P/E P/BV งงง

[sumo1964]

ผมมือใหม่หัดขับครับ ตอนนี้ก็ลุยอ่านหนังสือของ ดร.นิเวศน์ จบทุกเล่มแล้ว ก็เริ่้มที่จะดูข้อมูลจริง แต่เห็นแล้วงง ไม่รู้ว่าหุ้น 2 ตัวนี้มันจะถูกหรือแพงครับ

CENTEL : โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา P/E = 26.94, P/BV = 0.84
AOT : ท่าอากาศยานไทย P/E = 37.91, P/BV = 0.85

[winkung]

ผมมือใหม่หัดขับครับ ตอนนี้ก็ลุยอ่านหนังสือของ ดร.นิเวศน์ จบทุกเล่มแล้ว ก็เริ่้มที่จะดูข้อมูลจริง แต่เห็นแล้วงง ไม่รู้ว่าหุ้น 2 ตัวนี้มันจะถูกหรือแพงครับ

CENTEL : โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา P/E = 26.94, P/BV = 0.84
AOT : ท่าอากาศยานไทย P/E = 37.91, P/BV = 0.85

กฏของผม ... หุ้นที่ผมจะเลือกลงทุน
อันดับแรก p/e ต้องน้อยกว่า 10 ครับ

หลังจากนั้นถึงไปดูผลประกอบการต่ออีกที  :D

[sai]

ผมว่าที่สำคัญต้องรู้ว่า e ในอนาคตจะเป็นยังไง ถึงจะหาค่า pe ที่แท้จริงได้นะครับ ถ้าเอา pe ในอดีตมามองอนาคต คงยาก เหมือน ขับรถด้วยการมองกระจกส่องหลังน่ะครับ  :lol:

[sorawut]

ดูจาก P/BV เรียกได้ว่าถูก

ส่วน P/E ต้องประมาณกำไรของบริษัท (E) ในสภาวะปกติ (หรือในอนาคต) แล้วค่อยหา P/E นะครับ

ถ้ากำไรตอนนี้คือกำไรในภาวะปกติก็เรียกได้ว่าแพงหูฉี่ 555

[noooon010]

ถ้ามองง่ายๆ

ลองนึกดูว่า ระยะเวลาที่เราจะลงทุน เป็นเวลานานเท่าไหร่

หลังจากนั้น ลองอ่าน 56-1 แล้วเข้าใจบ้างไหม
มีตรงไหนติดขัด จะสอบถามใครดี

ดู แนวโน้มการทำกำไรในอนาคตของบริษัท

ส่วนเรื่อง ratio ต่างๆ
ก็ตามแต่ว่า เราสนใจ และเข้าใจมันมากแค่ไหน

2 ปีก่อน ผมดู แต่ p/e & p/b ในการซื้อหุ้นครั้งแรกของชีวิต
โชคดีที่ผมซื้อแล้ว กำไรของบริษัทมากขึ้นเรื่อยๆ

ตัวผมเองปัจจุบัน มอง business model มากกว่า ratio ต่างๆครับ
เพราะหลายครั้งที่บริษัทที่ p/e ต่ำๆ ก็ไม่ได้น่าสนใจลงทุนเท่าบริษัทที่มี p/e ที่สูงกว่านะครับ

มีความสุขกับการลงทุนหุ้นคุณค่านะครับผม  :D

[wichayam]

โดยทั่วไปนะครับ

สำหรับ P/E ก็คงต้องถามว่า E ที่เห็นเป็น E ปกติหรือเปล่า แล้วในอนาคตทั้งสั้นและยาว E จะเป็นยังไง

ส่วน P/B นี่ ก็คงต้องดูว่า ทรัพย์สินที่อยู่ในบุ๊คคืออะไร คำถามสำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นก็คือว่า บ.มีความสามารถที่จะแปลงเอาทรัพย์สินในบุ๊คไปเป็นผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในรูปของกำไรที่เพิ่มขึ้น และ/หรือ เงินปันผลได้มากน้อยแค่ไหน

มีหลายๆ บ. ที่ P/B ต่ำกว่า 1 ถาวรนะครับ อาจจะด้วยว่าทรัพย์สินที่มีไม่มีคุณภาพเช่นอาจจะเป็น สินค้าคงเหลือที่ล้าสมัย หรือลูกหนี้ที่ไม่มีแนวโน้มว่าจะเก็บเงินได้ หรือ บาง บ. อาจจะมีเงินสดเหลือเยอะ แต่ไม่เอาไปลงทุนอะไร และก็ ไม่จ่ายปันผลออกมาให้ผู้ถือหุ้น P/B จึงต่ำอยู่อย่างนั้น

[KB]

ถูกหรือแพงไม่ได้วัดแค่ที่ PB PE

[IMAGINATION]

WITHIN 2-3 YEARS, CENTEL IS MOST LIKELY FAIR PRICE.EARNING IS NOT INCREASE DRAMATICALLY BECAUSE THE NEW HOTEL PROJECT WILL INCREASE DEPRECIATION.AOT IS MOST LIKELY UNDERVALUE.EARNING WILL INCREASE DRAMATICALLY BECAUSE THE NEW PROJECT WILL SLIGHTLY INCREASE DEPRECIATION.

