ขอความเห็นnpcค่ะ

[อ-ริน]

วันนี้กลุ่มเคมีดิ่งพสุธายกทีม
สาเหตุหลักคงมาจากที่จีนประกาศเมื่อวันก่อน
นอกจากไฟใต้ ที่เผาทั้งตลาดอยู่แล้ว

ตอนนี้เก็บnpcอยู่ค่ะ ชอร์ตไปแล้วรับกลับวันนี้
ไม่รู้เร็วไปรึเปล่า
อยากรู้ว่าตัวนี้รับผลกระทบจากการที่จีนติดเบรคมากมั้ยคะ
เท่าที่ทราบคือเขาผลิตต้นน้ำ ที่คงไม่ได้เน้นส่งออก
แต่กำลังจะขยายการผลิตมากลางน้ำด้วยนี่น่ะสิ

[ลูกอิสาน]

ผมก็รับครับตั้งแต่ 92 ยัน 86 บาท!
แต่รับด้วยความยินดีนะครับ ถือว่าสำเร็จไปแล้วครึ่งนึง
คือรับได้ที่ต้นทุนต่ำพอสมควร ต่อไปรอขายอย่างเดียว
รอบที่แล้ว รับตั้งแต่ 95 ยัน 89 พอขึ้นไป 108 ผมก็ทยอยขายไปบ้าง
รอบนี้กลับมารับใหม่ เป็นหุ้นตลาดตัวเดียว
ที่ซื้อครับก็เลยต้องเข้า-ออกเร็วหน่อย

ผมคิดว่าคงเป็นกองทุนฝรั่งเค้าขายครับ แรงรับก็น่าจะเป็นต่างชาติ+กบข อะไรทำนองนี้ละครับ เวลาต่างชาติจะขาย เค้าก็กดปุ่มขายครับอาจจะไม่สนใจพื้นฐานบริษัทมากนัก

ข่าวที่จะมีมาตรการชะลอการเติบโตทางเศรษกิจของจีน
ผมคิดว่าน่าจะเป็นข่าวดีในระยะยาวนะครับ เพราะขืนปล่อยไปให้เติบโตอย่างนี้ ลูกโป่งคงแตกสักวัน และสูตรราคาวัตถุดิบและสินค้าของ NPC ออกแบบมาให้มี spread ค่อนข้างคงที่ครับ ดังนั้นกำไรจะผันผวนตามราคาผลิตภัณฑ์ไม่มากกำไรน่าจะขึ้นอยู่กับการผลิต ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มต่างๆ ครับ

์NPC เป็นหุ้นตลาดที่น่าสนใจครับ ทั้งในแง่ปันผล และอัตราการเจริญเติบโต
แม้แต่ SCC ก็ถือหุ้นค่อนข้างมากจนเกือบเต็มเพดานที่ 25 % เพราะถ้าเกินต้องทำ tender offer นะครับ

ขอถือเป็นเืืพื่อนคนอ-ริน ด้วยคนครับ..

[มือใหม่]

น่าสนเหมือนกันครับ

เพียงแต่ผมเล็ง ปูนใหญ่ไว้ก่อนแล้ ติดปัญหาที่ทรัพย์ไม่พอซื้อครับ

[อ-ริน]

ถ้ามีเพื่อนถืออย่างคุณลูกอีสานก็อุ่นใจแล้วค่ะ


ที่ยังเก็บเพิ่มอยู่ก็เพราะคิดว่าต่อให้จีนลดความเร็วจริงๆ
ก็ไม่น่าลดการนำเข้าวัสดุกลุ่มนี้ลงมาก
อาจจะโตช้าลง แต่คงโตต่ออยู่ดี
จะคิดถูกหรือผิด เดี๋ยวก็รู้ค่ะ

[มือใหม่]

ผ่านการวิเคราะห์ของคุณ ลูกอีสาน ผมก็เชื่อครับว่าหุ้นดีแน่

[Stock Broker]

ข่าวที่จะมีมาตรการชะลอการเติบโตทางเศรษกิจของจีน
ผมคิดว่าน่าจะเป็นข่าวดีในระยะยาวนะครับ เพราะขืนปล่อยไปให้เติบโตอย่างนี้ ลูกโป่งคงแตกสักวัน

อันนี้เห็นด้วยกับคุณ ลูกอีสาน ครับ

ก็คล้ายๆ กับที่ของเรา ออกมาแตะเบรคอสังหาฯ และกำหนดแผนแม่บทสำหรับสถาบันการเงินน่ะครับ

กันไว้ก่อนดีกว่าแก้ครับ

[ลูกอิสาน]

ได้อ่านบทวิเคราะห์ของกิมเอ็ง...
นำมาฝากเพื่อนๆ ที่สนใจ
แต่อ่านแล้วมีแต่ข้อดีนะ ไม่ได้พูดถึงข้อเสีย
หากมองในระยะยาวๆ แล้วกลุ่มปิโตรเคมีเมืองไทยน่าจะมีสองราย
คือปตท. ใช้วัตถุดิบจากแก็ส และปูนซิเมนต์ไทย ซึ่งมาสายแนฟทา
หันมามอง NPC กลายเป็นลูกครึ่งไปแล้ว เพราะทั้งปตท และ ปูนซิเมนต์ไทย
ถือหุ้นค่อนข้างมากทั้งสองฝ่าย ซึ่งไม่น่าจะเป็นผลดีในระยะยาว ดังนั้นหากปตท ลงทุนปิโตรเคมีน่าจะลงทุนผ่าน TOC มากกว่า เพราะปตท ถือหุ้นใน toc ค่อนข้างสูง ไม่รู้ว่าผมคิดมากไปหรือเปล่า แต่มองอีกด้านอาจจะเป็นผลดีที่มีผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งทั้งสองกลุ่ม.....

