ผู้รู้ครับ !!!!! ถามเรื่อง ปันผลเป็นหุ้น (stock dividend)

[multipleceilings]

ขอ quote ตัวเองนะครับ ผมไปลงไว้ห้อง dsgt ข้องใจหลายประการ

งงหวะครับ งงมากๆๆๆๆๆๆ ที่ผมถามไปเพราะมัน dilute ด้วยซ้ำหรอครับ มันไม่ได้ dilute อะไรอะ มันเหมือนการแตกพาร์เป๊ะเลยอะ (ในกรณี stock dividend 1:1 ยิ่งเห็นชัด สมมุติเทีบยกับ stock split par 10 ไป 5) จำนวนหุ้นเพิ่ม ราคาลด mkt cap เท่าเดิม . OK อนาคต EPS ลด ราคาลดด้วย ในมุม absolute แต่ PE เท่าเดิม. relative ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง. shareholders wealth เท่าเดิม.........ผู้ถือหุ้นได้หุ้นเพิ่มราคาตลาดลด value เท่าเดิม ....... ทำไมราคาถูกลากขึ้นไปแบบนี้ เพราะ ???? ตามหลัก ถ้ามองแยกกันหมด การให้ปันผลเป็นหุ้นล้วนๆ .... ผู้ถือหุ้นได้อะไรครับ ผม งง..... ผู้ถือหุ้นได้ cap gain เพราะราคาตอนนี้โดนลากขึ้นไปไง ตามหลักการหากราคาจะตกลงมาเท่ากับจำนวน payout ของ stock/cash dividend ทั้งหมด ขายก่อนได้ cap gain จริงๆ ได้ของจริงแน่ๆ ..... เสริมอีกนิดปันเป็นหุ้นกับปันเป็นเงินสด จริงๆ ในหลักการไม่ต่างกันถ้ามองในองค์รวมบริษัทและผู้ถือหุ้นเป็นหนึ่งเดียว เพราะ เงินจ่ายปันผลออกมา ก็ไปลบเงินสดบริษัทออก ถ้าผู้ถือหุ้นยังอยู่กับบริษัทเงินในระบบหมุนจากที่นึงไปอีกที่เท่านั้น จะมีส่วนที่หายไปก็คือโดน TAX... แต่ stock dividend ไม่น่าโดน tax จนกว่าจะขาย , ดังนั้นมีค่าใกล้กัน แต่ถ้ามองในมุมคนเล่นหุ้นอย่างเดว ได้รับเงินสดเข้ากระเป๋า ... แล้วจากไป ..... บนบรรทัดฐานที่ว่าหลังจากหุ้นตกจากจ่ายปันผล cap gain มีการขึ้นมา offset ส่วนต่างทำให้ได้เงินจริงๆ

สรุปแล้ว CAP GAIN นั้นแหละทำให้คุณได้ เป็นตัวตัดที่แท้จริง!!!.....

ขอสรุป ปันผลเป็นหุ้น ไม่ dilute. ใน sense ของ wealth ที่แท้จริง (มูลค่าที่คุณถือครองเท่าเดิม) . งง เว้ย.............................. ทำไมเวลามีไรพวกนี้ ราคาวิ่งดีจัง -_-! ! ! ! ! ตลาดคิดไรกันผมงงงง หรือผมคิดผิด

[multipleceilings]

ขอบพระคุณล่วงหน้าสำหรับทุกคำตอบนะครับ

[nopy_yoyo]

ผมก็งงครับ อันนี้ตอบเท่าที่(คิดว่า)เข้าใจ

ข้อต่างระหว่างปันผลเป็นหุ้น 1:1 กับแตกพาร์ ก็คือ ส่วน Equity ของบริษัทเพิ่มขึ้นครับ มีผลดียังไง? ก็จะทำให้ D/E ลดลง แปลว่าสามารถก่อหนี้เพิ่มได้ ในต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง หรือถ้าไม่ก่อหนี้เพิ่ม ก็แปลว่าความเสี่ยงทางการเงินลดลง

ส่วนเรื่องราคาวิ่งไม่วิ่งนี่ผมก็ไม่เข้าใจตลาดครับ

[zz99]

Equity เพิ่มขึ้นเป็นประเด็นหลักที่สำคัญครับในการจ่าย stock dividend สำหรับความสามารถในการก่อหนี้ที่เพิ่มขี้น

[yoyo]

