การลดลงของ EPS ของ AJ ชั่วคราว หรือ ถาวร

[ครรชิต ไพศาล]

เนื่องจากผลกำไรลดลงมา 27.97% ชั่วคราว หรือ ถาวร

แต่ดู ROA(%) ROE(%) Profit Margin ยังสูงอยู่

ปี 46 ปันผลให้ไปแล้ว 0.45 บาท คิดเป็น 7.96%

งวด 3เดือนสุดท้ายนี้จะปันผลเพิ่มอีกเท่าไร?

ราคาลดลงมา 5.65 บาท เป็นราคาที่สมเหตุสมผลที่จะทะยอยเก็บเพื่อรอฟื้นตัวของ EPS แล้วหรือยัง

ความสามารถในการแข่งขันยังดีอยู่หรือไม่

หรือว่า ต้นทุนเม็ดพลาสติกที่สูงขึ้น จะยังคงกดดันต่อ กำไรของ AJ ต่อไป

ใครมีความรู้ลึกซึ่งเกี่ยวกับธุรกิจ แผ่นฟิมพ์ TOPP PET ของ AJ ช่วยพูดให้ฟังหน่อยสิครับ

โค้ด: เลือกทั้งหมด

NAME	ราคา18/9/03	LAST8/3/04	+/-(%)	(%)วันนี้	EPS	P/E	P/BV	D/P%	
AJ	8.50	5.65	-33.53	-1.74	0.85	6.65	2.31	7.96	


หนี้สิน	ผู้ถือหุ้น	หนี้/EQ	ทุน	รายได้	กำไร	ROA(%)	ROE(%)	PM(%)	PAR	MarCap	
1,434.11	733.53	1.96	300.00	1,695.80	255.65	11.76	34.76	15.08	1	1,695.00	

เติบโต%	EPS03	EPS02	EPS01	EPS00	EPS99	วันXD	ปันผล	วันจ่าย	หมวด
-27.97	0.85	1.18	0.51	-0.17	-0.27	28/11/2003	0.10	18/12/2003	PACK

วันที่ 1 มีนาคม พ.ศ. 2547



เรื่อง ขอชี้แจงผลการดำเนินงาน

เรียน กรรมการผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย



สรุปผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม

หน่วย:ล้านบาท

2546 2545

รายได้จากการขาย 1,637.22 1,543.59

รวมรายได้ 1,695.80 1,591.68

รวมค่าใช้จ่าย 1,408.29 1,199.65

กำไรสุทธิ 255.65 352.87

กำไรต่อหุ้น (บาท) 0.85 1.18



ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบระหว่างปี 2546 และ 2545

1. ยอดขายในปี 2546 ได้เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่ากับ 93.63 ล้านบาทเนื่องจากบริษัทฯ มีกำลังการผลิต บี

โอพีพี เครื่องที่สามเพิ่มขึ้น เริ่มผลิตได้ปลายไตรมาสที่สองปี 2546 ซึ่งยังใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ คาด

ว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตได้เต็มที่ในปี 2547

2. ต้นทุนขายปี 2546 ได้เพิ่มขึ้น 8.40% ซึ่งมาจากราคาขายต่อหน่วยของ บีโอพีพี ที่ลดลง เนื่องจากมีการ

แข่งขันมาจากประเทศจีน และในไตรมาสที่ 2 ปี 2546 ได้มีการทดสอบการเดินเครื่องจักร บีโอพีพี ตัวที่

สามและมีค่าใช้จ่ายในการทดสอบผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น

3. กำไรสุทธิลดลง 97.22 ล้านบาท จากปี 2545 เนื่องจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวข้างต้น



จึงเรียนมาเพื่อทราบ



ขอแสดงความนับถือ





(นายกิตติภัต สุทธิสัมพัทน์)

รองประธานกรรมการ

[pae2020]

ผมเคยสนใจ AJ เหมือนกันครับ แต่ไม่ได้ซื้อไว้เพราะพอดีช่วงนั้นราคาวิ่งขึ้นไปถึง 7 บาทกว่า (ตอนผมเล็งๆมันยัง 6 บาทเศษๆอยู่เลย) ก้อถือว่าโชคดีเพราะงบมาออกภายหลังพบว่าความสามารถในการทำกำไรลดลง

