They are the wind beneath my wings.

พุธ ก.ย. 09, 2009 9:14 am

มีบทความมากมายในเว็บนี้ที่ไม่เคยลืมเลือนไปจากใจผมครับ

I read every sentence with criticle eyes. Whatever I have acheived in life, I owe these 3 authors, Dr.Nives , Mr.Montri , and Mr.Vibbon. They are the wind beneath my wings.

Yes, they are the best!

Thank You so much!!!

ขอบพระคุณมากครับ

---------------

Behavioral Economics:

พฤติกรรมมีผลต่อการลงทนอย่างไร

http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

--------

Ben Graham:

ลงทุนแบบเบนจามิน เกรแฮม

http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

* คำสอนของศาสดา

http://www.thaivi.com/article/value-investor/57-.html

* แบบตรวจสอบก่อนการตัดสินใจลงทุนตามแบบของ Benjamin Graham

http://www.thaivi.com/article/investor- ... raham.html

--------------

Berkshire:

ฝ่าคลื่นลมแรง

http://www.thaivi.com/article/investor-guide/47-.html

---------------

Bubbles:

ฟองสบู่?

http://www.thaivi.com/article/value-investor/46-.html

--------------

Bull Markets:

กระเบื้องเฟื่องฟูลอย

http://www.thaivi.com/article/value-investor/80-.html

----------------

Businesses

คิดจะลงทุนคิดให้เหมือนนักธุรกิจ

http://www.thaivi.com/article/investor- ... stors.html

-------------------

Capital Allocation:

ผลตอบแทนจาก สินทรัพย์ดำเนินงาน (RONOA)

http://www.thaivi.com/article/value-way ... ronoa.html

----------------

Capitalism

ชิมก่อนซื้อ

http://www.thaivi.com/article/value-investor/248-.html

----------------

China:

วอเร็นบัฟเฟตต์เมืองจีน

http://www.thaivi.com/article/value-investor/88-.html

------------

Circle of Competence:

ขอบข่าย ความรู้ (Circle of Competence)

http://www.thaivi.com/article/value-way ... tence.html

ซุนวู กับ การลงทุน

http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

ขอบเขตแห่งความสามารถ

http://www.thaivi.com/article/value-investor/52-.html

-------------

Common Sense

นักลงทุนประเภท ข.
http://www.thaivi.com/article/value-investor/73-.html

------------

Competition

วิเคราะห์หุ้นด้วยพลังทั้งห้า
http://www.thaivi.com/article/value-investor/19-.html

----------

Complexity:

เล่นหุ้นต้องมี Story
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... -story.htm

--------------

Compounding

เริ่มก่อน ได้เปรียบ
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/21-.html

------------

Contrarian:

ลงทุนแบบคิเคียวยะซัง
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/13-.html
* คนขวางโลก
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/15-.html

------------

Corporate Governance:

บรรษัทภิบาลฉบับ Value Investor
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... estor.html

---------------

Cost of capital:

การตรวจสอบบริษัทโดยการประเมินความสามารถในการสร้างมูลค่าตลาด
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/5-.html

* ต้นทุนเงินทุน (Cost of capital)
http://www.thaivi.com/article/investor- ... pital.html

--------------

Crowd Folly:

คนตกปลา กับ คนเลี้ยงปลา
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/35-.html

* แมงเม่า

http://www.thaivi.com/article/value-investor/53-.html

------------------

Declining Prices:

หลากหลายสไตล์ Value

http://www.thaivi.com/article/value-inv ... 4-value.ht

---------------

Denial:
ครั้งเดียวก็เกินพอ
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/45-.html

----------

Discipline

ลงทุนอย่างมีความสุข
http://www.thaivi.com/article/value-investor/36-.html
* อย่าหวังรวยลัดจากตลาดหุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-investor/87-.html

บททดสอบ VI
http://www.thaivi.com/article/value-investor/51-vi.html

-------------

Downturns:

บรรยากาศแห่งการลงทุน

http://www.thaivi.com/article/value-investor/55-.html

---------------

Earnings

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (Return on Equity Ratio หรือ ROE) สำคัญอย่างไร

http://www.thaivi.com/article/value-way ... y-roe.html

* ถอดรหัส EPS

http://www.thaivi.com/article/investor-guide/9-eps.html

* Earning Growth and Value Creation
http://www.thaivi.com/article/investor- ... ation.html

* กำไรเพิ่ม-หุ้นตก
http://www.thaivi.com/article/value-investor/245-.html

-------------

EBITDA:

จะอ่าน งบการเงิน อย่างไรดี
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

-------------

Economics

เศรษฐกิจกับตลาดหุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-investor/250-.html

Efficient Market Theory

เชื่อ-ไม่เชื่อ ทฤษฎีว่าด้วยการลงทุน ?!?
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/14-.html

----------------

Envy:

Designers
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... gners.html

--------------

Ethics:

ผีหลอก
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/49-.html

------------

Expectations

ดัง 15 นาที
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... 81-15.html

------------------

Facts

เรื่องจริงผ่านจอ
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
e-หุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-investor/239-e.htm

----------------

Forecasts:

จะคาดเดากันไปทำไม
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
จะไปรู้ได้ยังไง (วะ)
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/6-.html

--------------

Foreign Investing:

เลียนแบบดารา
http://www.thaivi.com/article/value-investor/192-.html

--------------

Franchises

แต้มต่อ
http://www.thaivi.com/article/value-investor/62-.html

* อาณาจักร
http://www.thaivi.com/article/value-investor/244-.html

-------------

Gambling:

เจ้ามือชอบสร้างภาพลวงตา
http://www.thaivi.com/article/value-way ... lue-way.ht
นักลงทุน และ นักเก็งกำไรระยะยาว
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/12-.html
หุ้นกับการพนัน
http://www.thaivi.com/article/value-investor/97-.html

-----------

Gold:

ลงทุนทองหรือหุ้นดี?
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

----------------

Greed
ลงทุนอย่าง พอเพียง
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
ความโลภ
http://www.thaivi.com/article/value-investor/78-.html

-------------

Intrinsic Value:
มูลค่าที่แท้จริง
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
มูลค่าที่แท้จริง (2)
http://www.thaivi.com/article/value-way ... way-2.html
* มูลค่าที่แท้จริง : Reproduction Cost Of Asset
http://www.thaivi.com/article/value-way ... asset.html
* มูลค่าที่แท้จริง : PE Ratio
http://www.thaivi.com/article/value-way ... ratio.html

---------------

Investing:

เริ่มต้น ลงทุนหุ้น อย่างไรดี
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
บันไดของการลงทุน (ภาค 1)

http://www.thaivi.com/article/value-way/259-1.html

หุ้นดี ดูอย่างไร
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

--------------

IPOs

ฝันที่ไม่เป็นจริง

http://www.thaivi.com/article/value-investor/60-.html

-------------
IQ:

* IQ, EQ, PQ สำคัญอยางไร
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... eq-pq.html
กระบี่ที่ใจ

http://www.thaivi.com/article/value-way/258-.html

------------

Loyalty:

Value VS Trader
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... trader.htm

------------

Luck

เก่งหรือเฮง
http://www.thaivi.com/article/value-investor/43-.html

-----------

Management
ผู้บริหารกับการลงทุน แบบ เน้นคุณค่า
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

------------

Management Fees

นักวิเคราะห์มืออาชีพ

http://www.thaivi.com/article/value-investor/98-.html

-------------

Margin of Safety
ธิดาดอย
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
หุ้นช้าง
http://www.thaivi.com/article/value-investor/82-.html

-------------
Marriage:

มรดกรัก
http://www.thaivi.com/article/value-investor/79-.html

-----------------

Mental Models:

กาลครั้งหนึ่ง นานมาแล้ววววว โดย คลาย เครียด
http://www.thaivi.com/article/investors ... /179-.html
ปีเตอร์ ลินซ์ (PETER LYNCH)
http://www.thaivi.com/article/investmen ... lynch.html

-----------

Mistakes

ข้อผิดพลาด นักลงทุน(มือใหม่)
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

------------

Money
การใช้เงินแบบ Value Investor
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... estor.html

-------------

Morals

คนดีศาสตร์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/65-.html

--------------

Mr. Market

วัฏจักร์อารมณ์

http://www.thaivi.com/article/value-investor/260-.html

--------------

Mutual Funds
ซื้อกองทุน หรือ ลงทุนเองดี
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
เข็นครกขึ้นภูเขา
http://www.thaivi.com/article/value-investor/81-.html
* ความรู้เบื้องต้น คำถาม-คำตอบเกี่ยวกับการลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์ประเภท 1
http://www.thaivi.com/article/investors ... 178-1.html

-------------

Opportunity Costs:

งานประจำ กับ เล่นหุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

-------------

Passion:

* มาตรฐานของ Value Investor

http://www.thaivi.com/article/value-inv ... estor.html

---------------------

Patience:
ลงทุนแบบเต่า
http://www.thaivi.com/article/value-investor/241-.html

----------------------

Phil Fisher:

ลงทุนแบบ Philip Fisher
http://www.thaivi.com/article/value-way ... ebutt.html
* ฟิลลิป ฟิชเชอร์ (PHILIP A. FISHER)
http://www.thaivi.com/article/investmen ... isher.html

--------------

Planning:

วางแผนลงทุนให้ประสบความสำเร็จได้อย่างไร
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html
Price

---------------------

Price:

Price Action
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... ction.html

---------------

Pricing Power:

กฎการตลาด
http://www.thaivi.com/article/value-investor/68-.html

------------------

Priorities:

สิ่งที่ต้องรู้10ประการก่อนการลงทุน
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/74-10.html