ผมก็งงครับ อันนี้ตอบเท่าที่(คิดว่า)เข้าใจ

ข้อต่างระหว่างปันผลเป็นหุ้น 1:1 กับแตกพาร์ ก็คือ ส่วน Equity ของบริษัทเพิ่มขึ้นครับ มีผลดียังไง? ก็จะทำให้ D/E ลดลง แปลว่าสามารถก่อหนี้เพิ่มได้ ในต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง หรือถ้าไม่ก่อหนี้เพิ่ม ก็แปลว่าความเสี่ยงทางการเงินลดลง

ส่วนเรื่องราคาวิ่งไม่วิ่งนี่ผมก็ไม่เข้าใจตลาดครับ

ปันผลเป็นหุ้นไม่ได้ทำให้ equity เพิ่มขึ้นนะครับ
มันแค่ย้ายกำไรสะสมไปเป็นทุนจดทะเบียนเท่านั้นเอง
นอกจกานี้ถ้าบริษัทปันผลแล้วต้องเสียภาษีหัก ณ ที่จ่ายด้วย
การปันผลเป็นหุ้นจะทำให้บริษัทต้องจ่ายเงินสดโดยไม่ได้อะไรเลยครับ
(ได้แค่ปลอบใจนักลงทุยว่าปันผล ทั้งๆที่จริงๆแล้วไม่ได้ปันออกมาเลย)

[เด็กใหม่ไฟแรง]

ปันผลเป็นหุ้นไม่ได้ทำให้ equity เพิ่มขึ้นนะครับ
มันแค่ย้ายกำไรสะสมไปเป็นทุนจดทะเบียนเท่านั้นเอง
นอกจกานี้ถ้าบริษัทปันผลแล้วต้องเสียภาษีหัก ณ ที่จ่ายด้วย
การปันผลเป็นหุ้นจะทำให้บริษัทต้องจ่ายเงินสดโดยไม่ได้อะไรเลยครับ
(ได้แค่ปลอบใจนักลงทุยว่าปันผล ทั้งๆที่จริงๆแล้วไม่ได้ปันออกมาเลย)

ขออนุญาตเพิ่มเติมพี่ yoyo นะครับ

เป็นแค่ผลทางจิตวิทยาครับ
และอาจจะมีส่วนทำให้นักลงทุนที่เครดิตภาษีได้ ได้ประโยชน์
แต่บริษัทมีเงินไหลออกไปเป็นภาษี
จริงๆแล้ว หากดูด้วยเหตุผลทางเศรษฐศาสตร์แล้ว การแตกพาร์ดีกว่าจ่ายหุ้นปันผลครับ

[atsu]

ในกรณีที่บริษัทยังต้องใช้เงินลงทุนมากและมี growth สูงอยู่
บริษัทก็คงอยากเอาเงินไปลงทุนมากกว่าปันผลออกมา

ทีนี้ถ้าเทียบระหว่างไม่ปันผลเลยกับปันผลเป็นหุ้น
ถ้าในกรณีพอร์ทใหญ่มากๆแบบคุณ yoyo คือเสียภาษีเรท 37%แล้ว
ก็คงเป็นแบบที่คุณ yoyo บอก คือไม่มีประโยชน์ แถมบริษัทต้องจ่ายภาษีหัก ณ ที่จ่ายอีก

แต่ปันผลเป็นหุ้นสำหรับคนพอร์ทเล็กๆแบบผมก็มีประโยชน์ครับ
นั่นคือ เครดิตภาษี นั่นเอง
เพราะถ้าไม่ปันผลเลย ภาษีของบริษัทที่จ่ายไป ผู้ถือหุ้นก็ไม่มีสิทธิขอคืนเลย

[SunShine@Night]

ในกรณีที่บริษัทยังต้องใช้เงินลงทุนมากและมี growth สูงอยู่
บริษัทก็คงอยากเอาเงินไปลงทุนมากกว่าปันผลออกมา

ทีนี้ถ้าเทียบระหว่างไม่ปันผลเลยกับปันผลเป็นหุ้น
ถ้าในกรณีพอร์ทใหญ่มากๆแบบคุณ yoyo คือเสียภาษีเรท 37%แล้ว
ก็คงเป็นแบบที่คุณ yoyo บอก คือไม่มีประโยชน์ แถมบริษัทต้องจ่ายภาษีหัก ณ ที่จ่ายอีก

