P/E หรือ E/P ที่สำคัญ ... ฤาเราจะยึดติดกับค่า P/E มากเกินไป

[MrBlueOcean]

(กระทู้อยากบ่น)

เคยคิดกันไหมครับว่า เราอาจจะยึดติดกับค่า P/E มากเกินไปหรือเปล่าเวลาเราวิเคราะห์หุ้นใดๆ มีอยู่หลายครั้งที่ผมได้รับคำถามจากเพื่อนๆว่าผมให้ค่า P/E สำหรับธุรกิจนี้เท่าไหร่ แล้วเอาไปคูณ EPS ประเมินเพื่อหาราคาเป้าหมาย โดยส่วนตัวผมมองว่า P/E นั้นเป็นเพียงอัตราส่วนสมมติที่บอกถึงความถูกหรือความแพงของกิจการ ณ. ราคาที่เทรดวันนั้น ในความคิดผมการลงทุนโดยมอง P/E มันเหมือนกับการลงทุนแบบ Momentum คือขนาดหุ้นในกลุ่มเดียวกันยังแพงอย่างนี้ หุ้นฉันจะแพงบ้างเป็นไรไป และแล้วก็เห็นปรากฏการณ์เจ๊งหมู่ตอนที่ตลาดเกิดไม่ยอมรับค่า P/E ที่เคยเป็น

กลับกันผมกลับใช้ Ratio ที่เป็น Reciprocal ของ P/E เพื่อหาความคุ้มค่าจากการลงทุนในหุ้น หรือ E/P ซึ่งก็คือ 1/(P/E) นั่นแหละครับ อธิบายง่ายๆสั้นๆก็จะได้ความว่า หากผมซื้อกิจการมาในราคา (P) 100 บาท แล้วกิจการสามารถสร้างเงินสดให้ผมได้ (E) 20 บาท ก็เท่ากับการมี ROI อยู่ที่ 20% แล้วก็แค่ตั้งคำถามว่ากิจการนี้สร้างผลตอบแทนให้ผมอยู่ในระดับที่พอใจหรือไม่

คิดๆไป ก็ไม่เห็นมีใครมองเหมือนผมสักคนเวลาผมถามเพื่อนๆที่ลงทุนด้วยกัน หรือว่าความคิดนี้จะผิดไป

[MarginofSafety]

อืม...ผมว่ามันเรื่องเดียวกันนะครับ เพียงแต่มองคนละมิติ
แต่เนื้อหาสาระแล้วมันเรื่องเดียวกัน ยกตัวอย่างเช่น

นาย ก : ผมชอบธุรกิจที่คืนทุนภายใน 5 ปี มากกว่า 10 ปี
นาย ข : ผมชอบธุรกิจที่ให้อัตราผลตอบแทน 20% มากกว่า 10%

โดยสาระแล้ว คุณก็กำไรพูดถึงเรื่องเดียวกันนั่นแหละ

[chatchai]

เรื่อง P/E นั้น  ผมเห็นด้วยว่าเป็นการพิจารณาแบบหยาบๆ  ง่ายๆ  ให้นักลงทุนใช้กัน (แต่บางครั้งนักวิเคราะห์เองก็นำมาใช้แบบหยาบๆ  ง่ายๆ)

แต่เรื่อง E/P  ผมคงแย้งเรื่อง  

E/P ซึ่งก็คือ 1/(P/E) นั่นแหละครับ อธิบายง่ายๆสั้นๆก็จะได้ความว่า หากผมซื้อกิจการมาในราคา (P) 100 บาท แล้วกิจการสามารถสร้างเงินสดให้ผมได้ (E) 20 บาท ก็เท่ากับการมี ROI อยู่ที่ 20%

คงไม่ใช่สร้างเงินสดครับ  คงเป็นสร้างกำไรทางบัญชีมากกว่า  ซึ่งจะสร้างเงินสดมากกว่าหรือน้อยกว่า 20 บาทก็ได้

[yoyo]

p/e จะใช้ให้หยาบก็หยาบมาก ..
แต่จะเอามาใช้ให้ล้ำลึกก็ได้ ... เพราะเราต้องดูคุณภาพของหุ้น หนี้สิน ฐานะการเงิน ความแข่งแกร่งทางธุรกิจ การเติบโต ฯลฯ มายำรวมกันใน p/e ตัวเดียว .. ซึ่งใครเก๋าไม่เก๋าก็คงวัดกันตรงนี้แหละครับ ...
ส่วนตัวผมยังใช้ p/e หลักอยู่ครับ ..  :lol:

[naris]

[quote="yoyo"]p/e จะใช้ให้หยาบก็หยาบมาก ..
แต่จะเอามาใช้ให้ล้ำลึกก็ได้ ... เพราะเราต้องดูคุณภาพของหุ้น หนี้สิน ฐานะการเงิน ความแข่งแกร่งทางธุรกิจ การเติบโต ฯลฯ มายำรวมกันใน p/e ตัวเดียว .. ซึ่งใครเก๋าไม่เก๋าก็คงวัดกันตรงนี้แหละครับ ...
ส่วนตัวผมยังใช้ p/e หลักอยู่ครับ ..

[woody]

[quote="yoyo"]p/e จะใช้ให้หยาบก็หยาบมาก ..
แต่จะเอามาใช้ให้ล้ำลึกก็ได้ ... เพราะเราต้องดูคุณภาพของหุ้น หนี้สิน ฐานะการเงิน ความแข่งแกร่งทางธุรกิจ การเติบโต ฯลฯ มายำรวมกันใน p/e ตัวเดียว .. ซึ่งใครเก๋าไม่เก๋าก็คงวัดกันตรงนี้แหละครับ ...
ส่วนตัวผมยังใช้ p/e หลักอยู่ครับ ..