-------------------

Prospectus

One Way Ticket
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... icket.html

------------------

Psychology:

เกมของขาใหญ่ ออกของ
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

* จิตวิทยาการลงทุน
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

----------------

Rationality

อารมณ์ กับ การลงทุน
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/8-.html

--------------------

Reading

คัมภีร์ของนักเก็งกำไร
http://www.thaivi.com/article/value-investor/92-.html
จิตวิทยาการลงทุน โดย จอห์น นอฟซิงเกอร์
http://www.thaivi.com/product/book/188-.html

อ่านก่อนรวยถาวรกว่า
http://www.thaivi.com/product/book/187-.html

--------------------

Real Estate:

กองทุนอสังหาริมทรัพย์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/242-.html

---------------------

Regret:

ล่วงทุกข์ด้วยหุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-investor/76-.html

---------------------

Returns:

พันธบัตรเอื้ออาทร
http://www.thaivi.com/article/value-investor/96-.html

-----------------

Risk

Stocks are Forever
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... rever.html

สูงสุดคืนสู่สามัญ
http://www.thaivi.com/article/value-investor/91-.html

--------------------

Role Model:

จิม โรเจอร์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/95-.html
ปีเตอร์ ลินช์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/101-.htm

แอนน์ ไชเบอร์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/42-.html

-------------------

SEC:

สุกงอม
http://www.thaivi.com/article/value-investor/48-.html

------------------------
Size:

ปู่โสม
http://www.thaivi.com/article/value-investor/100-.html

----------------

Statistics

Trading System
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... ystem.html

---------------

Stock Markets:

ประวัติศาสตร์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/63-.html

------------------

Stock Picking:

หุ้นค้าปลีก
http://www.thaivi.com/article/value-investor/99-.html

กระบวนการค้นหาหุ้น
http://www.thaivi.com/article/value-investor/255-.html

------------------

Stocks

Super Stock
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... stock.html
Untouchable Stock
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... stock.html
หุ้น 6 ตัว
http://www.thaivi.com/article/value-investor/251-6.html

-------------------------

Thinking

ตามล่าหาความคิด
http://www.thaivi.com/article/value-investor/85-.html

---------------

Trust

พลังแห่งศรัทธา
http://www.thaivi.com/article/investors ... /183-.html

----------------

Values:

ทายาทบัฟเฟตต์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/64-.html

------------

Value Investing:

หลักการ VS วิธีการ
http://www.thaivi.com/article/value-way ... ay-vs.html
อวสานของ Value Investor ?
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... estor.html
* กับดักของ Value Investor
http://www.thaivi.com/article/value-inv ... estor.html

-------------------

Victimization:

หุ้นผีบอก
http://www.thaivi.com/article/value-way ... e-way.html

-----------------------

Warren Buffett:

วิธีการลงทุนของ Warran Buffett
http://www.thaivi.com/article/investor- ... ffett.html

ความผิดพลาดใน 25 ปีแรก ของ บัฟเฟต
http://www.thaivi.com/article/value-investor/38-25.html
บิลเกต VS บัฟเฟตต์
http://www.thaivi.com/article/value-investor/58-vs.html

----------------

Wealth
ความมั่งคั่งของมนุษย์เงินเดือน
http://www.thaivi.com/article/value-investor/50-.html
* รวยผ่อนส่ง
http://www.thaivi.com/article/value-investor/247-.html

-------------------

Wisdom:

Temple Boxing School
http://www.thaivi.com/article/value-way ... chool.html
คลายเครียด Ratio
http://www.thaivi.com/article/value-way ... ratio.html

ศุกร์ ก.ย. 11, 2009 2:58 pm

Please help a new member; all the link are broken.
I cannot find any of the about very interesting articles.
Would appreciate it a lot if anyone can point me the way.
Many thanks in anticipation.

เสาร์ ต.ค. 20, 2012 11:21 am

link ในกระทู้นี้น่าอ่านทั้งนั้นเลยครับ
เสียดายอ่านไม่ได้แล้ว

เสาร์ ต.ค. 20, 2012 11:22 am

link ในกระทู้นี้น่าอ่านทั้งนั้นเลยครับ
เสียดายอ่านไม่ได้แล้ว

เสาร์ พ.ย. 03, 2012 3:44 pm

ยังพอมีวิธีการให้เปิดอ่านได้อีกหรือไม่

เสาร์ พ.ย. 03, 2012 10:14 pm

ช่วยยืนยันครับว่าอ่านไม่ได้จริงๆ ทั้ง copy ทั้ง manual แล้วครับ

เสาร์ พ.ย. 03, 2012 10:50 pm

บทความแบบนี้เดิมอยู่หน้าแรก (ไม่ต้องผ่านคำว่า "board") แค่เปลี่ยน .com เป็น .org อย่างของอ.นิเวศน์รวมบทความก็มีตั้งแต่ราว 2008 รู้สึกว่าอาทิตย์ก่อนยังเข้าได้ แต่ตอนนี้บอกปิดปรับปรุง .... ข้อมูลน่าจะยัง back up เก็บไว้อยู่ --->> http://thaivi.org/

อาทิตย์ พ.ย. 04, 2012 12:02 am

Link นี้น่าจะ work ครับ
http://www.thaivi.com/category/value-in ... s-article/

อาทิตย์ พ.ย. 04, 2012 9:55 am

ขอบคุณครับ

อาทิตย์ พ.ย. 04, 2012 7:21 pm

สุดยอดครับพี่ คนรู้คุณคน คือ ยอดคน !