แต่ปันผลเป็นหุ้นสำหรับคนพอร์ทเล็กๆแบบผมก็มีประโยชน์ครับ
นั่นคือ เครดิตภาษี นั่นเอง
เพราะถ้าไม่ปันผลเลย ภาษีของบริษัทที่จ่ายไป ผู้ถือหุ้นก็ไม่มีสิทธิขอคืนเลย

+1

[nopy_yoyo]

ผมก็งงครับ อันนี้ตอบเท่าที่(คิดว่า)เข้าใจ

ข้อต่างระหว่างปันผลเป็นหุ้น 1:1 กับแตกพาร์ ก็คือ ส่วน Equity ของบริษัทเพิ่มขึ้นครับ มีผลดียังไง? ก็จะทำให้ D/E ลดลง แปลว่าสามารถก่อหนี้เพิ่มได้ ในต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง หรือถ้าไม่ก่อหนี้เพิ่ม ก็แปลว่าความเสี่ยงทางการเงินลดลง

ส่วนเรื่องราคาวิ่งไม่วิ่งนี่ผมก็ไม่เข้าใจตลาดครับ

ปันผลเป็นหุ้นไม่ได้ทำให้ equity เพิ่มขึ้นนะครับ
มันแค่ย้ายกำไรสะสมไปเป็นทุนจดทะเบียนเท่านั้นเอง
นอกจกานี้ถ้าบริษัทปันผลแล้วต้องเสียภาษีหัก ณ ที่จ่ายด้วย
การปันผลเป็นหุ้นจะทำให้บริษัทต้องจ่ายเงินสดโดยไม่ได้อะไรเลยครับ
(ได้แค่ปลอบใจนักลงทุยว่าปันผล ทั้งๆที่จริงๆแล้วไม่ได้ปันออกมาเลย)

ขออนุญาตถามเพิ่มเติมนะครับ ไม่ทราบจริงๆ
แปลว่าทั้ง กำไรสะสม และ ทุนจดทะเบียน ก็เป็น Equity ทั้งคู่ ซึ่งไม่มีความแตกต่างใดๆ (เช่น ต่อ ratio ต่างๆ, ต่อสถาบันการเงินในการคิดต้นทุนทางการเงิน) ใช่หรือเปล่าครับ?

แปลว่า แทนที่ บ. จะประกาศไม่จ่ายปันผล (อาจจะทำไม่ได้ เพราะนโยบายกำหนดไว้ว่าต้องจ่ายอย่างน้อย x%) เพื่อเอากำไรสะสมไปลงทุนต่อ ก็ใช้วิธีจ่ายเป็นหุ้นแทน ใช่หรือเปล่าครับ?

[moonorway]

For K. nopy_yoyo

เป็นอย่างที่ คุณ yoyo บอกละครับ ว่ามันแค่ย้ายจากกำไรสะสม ขึ้นไปเป็นทุนจดทะเบียน แต่ก็ยังอยู่ข้าง Equity เหมือนเดิมอยู่ดี ซึ่งผมคิดว่า Ratio ต่างๆ ก็จะไม่เปลี่ยนแปลงครับ (เท่าที่ผมนึกออกนะครับ)

ส่วนคำถามที่ว่า จะได้มีกำไรสะสมไปลงทุนต่อใช่หรือไม่

- ผมคิดแบบนั้นครับ เพราะ cost ในการปันผลเป็นหุ้นต่ำกว่าครับ (เท่าที่ผมทราบ คือมีค่าจดทะเบียน และ ภาษีหัก ณ ที่จ่าย) ในทางกลับกัน หากเงินไม่พอ แล้วบริษัทต้องไปกู้มา cost จะสูงกว่าครับ หากมองในมุมมองบริษัท ไม่คุ้มครับ

ถ้าถามว่า นักลงทุนได้อะไร คงเป็นเครดิตภาษีครับ

ปล หาก comment ผมขาดอะไรไป รบกวนเพิ่มเติมความรู้ให้ผมด้วยครับ

[Win Win]

