทบอนด์ออกมาแน่ครับ

แต่ของจริงที่เกิดขึ้นกลายเป็น USD แข็งค่า ทองคำร่วง

แปลว่าอะไรครับ

ยูโรอ่อน ดอลแข็ง +ดอลล่าร์แครี่เทรดครับ ดอลถึงแข็งมาก

ส่วนทองร่วงเกิดจาก โอเปอเรชั่น ทวิส

[วรันศ์ บัฟเฟต]

ขนวบการไม้หัก

[chakapun]

มันคือ กระบวนการปั่นป่วนระบบการเงิน ครับ

ช่วงเวลาที่ 2 ประเทศจะชิงกันเป็นมหาอำนาจของโลก เค้าก็จะใช้ทุกกลวิธีในการทำลายคู่แข่ง
แต่พวกเราซึ่งเป็นประเทศเล็กๆ ก็เลยได้รับผลกระทบด้วย

[chukieat30]

มันคือ กระบวนการปั่นป่วนระบบการเงิน ครับ

ช่วงเวลาที่ 2 ประเทศจะชิงกันเป็นมหาอำนาจของโลก เค้าก็จะใช้ทุกกลวิธีในการทำลายคู่แข่ง
แต่พวกเราซึ่งเป็นประเทศเล็กๆ ก็เลยได้รับผลกระทบด้วย

+1ครับ

[chootana]

ถ้าพี่ดำตัวเล็กกว่าผมสัก10เท่า พี่ดำจะกล้าท้าผมตีไหมหล่ะครับ ฉันใดก้ฉันนั้น

ไม่ใช่เค้าจะไม่ทำ แต่ทำแล้ว สงครามจะตามมามากกว่า

เค้านัดกันแล้วว่า จีน รัสเซีย และอินเดียจะขายบอนด์พร้อมกัน

แต่สิ่งที่น่ากลัวคือ เค้าจะป้ายให้จีนและรัสเซียกลายเป็นผู้ร้ายทางเศรษฐกิจหรือเปล่า

ไม่ใช่เค้าจะไม่ทำ เค้านี่คืออเมริกาหรือเปล่า
เค้านัดกัน นี่คือ ใครครับ ฝ่ายอเมริกาหรือฝ่ายจีน ผมตามไม่ทันครับ ต้องรบกวนขอถามคุณชูเีกียรติด้วย

[chukieat30]

เค้าคือ จีน รัสเซีย และ อินเดีย ครับ

3ประเทศเอาทหาร รวมกันก้ยังสู้ เมกาไม่ได้

ถ้าเค้าแข็งแกร่งกว่า ป่านี้ผมว่าเค้าเปิดฉากรบไปนานแล้วครับ

ในภาวะของคนที่เข็มแข็งด้านทหารแต่อ่อนแอ เศรษฐกิจ

ถ้าจะทำแบบสมัยก่อน ที่ก่อสงคราม ก้ทำได้ครับ ไม่มีไรเสีย

แต่ถ้าเมกาจะบุกจีนหรือรัสเซีย เค้าก้ต้องมีข้อหาก่อน บุกซี๊ซั้วไม่ได้ครับ

[thaloengsak]

สงครามเศรษฐกิจ หรือ สงครามเพื่อเศรษฐกิจ

[VIT.ZERO]

เค้าคือ จีน รัสเซีย และ อินเดีย ครับ

3ประเทศเอาทหาร รวมกันก้ยังสู้ เมกาไม่ได้

ถ้าเค้าแข็งแกร่งกว่า ป่านี้ผมว่าเค้าเปิดฉากรบไปนานแล้วครับ

ในภาวะของคนที่เข็มแข็งด้านทหารแต่อ่อนแอ เศรษฐกิจ

ถ้าจะทำแบบสมัยก่อน ที่ก่อสงคราม ก้ทำได้ครับ ไม่มีไรเสีย

แต่ถ้าเมกาจะบุกจีนหรือรัสเซีย เค้าก้ต้องมีข้อหาก่อน บุกซี๊ซั้วไม่ได้ครับ

มองถึงสงครามเลยหรือ ไม่น่าเกิดน่ะมันโหดเกินไป เคยอ่านมาว่าgreat depressionฟื้นเพราะสงครามโลก ขอให้ผมอ่านมาผิดน่ะ

[chukieat30]

เค้าคือ จีน รัสเซีย และ อินเดีย ครับ

3ประเทศเอาทหาร รวมกันก้ยังสู้ เมกาไม่ได้

ถ้าเค้าแข็งแกร่งกว่า ป่านี้ผมว่าเค้าเปิดฉากรบไปนานแล้วครับ

ในภาวะของคนที่เข็มแข็งด้านทหารแต่อ่อนแอ เศรษฐกิจ

ถ้าจะทำแบบสมัยก่อน ที่ก่อสงคราม ก้ทำได้ครับ ไม่มีไรเสีย

แต่ถ้าเมกาจะบุกจีนหรือรัสเซีย เค้าก้ต้องมีข้อหาก่อน บุกซี๊ซั้วไม่ได้ครับ

มองถึงสงครามเลยหรือ ไม่น่าเกิดน่ะมันโหดเกินไป เคยอ่านมาว่าgreat depressionฟื้นเพราะสงครามโลก ขอให้ผมอ่านมาผิดน่ะ

อ่านไม่ผิดหรอกครับ ตำราเล่มเดียวกัน

รอบนี้จะมีสงครามหรือไม่ก้ต้องดูว่า จีนกับรัสเซียจะเทขายบอนด์ไหม

[chootana]

พอเข้าใจขึ้นบ้างแล้วครับ

[chukieat30]