เราคาดว่า บมจ. ปิโตรเคมีแห่งชาติ (NPC) จะประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 1/47 ออกมามีกำไรสุทธิ 854 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 2.75 บาท เพิ่มขึ้น 17% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากส่วนต่างราคาจำหน่ายกับราคาวัตถุดิบ (Spread Margin) ที่เพิ่มขึ้นตามการปรับเพิ่มขึ้นของราคาเอทิลีนและภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากการจ่ายชำระคืนหนี้สิน

ราคาเอทิลีนและโพรพิลีนเฉลี่ยในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 41% yoy และ 5% yoy เป็น 780 เหรียญ/ตัน และ 680 เหรียญ/ตัน ตามลำดับ ทำให้เราคาดว่ารายได้ของบริษัทจะเติบโต 23% yoy ในขณะที่ต้นทุนขายของบริษัทก็เพิ่มขึ้น 26% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับเปลี่ยนสูตรการซื้อวัตถุดิบโดยไปอิงราคาของ HDPE แทนที่สูตรเดิมที่อิงราคาของเอทิลีน จากผลดังกล่าวทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลงเล็กน้อยเป็น 26% ในไตรมาสนี้ เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 27%

ราคาเอทิลีนในปัจจุบันปรับเพิ่มขึ้นมาสู่ระดับสูงสุดของปีที่ 840 เหรียญ/ตัน เพิ่มขึ้น 95% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งปัจจัยสนับสนุนการปรับขึ้นของราคามาจากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งขึ้นมาอยู่ในระดับที่สูงสุดในรอบ 13 ปี และความต้องการที่แข็งแกร่งจากประเทศจีน แม้ว่าล่าสุดจีนจะประกาศชะลอความร้อนแรงของเศรษฐกิจลง ซึ่งอาจจะส่งผลให้ราคาปิโตรเคมีอ่อนตัวลงบ้างเล็กน้อย แต่เราเชื่อว่าจะเป็นเพียงแค่เหตุการณ์ระยะสั้นเนื่องจากว่าจีนเป็นผู้นำเข้าสินค้าปิโตรเคมีรายใหญ่ ทำให้สามารถที่จะควบคุมกลไกของราคาสินค้าได้ในระดับหนึ่ง แต่ในความเป็นจริงแล้วจีนมีปริมาณความต้องการสินค้าปิโตรเคมีที่สูงกว่ากำลังการผลิตในประเทศอยู่มาก ทำให้อย่างไรก็ตามในช่วงอีกอย่างน้อย 2-3 ปี จีนก็จำเป็นที่จะต้องนำเข้าสินค้าปิโตรเคมีอย่างไม่มีทางเลือก ซึ่งทำให้เราคาดว่าราคาปิโตรเคมีจะปรับตัวเพียงช่วงสั้นและจะทะยานขึ้นต่อไปจนขึ้นสูงสุดภายในปี 2548-2549

ยิ่งไปกว่านั้นแล้ว ไม่เสมอไปทุกครั้งที่ราคาปิโตรเคมีปรับตัวลดลงและจะทำให้บริษัทผู้ผลิตสินค้าปิโตรเคมีมีความสามารถในการทำกำไรลดลง ทั้งนี้เนื่องจากว่าราคาของต้นทุนวัตถุดิบอาจปรับลดเร็วกว่าราคาสินค้าสำเร็จรูปในบางครั้งก็เป็นได้ ซึ่งหมายความว่า Spred Margin และความสามารถในการทำกำไรจะไม่ลดลงไปตามราคาปิโตรเคมีที่อ่อนตัวลง ซึ่งในกรณีดังกล่าวดูจะค่อนข้างใกล้เคียงกับกรณีของ NPC ที่มีสัญญาซื้อวัตถุดิบอีเทนจากทาง PTT ในแบบ Net back formula ที่เป็นการซื้อวัตถุดิบอ้างอิงราคาจำหน่ายสินค้าสำเร็จรูป ซึ่งจะทำให้ Spred Margin ค่อนข้างจะมีเสถียรภาพ แม้ว่าราคาเอทิลีนจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมากหรือลดลงแรกก็ตาม

เราคาดว่าบริษัทจะทำกำไรในปีนี้ได้ 3,075 ล้านบาท หรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 9.92 บาท เพิ่มขึ้น 33% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาเอทิลีนและกำลังการผลิตเม็ดพลาสติกโพลีเอทิลีนความหนาแน่นสูง (HDPE) กำลังการผลิต 250,000 ตัน/ปี ซึ่งจะเริ่มเปิดดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ได้ในไตรมาส 3/47 นี้

เราคาดว่าบริษัทจะทำกระแสเงินสดในปีนี้ได้อย่างแข็งแกร่งถึง 14 บาท/หุ้น เพิ่มขึ้น 12% yoy ซึ่งจากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งทำให้เราคาดว่าบริษัทจะสามารถจ่ายเงินปันผลในปีนี้ได้ 7 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 7.5% ราคาหุ้นในปัจจุบันถือว่าถูกมาก ซื้อขายอยู่ที่ PER 9.3 เท่า และมีส่วนลดอยู่ 38% จากราคาที่เหมาะสมของเราที่ 149 บาท ดังนั้นเราคงคำแนะนำ ซื้อ