อาการน่าเป็นห่วงครับ เพราะต้นทุนที่สูงขึ้นแล้วไม่สามารถขึ้นราคาได้เนื่องจากโดนคู่แข่งจากต่างประเทศ (จำไม่ได้ว่าจากอินเดียหรือเปล่า) กดราคาอยู่ ผมเห็นว่าสินค้าลักษณะนี้สร้างความแตกต่างยากคงหนีไปสร้างมูลค่าเพิ่มยาก ประกอบกับเป็นช่วงขาขึ้นของปิโตรเคมีน่าจะมีผลต่อราคาเม็ดพลาสติก

ตอนนี้ผมเลยมองผ่านตัวนี้ไปก่อนครับ (ความเห็นส่วนตัวล้วนๆนะครับ ใครมีข้อมูลที่ถูกต้องก้อขอเชิญแลกเปลี่ยนได้นะครับ)

[ลูกอิสาน]

ผมมองอยู่ห่างๆ ครับ
เพราะในระยะสั้น ไม่น่าจะสดใส จากราคาวัตถุดิบที่ราคาสูงขึ้นครับ
แต่ในระยะยาว คงต้องดูมาร์จินว่าจะลดลงหรือเปล่า
หากต้องแข่งขันกับผู้ผลิตจากจีน

นอกจากนั้นยังมีหนี้ระยะยาวอีกค่อนข้างมาก
และมีผลจากวอร์แรนที่จะใช้สิทธิ์ เร็วๆ นี้ด้วยครับ

[man]

พี่ ครรชิต ครับ จากการชี้แจงของบริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันทั้ง ajและ tfi

ผมว่าในข่าวร้ายที่ผลประกอบการโดยรวมตกลง แต่มีข่าวดีแฝงอยู่ครับ

สาเหตุหลักเนื่องจากราคาวัตถุดิบ (เม็ดพลาสติก พี.พี.) มีราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็วตามราคาน้ำมันดิบ จาก
ภาวการณ์ก่อนสงครามสหรัฐ-อิรัก ประกอบกับผู้ผลิต BOPP FILM ในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน ได้เพิ่ม
กำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 4 ปี 2545 ถึง ไตรมาสที่ 3 ปี 2546 ทำให้บริษัทฯ ไม่สามารถปรับราคา
BOPP FILM ตามราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ ปัจจุบันผู้ผลิต BOPP FILM ในประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีนได้ขยาย
กำลังการผลิตเสร็จสิ้นแล้วทำให้จะไม่มีกำลังการผลิตใหม่เกิดขึ้นหลังจากนี้จนถึงปี 2547 นี้ ซึ่งจะทำให้ Supply สม
ดุลกับ Demand ในปี 2547 และอาจเริ่มขาดแคลนหลังจากปี 2548 เป็นต้นไป ปัจจุบันสถานการณ์ความต้องการ
BOPP FILM ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องประมาณ 8-10% ต่อปี อันจะส่งผลให้บริษัทฯ สามารถปรับราคา BOPP
FILM ตามราคาวัตถุดิบ (PP) ที่สูงขึ้นได้ในปี 2547

และ
A J

ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบระหว่างปี 2546 และ 2545
1. ยอดขายในปี 2546 ได้เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่ากับ 93.63 ล้านบาทเนื่องจากบริษัทฯ มีกำลังการผลิต บีโอพีพี เครื่องที่สามเพิ่มขึ้น เริ่มผลิตได้ปลายไตรมาสที่สองปี 2546 ซึ่งยังใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ คาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตได้เต็มที่ในปี 2547

2. ต้นทุนขายปี 2546 ได้เพิ่มขึ้น 8.40% ซึ่งมาจากราคาขายต่อหน่วยของ บีโอพีพี ที่ลดลง เนื่องจากมีการแข่งขันมาจากประเทศจีน และในไตรมาสที่ 2 ปี 2546 ได้มีการทดสอบการเดินเครื่องจักร บีโอพีพี ตัวที่สามและมีค่าใช้จ่ายในการทดสอบผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น

3. กำไรสุทธิลดลง 97.22 ล้านบาท จากปี 2545 เนื่องจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวข้างต้น


เรื่อง ขอแจ้งมติคณะกรรมการอนุมัติซื้อเครื่องจักรผลิตแผ่นฟิล์ม BOPET LINE 2 และ รายงาน
ความคืบหน้าการติดตั้งเครื่องจักร BOPP เครื่องที่ 3
เรียน กรรมการผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