[i_sarut]

E - หุ้น
ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร
โลกในมุมมองของ Value Investor

ค่า PE หรืออัตราส่วน ราคาหุ้นต่อกำไรต่อหุ้น ของบริษัท ซึ่งเป็นมาตรฐานวัดความถูกความแพงของหุ้นที่สำคัญที่สุดตัวหนึ่งนั้นเป็นอัตราส่วนที่ดูเหมือนว่าจะหาง่ายที่สุด ใช้ง่ายที่สุด และเข้าใจได้ง่ายที่สุด แต่เชื่อไหมว่าเป็นตัวเลขที่ทำให้คนใช้ โดยเฉพาะที่เป็นนักลงทุนมือใหม่ผิดพลาดมากที่สุด

นักลงทุนสามารถเปิดหนังสือพิมพ์ธุรกิจและหุ้นทุกฉบับและจะพบค่า PE ของหุ้นทุกตัว และดูว่าถ้าค่า PE ต่ำกว่า 10 เท่าก็ถือว่าหุ้นมีราคาถูกกว่าค่าเฉลี่ยในปัจจุบัน ยิ่งต่ำก็ยิ่งถูก ตรงกันข้าม หุ้นที่มีค่า PE สูงเกิน 10 เท่าก็ถือว่าเริ่มแพงและถ้าตัวไหนมีค่า PE เป็น 30-40 เท่าก็เรียกว่า Impossible ความหมายของ PE นั้น คร่าวๆ ก็คือ เป็นค่าที่บอกว่าการลงทุนของเราจะใช้เวลากี่ปีถึงจะคืนทุน (ถ้ากำไรยังเท่าเดิมไปเรื่อย ๆ) ยิ่งคืนทุนเร็วก็ถือว่าหุ้นยิ่งมีราคาถูก

นักลงทุนที่เป็น Value Investor มือใหม่จำนวนมากพยายามหาหุ้นที่มีค่า PE ต่ำเพราะเข้าใจว่านี่คือหุ้นที่จะทำกำไรได้ในระยะยาว แต่พอซื้อเข้าไปแล้วราคาหุ้นกลับลดต่ำลง ผลการดำเนินงานของบริษัทแย่ลง กำไรของบริษัทลดน้อยลงและค่า PE กลับปรับตัวสูงขึ้น หุ้นที่เคย ถูก กลับกลายเป็นหุ้น แพง อนาคตดูมืดมน ปัญหาทั้งหมดนี้อยู่ที่ข้อมูลของ PE หรือพูดให้ชัดเจนก็คือค่า E ที่นำมาใช้นั้นเป็นค่า E หรือกำไรของปีที่ผ่านมาเพียงปีเดียว นอกจากนั้นยังเป็นค่า E ที่ยังไม่ได้มีการปรับปรุงให้ถูกต้องตรงกับความเป็นจริงด้วย

ก่อนที่จะนำค่า PE มาใช้ได้นั้น สิ่งสำคัญที่สุดก็คือ เราจะต้องมีการวิเคราะห์พิจารณาอย่างละเอียดรอบคอบแล้วว่าค่า E หรือกำไรของบริษัทนั้นเป็นค่า E ที่แท้จริงและจะสามารถดำรงอยู่ได้ตลอดไป หรือถ้าจะให้ดีก็คือเติบโตไปเรื่อยๆ ไม่ใช่ค่า E ที่อาจจะลดน้อยลงไปในอนาคต

การหาค่า E ที่แท้จริง ในเบื้องต้นก็คือดูว่าบริษัทไม่มีหุ้นที่จะออกมาเพิ่มเติมโดยเฉพาะที่อาจจะถูกแปลงสภาพหรือถูกใช้สิทธิจากวอแรนต์ของบริษัทที่ออกไปแล้ว หากบริษัทมีการออกวอแรนต์และมีโอกาสที่วอแรนต์นั้นจะกลายมาเป็นหุ้น เราก็ต้องเอาหุ้นที่จะเพิ่มขึ้นนั้นมาปรับลดค่าของ E ลงมาตามส่วน สำหรับบางบริษัท หุ้นในส่วนนี้อาจจะเพิ่มขึ้นมาถึง 100% ซึ่งทำให้ค่า E ลดลงมาเหลือเพียงครึ่งเดียว และทำให้ค่า PE สูงขึ้นเป็นเท่าตัว

เรื่องการปรับค่า E หรือค่า PE นี้เป็นเรื่องที่สำคัญและต้องตรวจสอบทุกครั้ง เพราะหุ้นในตลาดเกือบ 100 บริษัทมีการออกวอแรนต์จำนวนมาก ว่าที่จริง หุ้นที่เป็นที่นิยมของนักลงทุนจำนวนมากต่างก็มีวอแรนต์กันทั่วหน้า เพราะฉะนั้น โอกาสที่คุณจะเลือกหุ้นที่มีวอแรนต์ติดมาด้วยนั้นมีไม่น้อย และเรื่องของการปรับค่า PE เนื่องจากวอแรนต์นั้นยังไม่มีใครทำนอกจากนักลงทุนจะต้องคำนวณเอง