อาทิตย์ มิ.ย. 02, 2013 6:11 pm

เริ่มก่อน ได้เปรียบ
Investor Guide
หลายคนที่อ่านหนังสือพิมพ์ในช่วงที่ผ่านมา คงจะนึกถึงหลายท่านที่มีส่วนหนึ่งของรายได้มาจากดอกเบี้ยในการฝากเงินธนาคาร พาณิชย์ ในเรื่องที่ธนาคารพาณิชย์ไทยได้ประกาศลดดอกเบี้ยลงมาอีกเหลือเพียงร้อยละ 0.75 ความจริงน่าจะเป็นเรื่องที่ทุกคนเริ่มชินกันแล้ว เพราะอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในประเทศไทยได้มีการปรับลดลงมาระลอกแล้วระลอกเล่า จนจำไม่ได้ว่ากี่รอบแล้ว ดอกเบี้ยที่เคยอยู่ที่ระดับสูง กว่าร้อยละ 10 ในอดีตได้ลดลงมาต่ำกว่าร้อยละ 1 ในปัจจุบัน เราคงทราบดีว่า ดอกเบี้ยที่ได้รับนั้นจำเป็นต้องถูกหักภาษีอีกร้อยละ 15 ดังนั้นดอกเบี้ยที่รับจริง ๆ ก็จะอยู่ประมาณร้อยละ 0.64 หากนำเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งปัจจุบันอยู่ประมาณร้อยละ 1.6 – 1.9 เข้า มาคิดด้วย คราวนี้จะเห็นว่า เงินของเราไม่ได้งอกเงยจากดอกเบี้ยที่ได้รับเลย ในทางตรงข้ามมูลค่าของเงินที่มีกลับลดน้อยถอยลงไปในระดับร้อยละ 1 ต่อ ปี ที่กล่าวมาข้างต้นไม่ต้องการทำให้ทุกคนหมดหวัง แต่อยากจะให้ทุกคนหันกลับมาคิดหาทางเลือกอื่นที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการ ฝากเงินที่ธนาคาร จากเหตุผลดังที่กล่าวมา

ในปัจจุบันมีทางเลือกของการลงทุนมากขึ้น โดยแต่ละชนิดให้อัตราผลตอบแทน และระดับของความเสี่ยงที่แตกต่างกัน นักลงทุนแต่ละคนสามารถเลือกชนิดของการลงทุนให้เหมาะสมกับตนเองได้ โดยคำนึงถึงผลตอบแทน ความเสี่ยง สภาพคล่อง เป็นหลัก การลงทุนที่เห็นได้ชัดเริ่มตั้งแต่ การฝากเงินในธนาคาร หรือซื้อสลากออมสิน พันธบัตรรัฐบาล หุ้นกู้ ตลอดจนการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ ฯลฯ ทุกคนคงทราบความแตกต่าง ข้อดี ข้อเสีย ของการลงทุนแต่ละชนิดเป็นอย่างดี

การ ลงทุนระยะยาวและให้ผลตอบแทนคงที่อย่างต่อเนื่องนั้น เป็นสิ่งที่ทุกคนอาจมองข้าม การเพิ่มพูนของมูลค่าเงินลงทุนในระยะเวลาที่เปลี่ยนแปลงไปหรืออีกนัยหนึ่ง คือ ผลตอบแทนแบบทบต้นนั้นเป็นสิ่งที่หลายคนอาจจะคาดไม่ถึง ว่ากันว่ามันคือสิ่งมหัศจรรย์อย่างที่แปดที่มนุษย์สร้างขึ้นในสมัยทุนนิยม ผลตอบแทนทบต้น หรือ The power of compounding สามารถคำนวณตามสูตรดังนี้