ขออ้างถึงเรื่อง สงครามสักนิดนะครับ

ผมได้กล่าวแล้วว่า ถ้า จีนและรัสเซียเทขายบอนด์

ซึ่ง ถ้าไม่ทำ ก้ไม่มีโอกาศเกิด


ตรงนี้ ก้เหมือนกับคิวอี3 คือ บางทีตลาดก้มีประสิทธิภาพในการเลือก เมื่อคนส่วนใหญ่

คิดว่ามี มันจะไม่มี

ส่วนเรื่องคิวอี3 นั้น แม้ไม่เกิดในตอนนี้ แต่ก้ไม่ได้แปลว่า อนาคตจะไม่เกิด

เพราะถ้าคนส่วนใหญ่คิดว่าเอาเถอะไม่เกิดแล้ว บางทีตลาดก้อาจจะทำให้เกิด

มันกลายเป็นว่า ตลาดมีประสิทธิภาพ

[ศิษย์เซียน007]

ทางออกที่ดีเพื่อหลักเลี่ยงการเผชิญหน้ากันของมหาอำนาจทางศก.ระหว่างอินทรีย์กับมังกร อินทรีย์ก็นำเงินที่ได้จากการขายพันธบัตรระยะสั้นมาซื้อพันธบัตรระยะยาวของตนเองคืนจากมังกรทุกอย่างก็น่าจะแฮปปี้ได้ใช่ไหมคับ สันติวิธี

[earthcu]

อ่านเจอใน web pantip ครับคิดว่าน่าจะพออธิบายเจ้าของกระทู้รวมถึงเพื่อนๆท่านอื่นได้พอสมควรครับ

http://www.pantip.com/cafe/sinthorn/top ... 00391.html

ขอขอบคุณ Mr.Messenger และ web pantip ด้วยครับ

[chukieat30]

ทางออกที่ดีเพื่อหลักเลี่ยงการเผชิญหน้ากันของมหาอำนาจทางศก.ระหว่างอินทรีย์กับมังกร อินทรีย์ก็นำเงินที่ได้จากการขายพันธบัตรระยะสั้นมาซื้อพันธบัตรระยะยาวของตนเองคืนจากมังกรทุกอย่างก็น่าจะแฮปปี้ได้ใช่ไหมคับ สันติวิธี

ถ้าทำแบบนั้นก้ดีครับ เพราะมันก้เป็นทางเลือกอีกแบบ

เมกาจะเอาเงินก้อนนั้นไปทำอะไร ก้ได้ ทั้งกระตุ้นงาน ซื้อคืนพันธบัตรจากจีน

เพื่อลดความตรึงเครียด จาก แผนโอเปอเรชั่น ทวิส

ซึ่งถ้าทำแบบที่ท่านศิษย์เซียนบอก เมกาก้จะปลดล็อคตัวเอง ก้กลายเป็น

เมกาเป็นหนี้ตัวเอง (ถ้า ใช้หนี้รัสเซีย จีน อินเดีย ญี่ปุ่น เกาหลีใต้) หมด


การที่ดอลแข็งตอนนี้เพราะแผนโอเปอเรชั่นทวิส ทำให้ดอกพันํบัตรระยะยาวลดลง

แต่ทำให้ ดอกพันธบัตรระยะสั้นมากขึ้น เมื่อเงินไม่มีที่ไป เงินก้จะไหลกลับไปซื้อพันธบัตร

ระยะสั้น ตัวอย่าง ดอกระยะสั้น 3เปอเซ็นต์ ใน1ปี กับดอกระยะยาว 0.5ต่อ1ปีอายุ10ปี

แต่นั่นก้ไม่ได้รับรองว่า เมกา จะฟื้น

เพราะ ต้องฟื้นระบบแรงงานให้มีรายได้ก่อน และตัดลดรายจ่ายด้านฟุ่มเฟือยออก

จึงเป็นที่มาของตอนนี้

ผิดหวังคิวอี3 และ เกิดดอลล่าร์แครี่เทรด กลับไปยังพันธบัตรระยะสั้น

ทำให้หุ้นร่วง และ ดอลแข็ง

[pornjalern]

ขออธิบายในอีกหนึ่งรูปแบบ คือ Fed ต้องการบิด(twist) yield curve ให้ long term bond yield ลดลงอีก โดยยอมให้ short term bond yield ขยับขึ้นบ้าง(มันเกือบจะเป็นศูนย์อยู่แล้ว)

ถ้ามองแบบ corporate finance ก็คือ การ refinance หนี้ของรัฐบาลสหรัฐ โดยแปลงหนี้ระยะสั้นให้ลดจำนวนลง และกลายเป็นหนี้ยาวให้เยอะขึ้น (ประมาณอารมณ์ กู้หนี้ธนาคาร 15ปี มาจ่ายหนี้บัตรเครดิต)

วิธีการก็ง่ายๆ ดังนี้ คือ พันธบัตรระยะสั้นที่ Fed ถืออยู่ก็ขายออกไปในตลาดรองหรือไม่ก็ให้รัฐบาลสหรัฐ(ผู้กู้)เอาเงินสดมาคืนโดยเอาเงินสดมาจากการออกพันธบัตรระยะยาวมาขายให้ Fed ทำไปเรื่อยๆ ก็จะทำให้หนี้สั้นลดลง หนี้ยาวเยอะขึ้นเองโดยอัตโนมัติ

จริงๆแล้วผมมองว่านโยบายนี้จะยิ่งทำให้ตลาดทุน น่าสนใจขึ้นในระยะยาวด้วยซ้ำ เพราะ yield curve ที่แทรกแทรงโดย fed จะส่งผลให้ yield curve ของพันธบัตรรัฐบาลต่างๆในโลกบิด(twist) ตามไปด้วยไม่มากก็น้อย