ปันผลอย่างงี้...คิดยังไง

[Tiger]

ถ้าจะขายบริษัท ให้คนมาซื้อ แล้วทำการปันผลพิเศษออกมาก่อน
เพื่อลดกำไรสะสมให้หมด
ถือเป็นการกระทำปกติ ที่ถูกต้อง ใช่ไหมครับ ???

แล้วถ้าบริษัทปันผล(มาก)พิเศษ เพื่อลดกำไรสะสมให้หมด
ก่อนมา ipo ในตลาดหุ้น หละครับ
เป็นการกระทำที่ถูกต้อง และมีผลสื่อให้เห็นถึงธรรมาภิบาล มาก น้อย
แค่ไหนครับ

[setmaker]

ดูว่า IPO กี่บาท?

[naris]

ไม่รู้เรื่องธรรมาภิบาล เพราะเป็นสิทธิ์ของเขา แต่จริงๆก็ไม่สมควร เพราะถ้ามีเงินบางส่วนทำไมไม่เพิ่มทุนให้น้อยลง
แต่ที่แน่ๆ ทำให้ทรัพย์สินเงินสดลงลด เวลาคำนวนROA จะดูดีกว่าเดิมครับ
แต่ก็มีวิธีเพิ่มทรัพย์สินส่วนอื่น โดยการประเมินมูลค่าใหม่ให้สูงกว่าเดิม
คงเหมือนกับพี่ฉัตรชัยว่าไว้"แต่งบัญชีให้สวยก่อนเข้าตลาด ถ้าอยู่ในตลาดไม่ครบขวบปี พี่เขาบอกว่าไม่ค่อยอยากไปให้น้ำหนักบัญชีมากนักเพราะแต่งบัญชีกันเหลือเกิน"

[jaychou]

ผมเห็นด้วยกับ คุณ setmaker ว่าต้องพิจารณาราคา IPO

พูดเรื่องปันผลก่อนเข้าตลาด สมมุติกิจการที่คุณลงทุนส่วนตัวมาเป็นเวลา10ปี ล้มลุกคลุกคลานมาก็มาก แต่ก็สะสมกำไรได้จำนวนหนึ่ง เมื่อมีหุ้นส่วนใหม่เข้ามาขอแจม
คุณคิดว่าจะแบ่งกำไรที่คุณหามาได้ ให้หุ้นส่วนใหม่หรือไม่

ถ้าคุณเก็บกำไรไว้ปันผลให้ผู้ถือหุ้นใหม่ ถือว่าเป็นธรรมกับผู้ถือหุ้นเดิมหรือไม่?

ถ้าคุณปันผลให้ผู้ถือหุ้นเดิมหมด ถือว่าเป็นธรรมกับผู้ถือหุ้นใหม่หรือไม่?

สุดท้ายต้องดูราคาที่ผู้ถือหุ้นใหม่เข้ามาซื้อ (IPO) ว่าคิดเรื่องกำไรสะสมหรือยัง

[CK]

หรือมองกลับอีกที

ถ้ามีขาดทุนสะสมอยู่ บริษัทควรเอาขาดทุนสะสมมา discount ในราคา IPO
ด้วยไหม หรือควรจะลดทุนตัวเองให้ขาดทุนสะสมเป็นศูนย์ จะได้แฟร์กับ
ผู้ถือหุ้นใหม่

สุดท้ายก็กลับมาที่ราคาไอพีโอ ซึ่งจะเป็นตัววัดว่า เป็นธรรมแค่ไหน กับทั้งสามฝ่าย
คือ บริษัท ผู้ถือหุ้นเดิม และผู้ถือหุ้นใหม่

นี่รวมไปถึงกรณีการพยากรณ์ผลประกอบการในอนาคต และความเป็นไปได้ที่
จะทำให้สำเร็จด้วย

[chatchai]

ถ้าบริษัทมีเงินสดพอที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่เจ้าของเดิมก่อนกระจายหุ้นเข้าตลาดก็โอเคครับ

ที่เท่าที่เห็น จะเป็นว่า บริษัทไม่มีเงินสดเหลือจ่ายปันผล ต้องกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินมาจ่ายให้แก่เจ้าของเดิมก่อน แล้วกระจายหุ้นให้แก่ประชาชน จากนั้นก็นำเงินประชาชนมาจ่ายคืนหนี้