มูลค่าของเงินเมื่อเวลาผ่านไป = เงินต้น x (1+ ผลตอบแทนรายปี เป็น % ) ^ จำนวนปี

หากแทนค่าตามสูตรดังกล่าว เราจะพบว่ามูลค่าของเงินต้น 1 บาท ได้เพิ่มทวีคูณขึ้นไปตามระยะเวลาที่เปลี่ยนไป ดังตารางข้างล่างนี้

web.archive.org-200806-compound-table.png

น่าทึ่งไหมครับสำหรับมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของผลตอบแทนแบบทบต้น จากตารางดังกล่าวจะเห็นว่า หากเราสามารถรักษาผลตอบแทน 10% ได้อย่างต่อเนื่อง เงินใน 1 บาทในวันนี้จะกลายเป็นเงิน 2.59, 6.73 , 17.45 บาทในระยะเวลา 10, 20, 30 ปีข้างหน้า เราลองสมมุติว่า เรามีอายุ 20 ปีและเริ่มลงทุนด้วยเงิน 10,000 บาท จะมีเงินเป็น 25,900 บาท 67,300 บาทและ 174,500 บาท ที่ช่วงอายุ 30, 40, 50 ปีตามลำดับ ถ้าเรามีความสามารถในการสร้างผลตอบแทนได้มากขึ้นเป็น15% เงิน 10, 000 บาท จะเพิ่มเป็น 40,500 บาท 163,700 บาท 662,100 บาท หรือเป็น 2,678,600 บาท เมื่อเราอายุ 30, 40, 50, 60 ปี ตามลำดับ เพราะฉะนั้นเราก็ยังมีโอกาสลืมตาอ้าปากได้ หากเราเริ่มต้นตั้งแต่วันนี้ ลองใช้สูตรหรือตารางดังกล่าวในการวางแผนการเงินและการลงทุนให้เหมาะสมกับ ตัวเราได้ คำถามคงอยู่ที่ว่าเราจะสามารถหาผลตอบแทนในระดับที่สูงขึ้นได้อย่างไร ในโอกาสหน้าผมจะเล่าให้ฟังว่า ผลตอบแทนร้อยละ 10 ต่อปีไม่ใช่สิ่งที่เป็นไปไม่ได้

หลาย คนคงเคยได้ยินชื่อของ วอร์เรน บัพเฟตต์ มาบ้าง เขาได้รับการยกย่องว่าเป็นนักลงทุนเอกของโลก ปัจจุบันได้รับการจัดอันดับเป็นเศรษฐีอันดับสองของโลก รองจากบิล เกตต์แห่งไมโครซอฟต์ที่รู้จักกันดี บัพเฟตต์ นอกจากมีความสามารถในการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนในระดับที่สูงแล้วยังได้อาศัย ประโยชน์ของเวลาในการช่วยทำให้มูลค่าของสินทรัพย์ทวีค่ายิ่งขึ้นไปดังเช่นใน ตาราง ข้อสังเกตอีกอย่างหนี่งของ วอร์เรน บัพเฟตต์ ก็คือเขาไม่จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น ทั้งนี้เนื่องจากเขาสามารถทำให้มูลค่าของมันทวีค่าแบบทบต้นได้มากขึ้นไปอีก

การลงทุนแบบ Value Investor เปรียบ เสมือน การเดินทางของเต่า เส้นชัยยังอยู่อีกไกล ถึงแม้จะเดินช้า แต่ความอดทน มุ่งมั่น มีวินัย ก็สามารถบรรลุถึงที่หมายได้อย่างปลอดภัยเช่นเดียวกัน เคล็ดลับของการลงทุนแบบ Value Investor คือการใช้เวลาในการสร้างมูลค่าแบบทบต้น

คำถามคงอยู่ที่ว่า เราพร้อมที่เริ่มในการใช้เวลาให้เป็นประโยชน์หรือยัง หรือคิดว่าขอฝากเงินกินดอกเบี้ยไปอีกสักระยะหนึ่ง แต่บอกได้อย่างหนึ่งเลยว่า งานนี้ เริ่มก่อน ได้เปรียบ

from
http://web.archive.org/web/200806200152 ... e/21-.html

..

web.archive.org jun20-2008.png

..

อาทิตย์ มิ.ย. 02, 2013 6:19 pm

วิธี
เอาบทความ ที่ link เดิมไม่มีแล้ว
กลับมา

1. copy url ของ link เช่น
http://www.thaivi.com/article/investor-guide/21-.html

2. ไปที่
http://archive.org/web/web.php

paste url จากข้อ 1. ในช่อง Take me back

3. พอกดปุ่ม take me back
มันจะพาเราหน้า
http://web.archive.org/web/*/http://www ... e/21-.html

4. เลือกวัน ที่ ระบบได้บันทึก
ในกรณีนี้ ผมเลือก jun 20, 2008 (ใช่สุ่มดู)

5. จะได้
http://web.archive.org/web/200806200152 ... e/21-.html

..
ฝากเพื่อนๆน้องๆVI
ไปช่วยกัน ขุดกลับมาจ๊ะ
..
(Say Hi! กับ คุณ humdrum ด้วย หายไปนานๆๆๆๆ)

อาทิตย์ มิ.ย. 02, 2013 6:42 pm

วิธีการลงทุนของ Warran Buffett
Investor Guide
วิธีการลงทุนของ Buffett จะตั้งอยู่บนหลักการ 12 ประการดังนี้
หลักการทางธุรกิจ (Business Tenets)
เป็นธุรกิจที่ง่ายๆและสามารถทำความเข้าใจในการดำเนินธุรกิจได้ง่ายๆหรือไม่?
ธุรกิจนั้นมีประวัติการดำเนินงานที่ต่อเนื่องหรือไม่?
ธุรกิจนั้นจะมีผลการดำเนินงานที่ดีต่อเนื่องมาเป็นระยะเวลานานหรือไม่?