ผมคิดว่า การที่ราคาหุ้นมีการเคลื่อนไหวขึ้นไปมากๆ สาเหตุหนึ่งอาจจะมาจากการที่หุ้นมี Story ใหม่ๆ (คือเรื่องของการจ่ายปันผลเป็นหุ้น) มาดึงความสนใจนักลงทุน ซึ่งข้อดีสำหรับบริษัท นอกจากบริษัทจะสามารถเก็บเงินส่วนใหญ่ไว้กับบริษัทได้แล้ว เรื่องของการที่มีหุ้นในตลาดเพิ่มจำนวนมากขึ้น (แม้สัดส่วนการถือครองจะเท่าเดิม) ก็อาจจะทำให้มีการปล่อยหุ้นออกมาซื้อขายในตลาดได้อีก ทำให้ลดปัญหาของการที่หุ้นขาดสภาพคล่องในการซื้อขายไปได้บ้าง อย่างน้อยก็ระยะเวลาหนึ่ง และอีกอย่างยังทำให้ตัวบริษัทยังมีพื้นที่ข่าวตามหน้าหนังสือพิมพ์เป็นระยะๆ น่าจะมีข้อดีประมาณนี้มั้งครับ

เมื่อมีคนหันมาสนใจหุ้นเพิ่มขึ้นๆ ราคาหุ้นก็ขึ้น ยิ่งตอนนี้หาหุ้น Undervalued ยากขึ้นเสียด้วย

ปล. สมมติว่าพื้นฐานของบริษัทไม่ได้แย่ลงนะครับ

[shinjiro]

แล้วการที่ EPS ในอนาคตจะมีตัวหารมากขึ้นใรอนาคตนี่ไม่ทำให้ราคาต่อหุ่้นตกเลยเหรอครับ แบบว่า ยัง งงๆ ว่ามันขึ้นได้ไง

[terati20]

เเชร์ประสบการณ์ด้วยคน หุ้นตัวหนึ่ง 7-11 เคยเเจก Stock dividend
ด้วยอัตรา 1 ต่อ 1 ตอนนั้นหุ้นราคา4-5 บาท

เเจกหุ้นเพิ่ม สรรพกรตีว่า เราได้รับ ปันผลเป็นมูลค่าเท่าพาร์
เเต่เราไม่ได้เงิน ได้เป็นหุ้นเเทน

เเต่จริงๆนักลงทุนไม่ได้เงินสด บริษัทก็ไม่เสียเงินสดซะบาท
เเต่นักลงทุนเอาไปเครดิตภาษีได้ ตอนนั้นรู้สึกจะ 1ใน3 ก็เครดิตได้มา 0.33 บาท
เท่ากับได้ Yield มาประมาณ 7 %

ถามว่าตกลงใครเป็นคน จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น บริษัท หรือ สรรพกร ??????

[jo7393]

555+ เข้าท่าแฮะ แต่คนที่พอร์ตใหญ่มั่กๆก็ไม่ได้ประโยชน์เพราะเครดิตไม่ได้ งานนี้เรียกว่าประชานิยมซื้อใจระดับรากหญ้า คับ อิอิ

[VI Wannabe]

เเชร์ประสบการณ์ด้วยคน หุ้นตัวหนึ่ง 7-11 เคยเเจก Stock dividend
ด้วยอัตรา 1 ต่อ 1 ตอนนั้นหุ้นราคา4-5 บาท

เเจกหุ้นเพิ่ม สรรพกรตีว่า เราได้รับ ปันผลเป็นมูลค่าเท่าพาร์
เเต่เราไม่ได้เงิน ได้เป็นหุ้นเเทน

เเต่จริงๆนักลงทุนไม่ได้เงินสด บริษัทก็ไม่เสียเงินสดซะบาท
เเต่นักลงทุนเอาไปเครดิตภาษีได้ ตอนนั้นรู้สึกจะ 1ใน3 ก็เครดิตได้มา 0.33 บาท
เท่ากับได้ Yield มาประมาณ 7 %

ถามว่าตกลงใครเป็นคน จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น บริษัท หรือ สรรพกร ??????

