ซื้อหุ้นที่เพิ่งประกาศเพิ่มทุน

[สุมาอี้]

หุ้นที่เพิ่มทุนครั้งใหญ่เพราะต้องการขยายธุรกิจ เมื่อเงินเข้าบริษัทแล้ว จำนวนหุ้นจะเพิ่มขึ้นทันทีแต่กำไรสุทธิจะยังไม่เพิ่ม EPS จึงร่วงลง จนกว่าบริษัทจะนำเงินนั้นไปลงทุนจนเสร็จแล้วเริ่มสร้างผลตอบแทนได้กำไรสุทธิจึงค่อยเพิ่มขึ้น

แบบนี้ถ้าเราเข้าไปซื้อหุ้นนั้นทันทีที่ประกาศเพิ่มทุนเพราะเห็นด้วยกับโครงการขยายธุรกิจของบริษัท จะเสี่ยงสูงมั้ยครับ เพราะ EPS ที่กำลังจะร่วงลงก่อนอาจทำให้ราคาหุ้นร่วงลง

ที่ผ่านมาหลายตัวเป็นอย่างนั้นนะครับ ตลาดชอบทิ้งหุ้นนั้นไปก่อน รอจนกำไรสุทธิใกล้จะเพิ่มแล้วค่อยกลับมาซื้อ ที่หนักๆ เลยก็ BCP เพราะต้องรออีก 4 ปี โรงกลั้นที่ upgrade ถึงจะเริ่มแสดงกำไรให้เห็นได้ ตอนนี้ตลาดทิ้งหุ้นนี้ไปเลย

PG ก็โดนแบบเดียวกัน
PB ก็ดูเหมือนจะโดนแบบเดียวกัน (ไม่แน่ใจ)

ใครมีประสบการณ์การกับตัวอื่นๆ บ้าง เอามารวบรวมกันหน่อย เป็นกรณีศึกษา วันหลังหุ้นเราประกาศเพิ่มทุนจะได้ตัดสินใจได้ดีขึ้น

[Reminiscence of 3 Dogs]

อุอุ มีคนใช้หลักท่าน "มนุษย์ปลา" เพิ่มอีกคนละ  8)

[OutOfMyMind]

สำหรับผม การเพิ่มทุนคงเป็นผลพลอยได้มากกว่า
ถือบริษัทที่ดี เติบโตต่อเนื่องจนถึงวันที่ จำเป็นต้องหาเงินมาขยาย
ถ้าเลือกทางออกหุ้นเพิ่ม ก็คงรอรับ W
แต่พอได้ W แล้ว ต่อไปก็ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ว่าจะ dilute ซักแค่ไหน
และเตรียมสละเรือเมื่อท่าไม่ดี

ตามความเห็นส่วนตัวนะ ผมชอบให้กู้เงินระยะยาวมาลงทุนเพิ่ม
มากกว่าการออกหุ้นเพิ่ม หรือจะใหดีที่สุด ต้องเอากำไรสะสมมาลงทุนเพิ่ม โดยไม่ก่อหนี้เพิ่มดีที่สุดครับ

[ปรัชญา]

ผมซื้อแล้วเขาก็ประกาศเพิ่มทุนเหมือนกัน
(แต่ยังนอนหลับนะ  สู้คุณhotไม่ได้แค่งบก็นอนไม่หลับซะแล้ว  555แซวหน่อย)

[path2544]

ผมว่าคงต้องดู เป็นกรณีครับ

บริษัทหนึ่ง ใช้การเพิ่มทุน ส่งผลทำให้ EPS ลดลงก็จริง แต่จะเพิ่มขึ้นอนาคต
หากโครงการประสบความสำเร็จ แต่หากเกิดปัญหาสภาพคล่อง ก็ยังสามารถใช้ส่วนของหนี้ช่วยได้ และไม่ทำให้ DE เพิ่มสูงเกินไป ซึ่งก็จะส่งผลให้ EPS ไม่สูงมากเท่าการกู้  


แต่ อีกบริษัท เลือกที่จะรักษา EPS ไว้ โดยการก่อหนี้แทน ซึ่งทำให้ DE เพิ่มแทน และหากกระแสเงินสดเกิดปัญหา อาจส่งผลให้ บริษัทประสบปัญหาขาดทุนทันที และหากจะแก้ปัญหาด้วยการเพิ่มทุนก็อาจไม่ประสบความสำเร็จเนื่องจากไม่มีคนซื้อก็ได้ และการใช้วิธีนี้ หากโครงการประสบความสำเร็จแล้วผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจะสูงขึ้นเป็นเท่าตัว

คงต้องดูเป็นรายๆๆ อุตสาหกรรม และดู Vision ผู้บริหารครับ

[path2544]

บริษัท ที่ฮิตเพิ่มทุน ตอนนี้ อาจมองว่า การกู้เงินเป็นความเสี่ยง สำหรับความสามารถชำระคืน ในภาวะเศรษฐกิจแบบนี้


การเพิ่มทุนมีความเสี่ยงน้อยกว่า เพราะมีปัญหาก็แค่ราคาหุ้นลดลงไม่ถูกฟ้อง  :twisted:  :twisted:

หรือหากมองอีกแง่ ก็ หนี้มีสูงแล้ว แบงค์อาจไม่ให้กู้อีก  :lol:  :lol:

[ลูกไม่ท้อ]