หลักการด้านการจัดการ (Management Tenets)
ใน หลักการนี้เราจะให้น้ำหนักกับการบริหารงานของผู้บริหาร Buffett มุ่งเน้นคุณภาพในการบริหารมากกว่าสิ่งอื่นใด ผู้บริหารที่มีคุณภาพเท่านั้นที่จะมุ่งเน้นการบริหารงานเพื่อสร้างมูลค่าให้ กับผู้ถือหุ้น ผู้บริหารเหล่านี้มีแนวโน้มในการใช้เหตุผลในการตัดสินใจในการดำเนินธุรกิจ และแก้ปัญหา ในการเลือกลงทุนนั้น Buffettจะเลือกเฉพาะบริษัทที่ผู้บริหารมีความซื่อสัตย์และมีความสามารถเท่า นั้น Buffettใช้หลักการดังนี้

*
ผู้บริหารบริษัทนั้นมีการจัดการแบบใช้เหตุผลหรือไม่? การดำเนินงานที่สำคัญอย่างยิ่งยวดของผู้บริหารคือการจัดการกระจายเงินทุนของ บริษัทไปสู่การลงทุนหรือขยายงานที่สร้างผลตอบแทนที่สูงสำหรับบริษัท การจะทำเช่นนี้ได้อย่างดีนั้น ผู้บริหารจะต้องซื่อสัตย์และเก่งจริง ไม่เช่นนั้นเราจะเห็นความเสียหายที่เกิดขึ้นมากมาย อย่างที่เราเคยเห็นมาแล้วในบ้านเรา
*
ผู้บริหารบริษัทนั้นมีการจัดการนั้นมุ่งเน้นผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นหรือไม่? การลงทุนที่ดีนั้นเราจะต้องให้ความสนใจในการตรวจสอบ Buffett ตลอดเวลา ผู้บริหารที่ดีจะต้องรายงานผลการดำเนินงานที่ชัดเจนและถูกต้อง ไม่มุ่งเน้นกฎเกณฑ์ในการรายงานมากจนเกินไป(การรายงานทางการเงินนั้นถูกกำหนด ให้รายงานตาม หลักการทางบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไป GAAP) Buffettให้ความสำคัญกับการรายงานแบบGAAPนั้นเป็นเพียงข้อมูลพื้นฐานเท่านั้น ผู้บริหารนั้นควรจะสื่อสารข้อมูลของบริษัทให้ชันเจนมากกว่านั้น โดย Buffett มีหลักการ 3 ข้อคือ 1) บริษัทมีความมั่งคั่งมากน้อยเท่าไร 2) บริษัทมีความสามารถในการจัดการกับภาระที่มีในอนาคตหรือไม่ 3) ผู้บริหารได้ทำอะไรที่ทำให้บริษัทมีผลดำเนินการที่ดีขึ้น ทังนี้จะต้องชี้แจงความผิดพลาดที่ผู้บริหารได้ทำลงไปด้วย Buffett นั้นไม่ได้แค่พูดอย่างเดียวเขาเองได้ทำอย่างที่เขาพูดไว้ โดยชี้แจงทั้งสามข้อไว้ในรายงานประจำปีของบริษัท Berkshire Hathaway ตลอด ไม่เชื่อลองดูการรายงานแบบมองทะลุ (LOOK – THROUGH EARNING) ที่เขาทำเพื่ออธิบายความมั่งคั่งของบริษัทให้ผู้ถือหุ้นเห็นอย่างชัดเจน
ผู้บริหารมีพฤติกรรมคล้อยตามการกระทำของคนหมู่มากหรือไม่? คือการเลียนแบบกันทางธุรกิจแม้ว่าจะนำไปสู่ความล่มจมของบริษัทเช่น การแข่งกันลดราคาสินค้า ฉะนั้นผู้บริหารที่ดีจะต้องมีแนวทางในการดำเนินธุรกิจเป็นของตนเองไม่เลียน แบบหรือคล้อยตามใคร

หลักการด้านการเงิน(Financial Tenets)
เน้น หนักบนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น(ROE) ไม่ใช่บนกำไรต่อหุ้น คำนวณกำไรของการเป็นเจ้าของ คัดเฉพาะบริษัทที่มีกำไรขั้นต้นสูงๆ จะต้องแน่ใจได้ว่าบริษัทสามารถนำเอากำไรสะสมที่มีอยู่ทุกๆบาทไปสร้างมูลค่า ให้ได้อย่างน้อยเท่ากับหนึ่งบาทของมูลค่าตลาดของบริษัท

หลักการด้านการตลาด(Market Tenets)
ธุรกิจนี้ควรมีมูลค่าเท่าใด? สามารถซื้อบริษัทนี้ได้ที่ราคาต่ำกว่าราคาที่แท้จริงของมันได้หรือไม่?