1. [color=darkred]เนื่องจากกำลังการผลิตแผ่นฟิล์ม BOPET ได้ใช้กำลังการผลิตเต็มที่แล้วและบริษัทฯ เล็งเห็นว่ายังมีตลาดที่จะรองรับเพิ่ม คณะกรรมการจึงได้ลงมติอนุมัติให้เพิ่มกำลังการผลิตจาก 8,500 ตัน อีก 20,000 ตัน (สำหรับ BOPET เครื่องที่ 2) เป็น 28,500 ตัน [/color]สำหรับแหล่งเงินการลงทุนครั้งนี้ ทางบริษัทฯ จะต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 700 ล้านบาท และบริษัทฯ ก็ได้รับอนุมัติเงินกู้ทั้งหมด 700 ล้านบาทจากธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่ง เครื่องจักร BOPET เครื่องที่ 2 จะเข้ามาถึงเมืองไทยประมาณไตรมาสแรก 2547 และจะเริ่มทำการผลิตได้ปลายไตรมาสที่สอง 2547

2. บริษัทฯ ขอรายงานความคืบหน้า BOPP เครื่องที่ 3 ขณะนี้การติดตั้งได้เสร็จบริบูรณ์แล้ว และจะเริ่มทำการผลิตประมาณต้นเดือนพฤษภาคม 2546สรุป กำลังการผลิตของบริษัทฯ ทั้ง BOPET และ BOPP รวมกันแล้วจะมีประมาณ 60,500 ตัน
ในปี 2547


ผมกะว่าจะทยอยรับไปก่อน รอดูผลประกอบการหลังขยายกำลังผลิตอีกทีไม่ทราบโครงการรับซื้อหุ้นคืนของAJ ไปถึงไหน พี่มีข้อมูลไหมครับ

[CK]

คิดว่าผลการดำเนินงานของ AJ น่าจะถึงจุดต่ำสุดในราว Q2 ปีนี้ครับ
เหตุผลก็ตามที่คุณ man ว่ามา ธุรกิจหลายธุรกิจต่างก็มีวัฏจักรครับ เมื่อ
supply มากเกินไป ก็จะมีการลดกำลังการผลิต (ทั่วโลก) ในขณะที่
demand จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผมมองว่า AJ น่าจะเติบโตขึ้น (ปีต่อปี) จากปีนี้ไปจนถึงปี 2008 ครับ
เพราะ demand จากจีนจะถีบตัวสูงขึ้นไปเรื่อยจนถึง Olympics ซึ่งน่า
จะมีความต้องการใช้ film อย่างมหาศาล

และไม่คิดว่า AJ จะถึงขั้นขาดทุน

โดยรวมแล้วเนื่องจาก AJ เป็นหุ้นปันผลไตรมาส น่าจะเป็นเหตุผลดีที่
จะเริ่มทะยอยซื้อครับ แต่ผมเองหลังจากขายไปแล้ว ก็ยังไม่ได้ซื้อกลับครับ
แต่ระดับราคาเริ่มน่าสนใจ ถ้าดูตามเทคนิคแล้ว ผมคิดว่าน่าจะลงต่อครับ
แต่ไม่มั่นใจ

ราคาที่น่าซื้อมากคือ 3.40 บาท ถ้าไม่มีใครมาเชียร์ซื้อแบบ GRAND เสีย
ก่อน ผมว่าเราอาจจะได้เฮครับ ได้ของดีราคาถูกจริงๆ

[Tiger]

BOPET เป็นตัวที่ Margin สูงและยังเป็นที่ต้องการของตลาดค่อนข้างสูง
ซึ่งหวังว่าจะเป็นเรือธงให้ AJ หลังจากเดินเครื่องที่เพิ่มกำลังการผลิตได้
แต่คงต้องรอลุ้นว่า เครื่องจักรใหม่จะเดินได้ตามกำหนดการเดิมหรือไม่

ผมเคยเก็บ AJ ตั้งแต่ เขาลงจาก 8 บาท มาเหลือ 6 เก็บไปเรื่อย ๆ จนเหลือ 3 บาทกว่า ตามเก็บต่อ จนขึ้นมา 9 บาท โดยหวังว่า จะขึ้นไปถึง 10 กว่าบาทและยังได้ปันผล 7-8 %ต่อปี
เจอสงครามก็ไม่ปล่อย เพราะ เชื่อว่า ราคาวัตถุดิบจะสูงพิศดาร เพียงชั่วคราว
ช่วงเดือนสองเดือนที่ผ่านมา จึงยอมถอย เพราะราคาน้ำมันคงจะไม่ลงมาง่าย ๆ อีก จังหวะขยายกำลังการผลิต มาสวนกับช่วงการแข่งขันเรื่องราคา ไม่น่าจะเป็นผลดีกับ AJ ในช่วง 1H04