บริษัทเขาก็เสียภาษีไปแล้ว 30% ไงครับ เราแค่มา claim ส่วนที่ บ เสียไปเพราะฐานเราไม่ถึง 30% ไงครับ
คนชอบคิดว่า credit ภาษี คือกำไร แต่จริงๆ บริษัทที่เราเป็นเจ้าของเค้าจ่ายไปแล้วครับ

แบบร้านก็วยเตี๋ยวโดนเก็บภาษีไปแล้ว เจ้าของร้านที่ได้ส่วนแบ่งมาในรูปปันผล โดนอีกรอบ มันก็จะซ้ำซ้อนไงครับ

[multipleceilings]

เชื่อไม๊ครับว่าอาจมีคนซื้อหุ้นเพราะเหตุนี้

ความรู้เท่าไม่ถึงการ

http://www.pantip.com/cafe/sinthorn/top ... 98814.html

ผมไม่มี ID pantip ใครมีช่วยสงเคราะห์หน่อยครับ เดวพากันไปตายหมู่ ขอบคุณครับ

[shinjiro]

เชื่อไม๊ครับว่าอาจมีคนซื้อหุ้นเพราะเหตุนี้

ความรู้เท่าไม่ถึงการ

http://www.pantip.com/cafe/sinthorn/top ... 98814.html

ผมไม่มี ID pantip ใครมีช่วยสงเคราะห์หน่อยครับ เดวพากันไปตายหมู่ ขอบคุณครับ

คิดกันได้

[miracle]

ผมขอแย้งหน่อยล่ะกัน
ปันผลด้วยหุ้น เป็น CASE ที่จ่ายปันผลออกมาสองก้อนย่อย
ก้อนแรกคือ เป็นเงินสด อันนี้ได้เครดิตภาษีเต็มๆ เพราะในใบเขียนว่าบริษัีทจ่าย Rate ที่อัตราเท่าไร
เงินก้อนนี้อาจจะไม่เหลือหรือเหลือให้ผู้ถือหุ้น
ก้อนที่สอง คือ หุ้นที่ได้จากการปันผล ก้อนนี้ไม่ได้เครดิตภาษี เพราะ มันเขียนตกอยู่ในช่องอื่นๆ
ภาษีที่คุณต้องจ่ายเอามาจากเงินก้อนแรก

สรุปว่า คุณได้แค่หุ้นปันผลเป็นกรณีที่เลวร้ายที่สุด โดยที่คุณไม่เสียอะไรเลย

ส่วนมาดูว่าบริษัทเสียอะไรหรือไม่ ไม่เสียอะไรเลย แทนที่ปันผลด้วยเงินสด ก็ปันผลเป็นหุ้น
ทุกอย่างจ่ายออกมาเป็นหุ้นและภาษีแทนคุณ เท่านั้น
แล้วงบการเงินก็โยกในด้านของส่วนของผู้ถือหุ้น จากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร เป็นหุ้นจดทะเบียนชำระแล้ว
และ มูลค่าหุ้น +ส่วนเกินมูลค่าหุ้นถ้ามี (ส่วนใหญ่คิดที่ราคาพาร์เลยไม่เกิดขึ้น)

CASE ตัวอย่าง
กรณีทั่วไป หาเอาเองได้แต่มี
กรณีพิเศษคือ HMPRO

[เด็กใหม่ไฟแรง]

พี่มิครับ
หุ้นปันผลน่าจะสามารถเครดิตภาษีได้ตามปกติ เหมือนเงินสดปันผลนะครับ
ยกเว้นเป็นกรณีจ่ายจากกำไรที่ได้ BOI ซึ่งก็เหมือนปันผลเงินสดอีกนั่นแหละครับ

[Value_chain]

พี่มิครับ
หุ้นปันผลน่าจะสามารถเครดิตภาษีได้ตามปกติ เหมือนเงินสดปันผลนะครับ
ยกเว้นเป็นกรณีจ่ายจากกำไรที่ได้ BOI ซึ่งก็เหมือนปันผลเงินสดอีกนั่นแหละครับ

ขอเสริมนิดนึงนะครับ
บางครั้งการปันผลเป็นการเพิ่มเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นทางอ้อมก็ได้นะครับหากเป็นบริษัทที่มีนโยบายปันผลจำนวนเงินต่อหุ้นคงที่ ยกตัวอย่างเช่นหุ้น BKI ซึ่งในแง่ของบริษัทก็จะได้รักษาระดับราคาหุ้นและเพิ่มสภาพคล่องอีกด้วย โดยที่นักลงทุนสามารถนำไปเครดิตภาษีได้ถ้าหากรายได้ยังไม่ถึงเกณฑ์ ซึ่งนับว่าเป็น win-win situation ครับ แต่หากไม่ได้เป็นกรณีนี้ก็ขอให้ระวังให้มากครับ โดยปกติแล้วหลังปันผลหุ้นราคาหุ้นจะลดลงทันทีตามสัดส่วนการ dilute ครับ