สรุปขบวนการตัดสินใจลงทุนของBuffett Summary of Buffett's Investment Process

เมื่อBuffett จะลงทุน เขาจะพิจารณาถึงธุรกิจที่จะลงทุนแต่นักลงทุนส่วนมากมักจะพิจารณาราคาหุ้น เป็นหลัก ตามแนวคิดของบัฟเฟตแล้ว นักลงทุนกับนักธุรกิจจะมีมุมมองที่เหมือนกัน เพราะสิ่งที่ต้องการคือสิ่งเดียวกัน จะต่างกันก็คือนักธุรกิจต้องการซื้อทั้งบริษัท ส่วนนักลงทุนต้องการซื้อบางส่วนของบริษัท บัฟเฟตเชื่อมั่นว่าในระยะยาวแล้วราคาของหุ้นจะต้องสะท้อนมูลค่าที่แท้จริง ของธุรกิจ เขายังเชื่อว่าเป็นการไม่สมควรเลยที่จะใช้ราคาที่ซื้อขายกันในระยะสั้นมา ตัดสินความสำเร็จของบริษัทนั้นๆ ในทางกลับกันเขาปล่อยให้บริษัทของเขาแสดงคุณค่าที่มีอยู่ไปตาม

สภาพทางเศรษฐกิจ แต่เขาจะตรวจสอบบริษัทเหล่านี้ปีละครั้งโดยใช้หลักดังต่อไปนี้

*
หาผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในช่วงเริ่มต้น
*
หาการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการดำเนินงาน จำนวนหนี้สินและ ความต้องการเงินทุนในการลงทุน
*
หาความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดของบริษัท
*
หาก ตัวแปรทางเศรษฐกิจของบริษัทข้างต้นมีแนวโน้มดีขึ้น บัฟเฟตต์ กล่าวว่าราคาหุ้นจะต้องสะท้อนออกมาตามปัจจัยดังกล่าวในระยะยาวอย่างแน่นอน

บัฟเฟตต์ มักจะหลีกเลี่ยงบริษัทที่จำเป็นตรงมีการใช้เงินทุนจำนวนมากๆในการบำรุงรักษา เครื่องจักร อุปกรณ์เพราะมันจะทำให้กำไรสะสมลดลง เขาจะเลือกลงทุนในบริษัทที่มีผู้บริหารที่เน้นสร้างผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น เป็นหลัก วิธีการลงทุนของเขาจะปฏิบัติตามสี่ขั้นตอนดังนี้

ขั้นตอนที่1 ไม่สนใจความเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้น
บัฟเฟตต์เชื่อว่าการเป็นเจ้าของธุรกิจดีๆและถือมันไว้ในระยาวเป็นการดีกว่าจะมาคอยนั่งสนใจการเปลี่ยนแปลงของตลาด

ขั้นตอนที่ 2 ไม่ต้องกังวลกับสภาวะทางเศรษฐกิจ
นอก จากเรื่องอัตราเงินเฟ้อแล้ว บัฟเฟตต์ไม่เคยเสียเวลากับการวิเคราะห์สภาพเศรษฐกิจเลย ที่เป็นเช่นนี้ก็เพราะว่าเขาจะเลือกลงทุนในธุรกิจที่มีโอกาสสร้างผลกำไรงามๆ ได้แม้ว่าเศรษฐกิจจะตกต่ำ.

ขั้นตอนที่3 ซื้อธุรกิจไม่ใช่ซื้อหุ้น

ก่อนการลงทุนในบริษัทใดๆก็ตาม เขาจะย้ำถึงคำถามหลักๆ6ข้อดังนี้

1.เป็นธุรกิจที่ง่ายๆและสามารถทำความเข้าใจในการดำเนินธุรกิจได้ง่ายๆหรือไม่?
2.ธุรกิจนั้นมีประวัติการดำเนินงานที่ต่อเนื่องหรือไม่?
3.ธุรกิจนั้นจะมีผลการดำเนินงานที่ดีต่อเนื่องมาเป็นระยะเวลานานหรือไม่?
4.ผู้บริหารบริษัทนั้นมีการจัดการแบบใช้เหตุผลหรือไม่?
5.ผู้บริหารบริษัทนั้นมีการจัดการนั้นมุ่งเน้นผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นหรือไม่?
6.ผู้บริหารมีพฤติกรรมคล้อยตามการกระทำของคนหมู่มากหรือไม่?