ประเด็นต่อมาก็คือเรื่องความมั่นคงของค่า E หรือกำไรของบริษัท เรื่องนี้ แม้ว่านักวิเคราะห์ของโบรกเกอร์อาจจะช่วยได้บ้าง แต่ส่วนใหญ่นักวิเคราะห์จะมองอนาคตสั้นๆ ถ้าเราจะลงทุนระยะยาวแบบ Value Investment แล้ว เราจะต้องวิเคราะห์เอง กฎง่ายๆ ของผมก็คือ เราจะต้องมองไปข้างหน้าอย่างน้อย 5 ปี ดูว่ากำไรที่เราเห็นในปีที่ผ่านมาจะยังคงดีอยู่ต่อไปในอีก 5 ปีข้างหน้าไหม ถ้าคำตอบคือ ไม่ใช่ หรือ ไม่แน่ แสดงว่า E ตัวนั้น หรือค่า PE ที่เราเห็นเอามาใช้ไม่ได้

การดูความมั่นคงของค่า E นั้น วิธีง่ายที่สุดอย่างหนึ่งก็คือ ดูผลการดำเนินงานย้อนหลังของบริษัทอย่างน้อย 5 ปี ซึ่งข้อมูลนี้หาได้ง่ายจากเว็ปไซต์ของตลาดหลักทรัพย์ หากปรากฏว่ากำไรของบริษัทมีความสม่ำเสมอหรือเติบโตขึ้นเรื่อยๆ เราก็พอจะมั่นใจได้ว่านั่นเป็นค่า E ที่ใช้ได้ แต่ถ้ากำไรขึ้นๆ ลงๆ รุนแรง เราอาจจะต้องใช้ค่า E เฉลี่ย หรือค่า E ที่ต่ำที่สุดในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาแทน

ข้อมูลทั้งหมดที่ได้มานั้น ยังไม่สามารถที่จะนำมาใช้ได้ทันที จะต้องผ่านการวิเคราะห์เชิงคุณภาพอีกชั้นหนึ่งก่อนเพื่อให้มั่นใจว่าเราจะได้ค่า E ที่ถูกต้องซึ่งจะนำไปสู่ค่า PE ที่แท้จริงเพื่อใช้ในการลงทุน โอกาสที่ค่า PE ที่เราเห็นจากหน้าหนังสือพิมพ์จะตรงกับความเป็นจริงนั้นผมคิดว่ามีน้อย เพราะฉะนั้น ในความเห็นของผมก็คือ อย่าเอาค่า PE ของหุ้นจากหนังสือพิมพ์มาใช้ ถ้าจะใช้ก็ขอให้เป็นเพียงตะแกรงร่อนหยาบๆ ที่จะมองหาหุ้นเพื่อไปศึกษาต่อเท่านั้น

[harn]

[quote="sai"]ผมว่าที่สำคัญต้องรู้ว่า e ในอนาคตจะเป็นยังไง ถึงจะหาค่า pe ที่แท้จริงได้นะครับ ถ้าเอา pe ในอดีตมามองอนาคต คงยาก เหมือน ขับรถด้วยการมองกระจกส่องหลังน่ะครับ

[sumo1964]

แง้มออกจากกะลา มาดูเห็นแสง

[sunrise]

ถูกหรือแพงไม่ได้วัดแค่ที่ PB PE

ขออนุญาติไม่เห็นด้วยครับ  :D

ผมใช้ด้วยนี้วัดความถูกแพงของ หุ้นมาพักใหญ่ๆ แล้ว
แต่เป็น pe/pb ในอนาคต ครับ  

[somwatee]

ตัวผมเองปัจจุบัน มอง business model มากกว่า ratio ต่างๆครับ
เพราะหลายครั้งที่บริษัทที่ p/e ต่ำๆ ก็ไม่ได้น่าสนใจลงทุนเท่าบริษัทที่มี p/e ที่สูงกว่านะครับ

อันนี้สำคัญมากๆเลยครับ...

[Aloha189]

ความหมายถูกหรือแพง ถ้าดูที่ P/E, P/BV
1. ลองเทียบกับตัวบริษัทเอง อดีตที่ผ่านมา P/E, P/BV สูงสุดต่ำสุด และค่าเฉลี่ยอยู่ที่เท่าไหร่ ถ้าเทียบกับปัจจุบัน
2. ลองเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม
3. ลองเทียบกับ SET
เพราะบางอุตสาหกรรม P/E จะสูงอยู่แล้วครับ ถ้าใช้หลักเกณฑ์ต่ำกว่า 10 ก็ไม่ได้ซื้อหุ้นในกลุ่มนี้