TPI ลด พาร์ ทำไมราคาต้องลงครับ (จะเริ่มเป็น VI)

[din]

ลดทุน กับแตกพาร์ ไม่เหมือนกันครับ

แตกพาร์ ถ้าพาร์เดิม 10 บาท เรามี 1หุ้น เมื่อแตกพาร์ เป็น พาร์ใหม่ 5 บาท เราก็จะมีหุ้น 2 หุ้น คูณกันแล้วได้ 10 เหมือนเดิม เหมือนการแบ่งหุ้นเป็นชิ้นเล็กลงครับ

ลดทุน นั้นถ้าถูกลดจาก 10 เป็น 5 จำนวนหุ้นเท่าเดิมครับ เราจะขาดทุนทันที 50%

กรณี TPI นั้นซับซ้อนมากจนผมไม่เข้าใจ เลยไม่สนใจไปดูมันเลยครับ

[ayethebing]

หวัดดีครับ ขอมาแจมหน่อย เห็นกรณีนี้น่าจะเป็นกรณีศึกษาได้เลยนะ

ลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม ไม่น่าที่จะกระทบกับผู้ถือหุ้นครับ ปัญหาคือการเพิ่มทุนมากกว่า ที่จะแปลงหนี้เป็นทุน ทำให้เกิดการ dilute อย่างมหึ ครับ

ผมเองไม่คิดว่าการกระทำนี้เป็นการกระทำที่ผิด เพราะถ้าท่านเป็นหนี้ ท่านก็ต้องใช้ ต้องโดนยึดทรัพย์สิน มันเป็นกฏของโลกทุนนิยมครับ ฟังดูโหดแต่ก็เป็นเรื่องธรรมชาติครับ

[kot31]

ลดทุนแล้วไม่มีปัญหาอะไรหรอกครับ แต่มักจะมีการเพิ่มทุนตามมา ซึ่งอันเนี้ยแหละผลเสียเลย เพราะเท่ากับกำไรของผู้ถือหุ้นจะถูก dilute ไป

กรณีของ TPI เป็นการลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม แล้วแปลงหนี้เป็นทุน โดยให้เจ้าหนี้มากลายเป็นผู้ถือหุ้น จากเจ้าหนี้ก็จะกลายสภาพเป็นเจ้าของบริษัทไป บริษัทก็ไม่มีหนี้ ดอกเบี้ยก็จะเสียน้อยลง ดูๆไปก็น่าจะดี ครับแต่แค่นึกว่ากำไร 100% ในมือจะถูก dilute เหลือแค่ 10% นี่ โอ้โห!!!

[Stock Broker]

แล้วทำไมหลังจากที่มีการเสนอแผนปรับโครงสร้างหนี้ออกมา หุ้น tpi ถึง ceiling ล่ะครับ มาช่วยกันวิเคราะห์หน่อยว่า พวกนักวิเคราะห์เขาคิดกันยังไง รวมทั้ง Mr.Market ด้วย

[ayethebing_nologin]

คงเป็นเพราะตัวธุรกิจของ TPI เองก็มีศักยภาพดีอยู่แล้ว คุณประชัยเองก็พูดเป็นประจำว่าราคาควรเป็น 20 บาท (ไม่รู้จริงอะป่าวนะ) เค้าก็เลยลุ้นให้มัน turn-around ครับ

หรือเพราะคุณประชัยไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่แล้วก็เป็นได้นะ

[someOne]

เป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจเหมือนกันครับ แต่ผมไม่เข้าใจในแผนปรับโครงสร้างเลย อ่านที่ kimeng เค้าออกมาเรื่องแผน อ่านไม่เข้าใจครับ ใครพอจะทราบหรือเข้าใจบ้างขอรับ ช่วยๆ กันให้ความรู้หน่อยนะครับ

[ayethebing]

เท่าที่จับใจความได้คือ

1. แบ่งหนี้ที่ต้องชำระเป็น 3 ส่วนหลักๆ ส่วนแรกจำตัวเลขไม่ได้
จะต้องชำระคืนทุกๆ ปีเป็นเวลา 10 ปี ส่วนที่เปลี่ยนจากหนี้เป็นทุน
ส่วนที่สาม hair cut (เป็นส่วนที่น้อยที่สุด)

2. ลดทุนเพื่อล้างขาดทุนสะสม จากพาร์ 10 เหลือ 1 บาท แปลว่า
ถ้ามีหุ้นอยู่ 100 หุ้นราคา 10 บาทจะเหลือแค่ 100 หุ้นราคา 1 บาท

3. เพิ่มทุนโดยเอาหนี้ในส่วนแรกมา การทำอย่างนี้ทำให้ จำนวนหุ้น
เพิ่มขึ้นมาก ดังนั้นใครที่ถือหุ้นจากข้อสองก็รับกรรมไปตามระเบียบ

4. ขายหุ้น TPIPL ออกเพื่อนำเงินมาใช้หนี้

ประมาณนี้ครับ ที่จับใจความได้

เจ้าหนี้ยิ้มแป้น ผู้ถือหุ้นก็จ๋อยๆ กันไปครับ

[ป๋มเองแหละ]