จากแนวคิดทางการเงินของบัฟเฟตต์ เขาแนะนำให้พิจารณา องค์ประกอบเหล่านี้
เน้น ผลตอบแทนส่วนผู้ถือหุ้น ไม่ใช่กำไรต่อหุ้น – เป็นการวัดผลการดำเนินงานที่ถูกต้องกว่าเพราะว่ามันจะเป็นตัวบอกให้เราทราบ ว่าบริษัทสามารถสร้างการเติบโตของเงินทุนได้มากน้อยแค่ไหน
คำนวณรายได้ จริงๆของผู้ถือหุ้น – บัฟเฟตต์จะมองหาบริษัทที่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้มากกว่าเงินสดที่ใช้ไป ในการหารายได้จริงๆของผู้ถือหุ้น ให้เอากำไรสุทธิบวกด้วยค่าเสี่ยมราคาและค่าตัดจำหน่ายต่างๆ แล้วหักออกด้วยเงินทุนที่ใช้ในการลงทุนของบริษัท ให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีกำไรขั้นต้นสูง จะต้องแน่ใจว่าบริษัทจะสามารถนำกำไรสะสมที่มีอยู่มาสร้างผลตอบแทน หนึ่งบาทของกำไรสะสมจะต้องสร้างมูลค่าตลาดได้ไม่น้อกว่าหนึ่งบาท – ในการคำนวณทำได้โดยการหัก เงินปันผลออกจากกำไรสุทธิแบะบวกกับกำไรสะสม และนำเอามูลค่าตลาดมาหาค่าที่ต่างกัน ถ้าการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดของบริษัทน้อยกว่าผลรวมของกำไรสะสม แสดงว่าบริษัทนั้นกำลังเดินถอยหลังเข้าคลอง

จากมุมมองด้านการตลาด บัฟเฟตต์จะตั้งคำถาม:
ธุรกิจ นี้ควรมีมูลค่าเท่าใด ? มูลค่าของธุรกิจสามารถหาได้จากการประมาณกระแสเงินสดที่จะได้รับตลอดอายุของ ธุรกิจนั้น จากนั้นทำการคิดลดด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสม บัฟเฟตต์มักจะใช้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นอัตราคิดลดกระแส เงินสด เราสามารถซื้อธุรกิจนี้ได้ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงมากๆได้หรือไม่ กฎของบัฟเฟตต์คือซื้อธุรกิจเมื่อราคามันต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างเห็น ได้ชัด

ขั้นตอนที่สำคัญที่สุดที่ บัฟเฟตต์ใช้ในการลงทุนในตลาดหุ้น บัฟเฟตต์เชื่อว่าการคำนวณมูลค่าของธุรกิจไม่ใช่เรื่องยาก แต่ปัญหามักจะเกิดที่หากวิเคราะห์กระแสเงินสดในอนาคตผิดพลาดไปทุกอย่างจะผิด พลาดหมด เขาจึงป้องกันปัญหานี้ด้วยการ เขาจะลดโอกาสในการผิดพลาดลงด้วยการเลือกลงทุนในธุรกิจที่ง่ายๆและมีลักษณะ ที่มั่นคงต่อเนื่องมานาน เขาจะต้องแน่ใจว่าทุกธุรกิจที่เขาซื้อจะต้องค่าเผื่อความปลอดภัย (margin of safety)ที่สูงมากพอ

ขั้นตอนที่ 4 การจัดการกลุ่มธุรกิจ
บัฟเฟตต์ เชื่อว่าการกระจายความเสี่ยงมากๆนั้นเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ไม่เข้าใจว่าตัว เองกำลังทำอะไรอยู่ “ ในทางตรงกันข้ามหากคุณเป็นนักลงทุนที่รู้อะไรเกี่ยวกับธุรกิจบ้าง คุณก็จะสามารถที่จะหาธุรกิจได้ประมาณห้าถึงสิบบริษัทที่ข้อได้เปรียบในการ แข่งขันเหนือคู่แข่งมาเป็นระยะเวลานานเพื่อลงทุน ฉนั้นการกระจายความเสี่ยงที่ว่าจะไม่มีประโยชน์อะไรสำหรับคุณเลย” บัฟเฟตต์กล่าว

http://web.archive.org/web/200805202048 ... ffett.html

บางอันมันก็หายไปแล้ว
เขาไม่ได้ capture ไว้
12 Tenent ภาษาอังกฤษ มี pdf load ได้แพรหลาย
อันนี้ ภาษาไทย
ของดีกลัวหาย แปะไว้นี้ ด้วยแล้วกัน
..

อาทิตย์ มิ.ย. 02, 2013 7:36 pm

แก้
Tenets
Definition of TENET
: a principle, belief, or doctrine generally held to be true; especially : one held in common by members of an organization, movement, or profession

tenet

tenet (เทน'นิท)
n. ข้อคิดเห็น, ความเห็น, ทฤษฎี, หลักการ, ข้อบัญญัติ, ความเชื่อ

Synonym: conviction