ช่วงครึ่งปีหลัง 46 AJ มีปัญหาในการขยายตลาดรองรับ กำลังการผลิตที่เพิ่ม
เพราะเดิมเคยชินกับการถูกลูกค้าง้อ ขอแย่งซื้อ พอเพิ่มกำลังการผลิตมากก็ปรับตัว หาตลาดใหม่ไม่ทัน รอลุ้นว่าจะสามารถปรับเปลี่ยนองค์กร หรือโครงสร้างฝ่ายขายได้เมื่อไร

สไตลย์การทำงานของบริษัทยังคงเป็นระบบเถ้าแก่เป็นหลัก มืออาชีพที่ผลักดันองค์กรไปสู่อนาคตยังค่อนข้างคลาดแคลน Second Generation ของเถ้าแก่ก็ กระดูกยังไม่ถึงขั้น ยังห่างชั้น vision ของรุ่นแรกอยู่

ก่อน2H47 ถ้าเห็น 3-4 บาท ผมคงกลับเข้าเพิ่มตัวนี้อีกครั้ง เพราะดูส่วนประกอบด้านการเงิน และโอกาสทางธุรกิจแล้วก็ยังน่าสนใจอยู่
จะติดใจ และต้องติดตามอยู่ก็คือ เรื่องธรรมมาภิบาลของผู้บริหาร

[บุคคลทั่วไป]

เป้นห่วงเรื่องวอแรนต์จะใช้สิทธิปีหน้าครับ

[พัฒน์]

เพิ่มเริ่มลงทุนในหุ้นประมาณตุลาคม 46 ครับ และ AJ ก็เป็นหุ้นตัวแรกที่ซื้อไว้ด้วย เพราะคิดว่า พีอีไม่สูงและปันผลดี ตอนซื้อราคาอยู่ที่ 7.45 บาท ซื้อไว้10,000 หุ้นครับ ก่อนซื้อผมก็ตรวจสอบเว็บต่างๆ จำนวนมากที่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของ AJ ซึ่งพอสรุปได้ว่า แผ่นฟิล์มตอนนี้ demand ของทั้งโลกยังมากกว่า supply จนกว่าจะประมาณปี 2550 ครับ ถ้าจำไม่ผิด

จีน และอินเดีย เป็นประเทศที่มีกำลังการผลิตสูงกว่าความต้องการในประเทศและเป็นผู้ส่งออกหลัก โดยผู้นำเข้าเป็นยุโรป อเมริกา ญี่ปุ่น

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 4/46 ผมก็ดูอยู่เหมื่อนกัน ซึ่งพบว่า มูลค่าสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นประมาณ 50% ไม่ทราบเหมือนกันว่าระบายสินค้าไม่ทันกับกำลังการผลิตที่เพื่มขึ้นเมื่อปลายปีหรือเปล่า รายการอื่นๆ ไม่มีอะไรติดใจ อย่างไรก็ตามผมยังดูงบการเงินแบบละเอียดๆ ไม่คอยนะเป็นครับ จบวิศวะมา

ตั้งแต่ปลายปีที่แล้วราคา AJ มีแนวโน้มลงตลอด ผมก็ซื้อบางขายบาง โดยตอนนี้มีต้นทุนที่ 6.70 บาท ที่ 10,000 หุ้น เหมื่อนเดิม ตอนนี้กังวลอยู่เหมือนกัน เรื่องราคาที่ลงอย่างต่อเนื่อง แต่คงไม่มากเท่ากับเรื่องธรรมาภิบาลของผู้บริหาร เพราะได้ยินเรื่องนี้ 2-3 ครั้งแล้ว ในเว็บต่างๆ สงสัยอาจต้องขายทิ้งแล้วค่อยว่ากันใหม่

ปล. ตั้งแต่เริ่มลงทุนในหุ้นมา ผมคิดว่าเว็บนี้น่าจะดีที่สุดครับ ไม่มีคำถามเรื่องพรุ่งนี้หุ้นขึ้นหรือลง เพราะตอบยังไงก็ไม่ถูก

[harry]

ปล. ตั้งแต่เริ่มลงทุนในหุ้นมา ผมคิดว่าเว็บนี้น่าจะดีที่สุดครับ ไม่มีคำถามเรื่องพรุ่งนี้หุ้นขึ้นหรือลง เพราะตอบยังไงก็ไม่ถูก

แน่นอนครับ ผมถึงชอบเว็บนี้อย่างมาก