ผมว่าต้องดูที่ Five force model นะ ว่าในขณะนั้นบริษัทนั้นอยู่ในสถานะแบบไหน มีคู่แข่งเยอะหรือไม่ สินค้ามีลักษณะเป็นที่ต้องการจริงหรือไม่ มีอะไรโดดเด่นหรือไม่ มี Compettitive advantage หรือไม่ ได้สร้างmodel ให้เป็นลักษณะที่ผู้บริโภคจำเป็นที่จะต้องพึ่งพิงอย่างมากหรือไม่  หรือจะดูจาก BCG model ก็ได้ เช่นว่า เป็น the star , Cow , Dog ?  การเพิ่มทุนนั้นจะสามารถสร้างการ Invade เข้าไปหาผู้บริโภคได้จริงหรือไม่
ว่าๆไปก็เหมือนกับการลงทุนเปิดบริษัทใหม่อย่างไงอย่างงั้นเลย ถ้าธุรกิจเดิมที่ทำอยู่มีความสามารถในการ Invade เข้าไปหาผู้บริโภคได้ดีจริง และการเพิ่มทุนนั้นเพราะเห็นว่าประชากรมีการขยายตัวและ บริษัทเราก็มีสินค้าที่เป็นที่ต้องการจริง ไม่ว่าประชากรจะเพิ่มอย่างไร ก็จะเพิ่มdemandตามไปด้วยการเพิ่มทุนก็ถือว่า Make sense
แต่ถ้าผิดไปจากนี้ ผมถือว่า เป็นการเพิ่มทุนที่มีการปิดบังอำพรางอะไรบางอย่างอยู่หรือไม่ อิๆ (ขอยืมคำของหม่อมอุ๋ยมากล่าว)

[nanakorn]

ภายหลังที่เพิ่มทุนทันที เนื่องจากเงินที่เพิ่มเข้าไปยังไม่ได้ทำงาน ก็ดูเหมือนว่านักลงทุนจะให้ราคาเงินที่เพิ่มเข้าไปใหม่นี้เท่ากับมูลค่าของมันเองเท่านั้น คือให้ PB สำหรับเงินใหม่เป็น 1  ดูจากสูตรที่ใช้ในการคำนวณหามูลค่าหุ้นหลังจากการเพิ่มทุนที่ใช้กันมากใน TVI ก็จะพบว่าเป็นอย่างนี้ (การนำ Market Value มาบวกกันโดยตรงกับ มูลค่าเงินที่เพิ่มเข้าไป)

หลังจากเพิ่มทุนไปเป็นระยะเพียงพอที่เงินที่เพิ่มเข้าไปใหม่จะทำผลตอบแทนเดียวกับ Equity ที่มีอยู่ก่อนเพิ่มทุน  คือบริษัทมี RoE กลับเข้าสู่ค่าเดิม  นักลงทุนก็จะไม่ให้ราคาของเงินเพิ่มทุนที่ PB=1 อีกต่อไป  แต่จะให้เหมือนๆกับ Equity ที่มีอยู่ก่อนเพิ่มทุน  ดังนั้นราคาหุ้นก็น่าที่จะเพิ่มขึ้น

ดังนั้น ถ้าบริษัทสามารถนำเงินที่เพิ่มขึ้น ไปทำผลตอบแทน ที่ประสิทธิภาพที่ไม่ต่างจากเดิมมากนัก  การลงทุนภายหลังที่บริษัทเพิ่มทุนทันที ในขณะที่นักลงทุนยังตีราคาเงินที่เพิ่มทุนเท่ามูลค่าดั้งเดิมของมัน  ก็น่าที่จะเป็นประโยชน์ครับ

ปัญหาคือ แล้วบริษัทจะทำได้จริงหรือเปล่า

[สุมาอี้]

[quote="nanakorn"]ภายหลังที่เพิ่มทุนทันที เนื่องจากเงินที่เพิ่มเข้าไปยังไม่ได้ทำงาน ก็ดูเหมือนว่านักลงทุนจะให้ราคาเงินที่เพิ่มเข้าไปใหม่นี้เท่ากับมูลค่าของมันเองเท่านั้น คือให้ PB สำหรับเงินใหม่เป็น 1

[สุมาอี้]

แต่ต้องตรวจ mkt cap เก่า ก่อนเพิ่มทุนเหมือนกันว่ามันวิ่งขึ้นมาเยอะก่อนหรือเปล่า เพราะ mkt cap เก่าเองก็อาจจะมี growth expectation อยู่ข้างในอยู่ก่อนแล้วก็ได้

[jaychou]

หุ้นไม่พุ่ง เพิ่มทุนสำเร็จยากครับ

จำได้มั้ยเอ่ย 8,000 ล้าน ของ N-PARK เอาไปละลายยังเพิ่มกันได้ไม่มีใครบ่น เพราะราคาพุ่ง

[jiras]

เยี่ยมครับท่านสุมาอี้ แต่บางตัวนักลงทุนก็ไม่กลัวเพิ่มทุนนะ อย่างเช่น
HMPRO

[jaychou]

มาต่อครับ

เสียดายเงินที่หายไปกับบริษัทไม่เข้าท่า อย่างที่บอกไป เงิน 8000 ล้านถ้ามาอยู่ในกิจการดีๆ Mkt.Cap ของ SET คงใหญ่กว่านี้เยอะ

นี่คือ"หน้าที่"อันหนึ่งของนักลงทุนที่จะเลือกจัดสรรเงินลงทุนกับกิจการที่ดี มิฉะนั้นแล้ว ผลดีก็ไม่เกิดกับเศรษฐกิจ และผลร้ายก็เกิดกับนักลงทุนเอง