กรณีนี้กับการที่เจ้าของเดิมนำหุ้นเดิมออกมาขายร่วม IPO ต่างกันไหมเอย

[Tiger]

ปี พ.ศ. 2547
ในการประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 9/2547 เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน พ.ศ. 2547 คณะกรรมการมีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับปีพ.ศ. 2547 ในอัตราหุ้นละ 0.15 บาทต่อหุ้นรวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 30,000,000 บาท

ปี พ.ศ. 2546
ในการประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 2/2546 เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม พ.ศ. 2546 คณะกรรมการมีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับปีพ.ศ. 2546 ในอัตราหุ้นละ 30 บาทต่อหุ้นรวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 9,600,000 บาท

ในการประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 3/2546 เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม พ.ศ. 2546 คณะกรรมการมีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับปีพ.ศ. 2546 ในอัตราหุ้นละ 278 บาทต่อหุ้น รวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 88,960,000 บาท โดยการแบ่งจ่ายเป็น 2 ครั้งๆ ละ 44,480,000 บาท โดยจ่ายในวันที่ 23 ธันวาคม พ.ศ. 2546 และในวันที่ 20 มกราคม พ.ศ. 2547


เจอใน SNC ก่อน ipo ครับ
แต่ดูงบดุลแล้ว น่าจะมีเงินจริง ๆ นะครับ คงไม่ได้กู้มาปันผล
ส่วนราคา ipo คิดหักส่วนนี้ออกแล้ว หรือเปล่า
ไม่ทราบเหมือนกัน

แต่ผมพึ่งลงทุนที่ราคาตลาดครับ หลังเห็นผลประกอบการ

[chatchai]

ก่อนบริษัท SNC จะเข้าตลาด  ก็มีการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ด้วยครับ (จะเรียกว่าปรับโครงสร้างได้ไหมหว่า)

คือมีการขายที่ดินและโรงงานที่ผลิตอยู่เนี่ยให้แก่บริษัทหนึ่ง  (มีใครถือหุ้นอยู่ก็คงเดาได้มั๊งครับ  แต่ผมก็ยังไม่ได้ตรวจสอบ)  แล้วทำสัญญาเช่าระยะสั้นทั้งที่ดินและโรงงานจากบริษัทแห่งนั้นกลับคืน

ที่นี้ผมไม่แน่ใจว่า  เงินสดที่บริษัทจ่ายปันผลออกมา  บริษัทได้มาจากการขายที่ดินและโรงงานหรือเปล่า  โยงไปโยงมาชักยังไงเนี่ย

[ลุงขวด]

เรื่องขายที่ดิน ที่อยู่ปัจจุบัน นั้น   ได้สอบถามฝ่ายบริหาร บอก ว่า เช่ามาจาก เศรษฐีณี  แถวนั้น ที่มีกิจการให้เช่าที่ดินอยู่ ไม่เกี่ยวกับบริษัทฯ หรือ ผู้ถือหุ้นใหญ่ในบริษัท เลย      และเนื้อที่ ปัจจุบันนี้ ค่าเช่า เดือนละ 4 แสนบาท  มี 4 โรงงานอยู่ด้วยกัน  ซึ่งไปดูโรงงานมาแล้ว  ผมว่าค่าเช่าถูกมากเลย.........ที่มีสงสัยอยู่ก็กิจการ ของ บริษัท เอส เอ เอส อินโนเวชั่น จำกัด  ที่ดิน 73 ไร่ อยู่ลำปาง จัดตั้งขึ้นเพื่อรองรับต่อโครงการพัฒนาอสังหาริทรัพย์ หรือ โครงการสี่เหลี่ยมเศรษฐกิจระหว่างประเทศไทย จีน ลาว และ พม่า โดยอาจจะเป็นศูนย์กลางในการขยายธุรกิจไปสู่จีนตอนใต้  ขณะนี้ ยังไม่มีรายได้จากการประกอบธุรกิจและยังไม่มีแผนงานการดำเนินธุรกิจแต่อย่างใด