จากข่าว
ผมแบ่งหนี้ เป็น 7 ก้อน

หนี้ก้อนที่1 20,000.00 ผ่อนชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยภายใน 5 ปี โดยมีดอกเบี้ยในอัตรา MLR-1% สำหรับหนี้สกุลบาท, LIBOR+1% สำหรับหนี้สกุลเหรียญสหรัฐ และสกุลเยน และ EURIBOR+1% สำหรับหนี้สกุลยูโร

หนี้ก้อนที่2 34,000.00 ผ่อนชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยภายใน 10 ปี โดยเริ่มชำระคืนเงินต้นงวดแรกหลังจากชำระหนี้ 20,000 ล้านบาทข้างต้นเสร็จสิ้นแล้ว โดยมีดอกเบี้ยในอัตรา MLR สำหรับหนี้สกุลบาท, LIBOR+2% สำหรับหนี้สกุลเหรียญสหรัฐ และหนี้เงินเยน และ EURIBOR+2% สำหรับหนี้สกุลยูโร

หนี้ก้อนที่3 6,000.00 ชำระคืนเงินต้นทั้งจำนวนเมื่อสิ้นปีที่ 10 โดยมีดอกเบี้ยในปีที่ 1 = 1%, ปีที่ 2 = 2%, ปีที่ 3 = 3% และตั้งแต่ปีที่ 4 เป็นต้นไป = 4%

หนี้ก้อนที่4 12,000.00 ชำระคืนทั้งเงินต้นทั้งจำนวนเมื่อสิ้นปีที่ 12 โดยมีดอกเบี้ยในปีที่ 1 = 1%, ปีที่ 2 = 2%, ปีที่ 3 = 3% และตั้งแต่ปีที่ 4 เป็นต้นไป = 4%

หนี้ก้อนที่5 10,000.00 ชำระด้วยหุ้นทีพีไอโพลีน โดยวิธีการขายหุ้นและนำเงินมาชำระหนี้ หรือ นำหุ้นโอนตีใช้หนี้ให้แก่เจ้าหนี้

หนี้ก้อนที่6 26,800.00 จะดำเนินการแปลงหนี้เป็นทุน (รายละเอียดอยู่ในส่วนของการปรับโครงสร้างทุน)

หนี้ก้อนที่7 9,000.00 จะดำเนินการปลดหนี้ (write off) ดอกเบี้ยค้างชำระทั้งหมด

หนี้รวมทั้งหมด 108,800.00

เค้าบอกว่า " ราคาหุ้นที่ใช้ในการแปลงหนี้เป็นทุน จะมีราคาไม่ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินไตรมาสล่าสุด "
เพราะฉะนั้น Book Value per share ในงบไตรมาสล่าสุดคำนวณได้ 1.62 ถ้าสมมุติฐานบนกรณีเลวร้ายที่สุดคือแปลงหนี้เป็นทุนที่ราคา 1.62 บาท
จะมีหุ้น TPI เพิ่มเข้ามาใตตลาด = 26,800.00 / 1.62 = 16,543.21 หุ้น

ลองเอาสมการไปคำนวณดูนะครับ
ราคาหลังจาก Dilute แล้ว =
((CP * 7848.91) + 26800) / ( 7848.91 + (26800 / BV) )
CP = ราคาปิดหุ้น TPI วันก่อนที่จะเอาหุ้นที่ถูกแปลงจากหนี้มาเทรด
BV = ราคาหุ้นแปลงจากหนี้มาเทรด (ไม่ต่ำกว่า 1.62 แน่นอน)

ทุกอย่างขึ้นกับตัวแปร 2 ตัวนะครับ ราคาปิดของวันก่อนหน้า กับ ราคาหุ้นที่ถูกแปลงจากหนี้ครับ

คนติด TPI สูงอย่าเพิ่งด่าผมว่าทุบหุ้นนะ
ผมคำนวณตามข้อสมมุติฐานตามข่าวเท่านั้นเอง
ราคาหุ้น Dilute ขึ้นกับตัวแปร 2 ตัวนะครับ
ราคาปิดของวันก่อนหน้า กับ
ราคาหุ้นที่ถูกแปลงจากหนี้ครับ
เพราะฉะนั้นถ้า ราคาปิดเปลี่ยนแปลงไปสูงมากๆหรือ
ราคาหุ้นที่ถูกแปลงจากหนี้ ถูกแปลงได้ในราคาสูง
ราคาหุ้นที่ Diluted ก็ราคาสูงขึ้นครับ

[Mo101 ไม่ได้ login]

เห็นด้วยกับ kot31 ครับ
หลังจาก ลด(ดี) แล้วเพิ่ม(ไม่ดี) ทุน แล้วจะมีกลุ่ม ...
ถือหุ้นมากกว่า 75 % อันนี้
ถือว่าไร้เทียมทานใน บ. ครับ
จะสามารถขอมติพิเศษได้ครับ เช่น เอาเหรียญ หลวงพ่อ... มาจ่ายเป็นค่าหุ้นแทนเงินสด เป็นต้นครับ
-----------------------------------------
บ. ที่มีกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งถือหุ้น เกิน 75% ควรหลีกเลี่ยงครับ