เรื่องปันผลการเข้าตลาด  ก็ต้องยอมรับ มีการปรับแต่งตัว แต่งบัญชีเพื่อให้ผู้ลงทุนใหม่ได้เข้ามาในฐานะเท่าเทียมกัน  กำไรในอดีตที่สะสมอยู่ก็ ต้อง ตกเป็นของผู้ถือหุ้นเก่าเขาไป........เขาสร้างมากับตนเองแล้ว  ก็สมควรได้.....  ส่วนเรื่องราคา ipo ที่เกินมูลค่า บุคเวลู  ผมก็ถือว่า เป็น ค่าความนิยม กูดวิน ที่เขามีอยู่   แต่ต้องไม่เกินไป  และค่าความแตกต่างนี้ก็ไม่ได้ไปไหน อยู่ในส่วนของเกินของมูลค่าหุ้น ในส่วน Equity   เท่าที่สัมผัสทั้งไปประชุมใหญ่และไปชมโรงงาน ก็ อยู่ในระดับพอใจได้  ในความคิดของผมนะครับ........ส่วนใครจะคิดอย่างไรก็ ตาม  ใครอยากขายก็ขาย ใครอยากซื้อก็ซื้อ........ในระดับราคานี้ผมก็ว่า เหมาะสม กลาง ๆ อยู่   ราคาจะเพิ่มอีกทีหนึ่ง ก็อยู่ที่ความสามารถในโรงงานใหม่ที่ระยองที่ได้ไปซื้อร่วมกับเกาหลี  นั่นแหละ สิ่งสำคัญที่จะชี้อนาคตของเขา   ที่เรานักลงทุนต้องติดตามดูกันต่อไป    

เน้น อีกทีนะครับ  ความเห็นส่วนตัวเท่านั้นเอง อาจผิดหรือถูกก็ได้ ต้องใช้วิจารณญาณ  ในการซื้อหรือขายหุ้นนะครับ........      

[ลุงขวด]

แต่ผมพึ่งลงทุนที่ราคาตลาดครับ หลังเห็นผลประกอบการ

คุณ Tigerครับ จำได้ว่า เคยคุยกัน  ตั้งแต่คราวไปประชุมใหญ่ bat3k  27 เมษา และถามผมว่า  สนใจหุ้นตัวไหนอยู่   ผมอธิบายและบอกว่า ชอบ SNC  ตอนนั้นระดับ 3.40 บาท เองครับ .....  ถ้าซื้อตอนนั้นก็ได้ทุนที่ถูก กว่าผมมากเลย    เจออีกทีตอนสัมมนา 18 มิถุนายน  ราคาก็อยู่แถว 4.60 บาทแล้ว .......ถ้าคิดลงทุนตอนเจอกันก็คงปลอดภัยไปแล้ว   ส่วนระดับราคา 5 บาทขึ้นไป ก็ต้องรอผลประกอบการปลายปี  ว่า เขาจะสำเร็จไปถึงไหน ดังกล่าวไปแล้วข้างบน      

[Tiger]

วันสัมมนาครับ ที่ได้เจอตัวจริงลุงขวด และคุณนริศด้วย ที่คุยพร้อม ๆ กันครับ
ขอบคุณลุงขวดมากครับ สำหรับประสบการณ์ที่มีประโยชน์ให้น้อง ๆ หลาน ๆ ครับ

ผมก็จำได้ว่าราคาตอนนั้นประมาณ 4.6 สูงกว่าต้นทุนเฉลี่ยลุงขวดประมาณ 10-15 %
อย่างที่คุยกันครับผมชอบโปรแกรมการฝึกผู้บริหารรุ่นเล็ก
ที่ลุงขวด กับ คุณ yoyo post เล่าให้ฟังในร้อยคน ร้อยหุ้น
ชอบใจที่ลุงขวดบอกว่าผู้บริหารไว้ใจได้
ก็ตั้งใจอ่านงบดุลครับ แต่ช้าไปหน่อย  ราคามันวิ่งหนีไปก่อนจะอ่านงบดุลจบครับ
เลยต้องมาซื้อราคาวันนี้  :oops:

ยังไงถ้าอยู่ในธุรกิจที่ดี บริหารเก่ง และธรรมาภิบาลดี
ถือ 3-5 ปี ก็น่าจะมีซักเด้ง 2 เด้งแหละครับ
4.6 หรือ 5.2 ก็น่าจะกำไรเหมือนกัน ต่างกันแค่มากนิด น้อยหน่อยครับ  :D

แต่ถ้าเขาทำธุรกิจไม่ได้ดีอย่างที่หวัง ก็โทษใครไม่ได้ครับ
ต้องโทษตัวเองที่ไปลงทุนร่วมกับเขา  :?